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一则消息导致疫苗股$Moderna, Inc.(MRNA)$ $BioNTech SE(BNTX)$ 全线暴跌，这还不算完，今天A股、港股疫苗股再度暴跌，到底发生了啥？ 疫情形势严峻 相信这几天大家都被印度的疫情形势刷屏了，真的是太惨了。据印度卫生部公布的最新数据，截至当地时间5月6日8时，过去24小时内，印度新增新冠肺炎确诊病例412262例，再创印度疫情暴发以来单日新增病例数新高，也再次刷新全球单日单个国家新增确诊病例最高纪录。印度单日新增病例数已经连续15天保持在30万例以上，累计确诊21077410例；新增死亡病例3980例，创下疫情暴发以来单日死亡病例新高，累计死亡230168例；累计治愈17280844 例；现存确诊病例3566398例。上周全球新增新冠病例570万例，已连续9周上升，其中印度占46％（近260万例）。 除了印度本土形势严峻之外，印度周边的国家同样受到了波及，当地时间5月5日下午公布的统计数据，过去24小时，尼泊尔新增新冠肺炎确诊病例8659例，新增死亡病例58例，两项数据再次刷新了尼泊尔发生疫情以来的最新纪录。就连位于尼泊尔境内的珠穆朗玛峰大本营也有至少17名登山者确诊感染新冠病毒。 疫苗股大跌 按理说这么严重的疫情，既有可能推动疫苗公司快速通过审批上市，利好疫苗股啊？然而这些疫苗股却不涨反跌。$Moderna, Inc.(MRNA)$ 大跌6%，$BioNTech SE(BNTX)$大跌3%，康希诺大跌近15%，复星医药大跌14%。智飞生物大跌近9%。造成这一现象的背后原因是：美国政府表态将豁免新冠疫苗知识产权。当地时间5月5日拜登政府发表一项决定，表示美国将支持豁免放弃新冠肺炎疫苗的知识产权专利保护。 In an official statementc, U.S. Trade Representative Katherine Tai wrote that "This is a global health crisis, and the extraordinary circumstances of the ** pandemic call for extraordinary measures. The Administration believes strongly in intellectual property protections, but in service of ending this pandemic, supports the waiver of those protections for ** vaccines."在一份官方声明中，美国贸易代表 Katherine Tai 写道: “这是一场全球性的健康危机，**大流行的特殊情况要求采取特殊措施。政府坚信知识产权保护，但是为了结束这场大流行，支持放弃对2019冠状病毒疾病疫苗的保护 对疫苗公司有啥影响？ 疫苗的价值相信不用我多说了，除了市场价值高之外，疫苗市场的客户也较为稳定，众所周知，政府采购一直是市场上最大的采购主体，包括英法德等多个欧美国家都推行的是政府采购，全面免费接种政策。另外，疫苗同样是一个赚钱的行业，长期保持稳定的高利润率，与创新药企持平，且能继续保持；需求稳定增长，增量来自于新兴市场疫苗升级换代；海外欧美成熟市场“企业先发优势+政府推荐和采购增强优势”导致没有 me-too 类疫苗，行业内很容易产生护城河，规模经济明显，竞争格局稳定。像是巨头葛兰素克 2013-2018 年疫苗板块营业利润率基本处在 30%左右，赛诺菲 2006-2019 年疫苗板块营业利润率基本处在 30%左右，与海外创新药企平均 30%的利润率相当。而且由于政府购买的疫苗份额高，以及政府推荐疫苗，疫苗市场推广销售费用普遍较低。 有数据显示，截至3月中旬，全球已上市的新冠疫苗共有9种，研发者分别为辉瑞、莫德纳、强生，俄罗斯Sputnik-V、阿斯利康、中国的康希诺、科兴、国药北生所和国药武汉所。法新社4月24日报道称，大规模接种不到5个月，全球施打的疫苗已经突破10亿剂。其中，阿斯利康和牛津大学联手研发的疫苗是迄今最广泛使用的疫苗，已在156个国家和地区进行接种；辉瑞与德国生物新技术公司共同研发的疫苗已在91个国家和地区进行接种；Moderna, Inc.疫苗已在46国展开接种。目前，$Moderna, Inc.(MRNA)$的MRNA-1273、$辉瑞(PFE)$和 $BioNTech SE(BNTX)$的BNT162b2，以及$强生(JNJ)$的 Janssen 部门开发的一次性注射疫苗，已获得美国食品和药物管理局(FDA)的紧急使用授权，用于对抗新冠肺炎—— 均受专利保护。 网上有分析称，专利本身是公开的，美国政府表态将豁免新冠疫苗知识产权意味着原研企业无法以此起诉侵权，说的简单粗暴点就是以后别人可以山寨你的疫苗，但你不能告山寨来获得赔偿。 虽然说直接山寨这几个疫苗仍然有很高的门槛，如上所述专利都是公开的，但是工艺细节未必是公开的，并且原材料紧缺也是一个很大问题。比如mRNA疫苗的核心壁垒是递送mRNA的纳米脂质颗粒（LNP），如何获得LNP、如何将LNP包裹住mRNA，这些都是细节问题。疫苗的生产对于供应链有着严格要求，辉瑞疫苗的背后是来自全球多个国家超过200种的原材料。即便是在美国本土，一只辉瑞疫苗的生产过程仍然需要先后在三个不同地方（密苏里州、马萨诸塞州和密歇根州）的工厂才能完成。 但是对于股价的影响估计还是会很大，对于 Moderna 和 BioNTech 将在知识产权豁免中遭受最大损失。首先疫苗在他们总体营收占比中极大，其次，这2只股票的涨幅已远远超过基本面了。去年， Moderna和诺瓦瓦克斯的股价涨幅曾高达400%和2700%，今年以来散户投资者的青睐在推动其股价飙升方面起到了很大的作用，他们的股价涨幅同样“亮眼”。短期来看，对于这则消息的股价影响肯定也会更大。 美国政府表态将豁免新冠疫苗知识产权这件事儿，你怎么看？你觉得疫苗股还值得投资吗？