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看到 #发现你的能力圈# 这个话题，前不久正好也写了一点总结和这个话题沾点边，就整理一下，结合自己这段时间的体会也来参与一下。

之前参与一个讨论谈到对大众投资者是否适合参与到期权、股票等投资领域。我是这样看这个问题的。我觉得这个问题可以换个角度看，不是从大众投资者、职业投资者这个角度看，而是而学习意愿和领悟的情况来看，就像下棋或打球等，都有职业、业余玩家，业余里水平普通的虽然很多，但也有不少水平很高的。期权比股票有更陡峭的学习曲线，大众投资者中也有不少人愿意且真正花了时间去领悟，那么对他们来说就是适合的，不适合的是把期权简单当作股票一样，还没有掌握它的原理前就直接扑上去。之所以这么说，是因为我自己也吃过这个亏，我是一边学一边实际操作，付出了不少真金白银的教训换来了一些比字面文字更深刻的理解。所以我想说的是，对待期权要非常谨慎，特别是别太大仓位，更不要all in，但也不必就直接拒绝去接触期权，认真学，慢慢体会，毕竟期权是一个非常好的工具，用好了可以增加收益、对冲风险。另外，期权和股票相比，虽然更复杂，但我认为作为衍生品，正股是本，期权是标，对正股的走势判断还是起决定性作用，更重要的。

我前面用了下棋或打球这个比喻，也不完全准确，下棋、打球还区分个级别，不同水平的人是分开玩，而股票和期权，对进来的玩家是没区分水平级别的，或者区分的不够，各种水平的业余玩家和职业玩家都在一个战场厮杀，专业机构、做市商就像拿着远程狙击枪，高水平的业余玩家拿的是长枪，一个新手或一般玩家拿着把短刀就冲进这个战场，自然会很惨。但是不是业余玩家就没机会了，干脆不进入这个战场了？我认为不是。我的一点粗浅体会是这样的，有几种情况还是有机会的：

一是依赖中、长线的大势。在没有重大外部变化的情况下，短线和底层标的基本面关系不太大，那基本上就是人和人之间的厮杀，杀不过就躲，做中、长线可以略微回避一下这个血腥战场，在牛市背景下，好的企业大概率是会爆发几次高增长的机会的，这不是谁短线想压能压住的，所以用时间换空间，在较长时间尺度上是比较大概率能抓住几次大增长幅度机会的。

二是在自己的专业领域。也就是所谓的能力圈。在投资领域，我们这些大众投资者是业余的，但这正是因为我们有自己原有的专业领域，充分利用自己在专业领域的长期积淀，对行业趋势、发展动态的掌握、关键事件影响的理解等，来打个错位战。这里可以再分两种情况：

一种是基于行业技术发展趋势，抓住专业细分领域的机会，比如虎友郝医生讲的他对阿莱技术的判断；

另外一种是有突发事件时，这时就如战场中突降大雾，无论是拿狙击的机构、还是长枪、短刀的大众投资者，视野差距一定程度上被弱化了，或多或少都不太看的清方向，这时就是专业判断力发挥作用的时候，谁能更快找到方向就有更大机会。

比如在刚过去的1月份中出现的CPU安全漏洞的事情，小扎宣布FB改变规则的事情，刚出现的时候市场情绪占上风大跌，后来应该是更多人分析清楚这个事情的影响后理性占了上风，又涨了回去。以CPU安全漏洞的例子再说具体些，在媒体刚曝出这个重磅安全漏洞之后，Intel股价连续几天下跌超过累计10%左右，我是做IT相关工作的，很关注这个安全漏洞，在消息曝出来后，Intel股价大跌，而AMD却几乎没有影响。当时我就很疑惑，经过查阅技术资料和相关信息之后，发现实际上这里涉及到的两个安全漏洞影响还不同，其中一个漏洞叫熔断（Meltdown），确实主要影响Intel CPU，且严重到自95年之后的CPU全部受影响，但另一个叫幽灵（Spectre）的安全漏洞影响范围更广，影响到了Intel、AMD、ARM等基本所以现代技术的CPU。如果一个东西影响所有东西也就相当于没影响，服务器、PC机厂商会因此从Intel更换为AMD吗？极大概率是不会，市场格局并不会因此而改变。所以Intel暴跌而AMD没有变化这个市场反应应该是在迷雾中的非理性反应。基于此认识，我开始买入并在继续下跌后进行了加仓，基本上在最低点抄底，在随后的反弹中获得了些收益。

这个话题再谈能力圈，能力圈之外就不碰了吗，我觉得也不是完全不碰。再来说一下我对于基于能力圈的选股原则：

能力圈内，看好个股坚决长期持有，或者再突发事件时应势而动；

能力圈外，是否就完全不碰呢？我的看法是可以不直接碰，但间接也尽量能分杯羹，能力圈之外的好公司也不少，完全忽视也会错失一些机会。这里再分两种情况，一种完全不熟，偷懒的做法可以通过被动的指数基金，或者稍微了解一点点，或者看好某一领域或行业，也可以闭眼选择在行业或细分领域排名第一或第二的公司。为什么这么说，对一帮人来说也不可能比专业机构更好的分析公司的情况，那么就重点选择已经经过市场检验的行业龙头。比如再互联网各细分领域基本是赢家通吃天下，只有第一没有没有第二，而在其它领域，常常是两家寡头垄断，各自都会为了竞争而不断创新，所以在这些领域也可以同时选择公认的行业第一和第二名。

看一个比较有意思的数据来看下能力圈之外的一个情况，我自己的去年A股情况。我以前在年度总结里说过2017年是我的投资元年，是因为在这一年我才开始花时间、花精力来研究投资或者投机这个事情。而在前几年在买银行的理财产品失望后，我把手头的一些闲钱买了几只股票（A股），当时也没花时间去做什么分析，就是看好银行、房地产等几个行业我认为不错的公司，买了之后几年来没动过，真正的算是“Buy and Forget”，然后这几年中间有浮盈，也有较大的的浮亏，除了偶尔登录上去看看，都没有进行过买卖操作，但结果呢，看看这个图，这是招商证券APP给出的2017年的年度账单总结，我在2017年全年交易0次，但全年的增长情况是跑赢了近99% （2893/2927）的基金经理。这里并不是说我水平就比基金经理高，只是用这个有意思的数据来说明选择好公司，Buy and Forget，不必在意短线的盈亏，是一个可行的策略。

#发现你的能力圈# $英特尔(INTC)$ $AMD(AMD)$