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本周IPO是真少啊，有且只有一家公司IPO上市，就是拉丁美洲的$DLocal Limited(DLO)$ ，公司是主要做新兴市场的跨境支付，我对南美的认知只有阿根廷电商MELI和狂欢节，下面一起来看下招股书都透露了哪些信息。 因为新兴市场的支付仍以本地支付方式为主。虽然在美国和欧洲，信用卡和借记卡在网上被广泛持有和使用，但在新兴市场情况并非如此，本地支付方式的盛行在新兴市场国家造成了一个支离破碎的支付系统，这阻碍了全球商家在这些新市场中扩张的能力。而公司的平台可以协助商家解决跨境支付上的困难，从而提高商家的扩张能力。 招股信息 股票代码：$DLocal Limited(DLO)$ 上市时间：6月3日 发行规模：股东出售2500万股、公司出售441万股 发行价格：16-18美元 估值：50亿美元 募资规模：约5亿美元 募资用途：加快技术投资、潜在资金需求、收购等一般公司用途 主承销商： 摩根大通、高盛、花旗、摩根士丹利等 机构持仓：dLocal 已从 General Atlantic、Andres Bzurovski Bay Izba、Aqua Crystal Investments 和 Unsal Holdings 等投资者那里获得至少 6000 万美元的股权投资。Fidelity Management & Research Company LLC 或基石投资者有兴趣以发行价格购买20% 的 A 类普通股。此外$万事达(MA)$ 是Dlocal的战略股东 公司业务：云计算企业支付平台 dLocal专注于让复杂的事情变得简单，重新定义新兴市场的在线支付体验。通过我们的One dLocal模型解决因使用替代本地方法而导致的现有复杂性，使全球企业商户能够以安全高效的方式在线获得收款(pay-in)和支付(pay-out)。截至本招股说明书发布之日，公司的专有、完全基于云计算的平台能够在29个国家(其中包括公司最近已提供服务但尚未处理量的七个新国家)推动跨境和本地对本地的交易。 dLocal 的平台为支付和支付交易提供快速、可靠和方便的支持，包括在每种情况下的跨境和本地到本地。公司为全球商家提供无缝、透明和集成的体验，同时确保安全和合规的交易。让全球商家通过一个单一的集成点和一个合同，快速地添加支付方式、产品和新市场。单一 API 即可满足商家的要求，从后端集成到易于集成dLocal 处理付款流程的结帐模块。通过自动重试、回退交易功能、通过 API 或仪表板轻松管理每笔交易以及用户和帐户自动验证，结合与当地金融机构和当地支付方式的广泛连接，提高支付转换率。 Dlocal是一家以企业为中心的公司，面向在不同垂直领域和地区运营的大型全球商家。主要垂直行业包括零售、流媒体、网约车、金融机构、广告、SaaS、旅游、电子学习和游戏。Dlocal构建了一个全球平台，客户可通过单一的直接 API 进行访问，并满足这些快速增长的全球商家快速发展的需求。公司与超过 330 家商家合作，包括亚马逊、滴滴、微软、Spotify、Mailchimp、Wix、维基媒体和快手等全球领先企业。Dlocal的解决方案既与支付方式无关，又对用户友好。平台让全球商户能够与超过600种本地支付方式(其中一些是金融机构)连接在不同的地区，以扩大客户的可寻址市场，对于大公司来说在新兴地区与其凡事亲力亲为，不如把累活交给Dlocal这样的合作伙伴，从而专注提升自己的业务。 通过One dLocal模式，公司提供大量当地发行的卡(如Visa, Mastercard, Diners, Verve, Elo和Naranja)和其他apm，如印度的UPI，肯尼亚的MPESA，印度尼西亚的Ovo，以及巴西的Boleto和PIX。Dlocal平台上的商家持续受益于提高接受率和转换率、减少摩擦和改善欺诈预防，从而增强了与服务的国家(不包括中国)近20亿互联网用户的潜在互动。 全球商户在 2020 年的近六个不同国家和 44 种支付方式中使用了 dLocal 的平台，2019 年在五个国家和 35 种支付方式中使用了 dLocal 的平台，在每种情况下，Dlocal平台上的年度 TPV 至少为 600 万美元的商户。此类商家在 2020 年占总 TPV 的 92%，在 2019 年占 93%。 公司财务：一只健康的起飞的独角兽 截至 2021 年 3 月 31 日止三个月，公司的收入与截至 2020 年 3 月 31 日止三个月相比增长了 123.7%达到4025万，报告的调整后 EBITDA 利润率为 44.3%。2020 年，公司的收入与 2019 年相比增长了 88.4%，报告的调整后 EBITDA 利润率为 40.3%。可以看出来公司现在的的成长很快，而公司的盈利能力和现金流产生在很大程度上归功于为服务欠缺地区的商家解决了复杂的支付问题,但毕竟是新兴地区，营收翻倍也不及同行Flywire的一半。截至2021年一季度，公司的毛利率为57.80%，历史毛利率区间基本在57%-64%左右，和同行Flywire 61%差不多。 截至 2021 年 3 月 31 日和 2020 年止三个月，公司的 TPV 分别为 9.259 亿美元和 3.882 亿美元，2020 年和 2019 年全年分别为 21 亿美元和 13 亿美元，排除 2019 年商户凭单的影响，NRR 为 159%。在截至 2021 年 3 月 31 日和 2020 年的三个月中，公司的 NRR 分别为 186% 和 216%（或不包括认股权证的影响为 139%），归因于新商家的增长为 38%。NRR 包括在上一年同期产生收入的商家。2020年包括167家商户，截至2021年3月31日和2020年的三个月期间，分别包括179家和135家商户。 截至2021年一季度，Dlocal拥有现金及现金等价物1.1亿美元，且公司债务非常干净，没有长期债务，仅有20多万的租赁债务，可以说是一只非常健康的独角兽，属实有些难得。 疫情影响：此外，大流行并没有对公司的资本和财务资源或整体流动性状况产生不利影响，因为公司历来不依赖第三方融资或循环信贷为运营提供资金，而且公司的运营现金始终如一随着电子商务和数字支付方式的日益普及，在COVID-19大流行期间甚至有所增加。公司的资产没有受到不利影响，因为公司的流动资产主要包括现金和现金等价物以及贸易和其他应收款，非流动资产主要包括无形资产，所有这些资产在大流行期间都增加了。由于公司的业务性质，公司也没有遇到供应链问题。 行业发展： 根据AMI的数据，除中国外，在公司开展业务的国家，电子商务支付总额估计为1.2万亿美元。在2020年估计4280亿美元的支付额中，86%对应于本地对本地交易，只有14%对应于跨境交易。AMI的数据显示，总体而言，到2024年，支付额预计将增长到1.1万亿美元，这意味着从2020年到2024年的复合年增长率为27%。AMI还预计奖金的比例相对于存款底增加在未来几年的顺风与预期强劲复苏在未来24个月从COVID 19大流行,这推动远程工作和最初抑制旅行,骑马和汇款,但它们预计将在大流行后恢复。 根据 AMI 的说法，银行渗透率可能低于成年人口的 20% 和基于现金的支付方式、本地数字钱包和银行转账很普遍。根据 AMI 的数据，在他们分析的 14 个核心市场中，本地支付方式占2020 年电子商务总支出的83%。在巴西，例如，根据AMI，国际上启用信用卡仅占总的10％，电子商务的支付量，而国内只有信用卡和现金为基础的方法来表示55％和13％的总E-商业2020 年的支付量，其余 35% 是替代支付方式。同样，在印度，国际支持的信用卡仅占2020 年电子商务支付总量的 30%，而借记卡和银行转账分别占 19% 和 14%。在尼日利亚，国际化信用卡仅占电子商务总量的 13%2020 年的支付量，而借记卡和银行转账分别占 28% 和 27%。 总结 Dlocal拥有一群明星客户，这次上市也得到了机构和投行的热烈捧场，且公司的财务状况非常好，相比同行Flywire还在亏钱，Dlocal已经盈利且营收成长增速是对方的四倍。据我观察，最近已经盈利再上市的公司如卖白袍的$FIGS, Inc.(FIGS)$ 的市场表现都不错，估计Dlocal的表现也会很优秀，六月IPO市场第一枪即将出膛，大家准备好了吗？