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这是走马财经关于阿里的第13篇文章，后台回复阿里，自动获取13篇阿里文章全集。2021年2月2日美股盘前，阿里巴巴发布了2020年Q4财报。财报数据喜忧参半，国内电商业务维持增长但竞争加剧，新零售业务高歌猛进但是存在方向错误的风险，本地生活继续被美团按在地上摩擦，丝毫看不到逆袭的希望，大文娱沦为二流选手，唯有阿里云和菜鸟物流表现优秀，尤其是阿里云，堪称阿里未来最大的希望。如果仅看财务因素，整体而言，阿里的四季报表现算中性偏乐观。无奈监管层面还有两朵乌云：电商反垄断调查和蚂蚁整改悬而未决。所以财报一出，阿里股价又是哀声一片，美股大跌近4%。好在2月3日，市场爆出消息，称蚂蚁集团已经与监管层达成妥协。（因为众所周知又不便说明的原因，此处隐去125字协议内容，欲知内容请在公众号后台发协议二字，自动获取详情）如果市场消息属实，意味着蚂蚁金服彻底彻底妥协。虽然代价很大，但是靴子落地，对阿里巴巴来说未尝不是一件好事。消息传出后，阿里港股大幅拉升，由跌转涨，3日夜间美股也大幅拉升5%。市场的逻辑可能是认为，首先，利空出尽就是利好。其次，监管的重心在蚂蚁而不是阿里巴巴，蚂蚁彻底妥协，意味着阿里反垄断调查不会有大问题。两朵乌云散去，投资者可以将目光聚焦在阿里业务层面上来。接下来，就让我们一起来看看，阿里的财务经营数据情况。阿里财报将业务主要分为四大块：核心商业、云计算、数字媒体及娱乐、创新业务。因为涉及诸多财务并表因素，线上线下发展逻辑也不同，我们认为以上四个板块的分法容易造成混淆，看不清阿里的实际进展情况，举例来说，核心营收增长37%，但是有很大一部分原因是高鑫零售并表带来的。所以，我们试图用更细致9大板块来拆解：国内电商零售、新零售、国际电商零售、国内外电商批发、本地生活、菜鸟物流、云计算、数字媒体及娱乐、创新业务。