市场复盘:金发女孩行情结束,保持谨慎乐观
@小虎资管:
一、2月以来资产表现回顾 1. 全球主要大类资产收益 来源:彭博,2023/2/1-2023/2/21,以上收益均为美元计价收益 2月以来,随着美元指数的再次走强,全球绝大多数资产都出现了不同程度的回撤,1月大类资产普涨的“金发女孩”行情结束。股票方面,海外中概股跌幅较大,香港恒生和纳斯达克中国金龙指数跌幅均超过了5%。债券方面,无论长债短债,无论国债还是公司债,都出现了一定的回撤。外汇方面,比特币和强势美元有所上涨,其他货币均出现下跌。大宗商品和房地产也走势萎靡,除了农产品以外,均有下跌。 2. 主要策略收益 下列指数具体标的分别为,宏观CTA: HFRX宏观CTA指数;商品趋势:彭博高盛商品趋势指数;股票中性:HFRX股票对冲策略指数;全球6040:彭博全球6040指数。 数据来源:彭博,2023/2/1-2023/2/21 二、市场解读 我们在市场复盘:浅衰退交易还能走多远中曾提到,今年以来的资产价格上涨主要来源于以下两大强预期,而随着各类信息的更新,未来路径会朝着强、中、弱三种情形摇摆,造成今年全球资产价格的波动。 目前来看,我们认为原来定义的预期1,大概率还是介于符合预期和优于预期之间,只是中美经济预期差在进入2月后出现了一定的反转;而随着美国服务业相关数据保持强势,以及1月CPI和PPI数据均高于预期,预期2得到了非常大的修正,已偏向不及预期的路径。 1. 中美经济预期差有所反转 近期公布的各项美国宏观经济数据大多依旧强劲,受今年暖冬的提振,美国服务行业持续景气。 • 1月ISM服务业PMI指数大幅回升至55.2,新订单与商业活动分项增幅明显 •