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Annieloo

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- AnnielooAnnieloo
  ·2021-10-09
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- AnnielooAnnieloo
  ·2021-10-09
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  【异动】获多家大行看好，通用汽车涨超4%
  10月8日，通用汽车加速拉升，现涨4.5%，报59美元，创两个月以来高位。通用近期召开投资者会议，目标在2030年将营收翻三倍，获多家大行看好。周三，通用汽车宣布计划到2030年将其年收入翻一番，达
  【异动】获多家大行看好，通用汽车涨超4%
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- AnnielooAnnieloo
  ·2021-10-09
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  特斯拉股东大会：革命尚未成功，形势依旧严峻
  10 月 7 日，特斯拉在 Giga Texas 德州超级工厂召开了 2021 年年度股东大会。和历年的「特斯拉春晚」不同，由于疫情的影响、由于汽车行业广泛的零部件供应压力，今年的特斯拉股东大会，幸
  特斯拉股东大会：革命尚未成功，形势依旧严峻
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  ·2021-09-22
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- AnnielooAnnieloo
  ·2021-09-22
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  中金：A股正在转向中小市值风格吗？
  今年以来代表大市值公司的沪深300明显跑输，而代表中小市值的中证500、中证1000年初至今收益一度超过20%，近期“专精特新”等政策也进一步引发了市场对于中小市值股票的关注。在此之前，沪深300相对
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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>成为美国电动汽车的领军者，但拒绝透露时间表。</p>\n<p>到2025年，通用汽车将把在电动汽车和自动驾驶汽车上的支出增加到350亿美元，其目标是到2035年成为一家纯电动汽车制造商，并计划在2030年前建造100万辆自动驾驶汽车。</p>\n<p>华尔街普遍“看涨”</p>\n<p>华尔街分析师们已经对通用汽车的转型前景进行了估值测算。根据ETrade的统计，目前华尔街分析师对通用汽车的共识目标价已飙升至<b>71.93美元</b>。而在2020年2月，即新冠疫情爆发之前的共识目标价为46.6美元，2020年底时为51美元。按照目前56.44美元的股价计算，在华尔街分析师共识预期下，该股未来12个月的股价上行空间约为27%。在统计的13位华尔街分析师中，12位给予“买入”评级，1位给予“中性”评级。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f726d3d5fc1c121ac5618ff824c15732\" tg-width=\"1557\" tg-height=\"1019\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">根据Seeking&nbsp;Alpha的统计，华尔街共识预期同样普遍为“看涨”，目标价<b>71.36美元</b>，该预期和目标价是根据21位分析师的评级和价格目标测算得出。根据统计结果，共识目标价比当前股价高出26.7%。只有一位分析师给予“中性”评级，另外20位分析师予以“看涨”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1c53a3999c15ae9b2cd4f3a9343b35e\" tg-width=\"2031\" tg-height=\"1024\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" 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22:39","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉股东大会：革命尚未成功，形势依旧严峻","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2173926774","media":"类星频道","summary":"10 月 7 日，特斯拉在 Giga Texas 德州超级工厂召开了 2021 年年度股东大会。\n和历年的「特斯拉春晚」不同，由于疫情的影响、由于汽车行业广泛的零部件供应压力，今年的特斯拉股东大会，幸","content":"<p>10 月 7 日，特斯拉在 Giga Texas 德州超级工厂召开了 2021 年年度股东大会。</p>\n<p>和历年的「特斯拉春晚」不同，由于疫情的影响、由于汽车行业广泛的零部件供应压力，今年的特斯拉股东大会，幸福和烦恼交织，情绪复杂，气氛微妙。</p>\n<p>烦恼</p>\n<p>▎在过去 3 年里，「电池荒」一直在限制着特斯拉的扩张，只不过，如今特斯拉已经压抑到了极致。</p>\n<p>最早在 2018 年 7 月，特斯拉 CEO Elon Musk 向松下开炮，声称特斯拉 Giga Nevada 工厂的电池供应限制着 Model 3 的产能爬坡。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07212981a6ad1bf6752f9cadc8b077a0\" tg-width=\"640\" tg-height=\"307\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>在那之后，特斯拉分几步改善电池的供应能力，包括提高松下日本大阪工厂和 Giga Nevada 工厂的电池产能；引入全球第一和第二大动力电池供应商宁德时代和 LG 化学；连续收购 Maxwell、HIBAR System 等，建立自研 4680 电池产线试制线 Pilot line。</p>\n<p>最终，这些工作在市场份额上得到了不错的呈现。在过去的 2020 年，特斯拉汽车的销量占整个汽车行业新车销量的 0.7%，却消耗了全行业 26% 的动力电池。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9acca51f8726e132ff96432e88781981\" tg-width=\"640\" tg-height=\"345\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">在即将带来的 2022 年，特斯拉还将分别通过在中国引入比亚迪刀片电池和在北美将自研 Pilot line 产能爬坡至 10 GWh/年来继续改善电池供应。</p>\n<p>但与此同时，特斯拉在加州 Lathtop 投产的储能电池工厂 Megafactory、年底投产的汽车及电池工厂 Giga Texas 德州工厂和 Giga Berlin 柏林工厂会产生比这更多电池需求。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a98d480357ea34ef240827c737c8884\" tg-width=\"640\" tg-height=\"313\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">所以，尽管特斯拉已经十分努力，但仍然完全跟不上自身对电池需求的增长。</p>\n<p>这具体表现在，2017 年发布的纯电动半挂特斯拉 Semi、超跑 Roadster，2019 年发布的纯电动皮卡 Cybertruck，在 2021 年后无一例外继续跳票。根据 Elon 的说法，即使是最快投产的 Cybertruck，股东大会上公布的规划也要到「2022 年年底小规模投产」。</p>\n<p>Elon 在股东大会上重申了 2020 年已经说明过数次的道理：在电池总供应不增加的情况下，投产新的产品意味着现有产品线的供应限制，只会增加管理的复杂性，不会对特斯拉「加速世界向可持续能源转变」的使命带来任何新的价值。</p>\n<p>某种程度上，如今特斯拉 Semi、Roadster 和 Cybertruck，就像几年前美国另一家新造车公司 LucidMotors 旗下的产品 Lucid Air，在根本限制解决之前，除了继续跳票别无选择。只不过 Lucid Air 的限制是资金，而特斯拉的限制是电池。</p>\n<p>与此同时，欧洲的大众、奔驰、宝马，北美的通用、福特、中国的几乎所有主流本土车企，在 2022 年都有关键的纯电动产品投放市场。在中国和欧洲，最近两个月新能源车型渗透率都走到了拐点。</p>\n<p>熬到了行业爆发却不能火力全开，特斯拉面临的已经不是幸福的烦恼，这就是烦恼本身。</p>\n<p>除了已经公开发布的车型，特斯拉还有两款开发中的车型，分别是下一代紧凑级车型 Model next gen 和 Mini Bus。</p>\n<p>首先是民间代号 Model 2 的 Model next gen，从开发的进度和特斯拉历次产品发布节奏来看，这款车早在 2020 年 Q4 就该发布，但由于疫情、供应链和电池的限制，常规的发布节奏已经变得完全不可行，对外发布也失去了意义。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71bc205077d75a173f35c565b13cc465\" tg-width=\"640\" tg-height=\"439\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>Elon 在股东大会上也只是再次否认了 Model 2 这个名字，但就产品本身没有分享任何信息，这大概率也还是出于产品发布和投产节奏的综合考量。</p>\n<p>再来说 Mini Bus，Elon 在股东大会上说，他是大众 Bus 的忠实粉丝，实际上，5 年前他就已经表达过类似的意思：特斯拉 Mini Bus 的设计灵感来自加州定制大众组合的设计艺术（some ofthe California Custom VW combi design art）。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/db5e8b991b325e971bc7b169234d452b\" tg-width=\"640\" tg-height=\"344\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">而在那之前的特斯拉 Master Plan, Part Deux 中，Elon 透露特斯拉 Semi 和 Bus 都处在早期工程开发阶段。在另外的 Twitter 中，Elon 透露特斯拉 Bus 基于 Model X 的底盘打造，会在未来 6 – 9 个月，也就是 2017 年 Q3 发布。</p>\n<p>只不过后来的发布会上，我们只见到了特斯拉 Semi，不见 Bus 踪影。但在 2018 年 3 月，特斯拉 Bus 出现在 Elon 担任 CEO 的另一家隧道公司 The Boring .Co 的宣传视频中，Elon 证实那将会是一辆时速可达 150 英里/小时的自动驾驶 Bus。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a400c2f67bebb0cefc2d384e582c079\" tg-width=\"640\" tg-height=\"690\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>这表明特斯拉 Bus 项目一直在持续的开发中，但 2018 年开始逐步趋紧的电池供应，让我们直到今天都没机会见到特斯拉 Bus 的庐山真面目。</p>\n<p>考虑到 2030 年高达 2000 万辆的年度销量指引，Elon 那句「随着时间的推移，特斯拉会进入每一个关键的细分汽车市场」可能并不是空穴来风。比如，中国的低速老年代步车？</p>\n<p>幸福</p>\n<p>▎所以，我们什么时候才能见到特斯拉的皮卡、半挂、Roadster、Bus、紧凑级，乃至低速老年代步车？</p>\n<p>一切取决于电池的供应，更准确地说，取决于松下、LG 化学、宁德时代、比亚迪和特斯拉自己的电池产能增长速度。</p>\n<p>而在整个行业都处于供应受限的情况下，特斯拉需要准备好的是更多的现金储备、更强的供应链管理、更守信的履约能力。</p>\n<p>我们来看看特斯拉当下的运营状态。</p>\n<p>自 2016 年 Q4 算起，特斯拉实现了高达 71% 的年复合增长率，在规模不大的创业阶段，这样的增长往往没那么难，真正的挑战在于大体量的持续增长。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed13828ffc7acd77d49d13d90593b36b\" tg-width=\"640\" tg-height=\"347\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">自 2020 年 Q3 起，特斯拉已经连续 5 个季度销量打破历史记录，在外部环境困难重重的背景下，这样的履约能力让人印象深刻。</p>\n<p>此外，当特斯拉从 Model 3 的产能地狱中爬出，却又受限于电池供应，没有全新的产品投产时，管理层的主要精力都集中在了精细化运营方面。</p>\n<p>这带来的结果是，特斯拉的平均成交价已经从 2019 年上半年的超 5.8 万美元一路下降到 2021 年上半年的不到 5 万美元，即使成交价更高的 Model Y 和后续 Model S Plaid 的量产也没有阻挡这一趋势。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4f2f7009e20bb8ce7841f28aac13e083\" tg-width=\"640\" tg-height=\"349\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">与此同时，特斯拉的毛利率持续改善，到 2021 年上半年已经超过了 24%。这意味着特斯拉的综合成本降低的速度超过了价格下降的速度。</p>\n<p>Model 3 和 Model Y 的销量增长为特斯拉带来了强劲的自由现金流，在过去的 4 个季度里，特斯拉的自由现金流达到了 42 亿美元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/724aa87e66c4381b4bc3182a4154bf4f\" tg-width=\"640\" tg-height=\"321\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">Model 3 在 4 年时间里从 0 登顶全球豪华车市场，在 2020 年 Q4 单季销量超过 12 万辆，超过宝马 3 系、奔驰 C 级、E 级、奥迪 A4、Q5、A6，成为全世界销量最高的豪华车型，不分燃油还是充电。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5f9135bd061afd9378c6366a3449583\" tg-width=\"640\" tg-height=\"340\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">但我们必须指出的是，这一切的进展，是特斯拉在遭遇极端的芯片、电池、零部件供应限制，唯二的汽车工厂加州 Fremont 和 Giga 上海工厂数次被迫停产的背景下实现的。</p>\n<p>随着 2022 年 Giga Berlin柏林工厂和 Giga 德州工厂投产，特斯拉会有怎样的表现？</p>\n<p>特斯拉自己的判断是，四大工厂加持，Model Y 会成为全球卖得最好的车型，没有任何定语限制。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7fa8c11f55e8c1ce99823fef36c84f14\" tg-width=\"640\" tg-height=\"356\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">我们来看一下 2020 年的全球销量冠军，丰田卡罗拉，全球销量 1134262 辆。</p>\n<p>从 Model Y 的产能爬坡走势来看，这款和 Model 3 同平台的车增长趋势确实更不讲理，花一年时间走完了 Model 3 3 年的增长历程。但这和年销超 110 万的卡罗拉仍然有着不小的差距。</p>\n<p>不过，Model Y 很有可能会在 2022 或 2023 年成为全球营收最高，也就是售价 × 销量最高的单一车型。</p>\n<p>事实上，在刚刚过去的 Q3，仅凭 Model 3 和 Model Y 两款车，特斯拉超过了奔驰、宝马、奥迪和雷克萨斯，成为全美销量最高的豪华品牌。</p>\n<p>随着搭载前后车身一体压铸工艺的 Model Y 和 4680 电池的投产，特斯拉的成本结构有望得到进一步改善，更低的售价、更高的销量和更高的毛利率是合乎逻辑的。</p>\n<p>对于特斯拉这种致力于高度垂直整合的车企，几乎所有扩张的限制都来自于外部。而这一轮的电池供应限制，比任何时候都更严峻。</p>\n<p>实现 2000 万辆/年，1500 GWh 储能/年的第一步，是第一辆前后车身一体压铸，搭载 4680 电芯集成到底盘的 Model Y 下线。</p>","source":"lsy1628050079725","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉股东大会：革命尚未成功，形势依旧严峻</title>\n<style 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化学；连续收购 Maxwell、HIBAR System 等，建立自研 4680 电池产线试制线 Pilot line。\n最终，这些工作在市场份额上得到了不错的呈现。在过去的 2020 年，特斯拉汽车的销量占整个汽车行业新车销量的 0.7%，却消耗了全行业 26% 的动力电池。在即将带来的 2022 年，特斯拉还将分别通过在中国引入比亚迪刀片电池和在北美将自研 Pilot line 产能爬坡至 10 GWh/年来继续改善电池供应。\n但与此同时，特斯拉在加州 Lathtop 投产的储能电池工厂 Megafactory、年底投产的汽车及电池工厂 Giga Texas 德州工厂和 Giga Berlin 柏林工厂会产生比这更多电池需求。所以，尽管特斯拉已经十分努力，但仍然完全跟不上自身对电池需求的增长。\n这具体表现在，2017 年发布的纯电动半挂特斯拉 Semi、超跑 Roadster，2019 年发布的纯电动皮卡 Cybertruck，在 2021 年后无一例外继续跳票。根据 Elon 的说法，即使是最快投产的 Cybertruck，股东大会上公布的规划也要到「2022 年年底小规模投产」。\nElon 在股东大会上重申了 2020 年已经说明过数次的道理：在电池总供应不增加的情况下，投产新的产品意味着现有产品线的供应限制，只会增加管理的复杂性，不会对特斯拉「加速世界向可持续能源转变」的使命带来任何新的价值。\n某种程度上，如今特斯拉 Semi、Roadster 和 Cybertruck，就像几年前美国另一家新造车公司 LucidMotors 旗下的产品 Lucid Air，在根本限制解决之前，除了继续跳票别无选择。只不过 Lucid Air 的限制是资金，而特斯拉的限制是电池。\n与此同时，欧洲的大众、奔驰、宝马，北美的通用、福特、中国的几乎所有主流本土车企，在 2022 年都有关键的纯电动产品投放市场。在中国和欧洲，最近两个月新能源车型渗透率都走到了拐点。\n熬到了行业爆发却不能火力全开，特斯拉面临的已经不是幸福的烦恼，这就是烦恼本身。\n除了已经公开发布的车型，特斯拉还有两款开发中的车型，分别是下一代紧凑级车型 Model next gen 和 Mini Bus。\n首先是民间代号 Model 2 的 Model next gen，从开发的进度和特斯拉历次产品发布节奏来看，这款车早在 2020 年 Q4 就该发布，但由于疫情、供应链和电池的限制，常规的发布节奏已经变得完全不可行，对外发布也失去了意义。\n\nElon 在股东大会上也只是再次否认了 Model 2 这个名字，但就产品本身没有分享任何信息，这大概率也还是出于产品发布和投产节奏的综合考量。\n再来说 Mini Bus，Elon 在股东大会上说，他是大众 Bus 的忠实粉丝，实际上，5 年前他就已经表达过类似的意思：特斯拉 Mini Bus 的设计灵感来自加州定制大众组合的设计艺术（some ofthe California Custom VW combi design art）。而在那之前的特斯拉 Master Plan, Part Deux 中，Elon 透露特斯拉 Semi 和 Bus 都处在早期工程开发阶段。在另外的 Twitter 中，Elon 透露特斯拉 Bus 基于 Model X 的底盘打造，会在未来 6 – 9 个月，也就是 2017 年 Q3 发布。\n只不过后来的发布会上，我们只见到了特斯拉 Semi，不见 Bus 踪影。但在 2018 年 3 月，特斯拉 Bus 出现在 Elon 担任 CEO 的另一家隧道公司 The Boring .Co 的宣传视频中，Elon 证实那将会是一辆时速可达 150 英里/小时的自动驾驶 Bus。\n\n这表明特斯拉 Bus 项目一直在持续的开发中，但 2018 年开始逐步趋紧的电池供应，让我们直到今天都没机会见到特斯拉 Bus 的庐山真面目。\n考虑到 2030 年高达 2000 万辆的年度销量指引，Elon 那句「随着时间的推移，特斯拉会进入每一个关键的细分汽车市场」可能并不是空穴来风。比如，中国的低速老年代步车？\n幸福\n▎所以，我们什么时候才能见到特斯拉的皮卡、半挂、Roadster、Bus、紧凑级，乃至低速老年代步车？\n一切取决于电池的供应，更准确地说，取决于松下、LG 化学、宁德时代、比亚迪和特斯拉自己的电池产能增长速度。\n而在整个行业都处于供应受限的情况下，特斯拉需要准备好的是更多的现金储备、更强的供应链管理、更守信的履约能力。\n我们来看看特斯拉当下的运营状态。\n自 2016 年 Q4 算起，特斯拉实现了高达 71% 的年复合增长率，在规模不大的创业阶段，这样的增长往往没那么难，真正的挑战在于大体量的持续增长。自 2020 年 Q3 起，特斯拉已经连续 5 个季度销量打破历史记录，在外部环境困难重重的背景下，这样的履约能力让人印象深刻。\n此外，当特斯拉从 Model 3 的产能地狱中爬出，却又受限于电池供应，没有全新的产品投产时，管理层的主要精力都集中在了精细化运营方面。\n这带来的结果是，特斯拉的平均成交价已经从 2019 年上半年的超 5.8 万美元一路下降到 2021 年上半年的不到 5 万美元，即使成交价更高的 Model Y 和后续 Model S Plaid 的量产也没有阻挡这一趋势。与此同时，特斯拉的毛利率持续改善，到 2021 年上半年已经超过了 24%。这意味着特斯拉的综合成本降低的速度超过了价格下降的速度。\nModel 3 和 Model Y 的销量增长为特斯拉带来了强劲的自由现金流，在过去的 4 个季度里，特斯拉的自由现金流达到了 42 亿美元。Model 3 在 4 年时间里从 0 登顶全球豪华车市场，在 2020 年 Q4 单季销量超过 12 万辆，超过宝马 3 系、奔驰 C 级、E 级、奥迪 A4、Q5、A6，成为全世界销量最高的豪华车型，不分燃油还是充电。但我们必须指出的是，这一切的进展，是特斯拉在遭遇极端的芯片、电池、零部件供应限制，唯二的汽车工厂加州 Fremont 和 Giga 上海工厂数次被迫停产的背景下实现的。\n随着 2022 年 Giga Berlin柏林工厂和 Giga 德州工厂投产，特斯拉会有怎样的表现？\n特斯拉自己的判断是，四大工厂加持，Model Y 会成为全球卖得最好的车型，没有任何定语限制。我们来看一下 2020 年的全球销量冠军，丰田卡罗拉，全球销量 1134262 辆。\n从 Model Y 的产能爬坡走势来看，这款和 Model 3 同平台的车增长趋势确实更不讲理，花一年时间走完了 Model 3 3 年的增长历程。但这和年销超 110 万的卡罗拉仍然有着不小的差距。\n不过，Model Y 很有可能会在 2022 或 2023 年成为全球营收最高，也就是售价 × 销量最高的单一车型。\n事实上，在刚刚过去的 Q3，仅凭 Model 3 和 Model Y 两款车，特斯拉超过了奔驰、宝马、奥迪和雷克萨斯，成为全美销量最高的豪华品牌。\n随着搭载前后车身一体压铸工艺的 Model Y 和 4680 电池的投产，特斯拉的成本结构有望得到进一步改善，更低的售价、更高的销量和更高的毛利率是合乎逻辑的。\n对于特斯拉这种致力于高度垂直整合的车企，几乎所有扩张的限制都来自于外部。而这一轮的电池供应限制，比任何时候都更严峻。\n实现 2000 万辆/年，1500 GWh 储能/年的第一步，是第一辆前后车身一体压铸，搭载 4680 电芯集成到底盘的 Model Y 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10:32","market":"sh","language":"zh","title":"中金：A股正在转向中小市值风格吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1108325571","media":"中金点睛","summary":"今年以来代表大市值公司的沪深300明显跑输，而代表中小市值的中证500、中证1000年初至今收益一度超过20%，近期“专精特新”等政策也进一步引发了市场对于中小市值股票的关注。在此之前，沪深300相对","content":"<p>今年以来代表大市值公司的沪深300明显跑输，而代表中小市值的中证500、中证1000年初至今收益一度超过20%，近期“专精特新”等政策也进一步引发了市场对于中小市值股票的关注。在此之前，沪深300相对中证1000的跑赢幅度已经持续多年增加，显示A股市场中市值较大、成交量较高的300只股票已经持续多年的跑赢中小市值股票。但我们认为许多投资者认为A股市场出现了从“大市值”向“中小市值”的风格轮换的判断可能并不准确，而更多是在A股市场赛道风格切换的过程中，由规模指数间行业分布偏差造成的“错觉”。当前A股市场机构化、头部化的趋势仍然在持续中，而小市值企业面临的投研资源配置不足、流动性容量有限的问题仍然存在，机构投资者可能仍然会青睐相对市值较大、基本面更为优质的各行业龙头，过往“炒小”的风格可能较难重现。</p>\n<p><b>中证1000、中证500等中小盘指数年初至今领涨，A股的“大市值风格”是否出现逆转？</b></p>\n<p>今年以来代表大市值公司的沪深300明显跑输，而代表中小市值的中证500、中证1000似乎成为了市场新的方向，年初至今收益一度超过20%，近期“专精特新”等政策也进一步引发了市场对于中小市值股票的关注。在此之前，沪深300相对中证1000的跑赢幅度已经持续多年增加，显示A股市场中市值较大、成交量较高的300只股票已经持续多年的跑赢中小市值股票。以规模指数进行衡量的A股大小盘风格似乎出现了趋势性的逆转，那么，A股是否真的在经历“大市值风格”转向“小市值风格”的趋势切换，到底是行业属性还是市值大小在左右不同指数的表现？</p>\n<p><b>图表：大小盘指数今年3月以来分化</b></p>\n<p><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：万得资讯，Factset，中金公司研究部</p>\n<p><b>规模指数涨幅和成分股中位数涨幅分化，同一赛道内大市值仍然相对跑赢</b></p>\n<p>我们根据GICS三级行业分类将A股按照行业特性大致分为资源周期、消费、工业制造、科技硬件新能源、金融地产、医药生物和其他七个主要赛道，并将不同的规模指数也按照这一标准进行拆解。A股整体市场看，2020年以来不同赛道间风格的切换较为明显，并且与不同规模指数之间的成分和表现差异基本对应。例如，2021年5月以来金融地产的下跌趋势与沪深300开始显著跑输其他规模指数的趋势相吻合，而周期股今年以来强势的基本面也与中证500、中证1000等中小盘指数的表现之间息息相关。</p>\n<p><b>图表：A股各大规模指数中主要赛道相关性</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a8f0e9a19ac1b4cc18fdef1c8dc3205\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"941\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部 （注：数据截至2021年9月14日）</p>\n<p><b>图表：2020年以来万得全A主要赛道行情</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/242bb6ead8d61fd1045e6ff6df14e7be\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"630\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：万得资讯，Factset，中金公司研究部</p>\n<p>年初至今（9月14日），中证500、中证1000分别上涨20.5%/21.3%，但其成分股的涨幅中位数仅为4.7%/4.5%；而创业板指年初至今涨11.6%，其成分股中位数却录得负收益，都体现规模指数内部的分化较大。拆解赛道来看，同一类别内的股票涨幅中位数则较为接近，各规模指数内的资源周期股年初至今普遍录得双位数的中位数收益，而医药生物、金融地产和消费的中位数收益则普遍为负，说明行业之间的分化远比规模之间的分化更为明显。</p>\n<p><b>图表：2020年以来A股主要规模指数表现</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bff5e9d74170eaf7a3a6c0a9c858f62e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"638\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：万得资讯，Factset，中金公司研究部</p>\n<p>将不同规模指数之间的相同赛道表现进行对比，我们发现不同规模指数的同一赛道成分股之间表现分化相对较小，而相关系数的检验也证实了这些赛道股之间的关联性较强，且远高于混合后原规模指数之间的相关性。若将全部A股仅按照规模划分成500亿元以上、100~500亿元、50~100亿元、20~50亿元、20亿元以下五组，我们发现对于同一赛道内的股票，大市值组普遍跑赢小市值组，在生物医药、科技硬件新能源中，这一趋势尤为明显。</p>\n<p><b>图表：各大规模指数中各赛道类别的表现</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/54f49e614b44e548078b803558d2045a\" tg-width=\"737\" tg-height=\"445\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：万得资讯，Factset，中金公司研究部</p>\n<p><b>图表：A股分规模各赛道类别的表现</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6dfcc0967499294adde8cddec62efd7e\" tg-width=\"718\" tg-height=\"459\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：万得资讯，Factset，中金公司研究部</p>\n<p><b>图表：A股各大规模指数中主要赛道相关性</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e77edf28fcc8da399688d2472258a617\" tg-width=\"736\" tg-height=\"435\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4de36d8ec1c4011247fb433eec26d968\" tg-width=\"722\" tg-height=\"436\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3dd339d0bfdf0935162dbf285c362d6\" tg-width=\"746\" tg-height=\"435\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc2c136052ccfcb139b5fdafcb2ee4ad\" tg-width=\"723\" tg-height=\"437\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce208d59bf8ad0fd6b6073116319dfbe\" tg-width=\"747\" tg-height=\"435\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b9a012a92c2a905bdc842cafc956157\" tg-width=\"720\" tg-height=\"434\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部 （注：数据截至2021年9月14日）</p>\n<p>因此，我们认为许多投资者认为A股市场出现了从“大市值”向“中小市值”的风格轮换的判断可能并不准确，而更多是在A股市场赛道风格切换的过程中，由规模指数间行业分布偏差造成的“错觉”。我们在2021年7月发布的报告《中国股市生态变化三问》中提到的，当前A股市场机构化、头部化的趋势仍然在持续中，而小市值企业面临的投研资源配置不足、流动性容量有限的问题仍然存在，机构投资者可能仍然会青睐相对市值较大、基本面更为优质的各行业龙头，过往“炒小”的风格可能较难重现。向前看，我们认为市场处于增长下行与政策预期的交互期。历史上，在“增长确认下行、政策预期渐起但尚未出台”的阶段，市场整体机会可能并不明显，待政策明确落地后，市场指数收益才会更加显著；同时当前市场风格在领先和落后之间相对平衡、且轮动较快，继续均衡配置、把控行业之间的节奏仍然是关键，逐步关注与政策预期相符合的部分落后板块，包括部分消费、部分原材料等。</p>\n<p><b>图表：A股投资者中，机构持股占比大幅提升</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ee43ff0200e5e7b97aac5c26b06ff40\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"764\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：上市公司季报，上交所，基金业协会，保监会，社保基金理事会，证券业协会，人社部，中国人民银行，证监会，万得资讯，中金公司研究部</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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10:32</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>今年以来代表大市值公司的沪深300明显跑输，而代表中小市值的中证500、中证1000年初至今收益一度超过20%，近期“专精特新”等政策也进一步引发了市场对于中小市值股票的关注。在此之前，沪深300相对中证1000的跑赢幅度已经持续多年增加，显示A股市场中市值较大、成交量较高的300只股票已经持续多年的跑赢中小市值股票。但我们认为许多投资者认为A股市场出现了从“大市值”向“中小市值”的风格轮换的判断可能并不准确，而更多是在A股市场赛道风格切换的过程中，由规模指数间行业分布偏差造成的“错觉”。当前A股市场机构化、头部化的趋势仍然在持续中，而小市值企业面临的投研资源配置不足、流动性容量有限的问题仍然存在，机构投资者可能仍然会青睐相对市值较大、基本面更为优质的各行业龙头，过往“炒小”的风格可能较难重现。</p>\n<p><b>中证1000、中证500等中小盘指数年初至今领涨，A股的“大市值风格”是否出现逆转？</b></p>\n<p>今年以来代表大市值公司的沪深300明显跑输，而代表中小市值的中证500、中证1000似乎成为了市场新的方向，年初至今收益一度超过20%，近期“专精特新”等政策也进一步引发了市场对于中小市值股票的关注。在此之前，沪深300相对中证1000的跑赢幅度已经持续多年增加，显示A股市场中市值较大、成交量较高的300只股票已经持续多年的跑赢中小市值股票。以规模指数进行衡量的A股大小盘风格似乎出现了趋势性的逆转，那么，A股是否真的在经历“大市值风格”转向“小市值风格”的趋势切换，到底是行业属性还是市值大小在左右不同指数的表现？</p>\n<p><b>图表：大小盘指数今年3月以来分化</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/567a4e72f06a907f96302f9c3b6f5a79\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"566\" 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tg-height=\"869\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：万得资讯，朝阳永续，中金公司研究部</p>\n<p><b>图表：各规模指数间ROE水平相差较大</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25a97e0b9d90153a9ceb58d55fd0f5f0\" tg-width=\"675\" tg-height=\"808\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p>\n<p><b>图表：各规模指数间盈利增长水平相差也较大</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bced2641606a1e84484c978bd6925018\" tg-width=\"682\" tg-height=\"808\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：万得资讯，朝阳永续，中金公司研究部</p>\n<p><b>图表：2021年初至今各规模指数及其各类成分股中位数涨幅</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66b30895b5dc436b2b18b9691a460a2c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"613\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：万得资讯，Factset，中金公司研究部</p>\n<p><b>规模指数涨幅和成分股中位数涨幅分化，同一赛道内大市值仍然相对跑赢</b></p>\n<p>我们根据GICS三级行业分类将A股按照行业特性大致分为资源周期、消费、工业制造、科技硬件新能源、金融地产、医药生物和其他七个主要赛道，并将不同的规模指数也按照这一标准进行拆解。A股整体市场看，2020年以来不同赛道间风格的切换较为明显，并且与不同规模指数之间的成分和表现差异基本对应。例如，2021年5月以来金融地产的下跌趋势与沪深300开始显著跑输其他规模指数的趋势相吻合，而周期股今年以来强势的基本面也与中证500、中证1000等中小盘指数的表现之间息息相关。</p>\n<p><b>图表：A股各大规模指数中主要赛道相关性</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a8f0e9a19ac1b4cc18fdef1c8dc3205\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"941\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部 （注：数据截至2021年9月14日）</p>\n<p><b>图表：2020年以来万得全A主要赛道行情</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/242bb6ead8d61fd1045e6ff6df14e7be\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"630\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：万得资讯，Factset，中金公司研究部</p>\n<p>年初至今（9月14日），中证500、中证1000分别上涨20.5%/21.3%，但其成分股的涨幅中位数仅为4.7%/4.5%；而创业板指年初至今涨11.6%，其成分股中位数却录得负收益，都体现规模指数内部的分化较大。拆解赛道来看，同一类别内的股票涨幅中位数则较为接近，各规模指数内的资源周期股年初至今普遍录得双位数的中位数收益，而医药生物、金融地产和消费的中位数收益则普遍为负，说明行业之间的分化远比规模之间的分化更为明显。</p>\n<p><b>图表：2020年以来A股主要规模指数表现</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bff5e9d74170eaf7a3a6c0a9c858f62e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"638\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：万得资讯，Factset，中金公司研究部</p>\n<p>将不同规模指数之间的相同赛道表现进行对比，我们发现不同规模指数的同一赛道成分股之间表现分化相对较小，而相关系数的检验也证实了这些赛道股之间的关联性较强，且远高于混合后原规模指数之间的相关性。若将全部A股仅按照规模划分成500亿元以上、100~500亿元、50~100亿元、20~50亿元、20亿元以下五组，我们发现对于同一赛道内的股票，大市值组普遍跑赢小市值组，在生物医药、科技硬件新能源中，这一趋势尤为明显。</p>\n<p><b>图表：各大规模指数中各赛道类别的表现</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/54f49e614b44e548078b803558d2045a\" tg-width=\"737\" tg-height=\"445\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：万得资讯，Factset，中金公司研究部</p>\n<p><b>图表：A股分规模各赛道类别的表现</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6dfcc0967499294adde8cddec62efd7e\" tg-width=\"718\" tg-height=\"459\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：万得资讯，Factset，中金公司研究部</p>\n<p><b>图表：A股各大规模指数中主要赛道相关性</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e77edf28fcc8da399688d2472258a617\" tg-width=\"736\" tg-height=\"435\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4de36d8ec1c4011247fb433eec26d968\" tg-width=\"722\" tg-height=\"436\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3dd339d0bfdf0935162dbf285c362d6\" tg-width=\"746\" tg-height=\"435\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc2c136052ccfcb139b5fdafcb2ee4ad\" tg-width=\"723\" tg-height=\"437\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce208d59bf8ad0fd6b6073116319dfbe\" tg-width=\"747\" tg-height=\"435\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b9a012a92c2a905bdc842cafc956157\" tg-width=\"720\" tg-height=\"434\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部 （注：数据截至2021年9月14日）</p>\n<p>因此，我们认为许多投资者认为A股市场出现了从“大市值”向“中小市值”的风格轮换的判断可能并不准确，而更多是在A股市场赛道风格切换的过程中，由规模指数间行业分布偏差造成的“错觉”。我们在2021年7月发布的报告《中国股市生态变化三问》中提到的，当前A股市场机构化、头部化的趋势仍然在持续中，而小市值企业面临的投研资源配置不足、流动性容量有限的问题仍然存在，机构投资者可能仍然会青睐相对市值较大、基本面更为优质的各行业龙头，过往“炒小”的风格可能较难重现。向前看，我们认为市场处于增长下行与政策预期的交互期。历史上，在“增长确认下行、政策预期渐起但尚未出台”的阶段，市场整体机会可能并不明显，待政策明确落地后，市场指数收益才会更加显著；同时当前市场风格在领先和落后之间相对平衡、且轮动较快，继续均衡配置、把控行业之间的节奏仍然是关键，逐步关注与政策预期相符合的部分落后板块，包括部分消费、部分原材料等。</p>\n<p><b>图表：A股投资者中，机构持股占比大幅提升</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ee43ff0200e5e7b97aac5c26b06ff40\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"764\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：上市公司季报，上交所，基金业协会，保监会，社保基金理事会，证券业协会，人社部，中国人民银行，证监会，万得资讯，中金公司研究部</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ebb146d9df27844cb787ad545c50986d","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1108325571","content_text":"今年以来代表大市值公司的沪深300明显跑输，而代表中小市值的中证500、中证1000年初至今收益一度超过20%，近期“专精特新”等政策也进一步引发了市场对于中小市值股票的关注。在此之前，沪深300相对中证1000的跑赢幅度已经持续多年增加，显示A股市场中市值较大、成交量较高的300只股票已经持续多年的跑赢中小市值股票。但我们认为许多投资者认为A股市场出现了从“大市值”向“中小市值”的风格轮换的判断可能并不准确，而更多是在A股市场赛道风格切换的过程中，由规模指数间行业分布偏差造成的“错觉”。当前A股市场机构化、头部化的趋势仍然在持续中，而小市值企业面临的投研资源配置不足、流动性容量有限的问题仍然存在，机构投资者可能仍然会青睐相对市值较大、基本面更为优质的各行业龙头，过往“炒小”的风格可能较难重现。\n中证1000、中证500等中小盘指数年初至今领涨，A股的“大市值风格”是否出现逆转？\n今年以来代表大市值公司的沪深300明显跑输，而代表中小市值的中证500、中证1000似乎成为了市场新的方向，年初至今收益一度超过20%，近期“专精特新”等政策也进一步引发了市场对于中小市值股票的关注。在此之前，沪深300相对中证1000的跑赢幅度已经持续多年增加，显示A股市场中市值较大、成交量较高的300只股票已经持续多年的跑赢中小市值股票。以规模指数进行衡量的A股大小盘风格似乎出现了趋势性的逆转，那么，A股是否真的在经历“大市值风格”转向“小市值风格”的趋势切换，到底是行业属性还是市值大小在左右不同指数的表现？\n图表：大小盘指数今年3月以来分化\n\n资料来源：万得资讯，中金公司研究部\n规模指数的赛跑：不可忽视的行业偏差\n尽管沪深300、中证500、中证1000等常用的规模指数时常被用来代表A股市场不同市值分类的股票，但这些规模指数在行业分布等特征上大为不同，其表现之间的差异也可能由行业特性造成，而非单纯来自于市值规模的差异。我们梳理了沪深300、中证500、中证800、中证1000、国证1000、国证2000以及科创板和创业板的规模指数的特性，发现这些规模指数间有如下特征值得特别注意：\n1）权重股影响大盘指数。沪深300和国证1000是诸多规模指数之中金融、地产行业权重最高的指数，两者中金融地产的权重之和都接近20%，而相比之下代表中小市值的中证500、中证1000则几乎不受到这两个行业的影响。\n2）周期股集中在中盘指数。中证500中，能源和原材料等周期板块的权重总和接近30%，中证1000中这一权重也有接近25%，远远高于大盘指数的10%。\n3）双创板相关指数侧重点有所不同。尽管科创50、科创创业50、创业板指都集中于创新型企业中，但科创50中近六成权重都属于信息技术，而科创创业50和创业板指中则赋予工业等制造业企业更高权重。在不同的行业轮动明显的行情之下，这意味着规模指数可能受到其行业表现的影响大于市值规模的影响。\n图表：上游公司净利润率近几个季度迅速抬升\n\n资料来源：万得资讯，中金公司研究部\n图表：上游行业普遍盈利预期上调\n\n资料来源：万得资讯，朝阳永续，中金公司研究部\n图表：各规模指数间ROE水平相差较大\n\n资料来源：万得资讯，中金公司研究部\n图表：各规模指数间盈利增长水平相差也较大\n\n资料来源：万得资讯，朝阳永续，中金公司研究部\n图表：2021年初至今各规模指数及其各类成分股中位数涨幅\n\n资料来源：万得资讯，Factset，中金公司研究部\n规模指数涨幅和成分股中位数涨幅分化，同一赛道内大市值仍然相对跑赢\n我们根据GICS三级行业分类将A股按照行业特性大致分为资源周期、消费、工业制造、科技硬件新能源、金融地产、医药生物和其他七个主要赛道，并将不同的规模指数也按照这一标准进行拆解。A股整体市场看，2020年以来不同赛道间风格的切换较为明显，并且与不同规模指数之间的成分和表现差异基本对应。例如，2021年5月以来金融地产的下跌趋势与沪深300开始显著跑输其他规模指数的趋势相吻合，而周期股今年以来强势的基本面也与中证500、中证1000等中小盘指数的表现之间息息相关。\n图表：A股各大规模指数中主要赛道相关性\n\n资料来源：万得资讯，中金公司研究部 （注：数据截至2021年9月14日）\n图表：2020年以来万得全A主要赛道行情\n\n资料来源：万得资讯，Factset，中金公司研究部\n年初至今（9月14日），中证500、中证1000分别上涨20.5%/21.3%，但其成分股的涨幅中位数仅为4.7%/4.5%；而创业板指年初至今涨11.6%，其成分股中位数却录得负收益，都体现规模指数内部的分化较大。拆解赛道来看，同一类别内的股票涨幅中位数则较为接近，各规模指数内的资源周期股年初至今普遍录得双位数的中位数收益，而医药生物、金融地产和消费的中位数收益则普遍为负，说明行业之间的分化远比规模之间的分化更为明显。\n图表：2020年以来A股主要规模指数表现\n\n资料来源：万得资讯，Factset，中金公司研究部\n将不同规模指数之间的相同赛道表现进行对比，我们发现不同规模指数的同一赛道成分股之间表现分化相对较小，而相关系数的检验也证实了这些赛道股之间的关联性较强，且远高于混合后原规模指数之间的相关性。若将全部A股仅按照规模划分成500亿元以上、100~500亿元、50~100亿元、20~50亿元、20亿元以下五组，我们发现对于同一赛道内的股票，大市值组普遍跑赢小市值组，在生物医药、科技硬件新能源中，这一趋势尤为明显。\n图表：各大规模指数中各赛道类别的表现\n\n资料来源：万得资讯，Factset，中金公司研究部\n图表：A股分规模各赛道类别的表现\n\n资料来源：万得资讯，Factset，中金公司研究部\n图表：A股各大规模指数中主要赛道相关性\n\n资料来源：万得资讯，中金公司研究部 （注：数据截至2021年9月14日）\n因此，我们认为许多投资者认为A股市场出现了从“大市值”向“中小市值”的风格轮换的判断可能并不准确，而更多是在A股市场赛道风格切换的过程中，由规模指数间行业分布偏差造成的“错觉”。我们在2021年7月发布的报告《中国股市生态变化三问》中提到的，当前A股市场机构化、头部化的趋势仍然在持续中，而小市值企业面临的投研资源配置不足、流动性容量有限的问题仍然存在，机构投资者可能仍然会青睐相对市值较大、基本面更为优质的各行业龙头，过往“炒小”的风格可能较难重现。向前看，我们认为市场处于增长下行与政策预期的交互期。历史上，在“增长确认下行、政策预期渐起但尚未出台”的阶段，市场整体机会可能并不明显，待政策明确落地后，市场指数收益才会更加显著；同时当前市场风格在领先和落后之间相对平衡、且轮动较快，继续均衡配置、把控行业之间的节奏仍然是关键，逐步关注与政策预期相符合的部分落后板块，包括部分消费、部分原材料等。\n图表：A股投资者中，机构持股占比大幅提升\n\n资料来源：上市公司季报，上交所，基金业协会，保监会，社保基金理事会，证券业协会，人社部，中国人民银行，证监会，万得资讯，中金公司研究部","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":472,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"following","isTTM":false}