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【中央政治局委员、国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题接受采访】新华社北京10月19日电10月19日上午，中央政治局委员、国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题接受了人民日报记者龚雯、新华社记者赵承、中央电视台记者许强的联合采访。刘鹤出来说话很少见，最高层级的领导一表态，股市立马有反应，今天A股全线反弹。这次刘鹤直接回应了几个尖锐的核心问题，也是市场的普遍担忧。因此这次讲话不仅仅是释放预期增加信心这么简单。（一）记者：刘副总理，请问您对中国股市近期大幅波动有何看法？刘鹤：最近一段时间以来，中国股市出现了明显的波动和下滑，这是诸多因素造成的。首先是外部因素。主要国家央行加息后，全球股市都开始波动，有所下滑，美国的股市也出现明显回调，目前这个过程还在继续。中美贸易摩擦对市场也造成了影响，但坦率地说，心理影响大于实际影响，目前中美正在接触。 二是中国经济结构正在破旧立新的过程中，必然对股市带来影响。三是市场预期发生变化，未来经济环境的种种不确定性，影响了投资者行为。投资者很关心民营经济发展、产权保护等问题。此外，最近几天也存在一些市场的技术性因素，比如在股市下滑过程中出现了被动减仓的现象。这些因素叠加在一起，使得股市产生波动。最近我高度关注国际投资机构对中国股市的评估和国内专业机构的市场分析。大家比较一致的看法是，从全球资产配置来看，中国正在成为最有投资价值的市场，泡沫已经大大缩小，上市公司质量正在改善，估值处于历史低位，所以很多机构建议对中国股市给予高度关注，认为中国股市已经具有较高投资价值。对这些评估，相信投资者会做出理性判断。可以说，股市的调整和出清，正为股市长期健康发展创造出好的投资机会。 主要国家央行加息、美股回调，确实存在。其实缩表也是一大原因。收回之前放出的货币，就是缩表。 前几年，世界主要国家基本都实施量化宽松（QE）政策，随着各国央行资产负债表越做越大，未

1、 中国最大的餐饮集团，最赚钱的火锅店海底捞即将在香港市场IPO。 截至9月14日（明天）下午之前，都有机会参与打新申购，盛况堪比小米。 海底捞$(06862)$完美地诠释了一个道理：好公司不等于好股票。 通过竞品分析，我们发现，海底捞在各项关键指标上全面吊打它的直接竞争对手呷哺呷哺。 不管是单店营收、服务质量、管理机制、运营销量、坪效、翻台率、扩张效果、海底捞都是更好的那个。 唯独IPO估值太没诚意！ 虽然好公司值得更高的估值。 比如呷哺呷哺的合理估值是25倍PE，那更优秀的海底捞值得30、35倍估值。 可再优秀，也撑不起最低57倍的估值吧。行业平均估值才16倍。 加上现在的市场情绪，还是老老实实踏空吧。 从目前的数据来看，国际配售（机构和大户）认购相对火爆，超购20倍； 公开发售不分孖展还没足额，说明散户还是很介意高估值的。 但这不耽误海底捞好公司的事实，火锅也是商业价值最好的餐饮细分品类。我们曾专门写过文章分析，可以在文末看到。 在港股市场，小南国、翠华等餐饮股的长期走势都非常差，唯独火锅股让人看到一丝希望。 2、 还有劝大家降低对独角兽公司的热情，目前来看，登陆港股的独角兽这的没一个下场好的： 相信大家都能感觉到，今年非常多的好公司都涌向了香港，可以说港交所是新经济最大的受益者之一。 于是很自然地想到，港交所本身也是一家上市公司，值不值得买？ 港交所还具备两个很重要的好公司特性： 垄断—香港市场独一份 ，没有任何竞争对手； 成长性—越来越多新经济公司选择香港，带来增量； 我还没来得及研究，只是看了下港交所的市值和估值走势： 今年从高点一直在跌，但估值已经快跌倒机会值的位置了。 有待观察吧～ 以上仅是逻辑分析，完全不构成任何投资建议。

中国铁塔，我最喜欢的绝对垄断型公司，让人想起了同在港股上市的中国民航信息网络。而且铁塔的直接对标公司AMT是美股市场的大牛股。但目前的市盈率100多倍…溜了溜了，必须踏空。   新股档案 中国铁塔$(00788)$ 招股日期：6月25号～31号 上市日期：8月8号 预计发售价格：1.26～1.58港币 每手计2000股 入场费：3192港币 市值：2172亿～2724亿港币 新股属于「电讯及网络器材」行业 业务概览 全球规模最大的通信铁铁塔基础设施服务提供商。截止今年3月，运营并管理188万个站址并服务277万个租户。按照站址数量、租户数量和收入计，全球通信铁塔基础设施服务提供商中均位列第一，按收入计算，公司占国内市场份额的97.25%。公司业务包括塔类业务、室分业务及跨行业站址应用与信息业务。截至最后可行日期，中国移动公司、中国联通公司、中国电信及中国国新各持有公司已发行股本约38.0%、28.1%、27.9%及6.0%。 同时，移动、联通、电信也是最主要的客户。 财务状况 近三年总营收（人民币）如下： 2015年——88.02亿元 2016年——559.97亿亿元 2017年——686.65亿元 15年的营业收入主要来自11月和12月的运营，因此只看16年至17年的年增长率为22.6%，主要原因是营业规模的扩大。 期间的营业利润率为： 2015年——无意义 2016年——9.1% 2017年——11.2% 另17年前3个月和18年前3个月的营业利润率分别为11.6%、12.1%。 对应净利润（人民币）为： 2015年—亏损35.9亿元 2016年—7600万元 2017年—19.4亿元 主要还是参照16年到17的利润变化，另18年前3个月净利润为3.8亿。 估值水平 按照企业17年净利润估值，上市最高市盈率为约为120左右，估值很高。 其它要注

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