诺亚一季度电话会议notes

诺亚一季度电话会议notes

今天听电话会议做的一个notes,分享给大家,多多交流,不对的地方欢迎指正,诺亚还是比较照顾国内投资者的,中英文电话会议分别开了一次。

管理层---精英理财师离职率0.5%;非房地产占固收超过50%;财富派聚焦在标准化产品募集;家族财富,超过80个家族账户;监管对诺亚长期影响积极。

英文电话会议

1)一次性佣金收入增长,佣金率高原因---产品结构变化,保险佣金收入;

2)政府补贴1000万美金,是不是一次性的---是地方政府长期性税收优惠,地区性的,全年角度看是稳定的;

3)补贴是否会影响净利润guidance---基本不会,全年角度比较稳定与收入挂钩,季节性变化会大,时间流入点不确定;

4)消费链底层资产是什么---与行业第一第二的消费金融捷信合作;

5)运营资本,现金流变大---其他应付款(客户应付款)增加,二季度会正常;

6)互联网金融亏损800万美金---环比角度看是下滑的(四季度860万美金),长期将专注标准化产品。

中文电话会议

1)财富管理板块费用高增速原因---投入在理财师培训,整体来看是比较稳定;

2)固收161亿构成---消费链金融,夹层融资等,房地产大幅下降(低于50%),资产质量大幅提升,总体方向是比较保守的;

3)互联网方向转型有没有大的变化---非标向标准转型;

4)精英理财师离职率0.5%,怎么定义精英理财师---通常连续3个月超过1000万,理财师收入占净收入的22%~23%左右;

5)佣金率提升---产品结构变化,包括保险等综合影响变化;

6)国家整理互联网金融对诺亚的影响---短期对客户投资信心有一定影响,长期是正面积极的;

7)管理层激励方面---6月前会落实一个核心高管的股权激励方案,更集中,更长期;

8)回购有没有设定价格---诺亚目前是被低估的,没有明确的价格,7月前都可以回购;

9)募集量的目标有没有调整---没有公布募集量的guidance,只有净利润guidance,这个目标有信心,募集量每个季度都有浮动性;

10)pe存量产品利润推动效应今年会不会结束---pe产品久期通常5~7年,带来的财务收益会持续;

11)政府补贴---不同地区的税收优惠返还,与收入挂钩,不是凭空给的,根据业务量比例,季度有波动性,但年度比较稳定;

12)佣金率是否有一些季节性变化---会有季度变化,主要还是和产品结构相关;

13)员工奖金是否会预提---每个季度都有预提;

14)新的固收产品相比地产佣金率是否有变化,风险是否有保证---佣金率符合诺亚要求0.8%~1%,风险比房地产降低;

15)是否受制于高质量产品供应端,理财师增加,但募集量却不能增加---资产荒是个伪命题,产品刷选标准,非常严,什么时点投放什么样的成产品,是带有诺亚的观点;

16)歌斐管理费增长落后于资产管理规模增长,是否费率下降导致---产品结构变化,fof增加等原因,诺亚会平衡客户利益和公司利润;

17)pe的久期是否有变化,固收久期,香港外汇管制---没有变化,5年,7年,整体产品结构的久期在变长,固收等产品变化不大,产品久期每年会披露一次,香港客户收入利润总体还是非常快的增长,不会因为一两个季度影响长期发展;

$诺亚财富(NOAH)$ 

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评论6

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  • 33_Tiger
    ·2016-05-24
    在我看来诺亚才是最该回归a股的,这么好的概念这么大的市场,在海外估值太低了
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    • 荒野求生回复33_Tiger
      诺亚去年投票虚弱了普通股的投票权为1/4,这波反弹就没跟上
      2016-05-24
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  • 流沙
    ·2016-05-25
    诺亚最大的危机便是人才流失,去年我便预判,果不其然今年开始大量精英即将流失。理财师收入极低,导致人心涣散
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  • 张小严
    ·2017-07-03
    看好
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  • 33_Tiger
    ·2016-05-24
    财富管理长期看好,不过我更看好海外
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  • 愤怒的大佬虎
    ·2016-05-24
    不错
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