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百度在武汉投入1000辆萝卜快跑无人出租车，以及北京、上海等密集出头法律法规，智能驾驶商业化加速落地，产业临近“奇点”。接下来，特斯拉将在8月8日发布Robotaxi，进一步催化行业热度，自动驾驶方向将被资金持续关注。 德赛西威是智能驾驶领域里较为正宗的龙头公司，最近两三年的最大跌幅达65%。今天一起了解下这家公司。我们不做未来的判断，主要是用数据说话，通过回顾历史行情，把公司和所在行业的情况做个讲解。公司好坏则需要大家独立思考，综合考量。 德赛西威 1.历史股价波动幅度 上涨阶段：2019年10月——2022年7月，不到2年时间，股价从20附近涨到最高202，妥妥的十倍大牛股。 调整阶段：2022年7月至今，调整了差不多2年，股价从最高200跌到最低75，股价回到2021年初的位置。期间最大振幅65%，在连续2个涨停板之后，目前跌幅为47%。 2.主营业务 公司的主营业务是智能座舱、智能驾驶和网联服务三大领域，2023年营收和占比分别为158亿/占比72%、44.85亿/21%、网联服务及其他16.21亿/7%。 智能座舱产品：“第三生活空间”的核心载体，融合了车载信息娱乐系统、驾驶信息显示系统、车身信息与控制系统等系统。提供基于自动驾驶等级的智能关怀、高效安全的乘车体验。 智能驾驶产品：主要包括传感器、域控制器、智能泊车、驾驶员监控等。 网联服务：包括蓝鲸OS、智能进入、OTA、信息安全、基础软件服务等。提供基于端云的软件服务及数据分析，以软件驱动的新型商业模式。 2022年，公司在国内智能座舱、自动驾驶域控制器市场中分别占据19.15%、12.44%的份额，为国内最大的第三方域控制器供应商、 3.发展历程和重大变化 1986年，公司前身成立于，公司以飞利浦作为商标经营汽车音响业务； 1998年，德国曼内斯曼威迪欧入主飞利浦汽车音响系统，公司成为西门子威迪欧全球

全球存储周期触底反弹，巨头们赚翻了！ 三星电子二季度营业利润同比暴增15倍,达到10.4万亿韩元，远超市场预期。而且下半年存储芯片价格还要继续上涨。其中，三星三季度计划将把存储器 (DRAM) 和NAND的价格上调15%-20%。美光则计划将NAND芯片合约、现货价上涨；其中，合约价上涨17%至18%，现货价涨幅达25%以上。 显然，存储行业已经进入新一轮上行周期。随着存储价格持续涨价，行业盈利改善明显，存储龙头厂商有望迎来业绩与估值的戴维斯双击。 上一篇我们介绍了全球内存接口芯片排名第一，被英特尔Intel长期战略投资的存储龙头——澜起科技：原文：Intel长期战略投资的半导体龙头，全球第一，中报预增600% 今天我们介绍一个国产存储模组品牌龙头——江波龙，最近两三年股价被腰斩，一季度业绩却大涨200%。今天一起了解下这家公司，我们不做未来的判断，主要是用数据说话，通过回顾历史行情，把公司和所在行业的情况做个讲解。公司好坏则需要大家独立思考，综合考量。 江波龙：国产存储模组品牌龙头 1.股价历史波动 上涨阶段：2022年10月——2023年6月，半年多时间，从不到50涨到最高127，涨幅接近150%。 调整阶段：2023年6月——2024年2月，震荡调整了8个月，从120多跌到60多，最大振幅超过50%，基本抹掉了之前的上涨。 整体看，公司上市后经历了一波规模不大的炒作，之后宽幅震荡了一年，基本跌回起点，但今年的初的反弹之后，目前股价处于中等位置。 2.主营业务 江波龙主要从事Flash及DRAM存储器研发、设计和销售，形成了面向工业市场的FORESEE品牌，及面向消费者市场的Lexar（雷克沙）品牌产品矩阵。 2023年营收突破100亿。公司拥有嵌入式存储、固态硬盘、移动存储和内存条四大产品线，营收及占比分别为：44亿/44%、28亿/28%、23亿/23%、5亿/

周末，三星电子公布了二季度业绩，营业利润同比暴增15倍,达到10.4万亿韩元，。远超市场预期。去年存储器低迷时，三星通过控制产能稳定业绩，随着人工智能和AI手机带动需求恢复，三星又多次上调价格，存储芯片持续涨价让三星赚翻了！ 下半年，存储芯片价格还要继续上涨。其中，三星三季度将把存储器 (DRAM) 和NAND的价格上调15%-20%。美光则计划将NAND芯片合约、现货价上涨；其中，合约价上涨17%至18%，现货价涨幅达25%以上。 A股存储类上市公司也受益于存储价格上涨周期，业绩改善明显。 澜起科技公告，预计2024年半年度实现归母净利润5.83亿元~6.23亿元，同比增长612.73%~661.59%。 佰维存储2024年半年度业绩预告，营业收入31亿元至37亿元，同比增长169.97%至222.22%；预计实现归母净利润为2.8亿元至3.3亿元，同比增长194.44%至211.31%。 普冉股份（688766）披露公司2024年4月至5月实现营业收入3.377亿元左右，较去年同期增长131%左右。 图片 澜起科技是全球内存接口芯片龙头，最近两三年股价被腰斩，今天一起了解下这家公司。我们不做未来的判断，主要是用数据说话，通过回顾历史行情，把公司和所在行业的情况做个讲解。公司好坏则需要大家独立思考，综合考量。 澜起科技：全球内存接口芯片龙头 1.股价历史波动 上涨阶段：2019年11月——2020年7月，半年多时间，从不到60涨到最高125，涨幅超过1倍。 调整阶段：2020年7月——2022年10月，震荡下跌了2年，之后又横盘整理了1年半。整个调整时间约4年，其间最大振幅超过80%，目前跌幅50%，价格基本处在上市以来最低区间里。 图片 2.主营业务 公司的主要产品为内存接口芯片、津逮服务器平台、消费电子芯片。2023年，互连类芯片产品营收21.85亿，占比95.57%

医药行业下跌了3年多，龙头公司估值已接近合理甚至低估。最近一些资金正通过医药ETF悄悄入场。长期看，医药行业是一条“长坡厚雪”的赛道，是政策支持的方向，目前医药板块已处于调整末期，这就是价值投资者应该重点研究的方向。 济川药业是医药行业细分龙头，近10年的利润复合增长速度超过21%，目前估值不足10倍市盈率。今天一起了解下这家公司。我们不做未来的判断，主要是用数据说话，通过回顾历史行情，把公司和所在行业的情况做个讲解。公司好坏则需要大家独立思考，综合考量。 济川药业：儿科药龙头 1.股价历史波动 上涨阶段：2016年2月——2018年5月，2年多时间最大涨幅接近3倍。 调整阶段：2018年6月——2021年7月，3年多跌了75%。 上涨阶段：2021年8月至今，在医药板块持续下跌的3年里，济川药业的股价反而逆势上涨，最大涨幅达到270%，目前涨幅170%。 图片 2.主营业务 济川药业有中西医药、中药日化、中药保健三大产业。其中医药是核心业务，除药品业务外，子公司蒲地蓝日化主要从事蒲地蓝牙膏等日化产品业务，康煦源主要从事保健品业务。 公司药品产品线主要围绕儿科、消化、呼吸等领域。2023年，清热解毒类业务收入33.8亿，占比35%；儿科类业务27.41亿，占比28.39%；消化类收入16.87亿，占比17.47%；呼吸类6.4亿，占6.63%。 公司核心产品为蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊和小儿豉翘清热颗粒。其中，蒲地蓝消炎口服液为独家剂型，临床上主要用于腮腺炎、咽炎、扁桃体炎、疖肿等；小儿豉翘清热颗粒为独家品种，主治小儿风热感冒。二线产品主要有蛋白琥珀酸铁口服溶液、健胃消食口服液和黄龙止咳颗粒等。 图片 蒲地蓝消炎口服液，是公司独家剂型，部署于清热解毒领域的核心大单品，由于国家药监局要求在说明书中增加不良反应以及慎用人群的说明，2019年出现大幅下滑，2020年库存

过去几年，股市行情不好，很多业绩优秀的股票也大幅下跌。岩松投研圈做过多期内容，主讲近两年跌幅较大的优质公司，从股价历史走势、主营业务、发展情况、估值等方面入手，对这些公司做了深入分析。 中国中免是免税行业中的绝对龙头，最近两三年的最大跌幅接近90%，今天一起了解下这家公司。我们不做未来的判断，主要是用数据说话，通过回顾历史行情，把公司和所在行业的情况做个讲解。公司好坏则需要大家独立思考，综合考量。 中国中免 1.历史股价波动幅度 上涨阶段：2020年4月——2021年2月，不到一年的时间，股价从60出头涨到最高398，最大涨幅超过500%。 调整阶段：2021年2月——2022年4月，第一轮下跌了1年多，2023年1月又开启了第二轮调整至今。整个调整时间将近3年半，期间股价最大振幅超过88%，目前跌幅80%。目前价格基本回到2020年初的位置，之前的上涨全部被抹除。 图片 2.主营业务 公司主要从事以免税为主的旅游零售业务，以及免税业务为核心的商业综合体投资开发业务。 2023年，免税商品销售收入442.31亿，占比65.49%；有税商品销售收入 223.44亿，占比33.08%。其中海南和上海是公司两大业务基地，营收占比分别为59%、26%。 免税品主要为免征进口关税、增值税和消费税的进口产品，销售地点主要在机场、港口海关之外，或者在运行的国际交通工具上。 如果境外人员短暂逗留期间没有享受到本国福利，就不用承担相应的纳税义务，就要退回他购买商品已经交的税。同时，离境区域或特定口岸商品的交易视同境外交易行为，也不需要缴纳进口关税。 口岸入境免税店经营品类限制为14类，离岛免税商品品种限定为45类。在各类免税品中，烟草、酒类、高档商品等由于关税、消费税较高，免征幅度相对较大。比如烟酒、高档化妆品等免税幅度多在25-50%，最高可达300%。 图片 （1)免税业务 中国中免的免

过去几年，股市行情不好，很多业绩优秀的股票也大幅下跌。岩松投研圈做过多期内容，主讲近两年跌幅较大的优质公司，从股价历史走势、主营业务、发展情况、估值等方面入手，对这些公司做了深入分析。 医药行业下跌了3年多，龙头公司估值已接近合理甚至低估。最近一些资金正通过医药ETF悄悄入场。长期看，医药行业是一条“长坡厚雪”的赛道，是政策支持的方向，目前医药板块已处于调整末期，这就是价值投资者应该重点研究的方向。 心脉医疗是医疗器械行业中的细分龙头，最近两三年的最大跌幅达80%，业绩快速增长，估值又在低位。今天一起了解下这家公司。我们不做未来的判断，主要是用数据说话，通过回顾历史行情，把公司和所在行业的情况做个讲解。公司好坏则需要大家独立思考，综合考量。 一、心脉医疗：血管介入器械龙头 1.历史股价波动幅度 上涨阶段：2019年12月—2021年7月，涨了一年半时间，从80附近涨到最高317，最大涨幅接近3倍。 调整阶段：2021年7月—2022年9月，单边下跌了1年多，之后横盘整理了1年半。整个调整时间约3年，期间股价最大振幅超过80%，目前跌幅65%。目前价格基本回到2020年初的位置。 图片 2.主营业务 心脉医疗主要做主动脉及外周血管介入医疗器械，主要产品为胸主动脉覆膜支架系统、腹主动脉覆膜支架系统、术中支架类、球囊类、支架类。 2023年，主动脉支架类产品收入9.4亿，占比79.16%；术中支架收入1.32亿，占比11.12%；外周及其他收入1.15亿，占比9.71%。 介入手段治疗心血管疾病逐渐成为临床首选方式之一。血管介入治疗按照治疗部位不同分为冠脉介入、主动脉介入、脑血管介入、外周血管介入。 主动脉是人体血液循环系统的主干动脉，它是人体内最粗大的动脉血管，也是向全身各部输送血液的主要血管。主动脉病变轻者会导致供血出现问题，重者引发主动脉破裂，血液直接涌入胸腔、腹腔，导致大

周末，稀土行业迎来重大政策利好！ 《稀土管理条例》经4月26日国务院第31次常务会议通过，6月29日正式公布，自10月1日起施行。作为稀土行业的重要法规，2021年1月就出了草案，时隔三年半终于是落地了。 《条例》共32条，总体思路是推动稀土产业高质量发展。其中最受关注的是将加大处罚力度：“对违反总量调控管理规定的稀土开采企业和稀土冶炼分离企业，没收违法生产的稀土产品和违法所得，并处违法所得5倍以上10倍以下的罚款”，处罚力度较2021年发布的征求意见稿加大。 图片 一、稀土的黄金时代 稀土被叫做“工业维生素”和“工业味精”，最近几年的新名字叫“新材料之母”，智能手机、永磁发动机、核燃料棒、雷达、飞机、人形机器人等等，都得添加稀土，而且是越高端的就越离不开这东西。 世界每五项专利发明中就有一项与稀土有关。没有稀土，就没有苹果手机、特斯拉和高铁，世界油价可能要贵一倍，因为原油转化率只剩现在的一半。所以，稀土也是各个大国争抢的战略资源。 这几年，欧美不断打压我们的高科技，网友则呼吁把稀土作为反制武器，限制稀土出口。这事历史上确实也发生过。 2010年，中日在钓鱼岛发生摩擦，中国将稀土出口配额直接下调72%，所有稀土企业也自发停止对日本出口稀土。短短几个月时间，国际稀土价格涨幅超过15倍。到2012年，稀土价格一路飞涨到55.7万美元一吨，是2005年的36倍。 日本的汽车和电子两大经济支柱都是吃稀土的大户，受消息影响，日本两大产业集体跌停，欧美也跟着躺枪，美国军工之王洛克西德马丁也被迫宣布停产。但后来我们在WTO败诉，只能取消了稀土出口配额制和关税，稀土价格一泻千里。 WTO败诉后，稀土保卫战由行政手段转向“国家队”入场整合阶段。 2016年，稀土行业发展的十三五规划正式出台，拉开了稀土行业的整合大幕。国家主导下，“1+5”稀土企业集团成立。 2021年，工信部起草了《稀土管理

苹果在WWDC 2024大会上推出了智能系统Apple Intelligence，其中的AI功能被认为让苹果全系产品有了史诗级升级。美银分析师说AI将帮助开启iPhone超级周期。据传闻，台积电为苹果加单，配备AI功能的iPhone 16备货量上修1200万部，达到9500万部-9600万部，超出iPhone 15约15%。苹果产业链企业将受益换机潮。 蓝思科技、蓝特光学是消费电子行业中的细分龙头，最近两三年的最大跌幅分别达80%、70%。今天一起了解下这两家公司。我们不做未来的判断，主要是用数据说话，通过回顾历史行情，把公司和行业的情况做个讲解，仅做分析思路和数据的分享，不代表公司的好坏，至于整体合不合适投资，需要大家各自综合评估。 一、蓝思科技：玻璃盖板龙头 1.历史股价波动幅度 上涨阶段：2019年7月—2021年1月，一年半时间上涨超过600%。 调整阶段：2021年1月股价见顶，到2022年9月，单边下跌一年半，之后横盘一年半，从高点下来调整了3年多，期间最大振幅82%，目前跌幅53%。24年2月至今反弹了80%，目前股价相当于2020年初的位置。 图片 2.主营业务 公司主营业务包括智能手机与电脑、新能源汽车与智能座舱、智能头显与智能穿戴等智能终端的结构件、模组及整机组装。 2023年，智能手机与电脑类产品营收449亿，占比82.4%；新能源汽车及智能座舱类产品营收49.98亿，占比9.17%；智能头显与智能穿戴类产品营收31.04亿，占比5.70%。Apple 作为公司第一大客户，销售占比一度达到70%，2023年销售占比为57.83%。 智能手机与电脑类：公司与各大客户在玻璃、金属、陶瓷、蓝宝石等结构件和模组领域保持深度合作。在组装领域，湘潭蓝思批量组装了多款高端手机及零部件，并如期完成扭亏为盈的年度经营目标。 新能源汽车及智能座舱类业务：公司已与超过 30

苹果在WWDC 2024大会上推出了智能系统Apple Intelligence，其中的AI功能被认为让苹果全系产品有了史诗级升级。美银分析师说AI将帮助开启iPhone超级周期。据传闻，台积电为苹果加单，配备AI功能的iPhone 16备货量上修1200万部，达到9500万部-9600万部，超出iPhone 15约15%。苹果产业链企业将受益换机潮。 蓝思科技、蓝特光学是消费电子行业中的细分龙头，最近两三年的最大跌幅分别达80%、70%。今天一起了解下这两家公司。我们不做未来的判断，主要是用数据说话，通过回顾历史行情，把公司和行业的情况做个讲解，仅做分析思路和数据的分享，不代表公司的好坏，至于整体合不合适投资，需要大家各自综合评估。 一、蓝思科技：玻璃盖板龙头 1.历史股价波动幅度 上涨阶段：2019年7月—2021年1月，一年半时间上涨超过600%。 调整阶段：2021年1月股价见顶，到2022年9月，单边下跌一年半，之后横盘一年半，从高点下来调整了3年多，期间最大振幅82%，目前跌幅53%。24年2月至今反弹了80%，目前股价相当于2020年初的位置。 图片 2.主营业务 公司主营业务包括智能手机与电脑、新能源汽车与智能座舱、智能头显与智能穿戴等智能终端的结构件、模组及整机组装。 2023年，智能手机与电脑类产品营收449亿，占比82.4%；新能源汽车及智能座舱类产品营收49.98亿，占比9.17%；智能头显与智能穿戴类产品营收31.04亿，占比5.70%。Apple 作为公司第一大客户，销售占比一度达到70%，2023年销售占比为57.83%。 智能手机与电脑类：公司与各大客户在玻璃、金属、陶瓷、蓝宝石等结构件和模组领域保持深度合作。在组装领域，湘潭蓝思批量组装了多款高端手机及零部件，并如期完成扭亏为盈的年度经营目标。 新能源汽车及智能座舱类业务：公司已与超过 30

半导体行业是典型周期行业，复盘过去20年，半导体周期约3-5年为一轮。最近一轮周期的高峰大致在 2022 年 2 季度，目前已经调整2年，按照历史规律，半导体行业已临近新一轮周期。 斯达半导、宏微科技是半导体功率器件的IGBT细分龙头，最近两三年的最大跌幅达 80%。今天一起了解下这两家公司。我们不做未来的判断，仅是回顾历史行情，把公司和行业的情况做个讲解，主要是用数据说话。 一、斯达半导：新能源IGBT龙头 1.历史股价波动幅度 上涨阶段：2020年2月到2021年11月，公司上市正好赶上新能源汽车大牛市，不到两年时间，公司股价上涨超过4000%，妥妥的超级大牛股。 调整阶段：2021年11月开始见顶，至今调整时间超过2年半，最大跌幅82%，目前跌幅74%，股价回到2020年初的位置，新股开板后的涨幅基本都抹掉了。 图片 2.主营业务 斯达半导专注于IGBT为主的功率半导体芯片业务。2023年IGBT模块产品收入33.31亿，占总营收的90.94%。按行业分，工业控制和电源行业营收 12.8亿；新能源行业营收21.6亿；变频白色家电及其他营收20.3亿；并且99%的收入来自国外。 功率半导体主要用于电力设备的电能变换和电路控制，是进行电能处理的核心器件，弱电控 制与强电运行间的桥梁，细分产品主要有 MOSFET、IGBT、BJT 等。 MOSFET：用于将输入电压的变化转化为输出电流的变化，起到开关或放大等作用。 IGBT：被称为电力电子行业的“CPU”，是MOSFET和BJT的混合体，结合两者的优点，能够根据信号指令调节电路中的电压、电流、频率、相位等。 简单来说，MOSFET在高频低压领域有优势，IGBT在高压大电流领域有优势，比如新能源车高压快充领域。 斯达半导优势在于IGBT模块，公司研发出全系列IGBT芯片、FRD芯片和IGBT模块，实现进口替代。其中IGBT模