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一、市场概览 （19/08）美东时间8月19日（周五），继多名美联储官员重申要继续加息打压通胀后，里士满联储主席巴尔金于美东时间8月19日（周五）表示，联储将“竭尽所能”遏制通胀。该发言使得市场对于继续加息的担忧重现，周五美股三大指数集体收跌，纳指跌2％，标普跌超1％创七周最大跌幅，均止步四周连涨。随着周五（8/19）每月到期日的临近，期权市场总成交量达42,579,202张合约，8月的期权交易量平均每天仍为 4030万份合约，这高于 7月的最终水平 3710万份，也高于 2021年 8月的每日 3660万份合约水平。2021年 11月创下了每天 4520万份合约的历史记录。标普指数ETF-SPY期权成交7,048,147张合约，环比下降1.3%。其中，看涨期权仅占43.1%。二、期权成交总量TOP10（数据来源：老虎国际）本轮狂热中被散户推高的主要股票之一$3B家居(BBBY)$（bed bath & beyond）遭到$游戏驿站(GME)$董事长、号称“散户概念股之王”的科恩(Ryan Cohen)的清仓。而仅在一天前，散户因在Reddit论坛上得到消息科恩的持仓未变还在继续推升该股。BBBY跌超40%,创上市三十年最大跌幅。AMC院线跌6.58%。美国政府批准伯克希尔增持西方石油股权比例至50％，西方石油日内涨幅一度超过10％。值得注意的是，西方石油当前看涨期权量远超看跌期权，Call/Put Ratio高达3.51。另据《华尔街日报》8月21日报道，消息人士称，沃伦·巴菲特尚未通知$西方石油(OXY)$公司(Occidenta

出 品 | 异观财经作 者 | 夜叉白雪面对传统电商与直播电商的“双面夹击”，唯品会的特卖生意有多难？北京时间8月19日，唯品会（NYSE:VIPS）发布了2022年第二季度未经审计的财务业绩报告，总体来看，这是一份喜忧参半的业绩报告。从披露的财务业绩看，营收、订单量、活跃客户数均出现了不同程度地下滑。唯一的亮点应该是净利润了，虽说唯品会保持了持续盈利，但此前净利润明显下滑，本季度终于在大幅缩减营销费用的前提下，净利润实现同比、环比增长。本季度唯品会已经连续39个季度实现盈利。财报显示，唯品会2022年Q2的净利润为12.87亿元，同比增长18.6%，值得一提的是，本季度之前，唯品会净利润已经连续4个季度同比负增长，本季度终于结束四连阴，实现同比正增长。如今各大互联网平台都在提“降本增效”，唯品会也不例外，能保持净利润能实现同比正增长，与成本和费用压缩有直接关系。数据显示，2022年第二季运营成本为195亿元，同比减少17.5%，连续三个季度同比下滑。在严控运营成本的情况下，公司的毛利率并未得到很好的改善，基本维持在20%上下。费用方面，履约费用和营销费用是大头。本季度，唯品会大幅缩减了在营销方面的支出。数据显示，2022年第二季度，唯品会的营销费用为5.56亿元，与上年同期的14.08亿元相比，缩减60.5%，营销费用率从上年同期的4.8%，降至本季度的2.3%。唯品会已连续3个季度大幅缩减营销费用。对于唯品会而言，履约费用是很大的一项费用支出。此外最近4个季度，唯品会履约费用也进行了一定程度的控制，本季度唯品会的履约费用为17.76亿元，同比减少13.7%。本季度，唯品会的研发费用为4.13亿元，研发费用率为1.7%；行政管理费用为12亿元，较上年同期的12亿元，管理费用率为4.9%，与上年同期的3.4%有所上升。不难看出，唯品会在研发和管理费用方面都呈现了小幅上涨，而

每年8月份，都是央行年会的日子。根据外媒报道美联储主席鲍威尔将于8月26日在美国怀俄明州举办的杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，讨论经济前景，其讲话内容可能预示着美国的借贷成本走向。预计鲍威尔将发表强硬言论，因为他强化了央行抑制通胀和控制未来物价上涨预期的目标。一、是鸽是鹰？黄金早有答案上周帖子里就明确告诉过大家，金价反弹至1830附近就是强压区域，适合做反向交易。果不其然，金价出现调整，而调整的过程实属少见，全周没有一天是收涨的。尽管单日跌幅不算大，但累加起来全周的跌幅已经覆盖掉过去两周多的涨幅。那么足以说明市场对美联储的鹰派加息仍然十分忌惮，金价后续想突破1830这个价位将变得十分困难。因此，本周央行年会的消息面将不容乐观，反正要涨破上周高点比较困难，因此策略上建议继续卖出上周高点附近的看涨期权，获取期权金收益。技术上，金价存在再探前低的需求，这一趟，如果前低（1680）扛不住的话，那金价就得在1450处寻求支撑了，也即回归疫情前的水平。二、原油会因为鲍威尔的讲话而反弹吗？直播课时，已经很明确告诉大家，中期选举前，油价易跌难涨，因为那是政治诉求使然。美国很可能在通胀倒逼之下同意伊朗重返原油市场，届时短期供应将会大幅增加，成为压垮油价的一根稻草。所以年会上鲍威尔的讲话并不算十分重要，该跌还得跌。从机会成本角度考虑，在打压通胀的背景下，油价难以快速上涨，但下跌可以加速，策略上仍是根据均线止盈止损即可，有渠道的可以慢慢布置看跌期权。从短期来看，有两种走势可能，但均改变不了看空的态势。一种就是短期突破20日均线的小幅反弹走势，此种走势若没有重大供应端减少的消息支撑的话，那涨多少都会回来，油价过不了100美元一线。第二种走势就是完全受制于20日均线，然后终于向下加速突破，该情况前面的帖子已经分析过多次，包括跌幅速度及后续走势（详见小红圈“智卉投研”），这里就不重复了，总之到目标咱

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。收益对比假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20220826 1040.0 call$ TSLA 2022/08/26 1040.0 8.250000 0.630000 29.50% $AAPL 20220826 182.5 call$ AAPL 2022/08/26 182.5 0.160000 0.200000 3.07%

我叫张三（非本人），这是我炒美股的故事，2019年10月的一天，我有一个好朋友，炒了多年股票，那一天我请他洗了个澡，吃个饭。他以前帮我炒过股，赚了很多钱。这次呢？又谈起了股票。 他告诉我，不能白白让我请他吃饭，他给我物色了一个好股票，叫lyft，于是我就汇进了5万人民币，大概当时约8000美金，买进了几百股lyft，故事就此开始了。刚开始，lyft涨势很好，没过多久就涨到了6万多人民币，等于说赚了1万多块钱。可是悲伤的事情就此发生。2020年发生了一件生活的大事，疫情来了， 嘉华年邮**跌，刚好lyft又是疫情概念股，于是在劫难逃。以每天跌百分之20的速度下滑。$Lyft, Inc.(LYFT)$ 我束手无策，问计于我的好朋友。我的好朋友也焦头烂额，不知所措。告诉我只能忍受，我也不知道咋办了。只能默默忍受，终于有一天纳斯达克三个四个熔断以后，迎来了大反弹日，我很兴奋。终于摆脱了折磨，那几天我上班都没有了力气，一看见纳斯达克又重新暴涨，当天直接精神都振奋了。本来晚上的时候，媳妇老嫌弃我哀声叹气，那一天反弹的时候，媳妇都说，我耐力都比以前好了。这时候我的好朋友，老同学又一次又跟我说：他又帮我看好了一支股。这支股票叫fvrr，是帮人做任务的，我问他有没有前途，他告诉我前途大大的。他已经买了不少。$Fiverr International Ltd.(FVRR)$ 于是我就把lyft卖掉，以每股30多的价格买进了fvrr。不可思议的事情就发生了。fvrr买进去以后大涨，没过多久就涨到了80，当时我心想终于快回本了。回本我就不玩了。可是

没错，接下来几周极其适合sell put。总体来说经济没什么问题，7月CPI低于预期，通胀稳定下降，于此同时非农大超预期，就业和失业率双双回到疫情前水平。但市场总是多疑的，数据的陆续公布会对股价造成一定的回调冲击，接下来也就是买卖预期的行情，不过整体还是继续看涨。所以在可以选择一种最轻松的看涨方式，就是sell put，每周稳定收钱。我下面找了基本面都不错的公司，行权价比较保守(除了星巴克)，如果你愿意也可以卖出平价put，可以赚的更多。 标的代码 年化收益 到期日 行权价 权利金 $TSLA 20220819 800.0 PUT$ 12% 2022/8/19 800 1.5 $GOOG 20220826 118.0 PUT$ 22% 2022/8/26 118 0.9 $JPM 20220826 115.0 PUT$ 10% 2022/8/26 115 0.43 $SBUX 20220819 86.0 PUT$ 31% 2022/8/19 86 0.38

参与$腾讯控股(00700)$ 涨跌大竞猜，精准预测腾讯8月18日（周四）收盘价，瓜分3000虎币，还有机会获得老虎限量周边。$腾讯控股(00700)$ 将于北京时间8月17日（周三）收盘后发布截至2022年6月30日止季度业绩。受反垄断、限制未成年人网络游戏等监管政策、新冠疫情以及第一大股东减持等多重因素影响，腾讯股价备受打击，到8月1日收盘跌破300港元/股，股价又回到了五年前了。腾讯能否凭借二季度业绩提振投资者信心？对于腾讯财报你怎么看？欢迎参与腾讯涨跌大竞猜，分享你对于腾讯财报的点评或者解读。1季度业绩回顾一季度，腾讯营收1355亿元，上年同期1353.03亿元，同比基本持平；国际财务报告准则下，净利润234亿元，同比下降51%，非国际财务报告准则下，净利润255亿元，同比下降23%。2季度前瞻看点近日多家券商机构发布对腾讯业绩预测，机构普遍预计，宏观环境对腾讯第二季盈利构成压力，游戏增长较弱及广告业务预计继续低迷，腾讯仍在消化逆风因素阶段，多家券商预期腾讯业务下半年将迎来复苏。东吴证券认为，腾讯具有坚实的业务壁垒，生态强大，视频号和小程序等生态节点也均具有较强的变现潜力；金融科技业务已经展现出明显的业绩弹性。但由于疫情使得广告需求投放下降，封锁带来金融支付领域的使用频次降低，或受影响较大。中泰证券认为，腾讯Q2新产品数量减少，同时局部疫情下宏观经济压力较大，用户消费意愿偏弱，短期存量游戏的收入增长承压。随着疫情得到控制、宏观经济有望复苏带动消费回暖、版号常态化下发利于新游上线、核心游戏长期稳健运营以及政策大力鼓励文化产品出海，结合暑期优势，游戏业务有望迎来政策拐点，困境反转可期。分析师预测根据彭博一致预

文创雪糕、考古盲盒、国风彩妆……近年来，丰富多样的文化创意产品一次次“出圈”，诸多珍贵的文化遗产借由这一载体“飞入寻常百姓家”。其中，各大博物馆积极投身，创新开发出极具特色的文创产品，成为文化新消费的组成部分。就在日前，中国国家博物馆的文创新店上线有赞微商城。$中国有赞(08083)$ 在中国国家博物馆的有赞店铺里，高冷的文物被设计成可亲可感的生活用品：一件斑驳的汉代的瓦当，镌刻着“长乐未央”四字吉语，这份“长久欢乐、永不结束”的美好寓意，穿越时光，被设计成银质镀金的“人气”红手绳；新文化运动的代表刊物《新青年》，在这里被复刻成为文具套装，是否让你仿佛回到了那个觉醒年代……而现在通过有赞提供的小程序商城下单，用户就可以把历史带回家，把文物带回家。中国国家博物馆文创新店开业联手有赞，博物馆文创探索持续增长新路径值得一提的是，从故宫文创、三星堆文创产品，再到本次的国博文创，这些如雨后春笋般涌现的文创品牌，都在扎堆与有赞合作布局私域。对此，一位业内人士解释道：“博物馆的文化底蕴丰厚，而文创产品则是一个窗口，博物馆要做好文创产品，就需要通过这样一个窗口，转化让大众感受到背后流淌的文化，因此基于文创IP，打造私域流量池，是文创品牌实现持续增长的最有效手段之一。”作为博物馆文创的老炮，三星堆博物馆早在2019年就在有赞开设了“三星堆博物馆文创旗舰店”，每逢上新之时，其便通过各类营销玩法花式“撩客”。纵观其历史操作，每到“上新”之时，官方公众号、小程序便成了与粉丝互动的重要出口。切中流行营销模式的“三星堆盲盒”，更是成为热销爆款。在2021年，三星堆博物馆推出祈福神官主题盲盒，选取了5个极具代表性的文物形象——大立人、纵目面具、铜鸟、圆头金面、平头金面，形象呆萌可爱