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无敌的承太郎
2021-06-23

[呆住] [呆住]

大股东变更前夜，苏宁易购回购线下门店意欲何为？

6月22日下午，一张有关苏宁的截图在网上流传。截图显示，苏宁置业将会破产，物流和易购由阿里接盘持股40%，金融业务则留在张近东手上。随后，苏宁置业在其官方微博上予以回应：“关于网络谣言，我司已报警。

大股东变更前夜，苏宁易购回购线下门店意欲何为？

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模式中的门店核心竞争力”。</p>\n<p>这并不是苏宁易购第一次将门店进行“售后回租”，早在2014年苏宁易购就运用了相同的方式将11家门店进行资产证券化。</p>\n<p>与此同时，查阅公告可知，苏宁易购也多次将他们的物流、仓储进行资产证券化。根据公告，在2017年11月，苏宁易购旗下物流子公司还与深创投不动产基金管理（深圳）有限公司合作成立了一只目标为300亿元的物流地产基金。</p>\n<p><b>深圳国资角色弱化？</b></p>\n<p>据苏宁易购此前公告，今年2月28日，深圳国资旗下的鲲鹏资本、深投控有意分别出资96.63亿元和51.54亿元购买苏宁易购共23%的股权。</p>\n<p>过去5年，深圳国资在苏宁易购的发展中扮演着重要角色。他们除了此前帮助其将门店、物流资产证券化，以及今年计划入股苏宁易购之外，在去年11月还战略投资了苏宁的“云网万店”。</p>\n<p>根据当时公告，深创投、罗湖区引导基金等合计出资60亿元对其进行增资，而成立仅19天的云网万店，估值竟高达250亿元。</p>\n<p>根据公开信息，云网万店的主要业务是线上的开放平台和线下的零售云，“万店”指的就是分布在县城、乡镇的苏宁零售云店。这些门店与直营店不同，是以加盟的方式为主，也是多次被苏宁易购积极推介的门店模式。</p>\n<p>因此，2月底的公告发布后，外界普遍认为，深圳国资的入股有助于让苏宁系走出流动性危机的泥潭。但是，4个月过去了，这项股权转让计划一直没有实质性进展。而据包括《财新》在内多家媒体报道，深圳国资继续出资的意愿在减弱。</p>\n<p>《棱镜》也在梳理历次公告后发现，进入6月，苏宁易购股东苏宁电器集团股权经过多次转让、被动减持后，目前已经没有足够的股票按照原计划转让给深圳国资。</p>\n<p>目前，苏宁电器集团持有的股票（含西藏信托所持有的股票）数字已经低于他们需要向深圳国资转让的13.43亿股。而截至6月16日，苏宁电器集团已经累计质押了8.46亿股股票。</p>\n<p>而6月22日最新的公告显示，这次苏宁易购回购资产的具体交易方案会在10个交易日内披露。公告还提到，苏宁易购购买的是“部分”门店，具体购买范围还在商讨中。</p>\n<p>如果购买计划最终完成，深圳国资在苏宁易购中所扮演的角色或许将进一步减弱。</p>\n<p><b>为何重回重资产模式？</b></p>\n<p>过去几年，苏宁易购的现金流不断外流。其财报显示，2017年-2020年，其经营活动分别净流出66亿、139亿、178.65亿和162.18亿元。</p>\n<p>这在一定程度上影响了苏宁易购线下开店的模式。过去几年，苏宁易购减少了直营店的开设，增加了加盟店的比重，走上了轻资产的道路。</p>\n<p>财报显示，从2019年开始，其线下直营店大幅度缩减，2017年、2018年、2019年、2020年，直营店数量依次为2215家、2368家、833家、131家；另一方面，快速增加的则是2017年开启的零售云加盟店， 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北京青塔西路店、天津海光寺店、济南泉城路二店、郑州棉纺路店、上海浦东第一店、嘉兴江南摩尔店、泰州西坝口二店、马鞍山解放路店、武汉中南店、郴州国庆北路店、大同苏宁电器广场店、内江百货大楼店、厦门财富港湾店。\n苏宁易购在当时的公告中称，这样做“盘活了存量资产，获得充沛资金回笼以再次投入优质门店，进一步践行了门店资产购置—门店运营的这一良性资产运作方式，有利于继续巩固公司线下门店，提升 O2O 模式中的门店核心竞争力”。\n这并不是苏宁易购第一次将门店进行“售后回租”，早在2014年苏宁易购就运用了相同的方式将11家门店进行资产证券化。\n与此同时，查阅公告可知，苏宁易购也多次将他们的物流、仓储进行资产证券化。根据公告，在2017年11月，苏宁易购旗下物流子公司还与深创投不动产基金管理（深圳）有限公司合作成立了一只目标为300亿元的物流地产基金。\n深圳国资角色弱化？\n据苏宁易购此前公告，今年2月28日，深圳国资旗下的鲲鹏资本、深投控有意分别出资96.63亿元和51.54亿元购买苏宁易购共23%的股权。\n过去5年，深圳国资在苏宁易购的发展中扮演着重要角色。他们除了此前帮助其将门店、物流资产证券化，以及今年计划入股苏宁易购之外，在去年11月还战略投资了苏宁的“云网万店”。\n根据当时公告，深创投、罗湖区引导基金等合计出资60亿元对其进行增资，而成立仅19天的云网万店，估值竟高达250亿元。\n根据公开信息，云网万店的主要业务是线上的开放平台和线下的零售云，“万店”指的就是分布在县城、乡镇的苏宁零售云店。这些门店与直营店不同，是以加盟的方式为主，也是多次被苏宁易购积极推介的门店模式。\n因此，2月底的公告发布后，外界普遍认为，深圳国资的入股有助于让苏宁系走出流动性危机的泥潭。但是，4个月过去了，这项股权转让计划一直没有实质性进展。而据包括《财新》在内多家媒体报道，深圳国资继续出资的意愿在减弱。\n《棱镜》也在梳理历次公告后发现，进入6月，苏宁易购股东苏宁电器集团股权经过多次转让、被动减持后，目前已经没有足够的股票按照原计划转让给深圳国资。\n目前，苏宁电器集团持有的股票（含西藏信托所持有的股票）数字已经低于他们需要向深圳国资转让的13.43亿股。而截至6月16日，苏宁电器集团已经累计质押了8.46亿股股票。\n而6月22日最新的公告显示，这次苏宁易购回购资产的具体交易方案会在10个交易日内披露。公告还提到，苏宁易购购买的是“部分”门店，具体购买范围还在商讨中。\n如果购买计划最终完成，深圳国资在苏宁易购中所扮演的角色或许将进一步减弱。\n为何重回重资产模式？\n过去几年，苏宁易购的现金流不断外流。其财报显示，2017年-2020年，其经营活动分别净流出66亿、139亿、178.65亿和162.18亿元。\n这在一定程度上影响了苏宁易购线下开店的模式。过去几年，苏宁易购减少了直营店的开设，增加了加盟店的比重，走上了轻资产的道路。\n财报显示，从2019年开始，其线下直营店大幅度缩减，2017年、2018年、2019年、2020年，直营店数量依次为2215家、2368家、833家、131家；另一方面，快速增加的则是2017年开启的零售云加盟店， 2018年-2020年的存量依次为2071家、4586家、7137家。\n曾经一直亏损的苏宁小店也在去年618期间正式由直营模式变为加盟模式，苏宁甚至公开表示，预计未来3年内将会有1万家加盟店。\n6月22日的这次资产购买计划核心是回购已经出售的14处门店，苏宁易购在公告里的解释是，“为进一步强化公司线下核心能力，公司将对于门店优质资产加强获取”。\n目前，苏宁易购正深陷大股东变更的各种传闻中，此时花费巨资回购14家门店，打破此前轻资产运营的战略，是现任大股东的战略规划还是潜在大股东的意图，目前尚不可知。\n而苏宁易购公告也未说明此次增发为定增还是公开发行。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":479,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":12,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}