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首先，作为一个观察者，目前我并不持有这些公司，我也不做空，文章仅仅是想和大家一起探讨这几家公司的业务观点，以及投资观点。希望在交流过程中大家能一起把事情看的更明白。

其次，作为一个投资和创业实践和思考的人，越来越觉得，千万不要给一件事情下绝对的定论。尤其是不要在某个时间点下定论。

这里面有两个维度，第一个维度，不下定论是因为事物可能因为人的努力和世界的变化突然就变了，有可能某个技术突破直接让在线教育比线下教育效果好，但当前我认为还没有做到。

第二个维度就是，我在2017-2018年下卖出后，后来我一直没有买入，但是不代表后来公司不能涨。这就是为什么不能着急做空，因为你看到未来公司可能跌，但不确定什么时间点会跌。所以我们只会买我们非常看好的公司，而且便宜的，但不会借钱买，更不会做空。

说完基本的逻辑和原则，就说说当前的结论吧。

实际上好未来在2013年-2017年，全力做在线教育之前，培优加家长帮的商业模式非常优异。在我看来那个模型是当时大家垂涎的商业模型，垂涎的我当然也要买一些啦。

好未来的全力做在线教育，我认为有多方面原因。一方面线下培优可能增长的确逐步会遇到瓶颈，尤其是其实前几年政策就一直在调整。另外一方面，资本市场对在线教育的追捧，让在线教育企业资本实力非常强，好未来可能也担心自己被资本力量下的其他企业所挑战和取代。

新东方一直是这几家公司里相对最稳的，什么事也都参与一下，因为新东方作为老牌教育集团，实际上很多年前就什么都搞一搞。新项目能不能做成，其实他们经验比其他公司丰富多了。所以，新东方在新项目尝试上显然更有经验，在投入上也更加保守，有时候甚至甘愿做一个跟随者，也不愿意投入太大，毕竟，过去有很多投入过大的事最后也不一定能成功，如果影响了目前的利润和市值就更不好啦。就这么做，新东方反而是教育行业里比较稳健的公司，不过估值稳不稳，每个投资者就不同了。

关于高途，最早跟谁学创立的过程我多少有些了解。一路走来确实也不容易。

相信绝大部分做教育、培训、在线教育的人们，都有一颗希望自己孩子和别人孩子更加健康茁壮成长的心。

关于教育可以争论的话题太多，而且这本来就是一个个性化的问题，每一个孩子可能都有自己最适合的方式，所以因材施教当然才是最好的。对于家长来说，或者对于投资者来说，教育问题本就是一个非常复杂的问题。

从一个观察者的角度看，每个人都可以基于自己的体验和经历说出很多从他的角度看是正确的教育的东西。非常愿意开放的和每个朋友交流，相互学习，了解大家到底是怎么看教育的。

以下是免费给一个教育项目做的广告：

这些年一直在看教育项目，注意到一个项目叫做赫石少儿体能馆。赫石的目标是：影响中国儿童的生命质量！赫石将力争成为全球顶级的青少年儿童体能教育机构。我们真诚地工作、生活，绝不在道德标准上作任何妥协，绝不因利益折损职业价值（认识创始人，是因为创始人在群里说了坚持较高道德标准的话）。

赫石品牌的创立，来源于一个普通母亲对女儿的爱。赫石创始人张琰，曾是名心理咨询师，同时还是一位叫象象的女孩儿的母亲（持续认知赫石，源于朋友圈中的张姐和大象一直非常积极阳光）。

2011年，象象6岁开始学习花样滑冰，每周有四天都在冰上度过，成绩很好，并去参加比赛。然而两年后，象象的膝盖受损，从而影响到成绩。从那时起，张琰开始关注体能这个领域，通过了解体能训练的相关理论资料，她找到象象受伤的真正原因：没有正确的动作模式和体能基础的支持，任何专项运动都有运动损伤的风险。

在2013年的中国，体能教练才刚刚进驻到国家队级别的运动队中，而民间，相对普通的孩子群体根本没机会受到专业的体能指导和训练。与此同时，各类运动俱乐部正直遍地开花之际，如篮球、足球等专项技能的俱乐部，其专项训练的教练只针对技术做指导，并不重视基础体能训练，没有专业的体能理论知识。这也是中国运动员运动生涯通常很短的根源：体能训练不专业，经常会出现年纪轻轻有了成绩，却带着一身伤病退役的现象。

为了自己孩子健康的同时也看中了这个巨大的市场蓝海，张琰决定从事这个事业。赫石于2013年9月成立，2014年春，赫石教练团赴美国培训，并与VSP（Velocity Sports Performance：美国著名体能培训机构，中国奥委会合作伙伴）签订战略合作协议。我们将美国先进技术引进中国，组建了中国体能届的专家顾问团队（北体大教授，北京体科所专家等），研发出适合中国少儿身体发育的体能训练大纲。

经过近4年的不断探索和发展，时至今日，赫石已拥有一套属于自己的、更适合中国青少年的体能训练体系。如今的赫石，已成为中国青少年儿童体能培训的代名词（近期有朋友觉得这个公司不错，问我是否了解）!

这个项目的A轮投资人，也是好未来。

想了解更多这家机构，各位朋友可以点击原文链接。会推荐这家机构，只是觉得其实这类项目有时候才能说明教育，有时候就是一些发现问题，解决一类孩子问题的价值观的坚持。小而美可以是、甚至是更好的教育模式。因材施教，不就是小而美么？最好的教育小而美，就是家长对孩子的言传身教。

好未来系列文章：

2014：《教育培训，拥抱好未来的学而思》

2017：《好未来：股价持续攀高，他们是如何做到的？》

2018：《学而思面对的素质教育问题与政策压力》

2018：《从浑水做空好未来，谈资本市场与教育行业》

2018：《好未来：政策压力聚集，培优增长乏力》

2018：《好未来的在线教育赛马》

2019：《从好未来投资案例，谈在线教育的关键转折点》

教育行业系列文章：

2014：《关于在线教育机会和TMT与传统领域结合的思考》

2016：《在线教育为何从火热到冰冷》

2016：《51talk上市，在线教育和风投的纪念》

2017：《医疗教育加互联网很难形成规模经济

2018：《子女教育最重要的是父母自我提升》

2020：《从传智播客上市，再谈教育投资》