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从教育行业开始整顿，到现在已经一个月了，股价将已发生的消息和预期进行了充分地反应。那么，该抄底哪些教育股呢？

一、简单分类教育的概念

基础教育：包括小学、中学的，语文、数学等学科教育。

补习班教育：课后针对数学、物理、化学等学科的补充学习的教育。$好未来(TAL)$ 、$高途(GOTU)$ 、$精锐教育(ONE)$ 、$一起教育科技(YQ)$ 、掌门教育(ZME) 、有道(DAO)等，都属于这类。

兴趣班教育：弹钢琴、拧魔方、机器人编程……

还有很多，比如：家庭教育、道德教育、高等教育、胎教、针对残障人士的特殊教育、爱国主义教育……

教育：以上所有的教育概念的总和。

教育的意义是否重大？当然，百年大计，教育为本。但我们如果觉得教育的意义重大，就盲目杀入教育股，那就是错误的。因为补习班教育的意义不重大！补习班教育只是教育的一小部分而已。很多教育股，更准确的说法，应该是补习班教育股。

二、是时候把补习班从神坛上拉下来了

基础教育是国家做的事情。但是补习班机构，为了盈利，不断地制造焦虑并输出给到家长，形成所谓的内卷，影响了人民的幸福感（关于这段逻辑详细的描述，请参见我之前的帖子：“一切为了人民的幸福” ）。这也是这次教育市场整顿的基础逻辑。

国家这样做的目的，是要让这些公司，把给自己套的光环拉下来，把批的袈裟都给扒下来，让大家认清楚：就是补习班而已，是和兴趣班是一个等级的东西。只有让家长们觉得，上个数学补习班和拧个魔方的意义差不多，才能把父母的焦虑感给降下来。

因此，所有的补习班教育股的估值逻辑变了。如果过去，补习班公司顶着教育的大帽子，有50倍的PE，而一个钢琴补习班是20倍PE的话，那么打回原形的补习班教育股，最多也就30倍PE。

三、一个有意思的例子

这是一则我这两天拍到的某教育培训班的广告，有些字，因为整顿给贴住了。

我们来看看贴住了什么？

贴的是“学科”二字。下面这张图更有意思：

把“英语教学”留下了，把“学科英语”贴住了。

所以，再次印证了我的判断：国家要降低补习班教育的在大家心目中的重要性。都是英语教学，你教个商务英语、教个雅思，请继续；但是你要教学科英语，那就得改改了，新成立的“校外教育培训监管司”正缓缓地向你走来。

四、我的策略

我不会抄底补习班教育股，第一个原因是上面说到的估值逻辑变了，第二个原因是，后续铁拳可能还会捶它。

我选择的是$新东方(EDU)$ 和洪恩教育（IH）。原因就是，新东方有不少补习班教育的部分，但是，还剩了一部分兴趣班英语，股价有一定被误伤的成分。仓位不重，目前浮盈5%。洪恩教育则是幼儿教育。不涉及基础学科教育。其实像博实乐教育（BEDU）和海亮教育（HLG）这样办实体学校的，也会比办补习班教育股好很多。

另外，我更看好的一支是：这支教育股，可能会翻倍。最近加仓了。