社区

2025年3月19日， $舒宝国际(02569)$ 正式开启招股， 此次招股计划发售2.5亿股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权，每股发售价0.5 - 0.6港元 ，每手5000股，预期3月27日在联交所挂牌上市。 对于投资者而言，此次新股申购颇具研究价值。 舒宝国际是一家专注于个人一次性使用卫生用品开发、生产及销售的企业，总部位于泉州晋江。 在过去几年，公司业绩增长显著，2021 - 2023年，收入从2.63亿元增长至6.55亿元，复合年增长率达57.7%；净利润也从1000.2万元提升至5768.9万元 。 从市场布局来看，中国和俄罗斯是其最重要的两大市场。2023年，近57.7%的收入来源于俄罗斯，而国内市场收入也逐年走高，在2024年前五月占比达到48.1%。 在业务模式上，合同生产是舒宝国际主要收入来源，不过在2024年前五月，这一比例下滑至55.9% ，品牌产品业务占比则有所波动。从产品类别看，婴童护理产品一直是营收支柱，但占比在逐渐收缩，2024年前五月降至55.7% ；女性护理产品收入占比则快速提升，从2021年的0.4%增长到2024年前五月的28.1% 。 但舒宝国际也面临着一些挑战。 其所处的一次性使用卫生用品市场竞争激烈，国内市场高端被国际品牌主导，中低端企业数量众多。 而且，主要目标市场增速放缓，俄罗斯和中国的出生率持续下降，这对以婴童护理产品为主的舒宝国际有一定冲击。 2024年前三季度，公司来自俄罗斯市场的收入同比骤降36.7%，净利润也受到影响 。 从发行估值来看，发行价0.5 - 0.6港元，发行后总市值约12.5 - 15亿港元（按25亿股计算） ，整体估值不算高。 保荐人为日进资本有限公司，过往保荐项目表现可供参考。此次没有基

3月17日， $南山铝业国际(02610)$ 开启招股，3月20日截止申购，3月25日正式于港交所挂牌上市 。 此次发售股份8823.53万股，公开发售10%，国际发售90%，招股价26.60 - 31.50港元，入场费3181.77港元，总市值156.47 - 185.29亿港元。 从基本面来看，公司是东南亚的氧化铝制造商，产能优势明显，现有200万吨/年氧化铝产能，设计产能东南亚第一 ，市占率达34.9%。 其成本优势突出，依托印尼丰富铝土矿和煤炭资源，构建垂直一体化产业链，吨铝土矿采购成本较国内企业每吨约低28美元 。 财务数据也很漂亮，2021 - 2023年营收复合增速98%，2024年前9个月营收已超2023全年。 不过，公司也面临一些挑战。氧化铝价格自2024年高点暴跌42%，公司收入100%依赖氧化铝销售，若需求疲软，高增长难持续。 并且公司最大客户Press Metal集团贡献超50%营收 ，合作关系若变化将冲击业绩，尽管签有10年承购协议，但定价机制透明度存疑。 保荐人华泰国际近年保荐项目首日破发率超60%，不过此次有四大基石投资者合计认购36.46%股份，包括嘉能可、厦门象屿子公司等，其中嘉能可、厦门象屿既是股东又是大客户，提供了一定稳定性。 对于申购策略，激进型投资者，若认购倍数低于3倍，可小资金现金申购博“冷门行情”，中签后建议首日逢高止盈 。 稳健型投资者，考虑到行业周期下行、客户依赖风险，且估值溢价有限（发行PE 8 - 19倍），建议观望。  免责声明：上述内容仅代表个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

2025年3月13日， $维升药业-B(02561)$ 开启招股，计划于3月21日在港交所挂牌上市。 此次全球发售990万股，其中10%为公开发售，90%为国际发售 ，另有15%超额配股权。 每股发售价介乎68.44港元 - 75.28港元，每手100股，入场费7603.92港元。 一，公司基本面： 研发后期，产品临近商业化 维升药业是一家专注于内分泌疾病治疗领域的生物制药公司，成立于2018年11月，总部位于开曼群岛，并在中国苏州、上海和台湾设有附属公司。 公司致力于在中国（包括香港、澳门及台湾）提供特定内分泌疾病的治疗方案，拥有一款核心产品及两款其他在研候选药物，这些药物均通过授权引入自合作伙伴Ascendis Pharma。 • 核心产品： 隆培促生长素（lonapegsomatropin）是一种每周一次的长效生长激素替代疗法，用于治疗儿童生长激素缺乏症（PGHD），在中国已完成3期关键性试验，BLA已于2024年1月18日提交，随后于2024年3月7日获国家药监局受理。 • 其他在研候选药物： 那韦培肽（navepegritide）是一种C型利钠肽的长效前药，用于治疗软骨发育不全，在中国已完成用于治疗软骨发育不全的2期临床试验的双盲期试验，并于2024年4月完成开放标签阶段最后一位患者的最后一次访视；帕罗培特立帕肽（palopegteriparatide）是一种每日一次的甲状旁腺激素替代疗法，用于治疗慢性甲状旁腺功能减退症，目前正在中国进行一项3期关键性试验的开发，已于2023年1月完成双盲期试验，预计将于2025年向国家药监局提交NDA。 二，行业前景： 生长激素市场增长潜力大 据弗若斯特沙利文的资料，中国人生长激素市场规模由2018年的40亿元迅速增至2023年的116亿元，年复合

根据最新资讯和资金流向分析， $药明生物(02269)$ 在今天出现了大手买入的情况。 药明生物股份的股价上涨了14.16%，最高价为26.6港元，最低价为23.3港元。 这与资金流入和市场整体行情有关。 根据资金流向数据显示，今天共有15.52亿港元的资金流入药明生物股份，其中大单买入金额为4.71亿港元，中单买入金额为3.21亿港元，小单买入金额为7.60亿港元。 此外，资金流出方面，大单卖出金额为1.82亿港元，中单卖出金额为1.74亿港元，小单卖出金额为5.04亿港元。 综合以上情况，药明生物股份的短期行情会受到资金流动和市场整体情绪的影响。 个人操作方面，股价突破24港元时买入，并设定26港元自动卖出，实现日内短线获利了结。 请注意，以上信息仅供参考，不构成投资建议。在进行日内融交易和短线交易时，请务必进行详细的风险评估和市场分析，并制定合理的交易策略。

3月11日，港股市场走势波澜起伏，早盘受隔夜外围股市调整影响，港股、A股集体低开。 $恒生指数(HSI)$ 开盘跌2.14%报23274.86点，恒生科技指数跌2.66%报5728.87点，国企指数跌2.03%报8547.46点 ，红筹指数跌1.2%报3823.85点。 不过，随后指数盘中呈现震荡拉升的趋势，截至发稿，恒生科技指数、恒生中国企业指数均拉升翻红。 从消息面来看，多空因素交织。隔夜美股遭遇黑色星期一，道琼斯工业平均指数下跌2.08%，标准普尔500种股票指数下跌2.70%，纳斯达克综合指数下跌4.00%，创29个月最大单日跌幅，这对港股开盘形成明显压制。 然而，南向资金的积极表现又为港股注入了活力。 3月10日，南向资金逆市抄底，净流入额创历史新高，当日净流入296.26亿港元，成为港股后续反弹的重要支撑力量。 此外，中国乘用车市场信息联席会发布3月份全国乘用车市场展望报告，预计3月内地乘用车市场销量将保持较强增长态势，新能源汽车将成为主要驱动力，这一消息刺激了港股汽车股的上涨，如蔚来涨超11%，零跑汽车涨超8%，小鹏汽车涨超7% 。 从技术面分析，此前港股已在超买区间运行一段时间。 但在南向资金持续流入下，技术指标并未出现明显的反转信号。 尽管开盘大幅低开，但指数快速反弹，显示下方承接力较强。 以恒生科技指数为例，早盘一度跌超2%，但随后翻红，表明多头力量仍在积极抵抗。 不过部分科技股处于严重超买，短线或出现小幅整固，投资者需关注技术指标的变化，如MACD指标的走向、KDJ指标是否出现超买后的死叉等情况。 从基本面来看，港股目前估值处于历史中等水平。 随着盈利稳步回升，2025年港股整体有望继续上涨。但也面临一些风险，如美国贸易政策对投资者风险偏好的影响，以及美联储货币政策对外资流动

$赤峰黄金(06693)$ 于2025年2月28日开启招股，3月10日在港交所主板挂牌上市，成为“A+H”黄金股。 其主要从事黄金采选销售，全球布局7座矿山，资源量排国内第五。 从基本面看，赤峰黄金资源优势明显，截至2024年9月底，黄金资源量1250万盎司。 产量增长强劲，2021 - 2023年复合增长率达33.1%，2023年产量46.15万盎司。 成本控制出色，2023年黄金单位全维持成本1179.1美元/盎司，低于全球均值。 财务表现亮眼，2021 - 2023年营收和净利润稳步增长，2024年前9月净利润12.6亿人民币，预计全年不少于17.3亿人民币。 发售详情上，计划发售2.05亿股，90%配售，10%公开发售，招股价13.72 - 15.83港元，市值388.69亿港元（以上限价计），市盈率约20.6倍 ，每手200股，入场费3197.93港元。 引入紫金矿业和招金矿业为基石投资者，占发售股份24.5%。 优势在于海外业务占比高，分散风险；财务稳健，成本优势大；保荐人中信证券实力强，2024年保荐港股新股暗盘零破发，且有15%绿鞋机制，破发风险低。 不过，也面临金价波动、海外经营、客户集中等风险。 申购策略上，建议现金认购，选甲尾申购，关注孖展和金价。 首日涨幅10% - 20%可减持；破发3%内可补仓，但要控制仓位。 免责声明：上述内容仅代表个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

2025年2月21日， $蜜雪集团(02097)$ 开启招股，计划3月3日在港交所主板挂牌。此次全球发售1705.99万股，香港发售170.6万股，国际发售1535.39万股，发售价202.50港元/股 ，入场费约20454.22港元。 蜜雪集团旗下“蜜雪冰城”占超95%收入，截至2024年9月30日，全球门店超4.5万家，覆盖中国及11个海外国家，国内下沉市场渗透率达57.2% ，多项指标位居中国第一。 其拥有全球采购网络、完善生产仓储及配送体系，超99%门店为加盟，主要靠向加盟商销售物料和设备盈利。 从估值看，以2024年预计净利润44亿人民币（约48亿港元）算，发行后PE约19倍，低于瑞幸（约25倍） ，高于奈雪（亏损）；2023年PS约4.5倍（瑞幸约4.8倍，星巴克约3.2倍），估值合理。还有豪华基石阵容，认购45%发行股份。 不过，申购存在风险。 行业竞争激烈，2024年蜜雪集团收入增速下滑；加盟模式管理难度大，食品安全风险高；海外拓展面临本土品牌竞争。 综上，蜜雪集团作为行业龙头，供应链、现金流和估值都不错，有申购价值。 但鉴于行业和加盟模式风险，投资者可以20%左右资金适度参与。若破发5%，建议及时止损。  免责声明：上述内容仅代表个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

以下我从中概股的技术面、基本面等角度来分析避险或追涨策略： 一，技术面 • 短期指标向好： 从短期移动平均线来看，如5日、10日均线，中概股指数及很多中概股龙头如 $阿里健康(00241)$ 、 $腾讯控股(00700)$ 等往往呈多头排列，表明短期上涨趋势明显。 相对强弱指标RSI在近期上涨过程中，很多时候处于50以上的强势区域，甚至部分时段接近70的超买区域，显示中概股短期强势。 • 存在回调压力： 但从中长期角度，当股价快速上涨后，可能会面临与长期均线如200日均线的乖离率过大问题，有回调以修复乖离的需求。 而且从斐波那契回调线等工具来看，在快速上涨后，可能在一些关键的斐波那契回调位如38.2%、50%等处遇到阻力。 基本面 • 政策利好： 国内监管对平台经济转向“规范发展”，蚂蚁集团罚单落地、游戏版号恢复常态化审批等，解除了对中概股尤其是互联网板块的估值压制。 中美审计合作推进，降低了中概股的退市风险，提升了外资信心。 • 盈利预期改善： 随着中国经济的复苏，中概股企业的业绩有望提升。以电商类中概股拼多多（PDD）为例，消费市场的回暖会带动其业务增长，机构预测2025年中概股盈利增速或达10%-15%。 • 估值优势： 此前中概股经历大幅下跌，估值处于历史低位，如腾讯曾一度市盈率跌破10倍，相比美国同类企业，中国互联网企业业绩增速不差但估值有折扣，性价比凸显。 策略与观点 综合来看，中概股短期仍有上涨动力，可适当追涨，但要控制仓位。 对于已经持有的投资者，可以继续持有部分仓位，享受上涨红利，同时可在股价上涨到一定阻力位时，比如腾讯到420港元左右，适当减仓锁定部分利润。 对于还未入场的投资者，可选择业绩确

$古茗(01364)$ 于 2025 年 2 月 4 日正式启动招股，计划全球发售约 1.59 亿股股份，其中香港公开发售占 10%，国际发售占 90%。 此次招股的价格区间为每股 8.68 元至 9.94 元，预计集资金额在 13.77 亿至 15.77 亿港元之间。 每手 400 股，入场费约为 4016.1 港元。 古茗此次招股吸引了多名基石投资者，包括腾讯旗下的 Huang River Investment Limited 等，合共认购 7100 万美元等值股份。 公司计划于 2025 年 2 月 12 日在香港交易所挂牌上市。 从投资策略的角度来看，古茗作为一家快速增长的现制饮品企业，主要销售果茶、奶茶及咖啡等饮品，市场前景广阔。 投资者在考虑申购时，应关注以下几点： 首先，古茗的市场定位和产品线丰富，能够满足多样化的消费者需求，具有较强的市场竞争力。 其次，基石投资者的参与显示出对公司未来发展的信心，这可能为股价提供一定的支撑。 此外，投资者还需注意市场风险，包括行业竞争加剧和原材料价格波动等因素。 总结： 综上所述，古茗的首次公开募股为投资者提供了一个进入快速增长的现制饮品市场的机会。 但投资者在做出决策时应综合考虑市场环境和自身风险承受能力，以制定合理的投资策略。 综合上述理性分析，结合近期港股走势大起大落，本人仅会以10%现金参与本次新股申购。 免责声明：上述内容仅代表个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

港股大盘走势分析 一，消息面分析 近期市场消息显示，港股市场在消化了一些不利消息后，恒指在周一收复跌幅并平盘收市。 市场对中美贸易谈判的乐观预期推动了港股的上涨，尤其是在传出中美元首可能短期内通话的消息后，市场憧憬对中国关税可能延后， $恒生指数(HSI)$ 一度急涨。 此外，全球市场对关税加征范围可能扩大的担忧，以及美元指数波动走强的情况下，港股被认为在新兴市场中更具优势。 二，技术面分析 从技术面来看，港股在 2025 年 2 月 5 日的开盘价为 20827.77，当前价格为 20662.94，期间最高价为 20827.77，最低价为 20417.39。 这表明市场在高开后出现了一定的回调，但整体仍维持在较高水平。 技术指标显示，市场在经历了短期的波动后，可能会在未来几天内继续测试上方阻力位。 三，基本面分析 从基本面来看，港股市场的估值修复正在进行中，2025 年有望上行。 此外，港股市场的基本面表现出色，政策面也在不断加码，这为市场提供了支撑。 值得注意的是，战略金属价格的上涨以及港股市场与黄金价格的相关性，可能会对市场走势产生影响。 四，后市判断 综合来看，港股市场在短期内可能会继续受到中美贸易谈判进展的影响，市场情绪较为乐观。 技术面显示市场有进一步上行的空间，但需警惕短期内的波动风险。 基本面和政策面的支持为市场提供了较强的安全边际，投资者可以关注科技板块和战略金属相关的投资机会。 总结： 总体而言，港股市场在未来一段时间内有望继续上行，但需密切关注国际贸易局势和政策变化对市场的影响。 免责声明：上述内容仅代表个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。