[微笑] 

港股周策略:宽松周期情绪仍乐观,29500-30000点突围在即

@小虎周报
一、宽松潮下港股情绪仍然乐观,中期配置价值凸显 四月以来$恒生指数(HSI)$ 继续保持冲击29500-30000区域的上升趋势。除此之外,我们观察到的海外流动性也仍然宽裕,包括美债的平稳波动,还有美联储购债的稳步推进。我们注意到,美联储虽然释放了对未来宽松减量的预期,例如需要连续数月增加百万级就业岗位,需要75%以上的疫苗免疫等必要条件,不过在目前美国就业复苏的节奏下,不难预测美联储购债规模收紧最快也要等到下半年。 在这之前,充裕的流动性可能会继续托举海外市场。而受国际流行性更明显的港股,也可以拥有较为理想的指数环境完成对29500-30000点的突围。 再考虑到,国内货币政策进退有序,我们维持对于恒指调整几乎结束,海外资金分流至港股的情形,或将再次上演的判断(类似于一季度初)。当然,这里面也计入了,我们对于前期恒指和纳指对10年期美债收益率过度反应后可能出现修正的乐观预期,因为目前美债收益率目前并非绝对高位,从历史股债相关性看,也很难对海外市场构成逆转。《美债世纪难题,带来哪些投资变化》20210308; 二、陆港通观察:金融、大消费方向继续凸显配置价值 从资金风格上看,近期陆港通资金主要增持消费、科技与周期,金融股则继续以行业头部和零售业务概念为主,基本延续了一季度时期的风格。比如净流入居前的金融公司依然为东方财富、招商银行、港交所这些更多开始偏向零售业务的公司。 另一个投资主线,现金流较佳、抗通胀属性的大消费,也是陆港通资金净流入的主要方向,外资也会更喜欢这类现金流更健康透明的企业。科技股延续强劲,腾讯继续维持净流入趋势,相信和反垄断逐渐消化,还有公司股价持续盘整于去年Q4时期的撑压区域有关。 $国企指数(HSCEI)$ $红筹指数(HSCCI)$ $恒生科技指数(HSTECH)$
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