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查理·芒格如何看待中国、日本，如何感悟人生、投资。

银行间市场资金突然变得异常紧张。

美国9月核心PCE物价指数同比上升3.70%，创2021年5月以来新低，预期3.70%，前值3.90%。美国9月核心PCE物价指数环比上升0.3%，预期0.30%，前值0.10%。10月27日，美国商务部最新数据显示，美联储最爱通胀指标——剔除食物和能源后的核心PCE物价指数同比增速从8月的3.9%回落至3.7%，符合市场预期；环比增长0.3%，符合预期，较前值0.1有所反弹。美国9月PCE（个人消费支出）物价指数同比为3.4%，符合市场预期和前值；环比增长0.4%，与前值持平，小幅超出预期的0.3%。

上周五美股期权市场总成交量43,930,732张合约。看涨期权占比51%，看跌期权占比49%。

被称为“全球资产定价之锚”的10年期美国国债收益率在近期持续飙升，8月22日，10年期美国国债收益率一度升至4.364%，创下2007年11月以来的最高水平，这也引发了全球市场的关注和担忧。美国国债收益率是指投资者持有美国政府债券的年化回报率，它反映了市场对美国经济和货币政策的预期和信心。美国国债收益率的上升意味着债券价格的下跌，也意味着借贷成本的上升。那么，美国国债收益率为什么会上升？它对全球市场有什么影响？未来的走势又会如何呢？美国国债收益率上升的原因美国经济复苏预期：美国经济目前最近看起来非常稳健，以至于美联储官员在本月晚些时候发布最新经济展望时，可能需要将美国2023年的经济增长预测上调一倍。亚特兰大联储发布的一项受到广泛关注的非官方估计甚至认为，美国第三季度折合成年率将增长5.6%。9月1日美国劳工部公布8月就业数据显示，美国8月非农新增就业18.7万人，高于预期的17万人，但修正了6月和7月的新增就业人数，修正后较此前降低11万人。8月失业率为3.8%，预期和前值均为3.5%。虽然数据有所降温，但劳动力市场依旧强劲，这也增加了市场对通胀和加息的预期。不过，根据芝商所分析工具FedWatch的预测（截至9月7日）来看，9月加息至550-575个基点的概率低于10%。图：9月20日美联储会议的利率预测概率(截至2022年9月7日)美联储缩减量化宽松的信号：美联储主席鲍威尔在8月底的杰克逊霍尔会议上表示，如果经济继续按照预期发展，美联储可能在今年年底前开始缩减每月1200亿美元的资产购买计划。这是美联储首次明确提出缩减量化宽松的时间表，也是自2008年金融危机以来首次实施这一政策调整。量化宽松是美联储为了应对金融危机和新冠疫情而采取的一种非常规货币政策，目的是通过购买长期债券来降低长期利率，从而刺激经济增长和就业。量化宽松的缩减意味着美联储对经济复苏的信心，也意味着未

9月5日公布的8月财新中国通用服务业经营活动指数录得51.8，较7月下降2.3个百分点，为年内最低，但仍高于荣枯线。此前公布的8月财新中国制造业PMI上升1.8个百分点，部分抵消了服务业PMI回落的拖累，8月财新中国综合PMI微降0.2个百分点至51.7，为2月以来最低。当月经营活动指数在扩张期间降至年内最低，新订单指数亦略有回落。当月服务业出厂价格维持扩张，但幅度放缓。

连续第四个月超过预期美国7月ADP就业人数32.4万人，连续第四个月超过预期，预期18.9万人，前值49.7万人。据CME“美联储观察”：ADP数据公布后，美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为80.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为19.5%；到11月维持利率不变的概率为66.0%，累计加息25个基点的概率为30.5%，累计加息50个基点的概率为3.5%。“加入”美联储！$维珍银河$盘前跌近7%，第二季度营收不及预期。

五一假期即将来临，先预祝各位虎友节日快乐！本周是一季报密集公布的时段，多支个股受业绩影响大涨大跌，比如中国平安一季度净利润大增49%，A股股价罕见涨停，保险板块亦大涨。而招商银行一季度业绩不佳，股价一度大跳水。除一季报外，本周国家统计局公布的经济数据亦不乐观，全国规模以上工业企业的利润在一季度大降21.4%，可见疫情对实体经济的影响依然较大，这或许是港股本季度表现不佳的原因之一。板块方面，受恒指周下跌0.9%的影响，多数板块表现不佳：行情惨淡，但南下资金热情不减，本周净买入45.5亿港币：展望下周，美联储将于5月4日（下周四）公布利率决议，市场预期将加息25个基点，此次加息可能是本轮加息周期最后一次，投资者应密切关注利率决议，将对美港股产生较大影响。本周港股大事件：1. 沪深港通交易日历优化24日上线实施，实施后，2023年港股通首次新增交易日为4月27日、4月28日；2. 蔚来总裁秦力洪：不会有新一轮降价潮，蔚来不会参与价格战；3. 阿里云史上最大规模降价，核心产品价格下调达50%；4. NASPERS减持腾讯控股近79万股，持股比例由26.01%降至25.99%；5. 中国平安一季度净利润大增48.9%，股价大涨，其他保险股业绩亦亮眼；6. 港股白酒第一股珍酒李渡上市首日跌17.9%；7. 比亚迪一季度净利润41.3亿 同比增长410.89%；8.

达利欧和桥水至今是投资圈的一段传奇。2022年，达利欧宣布退休，他的人生信条影响了无数人痛苦+反思=进步。这一次，中国的年轻人坐下来与这位成功又满怀善意的智者畅聊1小时，他们都会聊些什么？年轻人容易低估或高估金钱的重要性。

自去年四季度以来，外资持续流入A股，其中“聪明钱”北上资金已狂买超2000亿元。与此同时，同属外资的QFII也出现“躁动”，随着去年年报的不断披露陆续现身多家上市公司的大股东名单。在这背后，QFII的