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今晚,中国最大在线贵金属现货交易服务商银科控股Yintech Investment Holding $(YIN)$将登录纳斯达克。银科控股是2016年继百济神州$(BGNE)$之后第二家赴美IPO的中概股。银科控股的资料如何查询？我们又该关注哪些要点呢？

一．首先说一下招股说明书哪里找？

http://www.sec.gov/edgar/searchedgar/companysearch.html在该网站里输入要查询公司的股票代码，银河控股的股票代码就是YIN， 点击search。

之后页面会跳转至下图，那么多文件该看哪个呢？大家可以在description那一列里搜寻F-1/ S-1文件,该文件就是招股说明书。

二．扉页

我们选取最近的一次F-1，来分析银科控股$(YIN)$的情况，封面没有什么重要内容，我们不用管它，我们直接看扉页。

从这一页中我们可以了解到本次发行由华尔街著名投资银行Jefferies & Co.主导承销。此外，银科控股获得了来自中国互联网公司新浪(SINA)的1000万美元同步私募融资，新浪的全资子公司MeMeStar Limited将在IPO交割时，同步以IPO发行价认购总计1000万美元的银科控股股票并锁定180天。

还可以查到发行价区间12.5-14.5美元，计划发行750万股ADS，按照发行区间13.5美元计算，募资额1亿美元，IPO估值约7.8亿美元（总股本约5830万份ADS）。

三．必读内容

1、PROSPECTUS SUMMARY招股说明书

• 公司简介： 此页面显示了银科控股是中国成交量最大的现货商品交易服务提供商。旗下投资平台“银天下”提供个人客户的白银、黄金以及其他贵金属在中国三大商品交易所(包括上海黄金交易所、天津贵金属交易所和广东贵金属交易中心)的交易业务。
• 业务营收：银科控股通过旗下子公司，为客户提供多重服务，包括：开设账户、投资者教育、市场资讯提供、市场研究、在线论坛以及实时客户服务。大多数服务通过互联网连接到客户的软件或是移动设备，截至目前为止，银科控股还没有提供实地服务。业务增速较快从2013年起，营收从6.29亿人民币，增长到2014年的11.578亿人民币，去年更是达到了12.45亿人民币。
• 行业分析：现货在线交易是一个高竞争的市场，主要由银科控股这样的服务提供商组成。目前世界范围内有超过1000家活跃的交易服务提供商在各交易所运营，中国范围内有350家，目前银科控股是中国市场成交量最大的交易平台，从成交量看，占了个人交易市场的4%市场份额。2015年 占天津贵金属交易所总交易额的15.5%(目前为最大的服务提供商)、占广东贵金属交易所交易额的10.4%(曾经是最大服务提供商)。
• 竞争优势，企业战略等内容由于与其他公司大同小异，在这里就不一一列举了。特别提示，中概股公司还会在PROSPECTUS SUMMARY招股说明书公布自己公司的VIE结构等。相信赌中概私有化的朋友，对VIE并不陌生。下图是银科控股的VIE 结构。

2 USE OF PROCEEDS所得款项用途

• 提高品牌和服务
• 投资于信息技术等基础设施，软件和硬件。
• 开发新业务，改善公司在包括上海黄金交易所在内的大宗商品交易所的服务
• 营运资金需求和潜在的收购

3 CAPITALIZATION

这一块实际是公司旗下资产/债务构成比例。会非常详尽的告诉你，公司有哪些票据（债务）在什么年份过期需要偿还，利率是多少。是判断公司短期/长期财务状况的重要信息来源。银科的招股说明书Capitalization没有对债务进行披露，需要结合combined and consolidated financial statements来看。

4. COMBINED AND CONSOLIDATED FINANCIAL AND OPERATING DATA

• Income statement利润表，重点关注revenue营收和net income净利润的增长情况。以及这3年来，公司对于费用的控制情况。可看出银科的营收这几年是稳步增长的，但是由于员工工资等费用支出增加，而导致2014年2015年的净利润出现下滑。

• Balance sheet 资产负债表，由于银科没有提供具体的债务详情，但从负债和资产的比率来看，可以发现近年来这家公司的债务在增加。

5. MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION AND RESULTS OF OPERATIONS管理层对财务信息的解读

公司管理层在此处详情解释了公司收入，盈利，费用各块情况，公司各个地区收入，盈利能力情况。喜欢价值投资的朋友可以详细查看一下这部分内容。

6. INDUSTRY/ BUSINESS（行业，业务）让你对整个行业，业务模式有更深入的了解。

• 根据中国招商银行以及贝恩公司的数据，中国公民持有的投资资产总额在2008到2014之间从6万亿美元增长到17.26万亿美元，复合年增长率(CAGR)达到19.2%。预测2015年这个数字大概在17万亿美元，在2016-2021年以12.7%的复合年增长率增长。
• 现货商品交易作为一个另类投资产品，近期在中国市场发展迅速，主要是得益于相关政府政策，以及中国投资者对新投资品种的需求。从2011年到2015年，现货商品交易成交量的复合年增长率达到35.4%，总成交量达到4.5亿美元。公司预测从2015年到2020年，年增长率将达到26.9%。

四，泛读内容

1.RISK FACTORS （风险因素）

• 法律法规政策风险等，这个行业受政策影响较大
• 业务受汇率，加息等因素影响
• 客户的交易量可能受到经济形势，市场情况等因素影响

2.DIVIDEND POLICY （分红政策）公司会根据每年的盈利情况自行调整

3 MANAGEMENT 这部分主要介绍公司高管的履历，职位等。

五，跳读内容

1. PRINCIPAL SHAREHOLDERS主要股东持股比例

2.UNDERWRITING承销商介绍

• 补充：根据招股书，公司承诺Jefferies在30天内以IPO价格购买112.5万额外ADS的权利。Jefferies现在是美国最大的独立投资银行和机构券商。在华尔街本土券商中排名第5位。

其他内容是与法律相关的，对于个人投资者来说，不需要着重阅读。

最后说明一下，一般新股IPO会在开盘后一两个小时，由于最近美股市场受到宏观经济大环境影响跌宕起伏，有很多公司推迟IPO，目前来看，还没有收到推迟的通知，但也不代表今晚一定会打新。以上就是对这家公司的关注重点解读，感兴趣的朋友今晚可以关注一下银科控股$(YIN)$。

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