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今天晚上医疗保健服装公司FIGS（简称无花果）上市，这家公司的招股书很有意思，毕竟有多个创始人的公司很常见，但有两个CEO的不常见，还有一些有趣的信息下面一起来看看吧！

招股信息

• 股票代码：$FIGS, Inc.(FIGS)$

• 上市时间：5月27日（周四）

• 发行规模：2640万，其中大股东出售2170万；

• 发行价格：22美元

• 估值：36亿美元

• 募资规模：约4.95亿美元，但公司收入仅

• 募资用途：用于营运资金和其他一般公司用途

• 主承销商：高盛、摩根士丹利、巴克莱、瑞士信贷等

• 机构持仓:与Viking Global Investors LP基金表示有兴趣以发行价购买本次发行中提供的最多6,000万美元的A类普通股，而与Franklin Templeton基金表示有兴趣以发行价购买多达4,000万美元的A类普通股。FIGS在Tulco牵头的一轮投资中筹集了6,500万美元，目前Tulco是第一大股东持有公司59%股份，IPO后，Tulco持股45%，依然是第一大股东。

业务：双CEO姐妹花用电商卖白袍

Figs是一家医疗保健服装公司，由希瑟·哈森（Heather Hasson）和天 娜·斯皮尔（Trina Spear）于2013年联合创立，两人都是公司的CEO,一个公司整俩CEO的事不多见，招股书还把两人照片放上来了，好一对CEO姐妹花，股东信说公司成立的灵感来自十年前的一杯咖啡，老板和医护朋友见面，对方刚结束工作，直接穿着保健服出来的，老板说感觉对方套了个麻布袋，于是决定开始改造医疗保健服。与服装行业中的大多数其他类别不同，医疗保健服装行业在很大程度上 是非自由裁量权的，耐衰退，更不易受时尚或时尚风潮的影响。医院，医疗办公室，诊所和实验室通常要求医疗保健专业人员（例如医生，护士和医疗技术人员）在每个班次中都要穿上消毒服，实验服和其他医疗服装。随着时间的流逝，医疗保健服装的购买已从机构转移到个人，目前约有85％的医疗专业人员购买自己的制服。由于频繁的穿着，保健服装不断需要补充，导致对此类产品的高度可预测的重复需求。

无花果公司制定了一个非常有效的营销策略，以13种核心洗涤服款式的经常性功能性产品为基础，这相当于2020年净收入的82%。公司提供这些核心风格的六种核心颜色以及限量版颜色，以创造一种购买的紧迫感。2020年剩余18%的净收入来自于限量版磨砂服风格，以及生活服和其他非磨砂服产品，包括实验服、内衣、外套、运动服、休闲服、压缩袜、鞋、面具、面罩和其他产品。同样是卖衣服，无花果为何出众？

口口相传的好口碑：公司一直在建立一个庞大的，不断增长的社区FIGSLOVE程序，这些社区用户由忠实的客户组成，这些客户与图和图具有真正的情感联系。在2020年，公司的用户增加了一倍以上，达到约130万活跃客户，其中约60％为回头客。公司的品牌知名度在很大程度上取决于对无花果充满热情的医疗保健专业人士的口口相传，他们的热情迅速在医院和医疗机构中传播，数千家医疗保健专业人员经常在医院和医疗机构中相互接近。2020年，公司保留了2019年及之前同类产品净收入的75％，其中包括2018年及之前同类产品产生的2019年净收入的100％。

无花果是第一个装备保健专业人员的数字化本土生活方式品牌。公司通过包括网站和移动应用程序在内的数字平台向快速增长的忠实客户群体销售和销售我们98％的产品公司大约每周发布限量版的颜色或款式，推动公司数字平台的经常性流量，客户经常购买限量版产品和核心产品。这些产品的发布不仅推动了人们对限量版产品本身的兴趣，也推动了核心业务，平均占销售的90%。公司通过线上和线下进行品牌营销活动，已经推出了至少两个完全集成的360度每年都会在超乎现实的情况下以“超凡人类”为特色的营销活动，把医疗从业者和公司品牌形象连接起来。这个营销策略让我想起了Lululemon“社区大于市场”的策略，Lululemon会在各地举办许多瑜伽课程和线下活动，推广自己的产品。

截至2021年3月31日，公司为大约150万活跃客户提供服务，相比之下，美国拥有超过2,000万医疗保健专业人员的更广阔的潜在市场。此外，尽管2019年男性平均约占美国医疗保健劳动力的25％，男性业务在2020年仅占净收入的17％，这为扩大客户群提供了重大机遇。公司全年生产13种核心消毒服款式，占2020年净收入的82％。公司拥有三个制造合作伙伴，它们在东南亚的九个不同工厂生产核心消毒服样式。公司管理着一个多元化的供应商网络，该网络由12个国家/地区的大约30个全球生产合作伙伴组成。

财务：卖白袍是不是一门好生意？

从2017年到2020年，公司的净收入从1760万美元增长到2.631亿美元，复合年增长率（CAGR）为146％。净收入从1.105亿美元增长至2.631亿美元，同比增长138％；而且公司已经实现了盈利，营业（亏损）收入从亏损34万，增长到2020年盈利5 790万美元；2021年Q1公司盈利1602万美元。无花果公司的毛利率还挺优秀的，高达72.3％，比隔壁做支付的Flywire还高。公司主要支出是销售和营销费用，公司表示2020年季度销售商品成本通常比上一季度增长，这主要是由于总订单和相关产品成本，入境货运和关税的增加所致。截至2021年3月31日，无花果的平均订单价100美元；FIGS拥有现金7,380万美元，总负债4,700万美元。截至2021年3月31日的十二个月内，自由现金流为3,700万美元。从2018年到2020年，客户获取成本下降了61％。在2020年，公司成功提高了营销效率，使客户的首次购买贡献利润达到了1.3倍的获客成本。

行业前景

根据弗若斯特沙利文（Frost＆Sullivan）2021年4月委托进行的一项研究，到2020年，美国医疗保健服装行业的总潜在市场估计为120亿美元，全球为790亿美元。2020年，公司大约三分之二的客户群收入不到100,000美元，而大约三分之一的客户群收入不足50,000美元。由于公司的客户群中有很大一部分是由学生和年轻专业人士组成，他们的职业生涯中的收入将不断增长。简而言之，掌握年轻人就是公司的现金密码。公司还打算发展其他劳动密集型行业的服装，在美国，医疗行业以外的服务行业中有4000万人，传统上每天都穿着制服，例如食品服务，酒店，建筑和运输。

总结：

无花果公司账面并不缺钱，上市主要是大股东要套现，但是公司营收靓丽，增速过人，已经盈利，得到大投行承销背书，还有两大美人坐镇，虽然68倍PE略高，但在IPO估值普遍不便宜的情况下，无花果36亿的估值也还在可以接受的范围。不过，这家公司最大的潜在隐患不是估值，而是这两位美女CEO，中国有句老话：一山不容二虎，除非一公一母，这俩人又不是亲姐妹，将来万一关系崩了，指不定能闹出什么幺蛾子。