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来源：英大基金V空间 都说“底部买宽基”，因为宽基指数覆盖多个行业，风险分散，从长期看，越是在底部，可能未来上涨的空间越大，实现底部捡筹的效果，适合新手投资者。近期，股票型ETF成交额显著放量，资金大量流向包括跟踪沪深300、中证1000等在内的宽基ETF。展望中长期后市，市场普遍认为，当前A股配置性价比已经较高，配置机会或大于风险。 如果有一只指数能够在各业绩指标上优于主流的宽基指数，是不是非常有吸引力？ 今天给大家介绍一支与沪深300紧密关联的指数基金——英大中证ESG120策略指数证券投资基金（012855）。 给“沪深300”加上“三好生”的滤镜 这只产品跟踪的指数是ESG120策略指数，也就是从沪深300当中，遴选ESG评分较高的120只标的编制的指数。沪深300指数作为A股重要指数，是因为沪深300指数的优势主要包括其成分股市值大、交易活跃、指数涵盖面广，也是被选作公募基金业绩比较基准最多的指数。 而ESG主旨在于推动投资机构将企业在环境（Enviroment）、社会（Society）、公司治理（Governance）方面的表现纳入投资决策之中，推动负责任投资理念的推广与实践，该投资方式也常被称为ESG投资。通俗的说，一个在ESG各方面都能达到高标准的公司，就像是全面发展、品学兼优的“三好学生”，能够在当今社会中脱颖而出，受到投资者、消费者和公众的广泛认可与支持。 沪深300优中选优，实实在在的业绩表现 从产品成立以来的表现看，这只产品在今年以来、近6月、近1年不同的时间段中，年化回报优于沪深300指数。从回撤角度看，该产品的回撤也小于沪深300指数。因此，和沪深300相比，英大中证ESG120策略指数基金具备收益更高、回撤更小的特点。 当然，有的小伙伴可能会问，长期看也是胜过沪深300指数吗？数据说话。 我们将产品跟踪的ESG120策略指数与沪深300对比

2024年行情进入下半程，经历市场前期回调，叠加政策及流动性等利好因素，当前A股配置性价比凸显。在此背景下，银华甄选价值成长混合（A类：021145 ，C类：021146）7月15日起发行，拟由“价值成长猎手”张腾担纲管理，助力投资者左侧布局A股估值低位。 基金招募说明书显示，银华甄选价值成长混合投资于股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-20%。作为一只全市场基金，张腾可通过跨行业比较挖掘符合经济发展趋势的战略板块，力争实现更好的风险分散和波动控制。 据悉，银华甄选价值成长混合拟由拥有“能源科班+能源投研”复合背景的基金经理张腾管理。张腾具有13年从业经历、超8年基金管理经验，拥有清华大学热能工程系工学硕士、巴黎高科国际能源管理学硕士学位。（证券从业经历来源：基金定期报告，截至2024.3.31；基金经理年限来源：Wind，截至2024.7.10） 受益于能源行业科班出身，张腾对于煤炭、有色、电网、公用事业等行业均有深入理解，对能源变革和碳中和相关的技术、产业、政策拥有长期深入研究和独特视角。 在市场震荡波动的环境中，张腾左侧为主、成长价值兼备、擅长构建反脆弱组合的投资风格，或具有明显优势。他即将管理的新基金——银华甄选价值成长混合，更是将价值与成长合二为一，聚焦于接下来市场较为重要的慢变量因子带来的长期回报。 管理人银华基金迄今十度荣获“金牛基金管理公司”，累计获得各类机构颁发的超400项奖项。 （银华基金十度荣获金牛奖评奖机构：中国证券报，评奖日期：2006.02、2007.01、2008.04、2010.05、2011.04、2018.3、2020.3、2021.9、2022.8、2023.12；超400项奖项数据来源：银华基金，2024.3.31）

中长期纯债基金作为不投资股市的纯债基金，在满足低风险的同时，还有可能有不错的回报率。 据iFinD数据显示，中长期纯债基金指数自2014年以来，年年保持着正收益。 因此，在当下市场环境，中长期纯债基金也成为投资者最为关注的品种之一。 笔者挑选中长期纯债基金时最关注5个指标，分别是长期收益率、技术指标、持有人结构、评级机构评级以及基金公司。 1、收益率 据iFinD数据显示，近3年、近5年和近10年中长期纯债基金指数的年化收益率分别为3.40%、3.23%和3.81%，跑赢这个业绩基本属于优秀。（数据来源：iFinD，近3年、近5年和近10年分别为2021-07-01~2024-06-30、2019-07-01~2024-06-30、2014-7-1~2024-6-30） 需要提醒大家，很多投资者选择债券基金时非常看重收益率，但是请大家一定要牢记，风险与收益永远相伴相随。 债券基金是我们投资组合的压舱石，低风险的重要性远高于高收益。 2、卡玛比率和夏普比率 卡玛比率和夏普比率被广泛应用于债券基金的评测，它们都是测量基金收益和风险性价比的指标，指标越高代表相同风险下收益越高。 但卡玛比率比夏普比率更严格，只要出现一次回撤，指标就会受到较大的影响。 3、持有人结构 机构作为专业投资者，选择基金时并不只看重收益，安全性可能会给于更高权重，所以跟着机构往往或许能够离兼顾低风险和高收益的产品更近。 笔者跟踪机构的两个重要指标是持有人结构和FOF持仓，分析时需要注意两点： 其一，看持有人结构时，不仅要看机构占比高低，还要结合产品规模分析，规模较小的产品存在清盘和机构撤退风险。 其二，某产品被越多FOF持有代表越被机构认可，而被其他公司FOF持有则更具有参考价值。 4、评级机构 “买基金，数星星”仍有一定的借鉴意义。诸如银河证券、海通证券、晨星、天相投顾等

中庚基金对丘栋荣离职这件事的处理上可以说是极差。让机构先走？欺骗投资者？市场质疑声不断！ 7月21日，中庚基金今日宣布，丘栋荣因个人原因，自2024年7月19日起卸任中庚价值领航等5只产品的基金经理，同时不再担任中庚基金副总经理等职务。 最新披露显示，丘栋荣卸任前在管规模为147.08亿元，因离职传言等原因，二季度丘栋荣管理规模缩水50亿。 早在今年4月，丘栋荣将卸任所有在管产品并辞去公司职务的消息在渠道就已经传开。 不过，截图中传播的微博链接很快被删除。 一地基毛就相关传闻采访了中庚基金内部人士，有意思的是对方并未否认这个事情，按理说这么大的事情，“不直接否认”这个态度就很值得玩味。 随后，有接近中庚基金的渠道人士向中国证券报表示，丘栋荣旗下的在管产品将要增聘基金经理，这可能引发了离任误解。当前行业响应监管“去明星化”、平台化转型的号召，已有不少基金公司为明星基金经理减负或增聘基金经理合管产品。 但5月11日，中庚基金再发公告，丘栋荣此前单独管理的中庚价值品质、中庚价值领航分别增聘吴承根和刘晟，与丘栋荣共同管理上述两只基金。 中庚基金回应称，做出增聘基金经理的安排，可以最大化发挥投研人才的阿尔法，让投研团队中的每个人更好地发挥投研体系化发展的效能。 但是紧接着就有自媒体接连曝出内幕消息： “在层层逼问下，他们先和渠道做了沟通，让领导先走，而后消息泄露，又自己打自己的脸。 有媒体已经曝出丘栋荣离职已是大概率事件：会新增基金经理；高管和股权事宜，还在谈，或许会保留决策权或者股权；流程还需要一段时间”。 推荐阅读： 中庚基金这波操作，让公募和媒体的节操一起碎了 坦白说笔者还抱有一丝幻想，毕竟中庚基金通过官媒向投资者传递的信号是丘栋荣不会走，要是撒谎那恐怕他们将信誉扫地。 时间来到六月，关于丘栋荣要离职的传闻暂时告一段落，笔者天真的以为传闻也仅仅是传闻。 但是接下来的季报

经过四年漫长且残酷的“折磨”，猪企终于可能迎来新一轮周期。 近期，通过多家上市猪企公布半年度业绩预告来看，牧原股份、新希望、ST天邦和大北农等二季度全面实现盈利。（文末附猪企半年报预告） 有券商研报指出，站在当前时点猪价已处于上行过程中，同时成本中枢下移，养殖利润弹性有望超预期。 估值底：7月12日生猪养殖板块PB为3.32倍，周环比-2.35%，处于历史相对低位区间。 肉价反弹：根据博亚和讯，7月12日生猪价格18.76元/kg，周环比+1.35%；15kg仔猪价格46.34元/kg，周环比-6.93%。 盈利改善：7月12日自繁自养生猪养殖利润391.98元/头，盈利周度环比扩大63.56元/头。 据iFind数据显示，7月14日猪粮比为7.81，过去3个月猪粮比一步一个台阶，再叠加猪企利润的好转，行业可能正处于稳步复苏中。 注：猪粮比，通俗说就是生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值。一般来说，猪粮比的盈亏平衡点为6：1，也就是说低于6的话养猪就要亏钱了。 猪周期相关ETF有哪些？ 投资者之所以关注猪周期，主要是由于这个品种周期性比较强且富有弹性。 不过目前市场上并没有专门跟踪猪肉主题的ETF，关联度较高的几个ETF主要跟踪中证畜牧、中证农业、农牧主题、大农业和CS现代农等指数。 来源：iFind 根据申万三级行业分类，生猪养殖行业在上述5个指数中的占比分别是38.17%、35.7%、16.5%、14.7%和38.76%。 如果叠加上关联度较高的畜禽饲料，生猪养殖行业在上述5个指数中的占比分别是52.95%、41.61%、23.56%、16.44%和47.4%。 从指数的表现上看，中证畜牧指数在上一轮猪周期独占鳌头，最高涨幅超过160%。 如果再叠加规模的角度，跟踪猪周期，那么跟踪中证畜牧指数的ETF应该成为首选。 目前市场上跟踪中证畜牧指数的ETF有4

如果说A股有什么是永恒，3000点绝对是个绕不开的话题！ 2024年3月28日，上证指数第58次站上3000点。 2024年6月21日，上证指数第58次跌破3000点。 3000点就像是拥有万有引力，上证指数长期围绕其波动。 既然3000点有那么一点点“确定性”，笔者想到一个有趣的策略，我们一起看看效果。 “3000点战法”效果如何？ 回顾前57次从跌破3000点到收复3000点： 有2次耗时超过1年，55次在1年之内收复，38次在10天内收复，13次仅用了1天。 总而言之，无论时间长短，3000点总会被收复，这似乎已成为一个“规律”。 投资的核心底层逻辑其实就是找规律，价值投资是去找经济运行、行业发展和企业成长的规律，价格投机是去寻找各种价格走势之间的关系。 既然上证指数与3000点有这样奇妙的关系，那么有个简单可行的策略：即在3000点下方买入，在收复3000点后卖出。 为了方便理解和计算，我们假设每次买入使用的本金相同，并且不考虑复利。 数据来源：Wind，虚拟测算数据仅供参考，不预示指数未来表现。 最理想的操作自然是在最低点买入，然后在修复3000点的当天卖出。按照这样的模式操作，在过去57次3000点争夺战中我们可以实现累计收益率460.79%。 数据来源：Wind，虚拟测算数据仅供参考，不预示指数未来表现。 当然，我们不是神仙，买在最低点的可能性几乎为零。 所以我们现实一些，假设在上证指数触及中位数2923点和平均值2828点时进行买入，在上证指数修复3000点当天进行卖出，最终累计收益率分别为87.13%和100.15%。 数据来源：Wind，虚拟测算数据仅供参考，不预示指数未来表现。 不过中位数和平均值也是用后视镜视角才能算出来，我们不妨进一步优化，以整数关口作为买入节点来试试效果。 假设每次在上证指数触及2900点、2800点、2700点和260

据最新公告，华泰柏瑞基金副总经理李晓西离任。 7月13日，华泰柏瑞基金发布高级管理人员变更的公告，宣布其副总经理李晓西因个人原因离任，并无转任公司其他工作岗位的安排，离任日期为2024年7月12日。 早在一年半之前，一地基毛就发表文章《频现散户式追涨杀跌！华尔街大鳄搁浅在A股，李晓西2年亏损45%》，提示过相关风险。 公告显示，李晓西此前已经卸任所有在管产品。具体而言，7月12日，华泰柏瑞基金发布公告称，旗下华泰柏瑞质量成长混合、华泰柏瑞消费成长基金经理于7月11日发生变更，解聘的基金经理李晓西，前者由陈文凯继续管理，后者则新任钱建江管理。 对于卸任所管基金的原因，公告称是“公司内部工作的安排”。至此，李晓西名下已无在管产品。 李晓西近3年业绩糟糕， 华泰柏瑞质量精选混合和华泰柏瑞质量领先混合亏损幅度均超过45%！ 作为曾经的百亿级别基金经理，李晓西也曾有过辉煌的历史，代表产品华泰柏瑞消费成长混合在2020年和2021年分别取得83%和8.3%的绝对收益。 真正出问题的是在2022年之后，李晓西频繁压板块的投资策略弊端开始显现，追热高、被套、割肉、再追热点、再被套、再割肉，循环往复，导致连续两年大幅亏损。 推荐阅读： 频现散户式追涨杀跌！华尔街大鳄搁浅在A股，李晓西2年亏损45% 首发于2023年3月22日 来源：wind 市场上几只有名气的“熊基”，如博时抗通胀增强回报、长盛国企改革主题、恒越品质生活、富安达新兴成长等我们此前做过盘点。 未来我们开阔一下眼界，来看看几只新晋“熊基”。 目前简单筛选出的产品分别为华泰柏瑞质量领先、广发价值核心、博时港股通领先趋势、上银核心成长和招商兴和优选1年持有。 这几只熊基最大的特点是成立时间较短、亏损幅度较大和投资策略混乱。 今天首先来聊华泰柏瑞质量领先，这只产品的来头不小，由华泰柏瑞基金主动权益掌门人李晓西负

7月8日，工银瑞信基金公告，工银物流产业股票、工银新兴制造混合和工银优质发展混合增聘基金经理。 据资料显示，这三只基金此前都有由中生代明星基金经理张宇帆单独管理。 近一年来明星基金经理频繁出走，工银瑞信基金突然这么操作也引起投资者的担忧。 年化收益率15%，同类排名8/160 张宇帆投资策略成熟，长期业绩稳定。她的代表产品为工银物流产业股票，累计管理基金时间超过8年，任期累计收益达到233%，年化收益率达到15.46%，在同期普通股票型基金中排名8/160。 从自然年度来看，张宇帆的业绩非常稳定，在7个完整自然年度中也仅在2022年表现一般，同类排名跌出同类前50%。 据了解，张宇帆的投资框架以中观产业链为核心，结合自上而下的宏观层面和自下而上的微观层面。 自上而下的宏观层面：对整个宏观经济、政策、估值水平、利率情况等多个层面进行分析，尽量看到市场的风险和收益来源。把宏观层面的分析，作为构建组合的一个大背景。从宏观分析、到中观产业链、最后到微观验证，形成一套相辅相成的投资框架。 自下而上的微观层面：在选股体系中，中观产业链是张宇帆最关注的。她希望找到有空间、渗透率比较低、需求增长快、商业模式比较好的产业链赛道。在一条比较长的产业链中，我希望能找到利润分配中，占据强势地位的环节。选定了投资的产业链环节，再去找到这些环节中，最具有竞争力的公司，并且以合理的价格买入后长期持有。 推荐阅读： 工银瑞信基金张宇帆：穿越4个不同风格和牛熊周期的投资框架 结合各维度数据复盘，张宇帆行业轮动迹象明显且捕捉到过去几年的热点行业机会，换手率中等偏上，所以她还拥有较为稀缺的交易能力。 1、工银物流产业股票 工银物流产业股票增聘的基金经理为尤宏业。 尤宏业曾任农业经济与发展研究所助理研究员，后在高善文团队做宏观研究，2015年加入工银瑞信，2016年开始管专户和养老金产品，2023年开始管公募

7月9日，2024年首单仓储物流REITs——华夏深国际REIT正式在深交所敲钟上市。深圳市发改委、深圳市国资委、杭州市钱塘区、贵州龙里县政府等有关领导，深圳国际控股有限公司董事会主席李海涛、总裁刘征宇，中信证券董事长、华夏基金董事长张佑君及托管银行、合作机构、投资者代表出席基金上市仪式。 华夏深国际REIT是2024年全市场首单仓储物流REITs，由行业领先的物流基础设施开发运营商深圳国际控股有限公司，与在REITs领域有领先市场地位和竞争优势的中信证券、华夏基金联合倾力打造。首发资产为位于杭州市钱塘区和贵州省龙里县的两个深国际物流港项目，均为已经步入成熟运营阶段的高标准物流仓储项目，所在区域都属于非常成熟的物流产业集聚区，位于核心物流节点，区位优势明显；同时库型多样，能够满足各类租户的租赁需求，具备较强的竞争优势,从开园到现在长期保持稳健的运营状态。凭借优质资产的高吸引力和发起人及管理机构的品牌赋能，在发行阶段，华夏深国际REIT备受资金关注，实现超募。基金网下投资者有效认购比例为60.68%，公众投资者有效认购比例为41.45%。华夏深国际REIT的顺利上市不仅为投资者带来新的投资工具，进一步丰富了公募REITs产品供应，也为公募REITs服务实体经济、促进仓储物流基础设施高质量发展提供了新样本。 深圳国际控股有限公司总裁、执行董事刘征宇在上市仪式致辞中表示，作为深圳市属国企中唯一以交通物流为主业的重点骨干企业，深国际已构建了以现代物流、收费公路、港口、大环保为核心的四轮驱动产业格局，致力于成为全国一流的智慧交通物流产业综合服务商。近年来，深国际着力打通“投建融管”商业模式闭环，盘活存量优质资产。此次公募REITs的成功发行，高度契合深国际的战略目标，有利促进投资良性循环，助力深国际物流基础设施高质量发展。华夏深国际REIT的成功上市，也是深圳市属国企深入贯彻落实国

近期，范琨、田彧龙在管产品增聘基金经理，两位中生代明星基金经理的去留成为了市场焦点。 据最新数据，今年已有接近140位基金经理离职，这一数字比过去5年同期平均水平高出20%。 更为关键的是，离职基金经理包括不少中长期业绩优秀的明星基金经理。 这不仅让人感到担忧，这个行业到底怎么了，未来将面临什么？ 任何行业的发展都离不开人才，公募基金作为人才密集型行业更是如此。 面对当下的情况，不禁一声长叹。 田彧龙：稳健的成长风格基金经理 交银施罗德田彧龙在管的2只产品全部增聘了基金经理，这给人无限遐想的空间。 田彧龙的代表产品是交银数据产业A。截至6月25日，产品在田彧龙任期实现收益93.56%，同类排名123/1698。 从自然年度来看，交银数据产业A在田彧龙任期内，只有在2022年表现不佳，其他4个自然年度均冲进前30%。 田彧龙自毕业后就加盟交银施罗德基金，是这个体系一手培养出来的新一代研究型基金经理。 田彧龙对自己的总结则是“一名成长风格的基金经理”，相对专注个股选股和行业选择，淡化选时。 不过非常难得的是，田彧龙是“成长风格基金经理”中少有的几位稳健派，上文提到的业绩数据可以佐证。 田彧龙认为要对成长股的成长过程和阶段有充分认知，并及时灵活调整仓位，这或许也是他基金净值回撤一直控制较好的原因。 未来田彧龙如果离职，大概率也将由增聘基金经理继续管理。 资料显示，交银数据产业A增聘的基金经理为高扬，目前单独管理交银科锐科技创新混合A。 在高扬任期内交银科锐科技创新混合A亏损30%，同期跑输了田彧龙的产品10%左右，但在同类产品中排名648/2097，还算不错。 交银产业机遇混合增聘的基金经理为朱维缜，根据个人简介应该是交银自己培养的基金经理，目前没有管理其他公募产品的记录。 范琨：谨慎的建仓策略立了大功 与田彧龙一样，范琨也属于行业内特点鲜明的基金经理。 范琨其一擅长挖