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#2017投资大复盘# 我在老虎社区里向来属于只看不说的类型。不久前看到老虎CEO巫天华对于投资复盘的看法，觉得很有道理，再加上老虎君举办的活动如此给力，便决定献上自己的处女作。各位看官如果觉得好的话请多多点赞哦！

一、2017年整体收益情况：

我在2017年的投资收益情况可见下图：

我投身美股的时间是2015年12月，本金5500美元，之后都没有变动过。在此之前有9年的A股投资经历，通过其积累了第一桶金（7位数资产），因为平时酷爱阅读，被《股票大作手回忆录》里的情节吸引，所以决定用小资金到美股试水。2016年全年都在适应美股的节奏，寻找有效的盈利模式，苦苦挣扎于盈亏线上下。2017年则迎来了爆发，归纳起来可分为两个阶段：第一阶段通过操作 $金矿指数三倍做空ETF(JDST)$、 $金矿指数三倍做多ETF(JNUG)$ 获得资产翻番；第二阶段通过期权进一步放大收益，其中 $特斯拉(TSLA)$、 $英伟达(NVDA)$的期权贡献最大。具体可见下列图片：

操作亏损的标的则有 $陌陌(MOMO)$、 $二倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$、 $通用电气(GE)$ 、$特斯拉(TSLA)$ 正股。但因为风控得力，单只标的造成的最大亏损都不超2000美元。

二、值得重点总结的操作和经验体会

今年值得重点总结是对于期权的系列操作。我从今年9月份才开始操作期权，是一个十足的期权新手。至今共操作期权交易18笔，最终实现盈利的有15笔，成功率83.33%，实现盈利金额超40000美元。最终亏损的有3笔，亏损金额为1330.46。作为新手，这样的表现已经超出了自己的预期。在此过程中我总结了一些经验体会与各位分享：

1、期权操作的核心是对于对应正股走势的精准预判

这是我想重点强调的基本点。期权的功能主要有两类，一类是通过各种策略与正股对冲形成保护，另一类则是将期权视作高杠杆的投资工具获取收益。我观察在老虎社区内，多数小伙伴都希望能发挥期权的投资功能。但不少小伙伴可能从一开始就跑偏了，有些将期权当做彩票，梭哈一把试试，结果运气时灵时不灵资产波动极大；有些会找期权相关策略的书籍来看，但往往因复杂而放弃；大多数小伙伴是感到迷茫，不知从何入手。我想用一句话来总结期权操作的核心，就是对于对应正股走势的精准预判。何谓精准，就是不单要判断清楚多空方向，还要判断出价格区间，实现的时间节点。我想大家一定要把重心先放到这一点上，如果操作正股的成功率尚且不高，就更别提综合了波动率和时间因素的期权了。按武侠小说里的说法，这是上乘内功，是你施展所有招式的基础，也意味着不是短期内能够练成的。请大家一定要把重点放在踏踏实实修炼内功上，千万不要抱有一夜暴富的心态，也不要动不动就谈组合策略，因为所有的一切都是基于对正股走势的精准判断之上才有意义。

2、期权的基础知识一定要掌握

如果到目前为止，对内在价值、时间价值、IV这些概念还不熟悉的小伙伴们请尽快补课，在此我就不做赘述了，我想举一些例子做抛砖引玉之用。回顾一下社区里的帖子，有多少小伙伴是输在“深度价外+末日”这个组合上的，为什么这个组合成功的概率极低？就是因为这种时候的期权，无论内在价值和时间价值都几乎为零。再比如，有不少小伙伴在财报公布日前买入期权，财报公布当天无论正股涨跌，几乎所有期权都是双杀？问题就出在高IV上。关于IV，我在此推荐大家去看一下 @蓝天白云 老师写的帖子《波动率：期权交易者的指南针》。我举这些例子就是想说明期权基础知识的重要性，如果你熟知这些，犯错的概率会小很多。

3、关于期权交易的策略

我在这里所说的期权交易策略，并不是指那些教科书上用来套利的策略组合，而是一些普通的理念。

• 第一，请不要在期权上谈什么价值投资，对于这种波动性风险性极大的交易工具，有盈利就是成功。交易期权，是在跟时间赛跑，请记住安全第一，快、准、狠才是王道，要敢于做日内交易；
• 第二，请控制好仓位，无脑梭哈是绝对没有好结果的。我在期权上的投入，80%的交易仓位都不超20%，我建议如果是新手不要超过10%的仓位，先上手积累了经验保证了成功率后再考虑扩大仓位；
• 第三，请控制好交易频率，要追求交易的成功率。在做每一笔交易前都应该审视各种条件，做到心中有底，至少有70%以上的成功概率才去操作，否则做得越多，死得越快；
• 第四，关注期权的流动性。这一点的重要性我想不用多去强调。举个自己的例子，在9月中我判断 $高通(QCOM)$被低估，曾经计划以大仓位买入180119到期行权价为50的期权，当时的价格只要3元左右，如果买入拿到现在光是内在价值就值15元，但我果断选择了放弃，因为我发现高通期权的流动性不好。在不能百分百确定走势的情况下，流动性是保障安全的重要屏障。如果因流动性差导致无法及时止盈止损，实在得不偿失；
• 第五，对盈利要有适当的预期。有些小伙伴对于期权的盈利有太高的预期，觉得非要100%以上才满意，这是没有必要的。不可能每一段肉都能够吃尽，如果20%、30%的肉吃得多，积累起来也是惊人的成绩。务必记住期权的止盈非常关键。

4、交易期权需要一颗大大大心脏

最后想谈谈心态，因为期权的高波动性，可能导致资产的急剧变化，这种直接的刺激非常考验交易者的心理素质。而且这不是说能稳定就稳定得了的，因为不确定性所造成的恐惧不可能完全消除。但只要你把基础工作做好，对正股有准确的预判，控制好仓位，不确定性自然会降低许多。很多小伙伴在交易期权的过程中是死于恐惧所引发的割肉，割几次基本上把本金也割没了。所以一切还是回到开头，交易的成功源于扎实的基本功。

三、当前持仓分享

在这里我想说一下自己的一些选股思路，众所周知美股里有很多好公司，但好公司里分两类：一种是本质好表面也好的，这种公司的股票通常也是热门股，典型的如苹果、FANG；另一种是本质好但表面一般甚至被市场认为差的，这类公司是我重点考虑的对象，在今年我参与交易的就有 17元时的$Twitter(TWTR)$、49元时的 $高通(QCOM)$、32元时的 $英特尔(INTC)$，在以上这些价位的时间点，这些股票都是被市场不看好或完全忽略的，但是这些股票的质地都是非常好的。基于这种思路，我现在持有明年6月到期的 $IBM(IBM)$价内期权。另外，基于对黄金走势的不看好，我继续持有 $金矿指数三倍做空ETF(JDST)$。需要说明的是，这些仅仅是分享，不是推荐，请自行参考。

四、给我留下深刻印象的虎友

这一年给我留下深刻印象的首先是9月-10月炒股大赛总榜前20位的各位选手，我觉得他们平时发言可能不多，但到比赛的时候精锐进出。比赛期间非常刺激，那段时间我经常观察其他选手的持仓，试着分析他们的选股思路和逻辑，收获很大。我自己通过努力最终也取得了第9名，这是一段非常美好的回忆。

另一位给我留下深刻印象的虎友则是 @蓝天白云，不单因为他极为厚实的资产，更因为老虎君对他的访谈。访谈中一开始他说了一句话，意思就是年轻的时候不要光想通过炒股致富，该干嘛干嘛去。虽然听起来刺耳，确是大实话。投资这条路真的不是谁都适合的，试想一下，如果这条路对每个人都适合，那么人人都会选择在家里轻松的点击键盘和鼠标，还有谁会去工厂或办公室里工作呢？这就意味着这条路的难度天然就非常高。我也希望大家能够量力而为，找到并选择最适合自己的道路，如果因为投资影响情绪甚至影响身体，真的是得不偿失。

希望大家都能通过投资得到真正的快乐。