[思考] 

用户指引逊于预期,Twitter开年遭遇滑铁卢

@Iverson
$Twitter(TWTR)$ 2021财年首份财报表现不佳,虽然营收、EPS超出市场预期,无奈日活跃用户mDAUs略逊于预期,用户增长提前显露出疲态,并且未来几个季度仍将面临艰难的同期比较,财报公布后股价盘后大跌11%。 Twitter寄希望于不断改进广告工具、提升用户参与度以缩小与Facebook、Snap等互联网同行的差距,但我们看到用户差距被越拉越大,Twitter对广告商的吸引力肉眼可见的下滑。 业绩亮点 第一季度总收入为10.4亿美元,同比增长28%; 第一季度成本支出总额为9.84亿美元,同比增长21%; 第一季度净利润为6800万美元,去年同期净亏损840万美元; 第一季度的平均可货币化日活跃用户(mDAU)为1.99亿,同比增长20%。 数字广告收入强劲,中小企业贡献上升 受到3月份整个行业品牌广告收入增长的提振,今年第一季度Twitter营收为10.4亿美元,同比增长28%。 分地区看,美国地区收入为5.56亿美元,增长19%;国际市场收入为4.8亿美元,同比增长41%。日本仍是Twitter第二大市场,本季度增长30%,贡献了1.7亿美元,占第一季度总收入的16%。 本季度广告收入总计8.99亿美元,增长32%。全球主要市场广告收入都保持强劲增长势头,受益于广告商向数字广告的倾斜,以及更新的广告工具和新的品牌安全控制。 从广告主的视角来看,品牌和业绩都实现了两位数的增长,基于业绩的广告目标也在同比加速增长。在第一季度,我们看到移动应用推广(MAP)在体育博彩和加密货币在内的多个垂直领域得到了广泛采用。 从销售渠道来看,虽然Twitter 85%的收入来自大型品牌广告商,但其广告平台的改进有助于扩大其在中小企业中的广告基础,中小企业客户收入有望保持两位数增长。 收入状况的逐年改善也带动了营业利润的增长,本季度Twitter同比实现扭亏为盈,营业利润为5200万美元,占总收入的5%,而2020年同期的营业亏损为700万美元,调整后净利润为68亿美元。 DAU 略逊于2亿预期,未来季度仍将承压 本季度,可货币化每日活跃用户 (mDAU)达到1.99亿,同比增长20%,环比增长700万,主要是受产品改进和全球时事讨论的推动。 具体来看,美国地区平均mDAU为3800万,同比增长13%,全球范围内mDAU达到1.62亿,同比增长22%。 展望未来,由于去年同期疫情极大提升了用户活跃度,本年剩余时间内Twitter都将面临艰难的比较,预计第二季度、第三季度和第四季度的mDAU增速仍将呈现低两位数增长,增长低点可能出现在第二季度。 不过,随着用户基础和平台的参与度持续提升,Twitter在2020-2023年仍然有望达成mDAU年增长18%的目标。 小结 本季度,经济修复带动了Twitter数字广告收入的增长,用户增长却提前显露出疲态,这是市场预期之外的。 展望未来,随着体育直播活动的恢复以及向中小企业广告客户群扩张,这将进一步提振Twitter下半年的收入增长,但同时用户也将时刻面临同期艰难的比较。 此外,一季度,苹果iOS平台上的广告标识符(DFA)的改变没有给该平台的广告投放带来压力,二季度影响会逐渐显现。 公司预计,2021Q2总收入在9.8亿至10.8亿美元之间,GAAP营业亏损预计在1.7亿美元至1.2亿美元之间。
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