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周五闲来无事，偶发一帖，与大家探讨一些观点。闲散之作。但行文如有不严谨之处，还请大家指出。篇幅有限，有些观点未能完整翔实的展开，也请见谅。 1:买入市值非常低的公司，就是价值投资吗？ 不，也可能是价值陷阱。 公司的净资产大于它的市值，不代表这是一家可以买入的公司。 关键在于，要搞清楚这家公司的市值为什么会低于净资产。 如果这家公司是因为自身经营问题（管理层无能，产品被市场抛弃，多元化战略失败，失控的并购重组，财务欺诈，行业面临消失等）。而且，特别注意，在你预期的投资期限内，大概率不存在改善的可能性，那么这家公司无法扭转颓势，经营不断恶化，净资产只会不断流失越来越少。这家公司就是一个价值陷阱。 再夸张的表达一下，如果这家公司明天就会彻底消失，那么今天的市值无论高低，都是假的。（现实里有这样夸张的实例吗，我的印象里好像没有，但有接近的，比如K12。） 那么有的朋友会说，也许公司会逆境反转呢。这当然也是可能的，但首先，你的投资期限要可以等待他的反转，你持有2年认亏出局了，人家第3年开始触底反弹，倒在黎明前往往非常遗憾。 如果在你的投资期限内，你发现了确凿的迹象，或者你有准确的信息，亦或是有大胆的推论，那你可以去尝试一下逆境反转的成功概率。至于是否最终能获得丰厚的回报，这就是投资的艺术之处了。 再展开说，就啰嗦了，其实核心观点就是一点：不要因为净资产大于市值这一单一因素就去买入一家公司。 2: 那么如何能尽可能的避开价值陷阱呢？ 还是来源于对具体公司，行业和宏观大环境的准确认知。 如果一个夕阳行业的公司预计会在10年内消失，那么在即将消失的前5年，公司也许生存的仍然不错，如果你的投资期限是在这前五年内，那么你可能仍然可以获得不错的回报，但如果你坚持了10年，那么前5年的收益可能在后5年就又全部还回去了（比如分红收益亏损在了后面的股价下跌里）。这家公司在后面5年，就是一个价值陷阱。

$Advanced Micro Devices Inc.(AMD)$ 没有看到正解，所以多一句嘴。纳入标普一般算作中长期的利好，因为纳入标普后不少指数基金就必须要买AMD，这是对此类基金的硬性要求。

$Twitter(TWTR)$ 美国著名的科技博客recode报出，谷歌目前为止并没有意图或已经展开实际行动参与竞购，前期市场包括recode自己都将Google 作为潜在的最可能的参与者，消息源透出的这个消息让市场意外，twitter盘后大跌。 但recode的文章措辞其实非常谨慎，说消息源透露的是currently，也就是目前为止，之后是否有行动并不确信。 文章同时提到了苹果和facebook应该不会竞标，迪士尼则态度不明。路透社之前有一篇报道报出twitter打算在三季度报也就是10.27日前完成收购谈判，也就是两周之内完成卖身，报道推测这说明Twitter 董事会中多西和威廉姆斯的分歧正在消除，多西已经致力于尽快为股东们需求好的交易条件。 因此报道把这个消息视为一个积极的信号。

$Portola Pharmaceuticals Inc.(PTLA)$，FDA要求提供更多信息以供进一步评价