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$宁德时代(300750)$ $先导智能(300450)$ 

最近行情，之前基金抱团的各种茅都跌了。 格力、平安跌得惨不忍睹，反观新能源板块却风生水起。 宁德时代目前已经是深市市值第一，超越了银行，从创业板一哥，涨到了深市一哥。 按照宁德时代的最新股价，宁德时代董事长曾毓群身价已经超越了马云。

前段时间，当股价达到387元的时候，媒体就炒作一次，上次是“超越李嘉诚，成为香港首富”。随着宁德时代股价不断创新高，类似的消息，就会隔段时间拿出来重新翻炒一下。实话说，我挺不喜欢这样的操作，因为每次炒完，隔天股价必然跌

。

闷声发大财就好，不必声张。

为什么宁德时代能一直涨？估值已经那么高了，为啥还有人愿意买？市值已经过万亿了，单靠散户是炒不起来的，肯定是有各类机构基金在买。那么宁德时代一直上涨的背后逻辑是什么？

第一个逻辑，与特斯拉加深合作。

6月28号，宁德时代发布了《关于公司与特斯拉签订供货框架协议的公告》，协议说明了宁德时代与特斯拉的供货时间延长5年，到2025年底。这个事情意味着宁德时代拿到一张长期的饭票，进一步加深与国际新能源巨头的合作。

虽然，目前特斯拉不是宁德时代最大的客户，小鹏、蔚来、理想用的也都是宁德时代的电池。对比看来，特斯拉当前体量以及国际市场影响力是蔚小理无法比拟的。就拿国内1-5月的数据来对比，特斯拉的销售量，比蔚小理三家加起来都高。前几年宁德时代即使在没有给特斯拉供货的前提下，也已经做到全世界市场占有率第一，略胜于LG化学。随着跟特斯拉的合作加深，市场份额有望进一步提升，龙头位置更加稳固。

自从上海工厂建成后，特斯拉就有“价格屠夫”之称。今年年初，特斯拉Model Y长续航版从48.8万下降为34万；7月8日，国产特斯拉Model Y标准版车型正式上市，价格为27万，相较于长续航版价格下探了近7万元。而另外一个车型国产Model 3在去年10月1号也已经将价格打到了24万。市场预言，随着Model Y降价，Model 3将有进一步的降价空间。而且特斯拉降价，不仅仅在中国市场，也会在全球市场也有不同程度的降幅。这大大降低了新能源汽车的购买门槛。

特斯拉能持续的降价，与它采用宁德时代磷酸铁锂电池，无不相关。一辆新能源车，电池的成本就占了30%左右。控制了动力电池价格，整车价格就能降下去。

第二个逻辑，新能源车持续增长的空间。

新能源车赛道的快速增长基本已经是市场共识。汽车行业的透明度是非常高的，其行业每个月都会更新产销情况（例如中汽协、乘联会以及公司公告披露等）。如果你持续跟踪就会发现，这个行业透明度比起其他行业来说非常高。有些行业，每年就公布两次数据，有些只有一次。这对于大部分散户来说，信息是非常缺乏和滞后的。而汽车的销售数据，每个月都会有公布，这大大降低了市场投资的不确定性。

从近一年公布的销售数据来看，新能源车的销售，每个月同比增长幅度都超过100%，行业景气度非常高。上一周，公安部公布了最新的汽车保有量数据。截止上半年，载客汽车保有量达2.52亿辆，其中以个人名义登记的小微型载客汽车（私家车）达2.33亿辆，而新能源汽车保有量仅603万辆。在不考虑其他载货汽车、其他机动车，仅考虑现有私家车与新能源汽车的保有量的情况下，两者有将近40倍的差距。而这些燃油车将会在未来，逐步被替换成新能源汽车。假设十年后仅替换6000万辆，那也有10倍的增长空间，这就是确定性。

我在之前的文章就提到过，按照十四五规划，新能源汽车销售量到2025年，将会增长5倍。这个赛道的增长空间，是其他行业无法比拟的。另外，欧盟将于本周宣布，从2035年开始在欧盟地区禁售燃油车，这较此前2050年的规划大幅提前，意味着新能源汽车在全球范围内替代传统燃油车的进程正在加速。

过去一年，一直看到宁德时代扩张产能，市场就不由得担心，产能是否过剩。但是目前看来，实际是供不应求。周末的时候，有些媒体又把年初小鹏汽车CEO何小鹏为了从宁德时代顺利拿到电池，亲自在宁德时代蹲守一个星期的事情又说了一遍。这个事情，侧面反映出了行业内存在“电池荒”。而导致这种情况的原因就是，现在新能源汽车卖得太好了，对比去年是翻倍的增长。但是，动力电池厂商并没有快速扩大生产的能力，所以这也是宁德时代有底气的原因。在这个逻辑下，也可以看看先导智能。这家公司除了动力电池之外，还有储能相关概念，有时间我们可以深度聊聊相关逻辑。

目前新能源汽车正在往智能化进行发现。也就是说，汽车不仅仅是出行工具，而且是一种全新的生活体验。所以，有人会猜测，下一个十年，就是类似于智能手机替代传统手机的十年。有人把智能汽车比作智能手机，意味着智能车将会替代传统燃油汽车(同样的逻辑，可以挖掘汽车电子行业)。

下面是著名投资人李驰与曾毓群的合照，背景墙是曾毓群办公室墙上挂的一幅字“赌性坚强”。曾毓群曾对一位朋友说：“光拼是不够的，那是体力活，赌才是脑力活。”