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It will be a packed week offourth-quarterearnings releases, with more than 100S&P 500companies scheduled to report.IBMandHalliburtonare Monday’s highlights, followed byMicrosoft,Verizon Communications

Stocks gained Wednesday to steady after a broad sell-off a day earlier, as investors nervously eyed

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The move to multi-cloud approaches opens up more business for competitors such as Google, IBM and Or

The vaccine maker could lose a key portion of its addressable market. What happened Shares of Moder

Facebook shares fell nearly 5% on Monday after the company suffered its worst service outage in abou

本周，$快手-W(01024)$ 闹了一场大乌龙，自媒体误报摩根士丹利将快手目标价从300港元调低至50港元。虽然目标价是报道错了，但摩根士丹利 对快手进行降级，大幅调低目标价的确实存在的。此番风波引我专门去查了大摩的报告，7月9日大摩将快手目标价由300港元下调至130港元，大摩认为快手在追赶抖音的故事没有达到预期，市场份额可能继续分化，因此对快手的货币化盈利能力产生负面影响，相比同业估值也相应折让。这个超过腰斩的目标价调整已经很说明态度了，研报中最重要的是数据和理由，至于目标价到底是多少其实投行也经常是碍于面子。关键点 尽管快手每季度花费100亿人民币，但根据QuestMobile，快手在2021年第二季度的DAU季度增长却比抖音表现差了14%，这是自2018年第四季度以来的最大差距。快手的视频用户停留时长的市场2份额也在2021年第一季度达到顶峰。鉴于中国短视频娱乐行业的用户基础趋于饱和，快手和抖音的用户严重重叠，以及来自腾讯视频和Bilibili的竞争加剧，大摩认为这种份额分化将持续。快手目前有3亿DAU，抖音的目标是到2021年底达到6.8亿DAU，我们将2025年的快手的MAU从7亿降至6亿。分化将导致货币化份额的更大分歧。华尔街对快手2022年广告收入预期为760亿人民币（同比增长300亿人民币），2023年预期为1050亿人民币（同比增长290亿人民币），超过了百度2022年的核心业务的85亿人民币预期，这里显然存在下行风险。这意味着2022年的广告收入/DAU为220元，2023年需做到280元，高于抖音2020年的广告/DAU为200-250元，而快手的DAU和增长、广告负荷（双栏）和投资回报率都较低。抖音电商GMV也已经超过了快手，2021