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前段时间，马化腾在内部刊物《三观》中写到：“一个令人兴奋的机会正在到来，移动互联网十年发展，即将迎来下一波升级，我们称之为全真互联网。” 全真互联网是什么？ 全，指涉及到生活的方方面面；真，指真实地和现实世界一样，或者说，虚拟和现实融为一体，大家可以自由地从虚拟走向现实，也可以从现实通往虚拟。虚实结合，全真互联网就是万物互联，线上线下一体化。 小马哥还强调，这是新的一轮互联网大洗牌的开始，就像移动互联网转型一样，上不了船的人将逐渐落伍。 当然，这个理念有点过于超前。从移动互联网，到“虚实合一”的全真互联网之间，还隔着一个“元宇宙”——一个既可以映射现实世界、又独立于现实世界的虚拟空间。 “元宇宙”这个概念最早出自于30年前的科幻小说《雪崩》，在书中，“元宇宙”就是一个平行于现实世界的虚似数字世界。人类世界拥有的一切，在这个虚拟数字世界里都可以找到。人类在现实世界中做过的事，在这里也可以完成。 这个世界包括社交关系、游戏场景、经济系统等等，每个人都是其中的一份子，可以为元宇宙世界做出建设。 这就像，现实中，我们都是大千世界的一份子，每个人的举动，都会影响和改变世界。这和现在绝大多数的互联网产品，玩法不一样。 举例来说，国内最火的游戏王者荣耀就是非元宇宙游戏。里面的人物、游戏场景都是天美所定义的，玩家只是“召唤师”，没有改变王者峡谷的能力。 但如果是元宇宙游戏，那就不一样。玩家可以对人物、游戏场景、玩法进行创造，甚至，每一个玩家都是里面的游戏人物，可以在里面社交、娱乐、创作，会有更强的沉浸感。而且你的身份，是可以靠自己改变的，真正的“我命由我不由天！” 可以说，元宇宙是平行于现实世界的虚拟空间，自成一个经济体，甚至能够成就自己的文明。 那么为啥元宇宙今年突然火了呢？ 一方面当然是Roblox的上市和暴涨带动的，另外也有很多其他的因素：元宇宙的沉浸感需要VR技术的支持，经济体需要区块链数字货币的技术支撑，而VR今年奇点已至，出货量大涨，数字货币也逐渐成熟，央行都在试点推进。 怪不得，有人说，2021年，就是元宇宙元年。 那元宇宙为什么值得投资？ 元宇宙，这个概念确实很新，要真正实现也需要很长时间，但我建议从现在开始就可以观察、研究了。因为这可能是下一个暴富机会，而且只有早期介入才是机会，当所有人都看到的时候它已经不是机会了。 最近20多年，每次冒出一个新概念、新技术，都会出现下图的走势。 VR也在前几年技术还未成熟的时候，炒作过一波，现在大致处于泡沫化的低谷期。 而元宇宙是新概念，成处于图中的触动期，其炒作逐渐拉开帷幕。元宇宙第一股Roblox刚上市，就受到资本市场的热捧，首日就暴涨54.4%，但这仅仅是一个开始。 如果说现在的新能源汽车之战，相当于2007-2010年手机厂商之战，那么元宇宙这个概念，就相当于1999年的互联网，2010年的比特币/区块链。如果你1999年投资互联网企业，比如腾讯阿里，或者2010年买了比特币，你和你几代子孙都能躺平了。 当然，我也不是推荐你赶紧去买Roblox，就像苹果之于诺基亚，在商业厮杀中，经常会出现“长江后浪推前浪，前浪死在沙滩上”的结果。 买指数是最安全的。但是指数的编制，又有滞后性，说不定等元宇宙指数出来的时候，已经是图中期望峰值的高谷，即将经历一大波下挫。 最好的方式是：自己弄一个指数，把看好的元宇宙相关个股都买一点，像指数基金一样分散投资，然后根据后续的发展慢慢调仓。既安全，又能享受高收益。 可别觉得如此分散的投资，会影响收益。想想软银，这么多年，就只挖到阿里巴巴这一个大牛股，其他都赔了，也没事。因为这是上万倍的收益啊。 需要提醒的是，这个是新概念，所以要用“天使投资人”的目光去看待这个事情，要有终局思维，前期要多看少动。 元宇宙投资应该关注哪些股票呢？ 元宇宙，一定是多个公司所创建的，可以从技术层面和应用场景层面，两个方面寻找投资机会。 技术方面，主要是指VR、AR等智能眼镜、5G基础设施、云服务器/数据中心，其中最推荐VR、AR等智能眼镜领域相关个股。（后两者是元宇宙发展的必要条件，但盈利方面并不依赖元宇宙的发展，在这里就不赘述了。） VR、AR等智能眼镜是元宇宙的第一入口，是技术层面最推荐关注的领域。根据Trendforce统计，2021年全球头戴式AR/VR出货量有望达到1120万台，未来5年CAGR39%，行业处于快速成长期。2020年之前，VR市场主要是HTC、索尼、Oculus三分天下，现在Oculus独大，呈现“一超多强”的竞争格局。国内市场，做的最好的是PICO，前不久刚完成B+轮融资，硬件水平能和国外大厂媲美，而且新推出的产品Neo3定价为2499，大幅降价有利于打开c端用户市场。此外，国内主流的VR厂商还有爱奇艺、NOLO、酷睿视、千幻魔镜、大朋等。 推荐关注的上市公司有：Facebook(NASDAQ:FB)、Sony(NYSE:SONY)。 国内方面，做VR比较好的都没上市，但可以投资国内相关产业链：为Oculus代工的歌尔股份(SZ:002241)、做精密加工超薄工艺的VR镜片的舜宇光学科技(HK:02382)、VR镜头制造商的联创电子(SZ:002036)。 应用场景方面，预计元宇宙将先在游戏、社交领域落地，之后也会衍生在科教、全息会议等更多领域，无论是利润空间，还是落地时间，都最推荐关注游戏和社交领域。在这两方面，可参考PC互联网向移动互联网转型的路径，社交巨头腾讯转型成功了，但是游戏巨头却鲜有成功的，这和本身的产品周期也有关。因此，更推荐关注社交领域，游戏领域建议关注已经往元宇宙方向发展的公司。 社交方面，首先推荐两个公司：美股的FACEBOOK(NASDAQ:FB)、港股的腾讯(HK:00700)。 FACEBOOK不仅是拥有最多活跃社交平台用户的科技巨头，而且目前销量最高的VR眼镜Oculus，也是FACEBOOK旗下的，之后布局元宇宙社交将是水到渠成。 腾讯的优势在于，在国内社交领域的绝对王者，并且已经占据国内半壁互联网江山。旗下多款产品已经开始布局元宇宙，例如ROBLOX腾讯就有持股。而且腾讯现在已经是历史估值低位，马化腾也意识到元宇宙的趋势，估值低+未来空间大，推荐关注。 社交方面，还推荐一条线，是布局全球化的社交公司。比如中东，土豪多，用户价值高，有望成为第一批元宇宙用户。但国外公司较为傲慢，不愿意本地化，而这块地区又极具地方特色，因此市场份额逐渐被国内一些公司所占据，比如赤子城(HK:09911)、Yalla(NYSE:YALA)。 其中尤其推荐赤子城，这家公司目前的社交产品主打视频和音频形式，交互性已经领先于图文，音视频的UGC生态也做的不错。另外它做游戏也好几年了，听说目前也在布局重度游戏，结合起来是水到渠成的（参考它的战略合作方腾讯爸爸）。目前家公司的估值都低，如果能在转型元宇宙期间，把握机会，市值有望大幅提升，带来丰厚投资回报。 游戏方面，目前国内在布局元宇宙游戏项目的，主要也都是游戏大厂，腾讯天美工作室、网易、莉莉丝、米哈游等。此外，字节跳动也以投资的方式，开始布局元宇宙游戏，去年投资了手机游戏公司代码乾坤。目前国内拥有自研物理引擎的UGC游戏创作平台，除了腾讯投资的《Roblox》，就是字节投资的代码乾坤的《重启世界》，想必“头腾大战”将在元宇宙游戏领域再次升级。 游戏这块，由于产品的不确定因素大，建议还是依据游戏上线后市场反馈情况，再做调整，目前可布局一线大厂：腾讯(HK:00700)、网易(NASDAQ:NTES)等。 总的来看，元宇宙概念现在确实可投资的不多，最先落地的当然是VR相关，但国内二级市场，也仅有部件厂商可以投资，但想到欧菲光事件，又觉得这块投资还是谨慎点好。 目前最根正苗红的，自然是腾讯和Facebook，但本身市值都是几万亿了，如果再想获得10年百倍收入，可能有点难。 可以关注找一些，最有可能转型做好元宇宙的、目前估值比较低的标的，这样弹性更大、潜在收益更好。我上面也列了一条思路，大家可以发散去看。对于这样想象空间很大的概念，别再像错过比特币一样错过了。 $腾讯控股(00700)$$Yalla Group(YALA)$$赤子城科技(09911)$