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- C计划C计划
  ·2022-04-28
  还诸神黄昏，你咋不看看A 股？别人就是掉下来，也涨了这么多，A 股呢？和十年前有什么不一样的吗？小编，听你说话，就像听那啥，你懂的
  美股科技巨头迎来“诸神黄昏”
  从2014年开始，美股6大科技巨头对标普500指数上涨的贡献每年都超过它们的权重，其中3年，这6只股票对美股大盘的支撑作用超过其他股票的总和。但在2022年，曾经的顶梁柱化身成了吊车尾。科技巨头们正用
  美股科技巨头迎来“诸神黄昏”
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- C计划C计划
  ·2022-04-01
  联想是啥？电脑组装公司。马斯克名下9家公司，特斯拉是技术含量最低的，别人拿真正的知识和技术赚钱，你联想有啥？还给别人上课？
  挣了工资该怎么花？杨元庆给马斯克上了一课
  杨元庆想明白了。
  挣了工资该怎么花？杨元庆给马斯克上了一课
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- C计划C计划
  ·2022-04-01
  他是个干啥的？他为世界人民作出啥贡献了？有啥高科技的成果吗？什么玩意儿，小编，强行洗地，是要挨骂的
  挣了工资该怎么花？杨元庆给马斯克上了一课
  杨元庆想明白了。
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- C计划C计划
  ·2022-02-22
  能不能往前稍微有走那么一步，做点更有技术含量的事儿？
  蔚来进军手机行业，原美图总裁尹水军加盟负责
  车企造手机，不再是吉利一个孤例。
  蔚来进军手机行业，原美图总裁尹水军加盟负责
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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>也暴跌12%，就这，还没到“黄昏”真正降临的时刻。</p><p><b>01、神话破灭？</b></p><p>目前已经发布最新财报的科技股巨头，在2022年一季度的业绩几乎全军覆没。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">奈飞</a>4月19日发布的财报显示，2022年一季度取得78.7亿美元营收，同比增9.8%，略逊于公司预期的79亿美元或同比增10.3%，不及市场预期的79.3亿美元；净利润16亿美元，同比去年第一季度的17亿美元下降6%。</p><p>昨夜<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>母公司Alphabet发布了2022年一季度财报，一季度营收680.11亿美元，略超分析师预期的679.8亿美元，同比去年一季度增长23%，但创下了2020年末以来最低同比增速；一季度净利润164.36亿美元，不及分析师预期的174亿美元，同比去年下降8.3%。</p><p><b>同样在昨夜发布财报的<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>成绩看起来要好得多。</b>2022年第三财季营收493.6亿美元，高于市场预期的475亿美元，同比2021年同期的417.1亿美元增长18%,；净利润167.3亿美元，同比2021年同期的154.6亿美元增长8%。</p><p>公司业绩与华尔街预测的分歧立刻体现在股价走势上，截至昨晚收盘，微软跌3.7%，谷歌跌3.6%；财报发布后，微软转涨4.5%，报282.3美元。谷歌则继续跌了2.7%，目前股价为2309美元。</p><p>然而即便微软交出了一份超预期的答卷，但从历史数据来看，微软在2022年前两个财季的营收增速分别是22%和20%，净利润增速则分别是48%和21.35%。相比之下，本财季营收和净利润增速都有所下滑。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/098983c4b18907c9740cd0145d58c7bc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"565\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>目前还剩下Meta、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>三家公司，Meta将于明天发布财报，后两家公司是后天。</p><p>从预测来看，<b>上次Meta在2月份发布了堪称“灾难性”的财报：</b>2021年四季度营收336.7亿美元，同比增长20%；净利润为102.85亿美元，同比下降8%。</p><p>同时给出的2022年第一季度业绩指引为总收入将在270亿至290亿美元之间，低于市场预期的300亿美元，增速仅为3%至11%。</p><p><b>亚马逊的情况也不容乐观。</b>2021年第四季度亚马逊取得了1374美元的净销售额，同比增加9%，是自2017年以来首次实现个位数增长，略逊于分析师预期；净利润为143亿美元，同比增长98.6%，但很大程度上要归功于从Rivian首次IPO中取得的118亿美元投资收益。</p><p>目前，市场预期亚马逊2022年第一季度营收有望同比增长7%，但净利润将同比大幅下滑，原因是去年同期亚马逊取得了81亿美元的超预期净利润。</p><p><b>总结来说，其他科技股大多风光不再。</b></p><p>一方面前几年的暴涨积蓄了巨大估值泡沫，另一方面业绩增速出现停滞的趋势，如今不可避免地进入“戴维斯双杀”通道，连带着把美股大盘也拉了下来。</p><p>目前，仍然被市场持乐观态度看好的只剩<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>一家，华尔街普遍调高了对苹果业绩的预期，就等它带着美股大盘再冲一次了。</p><p><b>02、中年危机</b></p><p>具体来看这几家科技公司核心业务的增长情况。</p><p><b>奈飞最新财报中的核心数据是新增订阅用户，</b>今年一季度奈飞全球订阅用户净减少20万，大幅低于此前预期的新增200万，是2011年来首次为负值，并且预期第二季度订阅用户将继续净减少200万，原本的市场预期为净新增240万。</p><p><b>谷歌的基本盘是在线广告业务收入，一季度增速严重放缓：</b>广告营收546.6亿美元，同比增长22%，相比2021年同期的32%和上一季度的33%都有所下滑。</p><p>其中YouTube广告营收68.69亿美元，低于市场预期的75.1亿美元，连续两个季度不及市场预期，同比增长14%，环比上个季度的增速骤降超20%，亦不及2021年同期的49%。</p><p>另外，代表未来产业的谷歌云业务也继续亏损9.3亿美元，高于市场预期的8.93亿美元和去年四季度的8.9亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/53643fbaedd7b7e69eacfbf78df69226\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"434\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>最和谷歌有同病相怜之感的莫过于Meta，</b>去年四季度Meta月活跃用户数为29.1亿，不及分析师预测的29.5亿，用户增长陷入停滞；核心的广告业务收入为326亿美元，仍然占据全部营收的近97%，首席财务官表示2022年的广告销售额预计减少约100亿美元。</p><p>元宇宙开发的新业务营收倒是实现了同比22%、环比57%的增长，达到8.8亿美元，但净亏损继续扩大至33亿美元，导致全年亏损达到101.9亿美元。</p><p><b>微软的业务多元化策略使得其抗风险能力更强。</b>第三财季中，主打Office系列产品的微软“生产力与业务处理”部门营收为158亿美元，同比增长17%，与上个财季159亿美元的收入和19%的同比增长都有所下滑，上上个财季增速则是22%。</p><p><b>不但传统业务增速下滑，新业务的增速也有停滞趋势。</b>第三财季微软的<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>云业务收入190.5亿美元，同比增长26%，与上采集183亿美元的营收和26%的同比增速基本持平，相比上上财季31%的增速有所放缓。</p><p>总结而言，各大科技股的业务增长或多或少陷入瓶颈，原因其实有共通之处。</p><p><b>首先是国际局势动荡，</b>奈飞称俄乌战争爆发使得该公司由于对俄罗斯的制裁减少了70万付费净用户，在中欧和东欧地区的业务也被迫减缓。</p><p>其他互联网公司同样受到影响，一方面是俄乌两国市场的直接影响，另一方面欧盟27国拥有4.5亿人口，消费市场庞大并且富裕，是互联网巨头本土以外的第二大收入来源，同样在战争阴影下对广告收入产生间接影响。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce1b63c9d5fed0edf99692679d120ab6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"552\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>另外一个原因是竞争加剧。</b>随着互联网下沉拓展基本结束，赚广告钱的几大消费互联网公司在存量时代愈加拼破了头，尤其是来自TikTok等新玩家的竞争使战况更加激烈，谷歌、Meta都是直接受害者，苹果新的隐私政策更是雪上加霜。</p><p>拓展增量市场的新业务也显得拥挤不堪，去年四季度亚马逊云业务营收为177.8亿美元，同比增长近40%；同一时期，微软和谷歌的云业务也分别取得了46%和44%的同比增长，大家互不相让，势必成为一场持久战。</p><p><b>每个行业都有生命周期，互联网也不得不坦然接受“中年危机”的到来。</b>游戏、影视等各个细分赛道纷纷掀起“并购潮”，就是应对危机的方式之一。</p><p>但衰老只是慢性病，眼下还有更致命的风险。</p><p><b>03、凛冬将至</b></p><p>随着大通胀时代全面到来，第一个就要拿互联网巨头开刀。</p><p>2020年之后，手握一只美股科技巨头就能自称“股神”。投资从未显得如此简单，原因是美联储肆无忌惮的QE大部分流入了股市。</p><p>用数据来说明：2021年美国国货币供应量同比增长24.9%，名义GDP增速反而只有-2.3%，<b>同时，美股全年IPO发行量达到1020只。</b>像贾跃亭一样会做PPT便能吸引源源不断的热钱，何况是久经考验的科技巨头。</p><p>以奈飞为例，从2002年上市到去年10月股价上涨超过500倍，其中最陡峭的一段出现在2019年底到2020年底，与纳斯达克指数的走势一致。</p><p>标普500的预期市盈率伴随通胀率一同上升，来到将近19倍，但在美联储加息缩表节奏一再提速的情况下，支撑科技股们估值水涨船高的逻辑已经不再坚固。第一季度，美股IPO数量仅有28起，不足去年同期的三分之一，资金的风险偏好程度可见一斑。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c9b69cbd04f2520ccfc3922ed141a6f5\" tg-width=\"847\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>美联储货币政策转向对科技板块的影响还不仅仅是杀估值。</p><p>疫情和政治冲突带来的供应链成本上涨已经使全球经济增长放缓，<b>美联储用加息对抗通胀的措施更有可能带来严重的“经济衰退”。</b></p><p>昨天，亚特兰大联储GDPNow模型将美国第一季度的GDP增速预期从1.3%下调至0.4%，再次提示了今年的经济下行风险。</p><p>一方面，经济萧条之下人们倾向于减少消费，消费互联网势必受到冲击，例子是今年一季度50万英国人因“省钱”退订流媒体看剧；另一方面，存量市场中，互联网巨头无论维持传统业务的盈利还是拓展新业务都需要大量烧钱。</p><p>因此，美联储“断奶”很大可能在接下来几个季度对互联网企业业绩造成进一步冲击。<b>“戴维斯双杀”的镰刀，恐怕已经开始挥动。</b></p><p><b>04、结语</b></p><p>从科技巨头身上流出的资金并没有离开这个股市，而是流向了能源、金融和必需品消费等板块，熊市来临时，它们是更具防御性的选择。</p><p>从这个角度来说，华尔街对苹果的期待大有道理。</p><p><b>苹果虽然是美股科技巨头之首，但赚的不是广告钱，本质上拥有更多先进制造业的基因。</b>虽然也面临销量下滑和成本增加的风险，<b>但高达2000亿美元的健康现金流让它拥有更强的风险抵御能力，</b>这恐怕也是巴菲特在一众巨头里对其情有独钟的原因。</p><p>人们对苹果寄予厚望，是希望它能成为摇摇欲坠的科技股最后一根顶梁柱。但即使黄昏过后即是漫长的黑夜，黎明也总会到来。</p><p>互联网从不乏创意制造出各种先进概念，元宇宙就是典型代表，只要泡沫消化完毕，等到下一个宽松周期，科技巨头们，未必没有卷土重来的可能。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股科技巨头迎来“诸神黄昏”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/24397cd0a72f485e9734d658c5a0841d);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">格隆汇 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-04-27 21:35</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>从2014年开始，美股6大科技巨头对标普500指数上涨的贡献每年都超过它们的权重，其中3年，这6只股票对美股大盘的支撑作用超过其他股票的总和。</p><p><b>但在2022年，曾经的顶梁柱化身成了吊车尾。</b>科技巨头们正用自己的糟糕表现拖累整个大盘往下跌，年初至今，标普500指数跌幅超过13%，纳斯达克指数失守13000点，从52周高位回落23%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc3b787935c6b717869d6f243c76a20c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"456\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">奈飞</a>是向下俯冲的急先锋，从2021年11月中旬进入下跌通道，迄今为止跌幅超过70%，单4月以来就跌了50%。Facebook母公司Meta年初至今跌了50%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>则跌了大约20%。</p><p>昨晚6大科技股一夜之间市值蒸发超过2万亿人民币，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>也暴跌12%，就这，还没到“黄昏”真正降临的时刻。</p><p><b>01、神话破灭？</b></p><p>目前已经发布最新财报的科技股巨头，在2022年一季度的业绩几乎全军覆没。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">奈飞</a>4月19日发布的财报显示，2022年一季度取得78.7亿美元营收，同比增9.8%，略逊于公司预期的79亿美元或同比增10.3%，不及市场预期的79.3亿美元；净利润16亿美元，同比去年第一季度的17亿美元下降6%。</p><p>昨夜<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>母公司Alphabet发布了2022年一季度财报，一季度营收680.11亿美元，略超分析师预期的679.8亿美元，同比去年一季度增长23%，但创下了2020年末以来最低同比增速；一季度净利润164.36亿美元，不及分析师预期的174亿美元，同比去年下降8.3%。</p><p><b>同样在昨夜发布财报的<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>成绩看起来要好得多。</b>2022年第三财季营收493.6亿美元，高于市场预期的475亿美元，同比2021年同期的417.1亿美元增长18%,；净利润167.3亿美元，同比2021年同期的154.6亿美元增长8%。</p><p>公司业绩与华尔街预测的分歧立刻体现在股价走势上，截至昨晚收盘，微软跌3.7%，谷歌跌3.6%；财报发布后，微软转涨4.5%，报282.3美元。谷歌则继续跌了2.7%，目前股价为2309美元。</p><p>然而即便微软交出了一份超预期的答卷，但从历史数据来看，微软在2022年前两个财季的营收增速分别是22%和20%，净利润增速则分别是48%和21.35%。相比之下，本财季营收和净利润增速都有所下滑。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/098983c4b18907c9740cd0145d58c7bc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"565\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>目前还剩下Meta、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>三家公司，Meta将于明天发布财报，后两家公司是后天。</p><p>从预测来看，<b>上次Meta在2月份发布了堪称“灾难性”的财报：</b>2021年四季度营收336.7亿美元，同比增长20%；净利润为102.85亿美元，同比下降8%。</p><p>同时给出的2022年第一季度业绩指引为总收入将在270亿至290亿美元之间，低于市场预期的300亿美元，增速仅为3%至11%。</p><p><b>亚马逊的情况也不容乐观。</b>2021年第四季度亚马逊取得了1374美元的净销售额，同比增加9%，是自2017年以来首次实现个位数增长，略逊于分析师预期；净利润为143亿美元，同比增长98.6%，但很大程度上要归功于从Rivian首次IPO中取得的118亿美元投资收益。</p><p>目前，市场预期亚马逊2022年第一季度营收有望同比增长7%，但净利润将同比大幅下滑，原因是去年同期亚马逊取得了81亿美元的超预期净利润。</p><p><b>总结来说，其他科技股大多风光不再。</b></p><p>一方面前几年的暴涨积蓄了巨大估值泡沫，另一方面业绩增速出现停滞的趋势，如今不可避免地进入“戴维斯双杀”通道，连带着把美股大盘也拉了下来。</p><p>目前，仍然被市场持乐观态度看好的只剩<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>一家，华尔街普遍调高了对苹果业绩的预期，就等它带着美股大盘再冲一次了。</p><p><b>02、中年危机</b></p><p>具体来看这几家科技公司核心业务的增长情况。</p><p><b>奈飞最新财报中的核心数据是新增订阅用户，</b>今年一季度奈飞全球订阅用户净减少20万，大幅低于此前预期的新增200万，是2011年来首次为负值，并且预期第二季度订阅用户将继续净减少200万，原本的市场预期为净新增240万。</p><p><b>谷歌的基本盘是在线广告业务收入，一季度增速严重放缓：</b>广告营收546.6亿美元，同比增长22%，相比2021年同期的32%和上一季度的33%都有所下滑。</p><p>其中YouTube广告营收68.69亿美元，低于市场预期的75.1亿美元，连续两个季度不及市场预期，同比增长14%，环比上个季度的增速骤降超20%，亦不及2021年同期的49%。</p><p>另外，代表未来产业的谷歌云业务也继续亏损9.3亿美元，高于市场预期的8.93亿美元和去年四季度的8.9亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/53643fbaedd7b7e69eacfbf78df69226\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"434\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>最和谷歌有同病相怜之感的莫过于Meta，</b>去年四季度Meta月活跃用户数为29.1亿，不及分析师预测的29.5亿，用户增长陷入停滞；核心的广告业务收入为326亿美元，仍然占据全部营收的近97%，首席财务官表示2022年的广告销售额预计减少约100亿美元。</p><p>元宇宙开发的新业务营收倒是实现了同比22%、环比57%的增长，达到8.8亿美元，但净亏损继续扩大至33亿美元，导致全年亏损达到101.9亿美元。</p><p><b>微软的业务多元化策略使得其抗风险能力更强。</b>第三财季中，主打Office系列产品的微软“生产力与业务处理”部门营收为158亿美元，同比增长17%，与上个财季159亿美元的收入和19%的同比增长都有所下滑，上上个财季增速则是22%。</p><p><b>不但传统业务增速下滑，新业务的增速也有停滞趋势。</b>第三财季微软的<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>云业务收入190.5亿美元，同比增长26%，与上采集183亿美元的营收和26%的同比增速基本持平，相比上上财季31%的增速有所放缓。</p><p>总结而言，各大科技股的业务增长或多或少陷入瓶颈，原因其实有共通之处。</p><p><b>首先是国际局势动荡，</b>奈飞称俄乌战争爆发使得该公司由于对俄罗斯的制裁减少了70万付费净用户，在中欧和东欧地区的业务也被迫减缓。</p><p>其他互联网公司同样受到影响，一方面是俄乌两国市场的直接影响，另一方面欧盟27国拥有4.5亿人口，消费市场庞大并且富裕，是互联网巨头本土以外的第二大收入来源，同样在战争阴影下对广告收入产生间接影响。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce1b63c9d5fed0edf99692679d120ab6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"552\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>另外一个原因是竞争加剧。</b>随着互联网下沉拓展基本结束，赚广告钱的几大消费互联网公司在存量时代愈加拼破了头，尤其是来自TikTok等新玩家的竞争使战况更加激烈，谷歌、Meta都是直接受害者，苹果新的隐私政策更是雪上加霜。</p><p>拓展增量市场的新业务也显得拥挤不堪，去年四季度亚马逊云业务营收为177.8亿美元，同比增长近40%；同一时期，微软和谷歌的云业务也分别取得了46%和44%的同比增长，大家互不相让，势必成为一场持久战。</p><p><b>每个行业都有生命周期，互联网也不得不坦然接受“中年危机”的到来。</b>游戏、影视等各个细分赛道纷纷掀起“并购潮”，就是应对危机的方式之一。</p><p>但衰老只是慢性病，眼下还有更致命的风险。</p><p><b>03、凛冬将至</b></p><p>随着大通胀时代全面到来，第一个就要拿互联网巨头开刀。</p><p>2020年之后，手握一只美股科技巨头就能自称“股神”。投资从未显得如此简单，原因是美联储肆无忌惮的QE大部分流入了股市。</p><p>用数据来说明：2021年美国国货币供应量同比增长24.9%，名义GDP增速反而只有-2.3%，<b>同时，美股全年IPO发行量达到1020只。</b>像贾跃亭一样会做PPT便能吸引源源不断的热钱，何况是久经考验的科技巨头。</p><p>以奈飞为例，从2002年上市到去年10月股价上涨超过500倍，其中最陡峭的一段出现在2019年底到2020年底，与纳斯达克指数的走势一致。</p><p>标普500的预期市盈率伴随通胀率一同上升，来到将近19倍，但在美联储加息缩表节奏一再提速的情况下，支撑科技股们估值水涨船高的逻辑已经不再坚固。第一季度，美股IPO数量仅有28起，不足去年同期的三分之一，资金的风险偏好程度可见一斑。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c9b69cbd04f2520ccfc3922ed141a6f5\" tg-width=\"847\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>美联储货币政策转向对科技板块的影响还不仅仅是杀估值。</p><p>疫情和政治冲突带来的供应链成本上涨已经使全球经济增长放缓，<b>美联储用加息对抗通胀的措施更有可能带来严重的“经济衰退”。</b></p><p>昨天，亚特兰大联储GDPNow模型将美国第一季度的GDP增速预期从1.3%下调至0.4%，再次提示了今年的经济下行风险。</p><p>一方面，经济萧条之下人们倾向于减少消费，消费互联网势必受到冲击，例子是今年一季度50万英国人因“省钱”退订流媒体看剧；另一方面，存量市场中，互联网巨头无论维持传统业务的盈利还是拓展新业务都需要大量烧钱。</p><p>因此，美联储“断奶”很大可能在接下来几个季度对互联网企业业绩造成进一步冲击。<b>“戴维斯双杀”的镰刀，恐怕已经开始挥动。</b></p><p><b>04、结语</b></p><p>从科技巨头身上流出的资金并没有离开这个股市，而是流向了能源、金融和必需品消费等板块，熊市来临时，它们是更具防御性的选择。</p><p>从这个角度来说，华尔街对苹果的期待大有道理。</p><p><b>苹果虽然是美股科技巨头之首，但赚的不是广告钱，本质上拥有更多先进制造业的基因。</b>虽然也面临销量下滑和成本增加的风险，<b>但高达2000亿美元的健康现金流让它拥有更强的风险抵御能力，</b>这恐怕也是巴菲特在一众巨头里对其情有独钟的原因。</p><p>人们对苹果寄予厚望，是希望它能成为摇摇欲坠的科技股最后一根顶梁柱。但即使黄昏过后即是漫长的黑夜，黎明也总会到来。</p><p>互联网从不乏创意制造出各种先进概念，元宇宙就是典型代表，只要泡沫消化完毕，等到下一个宽松周期，科技巨头们，未必没有卷土重来的可能。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/418c8e44b0e296045dbb80704fbfa531","relate_stocks":{"AAPL":"苹果","NFLX":"奈飞","AMZN":"亚马逊","MSFT":"微软","GOOGL":"谷歌A"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1178100245","content_text":"从2014年开始，美股6大科技巨头对标普500指数上涨的贡献每年都超过它们的权重，其中3年，这6只股票对美股大盘的支撑作用超过其他股票的总和。但在2022年，曾经的顶梁柱化身成了吊车尾。科技巨头们正用自己的糟糕表现拖累整个大盘往下跌，年初至今，标普500指数跌幅超过13%，纳斯达克指数失守13000点，从52周高位回落23%。奈飞是向下俯冲的急先锋，从2021年11月中旬进入下跌通道，迄今为止跌幅超过70%，单4月以来就跌了50%。Facebook母公司Meta年初至今跌了50%，亚马逊、微软和谷歌则跌了大约20%。昨晚6大科技股一夜之间市值蒸发超过2万亿人民币，特斯拉也暴跌12%，就这，还没到“黄昏”真正降临的时刻。01、神话破灭？目前已经发布最新财报的科技股巨头，在2022年一季度的业绩几乎全军覆没。奈飞4月19日发布的财报显示，2022年一季度取得78.7亿美元营收，同比增9.8%，略逊于公司预期的79亿美元或同比增10.3%，不及市场预期的79.3亿美元；净利润16亿美元，同比去年第一季度的17亿美元下降6%。昨夜谷歌母公司Alphabet发布了2022年一季度财报，一季度营收680.11亿美元，略超分析师预期的679.8亿美元，同比去年一季度增长23%，但创下了2020年末以来最低同比增速；一季度净利润164.36亿美元，不及分析师预期的174亿美元，同比去年下降8.3%。同样在昨夜发布财报的微软成绩看起来要好得多。2022年第三财季营收493.6亿美元，高于市场预期的475亿美元，同比2021年同期的417.1亿美元增长18%,；净利润167.3亿美元，同比2021年同期的154.6亿美元增长8%。公司业绩与华尔街预测的分歧立刻体现在股价走势上，截至昨晚收盘，微软跌3.7%，谷歌跌3.6%；财报发布后，微软转涨4.5%，报282.3美元。谷歌则继续跌了2.7%，目前股价为2309美元。然而即便微软交出了一份超预期的答卷，但从历史数据来看，微软在2022年前两个财季的营收增速分别是22%和20%，净利润增速则分别是48%和21.35%。相比之下，本财季营收和净利润增速都有所下滑。目前还剩下Meta、苹果和亚马逊三家公司，Meta将于明天发布财报，后两家公司是后天。从预测来看，上次Meta在2月份发布了堪称“灾难性”的财报：2021年四季度营收336.7亿美元，同比增长20%；净利润为102.85亿美元，同比下降8%。同时给出的2022年第一季度业绩指引为总收入将在270亿至290亿美元之间，低于市场预期的300亿美元，增速仅为3%至11%。亚马逊的情况也不容乐观。2021年第四季度亚马逊取得了1374美元的净销售额，同比增加9%，是自2017年以来首次实现个位数增长，略逊于分析师预期；净利润为143亿美元，同比增长98.6%，但很大程度上要归功于从Rivian首次IPO中取得的118亿美元投资收益。目前，市场预期亚马逊2022年第一季度营收有望同比增长7%，但净利润将同比大幅下滑，原因是去年同期亚马逊取得了81亿美元的超预期净利润。总结来说，其他科技股大多风光不再。一方面前几年的暴涨积蓄了巨大估值泡沫，另一方面业绩增速出现停滞的趋势，如今不可避免地进入“戴维斯双杀”通道，连带着把美股大盘也拉了下来。目前，仍然被市场持乐观态度看好的只剩苹果一家，华尔街普遍调高了对苹果业绩的预期，就等它带着美股大盘再冲一次了。02、中年危机具体来看这几家科技公司核心业务的增长情况。奈飞最新财报中的核心数据是新增订阅用户，今年一季度奈飞全球订阅用户净减少20万，大幅低于此前预期的新增200万，是2011年来首次为负值，并且预期第二季度订阅用户将继续净减少200万，原本的市场预期为净新增240万。谷歌的基本盘是在线广告业务收入，一季度增速严重放缓：广告营收546.6亿美元，同比增长22%，相比2021年同期的32%和上一季度的33%都有所下滑。其中YouTube广告营收68.69亿美元，低于市场预期的75.1亿美元，连续两个季度不及市场预期，同比增长14%，环比上个季度的增速骤降超20%，亦不及2021年同期的49%。另外，代表未来产业的谷歌云业务也继续亏损9.3亿美元，高于市场预期的8.93亿美元和去年四季度的8.9亿美元。最和谷歌有同病相怜之感的莫过于Meta，去年四季度Meta月活跃用户数为29.1亿，不及分析师预测的29.5亿，用户增长陷入停滞；核心的广告业务收入为326亿美元，仍然占据全部营收的近97%，首席财务官表示2022年的广告销售额预计减少约100亿美元。元宇宙开发的新业务营收倒是实现了同比22%、环比57%的增长，达到8.8亿美元，但净亏损继续扩大至33亿美元，导致全年亏损达到101.9亿美元。微软的业务多元化策略使得其抗风险能力更强。第三财季中，主打Office系列产品的微软“生产力与业务处理”部门营收为158亿美元，同比增长17%，与上个财季159亿美元的收入和19%的同比增长都有所下滑，上上个财季增速则是22%。不但传统业务增速下滑，新业务的增速也有停滞趋势。第三财季微软的智能云业务收入190.5亿美元，同比增长26%，与上采集183亿美元的营收和26%的同比增速基本持平，相比上上财季31%的增速有所放缓。总结而言，各大科技股的业务增长或多或少陷入瓶颈，原因其实有共通之处。首先是国际局势动荡，奈飞称俄乌战争爆发使得该公司由于对俄罗斯的制裁减少了70万付费净用户，在中欧和东欧地区的业务也被迫减缓。其他互联网公司同样受到影响，一方面是俄乌两国市场的直接影响，另一方面欧盟27国拥有4.5亿人口，消费市场庞大并且富裕，是互联网巨头本土以外的第二大收入来源，同样在战争阴影下对广告收入产生间接影响。另外一个原因是竞争加剧。随着互联网下沉拓展基本结束，赚广告钱的几大消费互联网公司在存量时代愈加拼破了头，尤其是来自TikTok等新玩家的竞争使战况更加激烈，谷歌、Meta都是直接受害者，苹果新的隐私政策更是雪上加霜。拓展增量市场的新业务也显得拥挤不堪，去年四季度亚马逊云业务营收为177.8亿美元，同比增长近40%；同一时期，微软和谷歌的云业务也分别取得了46%和44%的同比增长，大家互不相让，势必成为一场持久战。每个行业都有生命周期，互联网也不得不坦然接受“中年危机”的到来。游戏、影视等各个细分赛道纷纷掀起“并购潮”，就是应对危机的方式之一。但衰老只是慢性病，眼下还有更致命的风险。03、凛冬将至随着大通胀时代全面到来，第一个就要拿互联网巨头开刀。2020年之后，手握一只美股科技巨头就能自称“股神”。投资从未显得如此简单，原因是美联储肆无忌惮的QE大部分流入了股市。用数据来说明：2021年美国国货币供应量同比增长24.9%，名义GDP增速反而只有-2.3%，同时，美股全年IPO发行量达到1020只。像贾跃亭一样会做PPT便能吸引源源不断的热钱，何况是久经考验的科技巨头。以奈飞为例，从2002年上市到去年10月股价上涨超过500倍，其中最陡峭的一段出现在2019年底到2020年底，与纳斯达克指数的走势一致。标普500的预期市盈率伴随通胀率一同上升，来到将近19倍，但在美联储加息缩表节奏一再提速的情况下，支撑科技股们估值水涨船高的逻辑已经不再坚固。第一季度，美股IPO数量仅有28起，不足去年同期的三分之一，资金的风险偏好程度可见一斑。美联储货币政策转向对科技板块的影响还不仅仅是杀估值。疫情和政治冲突带来的供应链成本上涨已经使全球经济增长放缓，美联储用加息对抗通胀的措施更有可能带来严重的“经济衰退”。昨天，亚特兰大联储GDPNow模型将美国第一季度的GDP增速预期从1.3%下调至0.4%，再次提示了今年的经济下行风险。一方面，经济萧条之下人们倾向于减少消费，消费互联网势必受到冲击，例子是今年一季度50万英国人因“省钱”退订流媒体看剧；另一方面，存量市场中，互联网巨头无论维持传统业务的盈利还是拓展新业务都需要大量烧钱。因此，美联储“断奶”很大可能在接下来几个季度对互联网企业业绩造成进一步冲击。“戴维斯双杀”的镰刀，恐怕已经开始挥动。04、结语从科技巨头身上流出的资金并没有离开这个股市，而是流向了能源、金融和必需品消费等板块，熊市来临时，它们是更具防御性的选择。从这个角度来说，华尔街对苹果的期待大有道理。苹果虽然是美股科技巨头之首，但赚的不是广告钱，本质上拥有更多先进制造业的基因。虽然也面临销量下滑和成本增加的风险，但高达2000亿美元的健康现金流让它拥有更强的风险抵御能力，这恐怕也是巴菲特在一众巨头里对其情有独钟的原因。人们对苹果寄予厚望，是希望它能成为摇摇欲坠的科技股最后一根顶梁柱。但即使黄昏过后即是漫长的黑夜，黎明也总会到来。互联网从不乏创意制造出各种先进概念，元宇宙就是典型代表，只要泡沫消化完毕，等到下一个宽松周期，科技巨头们，未必没有卷土重来的可能。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1710,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":619028929,"gmtCreate":1648827115758,"gmtModify":1648827971221,"author":{"id":"4106990055840000","authorId":"4106990055840000","name":"C计划","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b7e148861b85fb82055d2ff2b413d6f3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4106990055840000","idStr":"4106990055840000"},"themes":[],"htmlText":"联想是啥？电脑组装公司。马斯克名下9家公司，特斯拉是技术含量最低的，别人拿真正的知识和技术赚钱，你联想有啥？还给别人上课？","listText":"联想是啥？电脑组装公司。马斯克名下9家公司，特斯拉是技术含量最低的，别人拿真正的知识和技术赚钱，你联想有啥？还给别人上课？","text":"联想是啥？电脑组装公司。马斯克名下9家公司，特斯拉是技术含量最低的，别人拿真正的知识和技术赚钱，你联想有啥？还给别人上课？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/619028929","repostId":"1165693615","repostType":4,"repost":{"id":"1165693615","kind":"news","pubTimestamp":1648814882,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1165693615?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-01 20:08","market":"hk","language":"zh","title":"挣了工资该怎么花？杨元庆给马斯克上了一课","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165693615","media":"字母榜","summary":"杨元庆想明白了。","content":"<html><head></head><body><p>作者：杨茜 黄茜琳</p><p>杨元庆想明白了。</p><p>3月31日，<a href=\"https://laohu8.com/S/00992\">联想集团</a>董事长兼CEO杨元庆在内部信中宣布，他将自愿把个人所得的8000万元人民币的工资长期激励奖金发给一线员工，以助他们克服疫情等因素带来的种种困难。据《北京青年报》，2021财年，杨元庆拿到的薪酬达1.68亿元。</p><p>这并非杨元庆首次自掏腰包。早在2012年和2013年，他就设立了“元庆特别奖”，各拿出自己的两千万奖金分给近万名员工。与公司同甘共苦的姿态，令前段时间围绕在他身上的天价薪酬争议平息了不少。</p><p>近两年，科技公司的CEO们越来越多地因为天价薪酬而走到聚光灯下。疫情带来的经济低潮甚至一定程度上助推了他们的薪酬水平——因为科技公司们的股价在此期间屡创新高。《华尔街日报》在去年的一篇报道中指出，在饱受普通民众失业困扰的2020年，CEO们的薪酬却较往年大幅上涨，全美最大的300多家上市公司CEO薪酬中位数达到1370万美元，有望创下历史新高。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>公司的CEO库克是近年来薪酬涨幅最高的人之一，他在去年获得了9900万美元的薪酬，是普通员工的1477倍。这引起<a href=\"https://laohu8.com/S/ISFFF\">ISS</a>（美国最大股东代理咨询公司）的反对，理由是库克的薪酬比上一年“明显超过很多”。2020年，库克薪资总计1477万美元。</p><p>中国的CEO们对比美国也不遑多让。钛媒体今年年初统计过一份中国CEO薪酬榜单，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>副董事长兼总裁顾宏地以4.35亿元的年薪高居榜首，是杨元庆去年年薪的2.6倍，小鹏汽车至今仍未实现盈利，去年净亏损达49亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7eb18ad952bb544751533c19090bd7c\" tg-width=\"531\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这家公司后来回应称，顾所持有的股权价值被错误地解读为年薪，其对外公开的薪酬中99.5%以上是多年累计的股权激励，并非一年中的收入。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>的CEO马斯克可能是过去几年来从公司获得实际薪酬最多的人。虽然他在纸面上的薪资是零，但由于每年被授予的高额股权激励，福布斯认为2020年马斯克实际上的薪酬高达110亿美元，是第二名年薪的50多倍。</p><p>由于巨额的薪酬水平，马斯克被特斯拉的一位股东告上法庭。这位股东向法院起诉马斯克和特斯拉董事会，称后者批准马斯克的薪酬计划前，没有向股东披露相关信息，他要求撤销薪酬方案以保护小股东的利益，并改组董事会。</p><p>法律数据库Plain Site显示，今年4月18日，此案将于特斯拉的注册地——特拉华州的大法官法庭进行审判。届时，特斯拉董事会需要出席，并就此事进行辩护。</p><p>过去，人们习惯了CEO们通过亮眼的业绩水平、出色的治理能力来获得不菲回报，这被认为是正当且公正的商业行为。但在世界越来越动荡的当下，CEO不得不面临更严苛的审视，这种审视不仅是来自商业上的，更是基于巨大收入落差与不平衡下的群体情绪。</p><p><b>A</b></p><p>杨元庆或许从未想到，有一天自己的薪酬会成为人们指责的对象。</p><p>他一直是中国上市公司中薪酬最高的那一批人，《福布斯》曾指出他连续三年位居中国上市公司CEO薪酬第一。2013年，他的年薪水平就超过人民币1.3亿元，那是他首次年收入过亿。联想集团当时对外称，由于2013-2014财年内公司业绩出色，因此给予杨元庆的奖金和长期激励大幅增长。</p><p>过亿薪酬引发争议后，他曾对外表达过不解。那是2015年，他接受《央视财经》采访时回应说，“我们并购<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>后，很长一段时间都很困惑，国内员工拿着很低的工资，而我们对于并购的员工按照美国市场标准计算薪酬，我不能比我美国的员工、下属、高管拿更低的工资，这个说不过去。”</p><p>这段话在此后多年不断被人提起，作为指责杨元庆的“罪证”之一。去年，联想集团试图在科创板上市，招股书中披露的高管薪酬又一次引发热议，媒体们不厌其烦地在文章中指出，“杨元庆过去十年间薪酬高达12.6亿元”。</p><p>现在杨元庆终于明白了。他在公司新财年内部信中着重提到了公司中的一线基层员工，“过去两年里，他们克服了新冠疫情和其他因素导致的种种困难，风雨无阻。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2418db1c92c10b7dd482a96d5236f4bb\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>杨元庆</p><p>为了表达对这些一线员工的敬意，他决定将公司早前授予他的8000万元长期激励作为特别奖励分发给这些同事。在那之前，他给自己母校捐资1亿元的上海交大高性能计算中心也正式启用。</p><p>作为对比，引发股东代理机构反对的库克和闹上法庭的马斯克，在处理这类问题上就显得不太成熟。</p><p>在ISS发出强烈抗议后，苹果保持了一如既往的强硬态度，它拒绝对此置评。它在向监管机构递交的关于高管薪酬的文件中称，“我们指定高管的 2021 年薪酬与苹果的规模、业绩和盈利能力、他们的角色和职责的重要范围以及他们强大的价值观驱动的领导力相称。”</p><p>如果将时间放长来看，蒂姆·库克确实值得他被赋予的9900万美元。继任初期，他常被拿来与苹果的领袖人物乔布斯来对比，人们诟病他不够极客，创新力太少，甚至他在发布会上穿着的牛仔裤与蓝色衬衣都是被指责的对象。</p><p>但后来的财务数据说明了一切。苹果董事会公开的一份文件显示，库克自2011年担任CEO以来，十年间苹果给股东带来的收益回报高达867%。苹果的市值从1万亿到2万亿，今年初一度突破3万亿美元——这是世界上第一家市值达到3万亿美元的公司。</p><p>马斯克的天价薪酬更是源自于一场豪赌。特斯拉董事会在2018年与他立下一个极为激进的薪酬计划，他的工资水平为零，只有带领公司的市值、营收及利润达到一个又一个艰难的目标之后，他才会被授予股权奖励。</p><p>这个计划在当时几乎没有人看好，它设下的最终目标是特斯拉市值达到6500亿美元，当时特斯拉的市值刚过500亿。如果未来十年特斯拉的市值只能增长80%到90%，他将一无所获——即便这样数字已经很不错了。但他坚定认为特斯拉最终能成为一家市值万亿美元的公司。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d734e822b32e24c2916fdb1e7369ec5\" tg-width=\"550\" tg-height=\"415\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>马斯克</p><p>他花了整整两年时间才完成第一阶段的目标：市值超过1000亿美元。但在那之后，一切都变了。特斯拉的股价在2020年飙升了689%，是当年所有公司中增长最快的一家。</p><p>2021年，马斯克提前7年完成了薪酬计划的最终目标，特斯拉市值突破万亿美元，比美国所有传统车企市值相加之和还要高。</p><p><b>B</b></p><p>关于CEO与普通员工之间薪酬落差的争论由来已久。无论是从基数亦或是增速上来看，CEO都要领先员工太多。</p><p>某些时刻，一些CEO的薪酬甚至会在公司陷入亏损时继续增长。如美国一家名为诺唯真的游轮公司，这家公司因为疫情影响导致2020年出现40亿美元的亏损，但它的CEO薪酬依然上涨一倍，达到3640万美元。</p><p>这或许会让大部分人感到不公。法国的两位经济学家Xavier Gabaix及Augustin Landier曾对大公司CEO的薪酬问题进行过研究，他们提出，CEO对企业价值的影响通常是多倍的，他们的行为造成的影响会因为公司内部的执行而被无限放大。一个好的CEO能让公司的效益呈几何倍数增长，与之相比，为CEO提供的薪酬就显得微不足道了。</p><p>更准确地说，CEO与员工处于完全不同的两个市场之上，他们之间并不具备可比性。两位经济学家提出，“重要的是福利而非公平”。</p><p>为了争夺市场上优秀的CEO们，公司们往往会开出一整套复杂且不菲的工资包。与普通员工不同的是，CEO们的工资包中最重要的往往不是工资（他们甚至会拒绝工资），而是一系列层层递进的期权奖励——特斯拉为马斯克开出的十年薪酬计划是其中最激进的代表。</p><p>例如，库克在2021年从苹果取得的9900万美元薪酬中，基本工资仅占300万美元，而股权奖励达8235万美元、非股权奖励1200万美元，其他薪酬包括安保费、保险费等139万美元。</p><p>杨元庆的过亿薪酬同样以股权激励为主，他的基本工资仅占总薪酬的6%，表现奖金和股权激励占据了总薪酬的94%。如杨元庆2013财年获得的2135.9万美元的薪酬中，基本工资为128.3万美元，表现奖金715.9万美元，长期股权奖励为1264.7万美元，退休金为12.8万美元，其他福利为14.1万美元。</p><p>一些本身就是公司创始人的CEO会拒绝薪水，因为他们往往持有公司的绝大部分股权，他们的财富增长与公司牢牢挂钩。典型案例如扎克伯格对外称只领1美元的薪水，刘强东也对外称他的工资只有1块钱——不过这些话各位听听就好，切莫当真。</p><p>一众对比下来，库克或许才是真正的“经济适用男”。他2021年获得的那笔9900万美元薪酬，其中超8000万美元来自于一笔10年前的股权激励。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a903669826be9198c09cb93693ec7b5d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>库克</p><p>那是库克刚刚接任苹果CEO时，董事会授予他的100万股限制性股票，这份礼物的唯一要求是，库克需要在苹果CEO的位置上呆满10年。</p><p>和苹果的老对手<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>相比，库克的薪酬也落后于谷歌CEO皮查伊。早在2015年，皮查伊的薪酬就高达1亿美元，彼时库克年薪仅有1028万美元。</p><p>如果跳出科技行业，放眼全球上市公司，库克的薪酬将会被更多人超过。在彭博社统计的美国收入最高的公司高管名单上，排在马斯克后的第二名是医疗服务公司<a href=\"https://laohu8.com/S/OSH\">Oak Street Health</a> 的CEO兼联合创始人Mike Pykosz，年薪为5.6亿美元。此外，<a href=\"https://laohu8.com/S/BX\">黑石</a>董事长兼CEO苏世民在2017年后每年薪酬近8亿美元，2021年总薪酬高达11亿美元，远超库克的9900万美元。</p><p>在动辄因天价薪酬而惹起争议，甚至可能因此被股东诉讼的当下，或许像杨元庆这样，拱手让出自己的奖金，也是让出了烫手山芋。</p></body></html>","source":"ZMB","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>挣了工资该怎么花？杨元庆给马斯克上了一课</title>\n<style 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黄茜琳杨元庆想明白了。3月31日，联想集团董事长兼CEO杨元庆在内部信中宣布，他将自愿把个人所得的8000万元人民币的工资长期激励奖金发给一线员工，以助他们克服疫情等因素带来的种种困难。据《北京青年报》，2021财年，杨元庆拿到的薪酬达1.68亿元。这并非杨元庆首次自掏腰包。早在2012年和2013年，他就设立了“元庆特别奖”，各拿出自己的两千万奖金分给近万名员工。与公司同甘共苦的姿态，令前段时间围绕在他身上的天价薪酬争议平息了不少。近两年，科技公司的CEO们越来越多地因为天价薪酬而走到聚光灯下。疫情带来的经济低潮甚至一定程度上助推了他们的薪酬水平——因为科技公司们的股价在此期间屡创新高。《华尔街日报》在去年的一篇报道中指出，在饱受普通民众失业困扰的2020年，CEO们的薪酬却较往年大幅上涨，全美最大的300多家上市公司CEO薪酬中位数达到1370万美元，有望创下历史新高。苹果公司的CEO库克是近年来薪酬涨幅最高的人之一，他在去年获得了9900万美元的薪酬，是普通员工的1477倍。这引起ISS（美国最大股东代理咨询公司）的反对，理由是库克的薪酬比上一年“明显超过很多”。2020年，库克薪资总计1477万美元。中国的CEO们对比美国也不遑多让。钛媒体今年年初统计过一份中国CEO薪酬榜单，小鹏汽车副董事长兼总裁顾宏地以4.35亿元的年薪高居榜首，是杨元庆去年年薪的2.6倍，小鹏汽车至今仍未实现盈利，去年净亏损达49亿元。这家公司后来回应称，顾所持有的股权价值被错误地解读为年薪，其对外公开的薪酬中99.5%以上是多年累计的股权激励，并非一年中的收入。特斯拉的CEO马斯克可能是过去几年来从公司获得实际薪酬最多的人。虽然他在纸面上的薪资是零，但由于每年被授予的高额股权激励，福布斯认为2020年马斯克实际上的薪酬高达110亿美元，是第二名年薪的50多倍。由于巨额的薪酬水平，马斯克被特斯拉的一位股东告上法庭。这位股东向法院起诉马斯克和特斯拉董事会，称后者批准马斯克的薪酬计划前，没有向股东披露相关信息，他要求撤销薪酬方案以保护小股东的利益，并改组董事会。法律数据库Plain Site显示，今年4月18日，此案将于特斯拉的注册地——特拉华州的大法官法庭进行审判。届时，特斯拉董事会需要出席，并就此事进行辩护。过去，人们习惯了CEO们通过亮眼的业绩水平、出色的治理能力来获得不菲回报，这被认为是正当且公正的商业行为。但在世界越来越动荡的当下，CEO不得不面临更严苛的审视，这种审视不仅是来自商业上的，更是基于巨大收入落差与不平衡下的群体情绪。A杨元庆或许从未想到，有一天自己的薪酬会成为人们指责的对象。他一直是中国上市公司中薪酬最高的那一批人，《福布斯》曾指出他连续三年位居中国上市公司CEO薪酬第一。2013年，他的年薪水平就超过人民币1.3亿元，那是他首次年收入过亿。联想集团当时对外称，由于2013-2014财年内公司业绩出色，因此给予杨元庆的奖金和长期激励大幅增长。过亿薪酬引发争议后，他曾对外表达过不解。那是2015年，他接受《央视财经》采访时回应说，“我们并购IBM后，很长一段时间都很困惑，国内员工拿着很低的工资，而我们对于并购的员工按照美国市场标准计算薪酬，我不能比我美国的员工、下属、高管拿更低的工资，这个说不过去。”这段话在此后多年不断被人提起，作为指责杨元庆的“罪证”之一。去年，联想集团试图在科创板上市，招股书中披露的高管薪酬又一次引发热议，媒体们不厌其烦地在文章中指出，“杨元庆过去十年间薪酬高达12.6亿元”。现在杨元庆终于明白了。他在公司新财年内部信中着重提到了公司中的一线基层员工，“过去两年里，他们克服了新冠疫情和其他因素导致的种种困难，风雨无阻。”杨元庆为了表达对这些一线员工的敬意，他决定将公司早前授予他的8000万元长期激励作为特别奖励分发给这些同事。在那之前，他给自己母校捐资1亿元的上海交大高性能计算中心也正式启用。作为对比，引发股东代理机构反对的库克和闹上法庭的马斯克，在处理这类问题上就显得不太成熟。在ISS发出强烈抗议后，苹果保持了一如既往的强硬态度，它拒绝对此置评。它在向监管机构递交的关于高管薪酬的文件中称，“我们指定高管的 2021 年薪酬与苹果的规模、业绩和盈利能力、他们的角色和职责的重要范围以及他们强大的价值观驱动的领导力相称。”如果将时间放长来看，蒂姆·库克确实值得他被赋予的9900万美元。继任初期，他常被拿来与苹果的领袖人物乔布斯来对比，人们诟病他不够极客，创新力太少，甚至他在发布会上穿着的牛仔裤与蓝色衬衣都是被指责的对象。但后来的财务数据说明了一切。苹果董事会公开的一份文件显示，库克自2011年担任CEO以来，十年间苹果给股东带来的收益回报高达867%。苹果的市值从1万亿到2万亿，今年初一度突破3万亿美元——这是世界上第一家市值达到3万亿美元的公司。马斯克的天价薪酬更是源自于一场豪赌。特斯拉董事会在2018年与他立下一个极为激进的薪酬计划，他的工资水平为零，只有带领公司的市值、营收及利润达到一个又一个艰难的目标之后，他才会被授予股权奖励。这个计划在当时几乎没有人看好，它设下的最终目标是特斯拉市值达到6500亿美元，当时特斯拉的市值刚过500亿。如果未来十年特斯拉的市值只能增长80%到90%，他将一无所获——即便这样数字已经很不错了。但他坚定认为特斯拉最终能成为一家市值万亿美元的公司。马斯克他花了整整两年时间才完成第一阶段的目标：市值超过1000亿美元。但在那之后，一切都变了。特斯拉的股价在2020年飙升了689%，是当年所有公司中增长最快的一家。2021年，马斯克提前7年完成了薪酬计划的最终目标，特斯拉市值突破万亿美元，比美国所有传统车企市值相加之和还要高。B关于CEO与普通员工之间薪酬落差的争论由来已久。无论是从基数亦或是增速上来看，CEO都要领先员工太多。某些时刻，一些CEO的薪酬甚至会在公司陷入亏损时继续增长。如美国一家名为诺唯真的游轮公司，这家公司因为疫情影响导致2020年出现40亿美元的亏损，但它的CEO薪酬依然上涨一倍，达到3640万美元。这或许会让大部分人感到不公。法国的两位经济学家Xavier Gabaix及Augustin Landier曾对大公司CEO的薪酬问题进行过研究，他们提出，CEO对企业价值的影响通常是多倍的，他们的行为造成的影响会因为公司内部的执行而被无限放大。一个好的CEO能让公司的效益呈几何倍数增长，与之相比，为CEO提供的薪酬就显得微不足道了。更准确地说，CEO与员工处于完全不同的两个市场之上，他们之间并不具备可比性。两位经济学家提出，“重要的是福利而非公平”。为了争夺市场上优秀的CEO们，公司们往往会开出一整套复杂且不菲的工资包。与普通员工不同的是，CEO们的工资包中最重要的往往不是工资（他们甚至会拒绝工资），而是一系列层层递进的期权奖励——特斯拉为马斯克开出的十年薪酬计划是其中最激进的代表。例如，库克在2021年从苹果取得的9900万美元薪酬中，基本工资仅占300万美元，而股权奖励达8235万美元、非股权奖励1200万美元，其他薪酬包括安保费、保险费等139万美元。杨元庆的过亿薪酬同样以股权激励为主，他的基本工资仅占总薪酬的6%，表现奖金和股权激励占据了总薪酬的94%。如杨元庆2013财年获得的2135.9万美元的薪酬中，基本工资为128.3万美元，表现奖金715.9万美元，长期股权奖励为1264.7万美元，退休金为12.8万美元，其他福利为14.1万美元。一些本身就是公司创始人的CEO会拒绝薪水，因为他们往往持有公司的绝大部分股权，他们的财富增长与公司牢牢挂钩。典型案例如扎克伯格对外称只领1美元的薪水，刘强东也对外称他的工资只有1块钱——不过这些话各位听听就好，切莫当真。一众对比下来，库克或许才是真正的“经济适用男”。他2021年获得的那笔9900万美元薪酬，其中超8000万美元来自于一笔10年前的股权激励。库克那是库克刚刚接任苹果CEO时，董事会授予他的100万股限制性股票，这份礼物的唯一要求是，库克需要在苹果CEO的位置上呆满10年。和苹果的老对手谷歌相比，库克的薪酬也落后于谷歌CEO皮查伊。早在2015年，皮查伊的薪酬就高达1亿美元，彼时库克年薪仅有1028万美元。如果跳出科技行业，放眼全球上市公司，库克的薪酬将会被更多人超过。在彭博社统计的美国收入最高的公司高管名单上，排在马斯克后的第二名是医疗服务公司Oak Street Health 的CEO兼联合创始人Mike Pykosz，年薪为5.6亿美元。此外，黑石董事长兼CEO苏世民在2017年后每年薪酬近8亿美元，2021年总薪酬高达11亿美元，远超库克的9900万美元。在动辄因天价薪酬而惹起争议，甚至可能因此被股东诉讼的当下，或许像杨元庆这样，拱手让出自己的奖金，也是让出了烫手山芋。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2012,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":619021366,"gmtCreate":1648826516372,"gmtModify":1648827922187,"author":{"id":"4106990055840000","authorId":"4106990055840000","name":"C计划","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b7e148861b85fb82055d2ff2b413d6f3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4106990055840000","idStr":"4106990055840000"},"themes":[],"htmlText":"他是个干啥的？他为世界人民作出啥贡献了？有啥高科技的成果吗？什么玩意儿，小编，强行洗地，是要挨骂的","listText":"他是个干啥的？他为世界人民作出啥贡献了？有啥高科技的成果吗？什么玩意儿，小编，强行洗地，是要挨骂的","text":"他是个干啥的？他为世界人民作出啥贡献了？有啥高科技的成果吗？什么玩意儿，小编，强行洗地，是要挨骂的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/619021366","repostId":"1165693615","repostType":4,"repost":{"id":"1165693615","kind":"news","pubTimestamp":1648814882,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1165693615?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-01 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href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>副董事长兼总裁顾宏地以4.35亿元的年薪高居榜首，是杨元庆去年年薪的2.6倍，小鹏汽车至今仍未实现盈利，去年净亏损达49亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7eb18ad952bb544751533c19090bd7c\" tg-width=\"531\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这家公司后来回应称，顾所持有的股权价值被错误地解读为年薪，其对外公开的薪酬中99.5%以上是多年累计的股权激励，并非一年中的收入。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>的CEO马斯克可能是过去几年来从公司获得实际薪酬最多的人。虽然他在纸面上的薪资是零，但由于每年被授予的高额股权激励，福布斯认为2020年马斯克实际上的薪酬高达110亿美元，是第二名年薪的50多倍。</p><p>由于巨额的薪酬水平，马斯克被特斯拉的一位股东告上法庭。这位股东向法院起诉马斯克和特斯拉董事会，称后者批准马斯克的薪酬计划前，没有向股东披露相关信息，他要求撤销薪酬方案以保护小股东的利益，并改组董事会。</p><p>法律数据库Plain Site显示，今年4月18日，此案将于特斯拉的注册地——特拉华州的大法官法庭进行审判。届时，特斯拉董事会需要出席，并就此事进行辩护。</p><p>过去，人们习惯了CEO们通过亮眼的业绩水平、出色的治理能力来获得不菲回报，这被认为是正当且公正的商业行为。但在世界越来越动荡的当下，CEO不得不面临更严苛的审视，这种审视不仅是来自商业上的，更是基于巨大收入落差与不平衡下的群体情绪。</p><p><b>A</b></p><p>杨元庆或许从未想到，有一天自己的薪酬会成为人们指责的对象。</p><p>他一直是中国上市公司中薪酬最高的那一批人，《福布斯》曾指出他连续三年位居中国上市公司CEO薪酬第一。2013年，他的年薪水平就超过人民币1.3亿元，那是他首次年收入过亿。联想集团当时对外称，由于2013-2014财年内公司业绩出色，因此给予杨元庆的奖金和长期激励大幅增长。</p><p>过亿薪酬引发争议后，他曾对外表达过不解。那是2015年，他接受《央视财经》采访时回应说，“我们并购<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>后，很长一段时间都很困惑，国内员工拿着很低的工资，而我们对于并购的员工按照美国市场标准计算薪酬，我不能比我美国的员工、下属、高管拿更低的工资，这个说不过去。”</p><p>这段话在此后多年不断被人提起，作为指责杨元庆的“罪证”之一。去年，联想集团试图在科创板上市，招股书中披露的高管薪酬又一次引发热议，媒体们不厌其烦地在文章中指出，“杨元庆过去十年间薪酬高达12.6亿元”。</p><p>现在杨元庆终于明白了。他在公司新财年内部信中着重提到了公司中的一线基层员工，“过去两年里，他们克服了新冠疫情和其他因素导致的种种困难，风雨无阻。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2418db1c92c10b7dd482a96d5236f4bb\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>杨元庆</p><p>为了表达对这些一线员工的敬意，他决定将公司早前授予他的8000万元长期激励作为特别奖励分发给这些同事。在那之前，他给自己母校捐资1亿元的上海交大高性能计算中心也正式启用。</p><p>作为对比，引发股东代理机构反对的库克和闹上法庭的马斯克，在处理这类问题上就显得不太成熟。</p><p>在ISS发出强烈抗议后，苹果保持了一如既往的强硬态度，它拒绝对此置评。它在向监管机构递交的关于高管薪酬的文件中称，“我们指定高管的 2021 年薪酬与苹果的规模、业绩和盈利能力、他们的角色和职责的重要范围以及他们强大的价值观驱动的领导力相称。”</p><p>如果将时间放长来看，蒂姆·库克确实值得他被赋予的9900万美元。继任初期，他常被拿来与苹果的领袖人物乔布斯来对比，人们诟病他不够极客，创新力太少，甚至他在发布会上穿着的牛仔裤与蓝色衬衣都是被指责的对象。</p><p>但后来的财务数据说明了一切。苹果董事会公开的一份文件显示，库克自2011年担任CEO以来，十年间苹果给股东带来的收益回报高达867%。苹果的市值从1万亿到2万亿，今年初一度突破3万亿美元——这是世界上第一家市值达到3万亿美元的公司。</p><p>马斯克的天价薪酬更是源自于一场豪赌。特斯拉董事会在2018年与他立下一个极为激进的薪酬计划，他的工资水平为零，只有带领公司的市值、营收及利润达到一个又一个艰难的目标之后，他才会被授予股权奖励。</p><p>这个计划在当时几乎没有人看好，它设下的最终目标是特斯拉市值达到6500亿美元，当时特斯拉的市值刚过500亿。如果未来十年特斯拉的市值只能增长80%到90%，他将一无所获——即便这样数字已经很不错了。但他坚定认为特斯拉最终能成为一家市值万亿美元的公司。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d734e822b32e24c2916fdb1e7369ec5\" tg-width=\"550\" tg-height=\"415\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>马斯克</p><p>他花了整整两年时间才完成第一阶段的目标：市值超过1000亿美元。但在那之后，一切都变了。特斯拉的股价在2020年飙升了689%，是当年所有公司中增长最快的一家。</p><p>2021年，马斯克提前7年完成了薪酬计划的最终目标，特斯拉市值突破万亿美元，比美国所有传统车企市值相加之和还要高。</p><p><b>B</b></p><p>关于CEO与普通员工之间薪酬落差的争论由来已久。无论是从基数亦或是增速上来看，CEO都要领先员工太多。</p><p>某些时刻，一些CEO的薪酬甚至会在公司陷入亏损时继续增长。如美国一家名为诺唯真的游轮公司，这家公司因为疫情影响导致2020年出现40亿美元的亏损，但它的CEO薪酬依然上涨一倍，达到3640万美元。</p><p>这或许会让大部分人感到不公。法国的两位经济学家Xavier Gabaix及Augustin Landier曾对大公司CEO的薪酬问题进行过研究，他们提出，CEO对企业价值的影响通常是多倍的，他们的行为造成的影响会因为公司内部的执行而被无限放大。一个好的CEO能让公司的效益呈几何倍数增长，与之相比，为CEO提供的薪酬就显得微不足道了。</p><p>更准确地说，CEO与员工处于完全不同的两个市场之上，他们之间并不具备可比性。两位经济学家提出，“重要的是福利而非公平”。</p><p>为了争夺市场上优秀的CEO们，公司们往往会开出一整套复杂且不菲的工资包。与普通员工不同的是，CEO们的工资包中最重要的往往不是工资（他们甚至会拒绝工资），而是一系列层层递进的期权奖励——特斯拉为马斯克开出的十年薪酬计划是其中最激进的代表。</p><p>例如，库克在2021年从苹果取得的9900万美元薪酬中，基本工资仅占300万美元，而股权奖励达8235万美元、非股权奖励1200万美元，其他薪酬包括安保费、保险费等139万美元。</p><p>杨元庆的过亿薪酬同样以股权激励为主，他的基本工资仅占总薪酬的6%，表现奖金和股权激励占据了总薪酬的94%。如杨元庆2013财年获得的2135.9万美元的薪酬中，基本工资为128.3万美元，表现奖金715.9万美元，长期股权奖励为1264.7万美元，退休金为12.8万美元，其他福利为14.1万美元。</p><p>一些本身就是公司创始人的CEO会拒绝薪水，因为他们往往持有公司的绝大部分股权，他们的财富增长与公司牢牢挂钩。典型案例如扎克伯格对外称只领1美元的薪水，刘强东也对外称他的工资只有1块钱——不过这些话各位听听就好，切莫当真。</p><p>一众对比下来，库克或许才是真正的“经济适用男”。他2021年获得的那笔9900万美元薪酬，其中超8000万美元来自于一笔10年前的股权激励。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a903669826be9198c09cb93693ec7b5d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>库克</p><p>那是库克刚刚接任苹果CEO时，董事会授予他的100万股限制性股票，这份礼物的唯一要求是，库克需要在苹果CEO的位置上呆满10年。</p><p>和苹果的老对手<a 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黄茜琳杨元庆想明白了。3月31日，联想集团董事长兼CEO杨元庆在内部信中宣布，他将自愿把个人所得的8000万元人民币的工资长期激励奖金发给一线员工，以助他们克服疫情等因素带来的种种困难。据《北京青年报》，2021财年，杨元庆拿到的薪酬达1.68亿元。这并非杨元庆首次自掏腰包。早在2012年和2013年，他就设立了“元庆特别奖”，各拿出自己的两千万奖金分给近万名员工。与公司同甘共苦的姿态，令前段时间围绕在他身上的天价薪酬争议平息了不少。近两年，科技公司的CEO们越来越多地因为天价薪酬而走到聚光灯下。疫情带来的经济低潮甚至一定程度上助推了他们的薪酬水平——因为科技公司们的股价在此期间屡创新高。《华尔街日报》在去年的一篇报道中指出，在饱受普通民众失业困扰的2020年，CEO们的薪酬却较往年大幅上涨，全美最大的300多家上市公司CEO薪酬中位数达到1370万美元，有望创下历史新高。苹果公司的CEO库克是近年来薪酬涨幅最高的人之一，他在去年获得了9900万美元的薪酬，是普通员工的1477倍。这引起ISS（美国最大股东代理咨询公司）的反对，理由是库克的薪酬比上一年“明显超过很多”。2020年，库克薪资总计1477万美元。中国的CEO们对比美国也不遑多让。钛媒体今年年初统计过一份中国CEO薪酬榜单，小鹏汽车副董事长兼总裁顾宏地以4.35亿元的年薪高居榜首，是杨元庆去年年薪的2.6倍，小鹏汽车至今仍未实现盈利，去年净亏损达49亿元。这家公司后来回应称，顾所持有的股权价值被错误地解读为年薪，其对外公开的薪酬中99.5%以上是多年累计的股权激励，并非一年中的收入。特斯拉的CEO马斯克可能是过去几年来从公司获得实际薪酬最多的人。虽然他在纸面上的薪资是零，但由于每年被授予的高额股权激励，福布斯认为2020年马斯克实际上的薪酬高达110亿美元，是第二名年薪的50多倍。由于巨额的薪酬水平，马斯克被特斯拉的一位股东告上法庭。这位股东向法院起诉马斯克和特斯拉董事会，称后者批准马斯克的薪酬计划前，没有向股东披露相关信息，他要求撤销薪酬方案以保护小股东的利益，并改组董事会。法律数据库Plain Site显示，今年4月18日，此案将于特斯拉的注册地——特拉华州的大法官法庭进行审判。届时，特斯拉董事会需要出席，并就此事进行辩护。过去，人们习惯了CEO们通过亮眼的业绩水平、出色的治理能力来获得不菲回报，这被认为是正当且公正的商业行为。但在世界越来越动荡的当下，CEO不得不面临更严苛的审视，这种审视不仅是来自商业上的，更是基于巨大收入落差与不平衡下的群体情绪。A杨元庆或许从未想到，有一天自己的薪酬会成为人们指责的对象。他一直是中国上市公司中薪酬最高的那一批人，《福布斯》曾指出他连续三年位居中国上市公司CEO薪酬第一。2013年，他的年薪水平就超过人民币1.3亿元，那是他首次年收入过亿。联想集团当时对外称，由于2013-2014财年内公司业绩出色，因此给予杨元庆的奖金和长期激励大幅增长。过亿薪酬引发争议后，他曾对外表达过不解。那是2015年，他接受《央视财经》采访时回应说，“我们并购IBM后，很长一段时间都很困惑，国内员工拿着很低的工资，而我们对于并购的员工按照美国市场标准计算薪酬，我不能比我美国的员工、下属、高管拿更低的工资，这个说不过去。”这段话在此后多年不断被人提起，作为指责杨元庆的“罪证”之一。去年，联想集团试图在科创板上市，招股书中披露的高管薪酬又一次引发热议，媒体们不厌其烦地在文章中指出，“杨元庆过去十年间薪酬高达12.6亿元”。现在杨元庆终于明白了。他在公司新财年内部信中着重提到了公司中的一线基层员工，“过去两年里，他们克服了新冠疫情和其他因素导致的种种困难，风雨无阻。”杨元庆为了表达对这些一线员工的敬意，他决定将公司早前授予他的8000万元长期激励作为特别奖励分发给这些同事。在那之前，他给自己母校捐资1亿元的上海交大高性能计算中心也正式启用。作为对比，引发股东代理机构反对的库克和闹上法庭的马斯克，在处理这类问题上就显得不太成熟。在ISS发出强烈抗议后，苹果保持了一如既往的强硬态度，它拒绝对此置评。它在向监管机构递交的关于高管薪酬的文件中称，“我们指定高管的 2021 年薪酬与苹果的规模、业绩和盈利能力、他们的角色和职责的重要范围以及他们强大的价值观驱动的领导力相称。”如果将时间放长来看，蒂姆·库克确实值得他被赋予的9900万美元。继任初期，他常被拿来与苹果的领袖人物乔布斯来对比，人们诟病他不够极客，创新力太少，甚至他在发布会上穿着的牛仔裤与蓝色衬衣都是被指责的对象。但后来的财务数据说明了一切。苹果董事会公开的一份文件显示，库克自2011年担任CEO以来，十年间苹果给股东带来的收益回报高达867%。苹果的市值从1万亿到2万亿，今年初一度突破3万亿美元——这是世界上第一家市值达到3万亿美元的公司。马斯克的天价薪酬更是源自于一场豪赌。特斯拉董事会在2018年与他立下一个极为激进的薪酬计划，他的工资水平为零，只有带领公司的市值、营收及利润达到一个又一个艰难的目标之后，他才会被授予股权奖励。这个计划在当时几乎没有人看好，它设下的最终目标是特斯拉市值达到6500亿美元，当时特斯拉的市值刚过500亿。如果未来十年特斯拉的市值只能增长80%到90%，他将一无所获——即便这样数字已经很不错了。但他坚定认为特斯拉最终能成为一家市值万亿美元的公司。马斯克他花了整整两年时间才完成第一阶段的目标：市值超过1000亿美元。但在那之后，一切都变了。特斯拉的股价在2020年飙升了689%，是当年所有公司中增长最快的一家。2021年，马斯克提前7年完成了薪酬计划的最终目标，特斯拉市值突破万亿美元，比美国所有传统车企市值相加之和还要高。B关于CEO与普通员工之间薪酬落差的争论由来已久。无论是从基数亦或是增速上来看，CEO都要领先员工太多。某些时刻，一些CEO的薪酬甚至会在公司陷入亏损时继续增长。如美国一家名为诺唯真的游轮公司，这家公司因为疫情影响导致2020年出现40亿美元的亏损，但它的CEO薪酬依然上涨一倍，达到3640万美元。这或许会让大部分人感到不公。法国的两位经济学家Xavier Gabaix及Augustin Landier曾对大公司CEO的薪酬问题进行过研究，他们提出，CEO对企业价值的影响通常是多倍的，他们的行为造成的影响会因为公司内部的执行而被无限放大。一个好的CEO能让公司的效益呈几何倍数增长，与之相比，为CEO提供的薪酬就显得微不足道了。更准确地说，CEO与员工处于完全不同的两个市场之上，他们之间并不具备可比性。两位经济学家提出，“重要的是福利而非公平”。为了争夺市场上优秀的CEO们，公司们往往会开出一整套复杂且不菲的工资包。与普通员工不同的是，CEO们的工资包中最重要的往往不是工资（他们甚至会拒绝工资），而是一系列层层递进的期权奖励——特斯拉为马斯克开出的十年薪酬计划是其中最激进的代表。例如，库克在2021年从苹果取得的9900万美元薪酬中，基本工资仅占300万美元，而股权奖励达8235万美元、非股权奖励1200万美元，其他薪酬包括安保费、保险费等139万美元。杨元庆的过亿薪酬同样以股权激励为主，他的基本工资仅占总薪酬的6%，表现奖金和股权激励占据了总薪酬的94%。如杨元庆2013财年获得的2135.9万美元的薪酬中，基本工资为128.3万美元，表现奖金715.9万美元，长期股权奖励为1264.7万美元，退休金为12.8万美元，其他福利为14.1万美元。一些本身就是公司创始人的CEO会拒绝薪水，因为他们往往持有公司的绝大部分股权，他们的财富增长与公司牢牢挂钩。典型案例如扎克伯格对外称只领1美元的薪水，刘强东也对外称他的工资只有1块钱——不过这些话各位听听就好，切莫当真。一众对比下来，库克或许才是真正的“经济适用男”。他2021年获得的那笔9900万美元薪酬，其中超8000万美元来自于一笔10年前的股权激励。库克那是库克刚刚接任苹果CEO时，董事会授予他的100万股限制性股票，这份礼物的唯一要求是，库克需要在苹果CEO的位置上呆满10年。和苹果的老对手谷歌相比，库克的薪酬也落后于谷歌CEO皮查伊。早在2015年，皮查伊的薪酬就高达1亿美元，彼时库克年薪仅有1028万美元。如果跳出科技行业，放眼全球上市公司，库克的薪酬将会被更多人超过。在彭博社统计的美国收入最高的公司高管名单上，排在马斯克后的第二名是医疗服务公司Oak Street Health 的CEO兼联合创始人Mike Pykosz，年薪为5.6亿美元。此外，黑石董事长兼CEO苏世民在2017年后每年薪酬近8亿美元，2021年总薪酬高达11亿美元，远超库克的9900万美元。在动辄因天价薪酬而惹起争议，甚至可能因此被股东诉讼的当下，或许像杨元庆这样，拱手让出自己的奖金，也是让出了烫手山芋。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1228,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":638760158,"gmtCreate":1645531834428,"gmtModify":1645531913451,"author":{"id":"4106990055840000","authorId":"4106990055840000","name":"C计划","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b7e148861b85fb82055d2ff2b413d6f3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4106990055840000","idStr":"4106990055840000"},"themes":[],"htmlText":"能不能往前稍微有走那么一步，做点更有技术含量的事儿？","listText":"能不能往前稍微有走那么一步，做点更有技术含量的事儿？","text":"能不能往前稍微有走那么一步，做点更有技术含量的事儿？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638760158","repostId":"1160426995","repostType":4,"repost":{"id":"1160426995","kind":"news","pubTimestamp":1645525762,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1160426995?lang=&edition=full","pubTime":"2022-02-22 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