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原文发表于美国时间2024-5-15弱于市场预期的4月通胀数据报告和降温的零售销售数据报告在周三公布后，引发了风险资产的大范围反弹，因为交易员对美联储将在今年内降息的可能性越来越有信心。标普500指数和以科技股为主的纳斯达克100指数开盘均创历史新高，在4月的短暂下跌后完成反弹走势。每日图表：标普500指数、纳斯达克100指数升至历史新高发生了什么事情：2024年4月，消费者价格指数(CPI指数)按年同比从3.5%放缓至3.4%，符合市场预期。按月环比计算，则从0.4%降至0.3%。不包括能源和食品项目的核心通胀率从3.8%按年同比降至3.6%，创三年来最低水平，也符合市场预期。与此同时，4月零售销售数据报告显示按月环比不变，较3月份下调后的0.6%增幅大幅放缓，明显低于市场预期的0.4%。为什么CPI指数很重要：在周三的CPI指数数据公布之前，交易员预计美联储将在年底前将联邦基金利率降息约50个基点。温和的通胀数据报告打破了连续三个月通胀数据高于市场预期的令人担忧的局面，并且重新点燃了通胀率稳步回归美联储2%目标的希望。根据芝商所的美联储观察工具，交易员们目前预计美联储在9月首次降息的可能性为73%，高于一天前的62%。总体上，货币市场目前将美联储在2024年降息55个基点纳入了定价，这表明投资者对美联储未来宽松政策的押注在不断增加。市场反应：对利率敏感的2年期美国国债收益率下跌8个基点，降至4.73%，跌破关键的200日移动均线。股票板块方面，房地产股上涨了1.7%。能源股是表现落后的主要板块，下跌了1.4%。蓝筹股小幅上涨了0.3%。小盘股表现优于大盘股，上涨了1.2%，达到4月初的水平。比特币上涨超4%。—

原文发表于美国时间2024-5-14在美国东部时间上午8:30公布的4月生产者价格指数(PPI指数)前，市场一片平静，但也有一丝丝疯狂——有些人的表现甚至可以说是狂热。后一项所说的狂热与PPI指数无关，而与模因股票有关，这些股票继续直线上涨，包括游戏驿站、AMC娱乐公司和太阳能源公司等公司在盘前交易时段的涨幅超过了100%。不过，随着PPI指数的发布，市场上又增添了一些疯狂的情绪。从表面上看，PPI指数数据报告称不上一份好的报告，但考虑到对上个月的向下修正后，该报告的数据也没有那么糟糕。简而言之，继3月向下修正0.1%后（原值为0.2%），4月最终需求PPI指数按月环比上涨了0.5%（Briefing.com预期为0.3%）。不包括食品和能源在内的最终需求PPI指数也按月环比增长了0.5%（Briefing.com预期为0.2%），此前3月数据向下修正为0.1%（原值为0.2%）。从按年同比的角度而言，最终需求PPI指数上涨了2%，创2023年4月以来的最大涨幅，而剔除食品和能源的最终需求PPI指数上涨了2.4%，与3月的数据持平。从4月PPI指数报告可以得出的主要结论是，最终需求价格上涨的近四分之三是由于最终需求服务指数上涨了0.6%，这将削弱美联储对通胀正走上持续向2%目标前进的信心。正如人们所预料的那样，美国国债收益率随着PPI指数报道出现而上涨，美股股指期货则下跌。不过，两者很快在共生中恢复了平静状态。2年期美国国债收益率从4.84%升至4.87%，目前为4.85%，比昨天下降了1基点。10年期美国国债收益率从4.48%升至4.51%，目前为4.48%，与昨天持平。标普500指数期货从上涨3点转为下跌10点。标普500指数期货目前下跌3点，交易价格与公允价值一致；纳斯达克100指数期货下跌42点，交易价格低于公允价值0.2%；道琼斯工业平均指数期货上涨29点，交易价

原文发表于美国时间2024-5-9发生了什么事情？投资者还在消化好坏参半的经济信号，美国股市周四开盘交易低迷。首次申请失业金人数显着增加，加上企业季度财报业绩黯淡，这一切描绘出一幅令人不安的经济前景，推动标普500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克指数等主要指数小幅下跌。这意味着什么？本周公布的劳动力市场数据报告显示出领取失业救济人数意外飙升至23.1万人，环比增加2.2万人，高于市场预期。这一数据的上涨与近期美国疲软的薪酬数据相符，引发了市场对美联储可能降息的讨论。在公司新闻方面，不太耀眼的季度业绩财报令市场气氛变得压抑。Arm控股公司的股价因盈利指引的前景令人失望而下跌，而华纳兄弟探索公司则因广告销售疲弱和娱乐业务线表现不佳而苦苦挣扎。相应的，由于更大范围的经济担忧，Roblox公司下调了年度预订预测。为何值得关注？对于市场而言：利率动态重新定义市场策略每周首次申请失业金人数的意外激增导致人们重新评估利率政策的路径。市场目前预期美联储在2024年底前可能降息47个基点。这一转变反映了人们对经济前景日益增长的担忧，这也反映在10年期美国国债收益率的下降中，这影响了全球的借贷成本，并凸显了人们对就业市场疲软的担忧。更大的图景：应对经济逆风由于就业市场发出的好坏参半的信号，加上公司业绩表现的参差不齐，投资者们焦急等待美联储委员，尤其是旧金山联储主席的讲话。这些即将发表的言论至关重要，市场可以通过美联储委员的讲话深入了解美联储对潜在利率政策调整和对美国整体经济弹性的看法，从而引导投资者度过这个不确定的时期。

原文发表于美国时间2024-5-8自上周美联储联邦公开市场委员会会议以来，美股市场出现了不错的反弹势头。然而，昨天标普500指数在5200点遇阻。当标普500指数遇阻时，主要股指随之一致回落，削弱了美股市场的反弹动力。这并不是投资者们的抛售激增，而是此前一直持续的买盘有所减弱。同样，股指期货市场今天早上正在逐渐回撤。同样，这并不是因为卖家已经控制了局面，而是因为买家对指数水平缺乏信心。目前，标普500指数期货下跌22点，交易价格低于公允价值0.4%；纳斯达克100指数期货下跌112点，交易价格低于公允价值0.6%；道琼斯工业平均指数期货下跌78点，交易价格低于公允价值0.2%。这是短期内不错的涨幅后的典型盘整走势。截至昨日高点，罗素2000指数、纳斯达克综合指数和标普500指数较5月1日（美联储联邦公开市场委员会会议公布决议当日）的低点分别上涨了5.6%、5.4%和3.7%。大幅波动主要来自于个股。昨天我们在迪士尼公司股票上看到了这一点，该公司因第三季度财报盈利指引不温不火而下跌了9.5%。今天早上，我们在优步公司、电动车制造商Rivian公司、Cirrus Logic、Reddit和Twilio公司 等公司股票上同样看到了这一点。这几家公司的股票都在各自的季度业绩财报和/或盈利指引公布后出现了相应的反应。优步公司股票下跌了8.2%；Rivian公司股票下跌了7.1%；Cirrus Logic公司股票上涨了15.0%；Reddit公司股票上涨11.8%；Twilio公司股票下跌了7.3%。这些公司并不是唯一值得注意的市场推动因素，但它们的股票走势反映出市场在微观层面上变得更加挑剔。市场参与者对财报的反应而言，积极的惊喜带来的奖励更大，而失望的惩罚更大。不过，大型股的巨大影响往往是股指期货波动的主要原因。除了上涨0.2%的苹果公司之外，“科技股七巨头”目前看起来已经失去了魔力

原文发表于美国时间2024-5-6华纳音乐集团（股票代码：WMG）在今日上午有10000份将于2024年6月21日到期的看跌期权成交，平均成交价为0.31美元。这笔交易是看跌期权的开仓交易，因为今早并没有华纳音乐集团的未平仓量。在成交时，市场上华纳音乐集团期权的全国最佳买卖报价分别是买入价为0.30美元，卖出价为0.60美元，故而交易者可能卖出了该看跌期权。看涨交易可能是摩根士丹利开始对华纳音乐集团进行评级，并且将该公司的评级定为“买入”，目标价为43美元的结果。交易发生时华纳音乐集团的股价为每股35.20美元。华纳音乐集团股票目前的交易价格为每股35.33美元。华纳音乐集团股价的52周高点为38.05美元，52周低点为23.37美元。资料来源：IBKR交易者工作站。过去的表现并不预示未来的结果。

原文发表于美国时间2024-5-2美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的表态给了市场参与者很多内容去思考。那可能只是一个短期的解决方案和一个中期的问题。鲍威尔化解了市场对美联储再加息的担忧，称他认为下一次美联储的利率政策操作不太可能是加息。市场喜欢听到这样的说法。另一方面，鲍威尔没有采取任何措施来解决市场对美联储何时才会真正降息以及降息幅度的焦虑。同样，市场并不喜欢这种不确定性。尽管有后一点的不确定性，只要经济数据和公司盈利财报与市场认为美国经济软着陆的观点相符，美股市场可能会很好地适应这种不确定性。到目前为止，大部分情况都很好，在美联储11次加息之后，美国经济和公司盈利都没有出现问题。尽管本轮数据周期内美国消费者数据出现了一些波动，但总体而言，消费者的弹性已在支出数据中得到体现。消费者支出的这种弹性是劳动力市场稳健的副产品，这一点的证明在今天早上再次出现。截至4月27日当周的首次申请失业金人数保持在20.8万人（Briefing.com预期为21.3万人）。截至4月20日当周的持续申请失业救济人数也保持不变，为177.4万人。由于首次申请失业救济人数没有变化，从这份数据报告可以得出的结论与上周相比也没有变化：雇主总体上不愿意裁员，这将被解读为它们对消费者需求普遍保持乐观。这并不是一件坏事，除非有人在盼望美联储降息。第一季度生产力数据报告也不会改变降息的概率。非农商业部门劳动生产率在第四季度上调至3.5%（前值为3.2%）后，第一季度生产率为0.3%（Briefing.com预期为0.8%）。与此同时，单位劳动力成本在第四季度向下修正为0.0%（前值为0.4%）后，第一季度飙升了4.7%。从生产力数据报告可以得出的主要结论是单位劳动力成本上涨，部分源于每小时薪酬增加了5.0%，从美联储考虑角度而言，这份数据与通胀友好型数据仍然相距甚远。另外，3月贸易平衡报告显示美国贸易赤字几乎没

原文发表于美国时间2024-5-14月美国私营公司的新增就业率超出了市场预期，显示出美国的就业情况持续强劲。根据最新的ADP就业数据报告，私营公司在上个月新增就业岗位19.2万人，略低于3月向上修正的20.8万人，超过市场预期的17.5万人。ADP的4月就业数据报告的发布早于劳工统计局将于本周五公布的4月就业数据报告。经济学家们预计美国4月非农就业增长将下降，从3月的增加30.3万人下降至4月的24.3万人。市场预期失业率将稳定在3.8%，平均时薪预计将从按年同比增长4.1%略微放缓至增长4%。4月ADP就业数据报告的主要亮点：提供服务的公司新增14.5万个工作岗位，而商品生产商新增4.7万个工作岗位。就业人数显着增加的行业包括休闲和酒店业（5.6万人）、建筑业（3.5万人）、贸易、运输和公用事业（2.6万人）、教育/医疗服务（2.6万人）、专业和商业服务（2,2万人）以及金融业（1.6万人）。信息业是唯一净损失的行业，共失去4000个工作岗位。工资增长趋于平缓，与3月持平，在职人员的工资上涨了5.0%，跳槽人员的工资上涨了9.3%，略低于3月的增长10%。ADP公司的首席经济学家内拉·理查森表示，“4月的公司招聘范围遍及各行业。只有包括电信、媒体和信息技术等行业在内的信息行业表现疲软，出现失业和自2021年8月以来最低的薪资增长幅度”。市场反应ADP就业数据公布后，美元指数保持稳定。美股市场继周二下跌之后，美国股指期货在周三盘前交易中下跌。截至美国东部时间上午8点20分，纳斯达克100指数和标普500指数合约分别下跌了0.3%和0.5%。—

原文发表于美国时间2024-4-30发生了什么事情？道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数等华尔街主要指数在本周均出现下跌，原因是劳动力成本上升预示着通货膨胀的顽固，加剧了投资者们对美联储即将做出的利率决定的担忧。与此同时，公司盈利的不同和市场波动的加剧使投资者变得更为谨慎。这意味着什么？美国第一季度的劳动力成本上升，表明持续的通胀可能会迫使美联储在2024年全年维持较高的利率政策，这与此前的市场降息预期相反。尽管礼来公司和贝宝公司等公司都给出了乐观的盈利指引，提振了投资者们的士气，但麦当劳等公司却面临着挑战。通用电气医疗保健公司和3M公司则给出了好坏参半的季度业绩财报，显示出企业盈利的不可预测性。为何值得关注？对于市场而言：驾驭不确定性随着市场对企业盈利不平衡和持续的地缘政治紧张局势做出反应，投资者们可能需要为波动的交易期做好准备。公用事业板块和房地产板块等对利率敏感的行业表现出了明显的脆弱性，呈现出的跌幅更大。更大的图景：利率、通货膨胀和谨慎决定随着美联储在持续通胀的情况下重新评估降息路径，更广泛的经济影响可能会扩展到抵押贷款利率和商业投资等方面。这个不确定的时期凸显了战略规划和随时了解经济发展的迫切需要。—

原文发表于美国时间2024-4-25Meta Platforms（前脸书公司，股票代码META）在昨天发布的财报中报告了糟糕的收入指引，这给股市的走势带来了负面的影响。雪上加霜的是，于今日上午（美国时间2024年4月25日）发布的 GDP 报告也充斥着坏消息。但这其中最让我困扰的是马克·扎克伯格对人工智能的评论。（我无法在此全面讨论 GDP 报告，但我要指出的是，GDP 远低于预期，加上核心 PCE物价指数高于预期，这引发了滞胀的担忧。希望美联储明天发布的首选 PCE核心平减指数能带来一些好的消息。）尽管 META 调整后的每股收益为4.71 美元，超出了 4.55 美元的普遍预期，但我们发现，在审视市场热门公司时，投资者的眼光看得比每股收益要远得多。想一想：如果标普 500 指数 (SPX) 中约有 80% 的公司在任何特定季度都超出了预期，那为什么那么多公司在公布财报后股价不是都上涨了呢？显然，投资者不能仅仅满足在“预计收入好于预期”这个指标上了。就 META 而言，投资者关注了两个关键负面因素：其一是第二季度收入指引较低（范围为 36.5 至 390 亿美元，其中 37.75 美元的中点低于 383 亿美元的预期），还有该公司持续愿意在虚拟现实和人工智能等领域进行支出。从理论上讲，收入的小幅下滑不应导致股价下跌10%，但当该股票表现出色且估值溢价很高时，这也就说得过去了。这后一个问题引起了我与许多其他投资者的注意。我想起在2022 年的低迷时期，当时投资者对 META 昂贵且平淡得进军虚拟现实领域感到懊恼。马克·扎克伯格的评论中有一个方面让我觉得对最近人工智能的热度更加不友好：“我还预计，在我们将Meta人工智能、商业人工智能等领域全面扩展到我期望的盈利服务之前，我们会经历一个多年的投资周期。” - 马克•扎克伯格这就是捅破了这层窗户纸。如果 ME

原文发表于美国时间2024-4-19以色列在当地深夜对伊朗空军基地发动了针对性的空袭，作为对伊朗不到一周前对以色列空袭的报复。尽管以色列本次袭击被成为受控的，没有对伊朗设施造成重大损害，也没有造成人员的伤亡，但它加剧了中东地区局势更大升级风险的不确定性。各方反应《耶路撒冷邮报》将此次袭击形容为以色列向伊朗发出“清晰的信息”，强调空袭目标靠近关键核设施，并暗示可能采取更严厉的行动。以色列国家安全部长伊塔马尔·本·格维尔在社交媒体上将这次袭击称为“软弱！”，反对党领袖亚伊尔·拉皮德批评了本·格维尔的做法，指责他损害了以色列的安全和国际地位。伊朗官员告诉路透社，他们不打算对以色列进行报复，这表明他们希望避免局势进一步升级。就在一天前，伊朗外交部长侯赛因·阿米拉卜杜拉希安在接受美国有线电视新闻网(CNN)独家采访时表示，如果以色列“再次采取冒险主义并采取损害伊朗利益的行动”，伊朗的下一步     “将立即采取最大程度”的反应。全球各国领导人也发表了意见，英国首相里苏纳克表示“局势大幅升级不符合任何人的利益”。美国国务卿安东尼·布林肯在意大利举行的七国集团会议上发表讲话时表示，美国没有参与任何进攻性行动。他重申了对以色列安全和中东“缓和局势”的承诺。意大利外长安东尼奥·塔亚尼告诉记者，美国已向七国集团外长透露，美国是在最后一刻才收到以色列将空袭伊朗的通知。据《华尔街日报》报道，美国官员透露，拜登政府正在考虑达成价值超过10亿美元的向以色列出口新武器的交易，交易包括坦克弹药、军用车辆和迫击炮弹等。对市场的影响市场对以色列空袭伊朗的直接反应是推动油价飙升至每桶90美元以上，但在伊朗保证不会采取进一步报复措施后，原油价格下跌。由于避险需求略有减弱，金价一度突破每盎司2400美元，最终稳定在每盎司2380美元附近。比特币价格同样经历了剧烈波动，在以色列实施空袭时跌至595