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直接上市（DPO）

直接公开发行(DPO)，又称直接上市，是一种使公司股票公开交易但没有银行帮助做首次公开发行(IPO)的方法。

直接上市投资人须知

直接上市是首次公开发行(IPO)的一种替代选择，公司不用与投资银行合作承销发行的股票。虽然放弃了承销商提供的安全网来以更快、更便宜的方法筹集资金，但开盘价将完全取决于市场的需求并受潜在市场波动的影响。

直接上市不像首次公开发行(IPO)对外筹集资本，而是公司雇员和投资者将其拥有权转换为股票，然后在股票交易所挂牌。股票一旦上市后，公众可以购买股份，而现有的投资者可随时兑现，而不用像传统的IPO有锁定期。近期上市的中指控股$(CIH)$即采用“直接上市DPO”的方式上市交易，成为纳斯达克交所第一家采用直接上市（DPO）方式上市的中国公司。

如何参与DPO

如果您已经是老虎证券客户，一旦股份在公开市场流通，您即可进行交易。

如果您没有账户，您将需要开设并注资一个账户。

常见问答

1、DPO和IPO有什么区别？

DPO（直接公开发行）和IPO (首次公开发行)的类似之处在于，它们都是让前私有公司能够上市并在公开市场出售股份的方式。虽然IPO是过去公司上市的传统方法，但DPO越来越受到关注和欢迎，因为大公司如Spotify选择以这种方式上市。

有别于IPO在上市前发售首次公开发行股份，直接上市将只会在市场开盘时，在交易所开始交易现有投资者私人持有的股份。这让公司通过DPO方式上市而不会稀释在市场上的股份价值，并给早期投资者一个比IPO程序更快出售股份的途径。IPO通常有锁定期，因为首先要筹集新资金，然后才可以出售原有的股份。

通过DPO方式上市，一般比IPO上市更快更便宜。传统的IPO有一个或多个投资银行承销发行的股票。他们的角色是管理IPO多个方面，这会增加企业成本和上市的时间，但为这个程序提供了安全性。当公司通过IPO上市时，承销商将股份分发给所选的证券经纪商，经纪商然后对参与IPO的人员实施限制。

DPO则是公平的上市方式，股票在市场挂牌，任何人都可以参与和交易。可供交易的股份取决于早期投资者，价格则视市场需求。这使DPO可能比IPO更具风险，因为波动性和市场起落可能更大。

2、如要参与DPO, 是否有资格要求或要填写意向表格？

当一家公司直接在公开市场挂牌，没有资格要求或需要填写表格。唯一的要求是您账户内有足够的资金购买股票。

3、有其它直接上市的公司吗？

传统上，食品和生物科技业的小公司有通过DPO方式上市的。Spotify是首家用直接上市方式上市的大公司。中指控股是纳斯达克交所第一家采用直接上市（DPO）方式上市的中国公司。