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近期美国市场跌宕起伏，大盘多次调整，不少投资者也忧心忡忡。其实，股市投资中，类似深度调整，甚至一下子转熊的情况都会时常遇见，如果你现金流规划好，投入的钱真是规划好的长期投资的钱，那么总结和耐心是更重要的。

这里涉及一个投资领域常见而又让人纠结的原则：长期投资。长期投资理论上看没错，但是实践中，总是有人担心其可行性，甚至有人认为长期投资就是投钱进去，然后不看。实际上，长期投资原则确实简单，但是也并不意味着“不作为”的放任自流。

首先，你先要判断你的投资标的是否值得长期投资，特别做个股投资的时候，这个尤其重要。你投资的公司是处于成长行业还是衰败行业？是处于景气周期还是萧条周期？公司在该行业地位是否稳固，是否有形成竞争门槛的商业优势？公司治理是否合理，财务报表是否真实而健康？如1980年代的微软$(MSFT)$，2000年代的谷歌$(GOOG)$ $(GOOGL)$这样的真正具有成长性和竞争优势的公司，在当时如果看中，那是可以享受相当长时间的投资收益的。

其次，长期投资也是一个动态过程，很简单，因为长期，所以你对确认质地优良的公司肯定会在过程中不断追加投资。而企业发展过程中，不见得一帆风顺，也会有挫折，有瓶颈，有亏损，有不达预期的时刻，这是通常对应公司会股价大跌，令人惊慌，这个时候如果你有足够的理由判断该公司依然走在正确的路上，管理层依然靠谱，那么则恰恰是加仓良机。

第三，公司的发展是动态的，长期投资不是永远投资，当公司基本面或者行业基本面发生重大变化的时候，需要审视你的投资。比如，微软曾经不可一世，在90年代投资肯定值得长期投资，但是进入互联网时代后，接连犯错，尽管营收依然常有靓点，但是在其互联网、移动互联网业务找到出路之前，或许就不值得继续投资，甚至需要及时抽出资金投入到下一个值得长期投资的对象。

各位可以看到，投资个股其实需要挺多精力，你需要关注投资的公司的基本面变化，还要结合宏观环境决策。这对投资者是个巨大的考验，有些投资者曾经选择对一个公司，长期投资比如5年，获益颇丰，但是却没有及时发现该公司基本面的恶化，错误的沉迷于昔日的辉煌，无视其股票价格和公司实际价值的背离，继续投资，或者继续等待，最终导致巨大的失败，这种“坚持”的失败更加令人痛心。

由于投资个股的巨大风险，所以，我建议对于一般投资者，对于真的将投资当做“理财”而非“发财”的朋友来说，挂钩指数的ETF产品真的是最简单的值得长期投资的标的。我们在前面的文章介绍过，ETF挂钩指数，也就是成百上千支股票，比如挂钩标普500指数的ETF产品，挂钩500支左右的股票，尽管单个公司可能衰落，但是500支公司有上有下，有效平衡了这种风险，从而保证你将持续获得市场平均水平的收益。

而标普500这样的指数令人欣慰的一点就是，时间足够长的情况下，其整体是向上的，下图是1980年到2015年2月6日，标普500指数的走势，我们看到，尽管中间有上有下，但是趋势向上。

或许大家仍然有疑虑，既然有上有下，那么我是否可能倒霉遇上十年甚至更长都是股市向下的时候呢？这样岂不点背？长期投资，到底多长合适？

对于这个问题，还真有人做了研究，统计了从1871年一直到2014年的美国市场，然后以比如5年为一个观察间隔期，一年为“步长”，就是1871~1876，1972~1877，这样一直下去，一直到2009~2014。同样的道理，再以10年、15年、20年、30年为间隔时间长度，做类似分类，然后根据实际市场情况，算出每个观察周期内的平均年化收益率。这里介绍下“年化收益率”的含义，即比如我观察7年，发现某支股票翻了一倍，那么我将这100%的收益以第1年的股价A为基准，假设连续7年都以同样的增长率增加，达到7年后的股价，这样算出这个增长率，那么会发现是这个“平均年化收益率”是10%，10%，当然，实际情况这7年股价肯定变化不是这么线性的。“平均年化收益率”是最常用的长期投资质量衡量工具。

让我们接着看研究成果，研究成果发现，以美国市场平均收益水平看，通过这100多年的数据统计，连续5年和30年投资的收益最佳，平均年化收益率分别为9.5%和9.6%。而10年，15年，20年，对应的平均年化收益率为8.6%，8.4%，8.2%。而最近连续5年投资的投资者无疑更加幸福些，2012到2017年，平均年化收益率达到了15.7%，因为2009年正是美国股市走出2008年金融危机的牛市的开始,而牛市持续至今。所以，如果你以5年进行自己的大笔消费投资计划，或者以30年进行自己的退休投资计划是可控性相对更高的投资周期。

让我们再直观的看看，假设你用全球最大的基金公司先锋基金的投资标普500的ETF产品进行投资，制定一个30年的投资计划。我们假设你以1万美元开始投资，每年再投入1万美元，考虑交易费用和管理费率，用先锋基金公司的工具算一下，让我们看看计算过程。

我们选择的是先锋基金一支代号为VOO的挂钩标普500的ETF产品，它现在的股价是258.73美元，费率非常便宜，只有0.04%，下面的“Commission Cost”指的是交易费用。ETF是类似股票一样可交易的基金，所以交易过程中，如同股票一样需要支付交易费，我取了各家交易平台的一个平均的数值：5美元。

续，在下面这张表上，我填入的是起始投入1万美元，年化收益率预期是上面研究结果提到的9.6%，同时今后每年投入1万美元，连续投资30年。

看看下图的结果是什么，是不是很惊人，一同投入了30万美元，最后的收获是165万美元，除非发生恶性通货膨胀，这钱应该让你的退休生活很爽了吧。即使投入少些，你以6000美元起步，每年投6000美元，30年后也有百万美元，还是不错的。

当然，上面的计算主要给大家一个感觉，实际操作可以更加灵活，比如每年投入的1万美元，你也不一定一次投入，可以分季度，分月投，甚至可以采取当年只要大盘大跌，我就补仓的策略进行。由于美国股市整体向上，不像个股有可能比如退市，比如陷入丑闻，所以长期投资中，补仓大盘指数是更加安全的。

好了，让我们总结一下：

1. 长期投资是我们最常听说的投资理念，但是首先需要明确你投资的标的是否值得长期投资。选择个股往往需要投入较大精力，甚至具备阅读财务报表等能力，所以对于普通投资者来说，常常不见得试用。
2. 成熟市场的挂钩大盘指数的ETF产品，往往是更安全的长期投资对象，如美国市场的标普500指数，由于美国股市整体向上，且该指数挂钩500支市值最大的股票，自然化解了个股波动带来的风险。
3. 复利是很多理财投资书籍提及的概念，但是通常都是泛泛而谈，很随便的举个例子。而我们首先看到，美国市场实际统计研究结果表明，8%到9.5%是长期投资最常见的平均年化收益范围，特别5年和30年连续投资效果最佳。
4. 以一个挂钩标普500的ETF产品：$(VOO)$为投资标的，以30年投资周期为例，我们形象的看到了连续30年，一共投入30万美金，你是如何生出165万美元资产的。

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