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$首程控股(00697)$  $恒生指数(HSI)$   在人工智能与实体经济深度融合的浪潮中，机器人产业正成为最具颠覆性的前沿阵地。近日，首程控股（0697.HK）以其在机器人赛道亮眼的投资战绩引发市场高度关注。公司不仅宣布将于本周日（2026年1月18日）晚上7:50在抖音及视频号开启直播首秀，以机器人产品销售与市场化验证为核心，推动机器人由技术展示向消费级应用转化，同时也披露其机器人投资组合已斩获整体超 4 倍的绝对回报。公司董秘康雨亦透露，其中对宇树科技、银河通用机器人、自变量科技等明星企业的早期布局，回报率均超过 10 倍。 这一系列卓越战绩，并非简单的财务投机，而是一场基于深刻产业洞察的“生态伏击战”。“生态赋能”理念成为增长引擎。首程控股在产业投资过程中强调“投资赋能产业、产业反哺投资”的协同效应，其核心逻辑正在逐步形成系统化的增长模式。这一生态赋能不仅体现在传统的投后支持，还通过打通产业上游、下游渠道与应用场景，协同推动产业链整体发展。在机器人市场正迈向规模商业化关键阶段，这种综合打法既提升了融资估值速度，又使得资本回报更加稳健。 核心投资标的回报显著：多项目实现超 10 倍增长 首程控股自 2024 年布局机器人产业以来，在逾约 20 家机器人企业的投资组合中，凭借精准的赛道选择与系统性赶超式布局，实现了整体账面回报超过 4 倍的成绩。业内预计在此基础上，未来组合回报仍有进一步增长空间。该布局涵盖从机器人本体制造、具身智能、核心控制系统到智能场景落地等机器人全产业链环节。 其中，在首程控股的机器人投资组合中，部分优质标的早期布局已实现大幅回报：作为具身智能领域

$首程控股(00697)$  $恒生指数(HSI)$  $恒生科技指数(HSTECH)$   近日，机器人产业赛道传来重磅消息——首程控股（0697.HK）宣布其机器人业务板块即将于本周日（1月18日）晚上7:50，在抖音号及视频号同步开启直播首秀。这不仅是首程在公众传播层面的重要动作，更标志着其经过数年深耕，已在机器人领域构建起从产业投资、生态合作到市场拓展的完整价值链。尤其值得关注的是，首程在机器人领域的投资已取得令人瞩目的成绩，整体投资组合回报率超过4倍，根据首程控股董秘康雨透露，其中对宇树科技、银河通用、自变量科技、微分智飞等明星企业的早期投资，更收获了超10倍的丰厚回报。 直播启航：连接大众，展示机器人未来图景 选择在用户活跃度极高的周末晚间，首程控股于抖音、视频号双平台同步开启直播，旨在以更加直观、生动且高度互动的方式，拉近机器人技术与公众之间的距离。通过直播这一高效触达渠道，首程不仅向广大科技爱好者、行业伙伴及投资者集中展示其在机器人领域的最新产品形态与应用场景，也尝试以沉浸式体验的方式，让观众直观感受机器人技术在现实生活中的落地潜力与未来想象空间。 在直播过程中，首程将结合多样化的内容形式与互动设计，呈现机器人在互动、智能协作、语音交互等方面的能力展示，增强观众参与感与体验感。同时，借助直播平台的即时反馈机制，首程也将收集来自市场与用户端的真实需求与使用反馈，为后续产品优化、场景拓展及商业模式探索提供重要参考。这一举措不仅有助于扩大机器人产业的公众认知度，也为

随着宇树科技上市预期逐步明朗，围绕其形成的概念股体系正在快速扩展。但从投资分析角度看，并非所有“宇树科技概念股”都处在同一受益层级。结合市场披露信息，相关上市公司大致可以划分为三类受益路径：股权重估型、产业链订单型与行业映射型。这一分层，有助于理解概念行情背后的真实逻辑与潜在分化。 第一梯队：股权重估型概念股——直接受益宇树科技上市 这一梯队的核心特征是：直接或准直接持有宇树科技股权，宇树科技上市后，其投资将面临明确的资产价值重估。 其中，市场公认的代表包括：巨星科技（603997.SH），被视为宇树科技概念股中股权关系最为直接、逻辑最硬的标的。公司通过子公司直接持有宇树科技股权，宇树科技一旦上市，其对应权益将直接反映为资产增值，是A股市场中最典型的“宇树上市受益股”。京山轻机（000821.SZ）通过产业投资基金参与了宇树科技的早期投资。虽然持股比例相对有限，但在宇树科技上市预期催化下，仍具备一定的股权重估弹性。卧龙电驱（600580.SH）、景兴纸业（002067.SZ）、金发科技（600143.SH）上述公司均通过产业基金或子公司间接持有宇树科技股权。其中，金发科技董秘近期披露的穿透持股比例约为0.31%。这类公司在市场情绪阶段往往表现活跃，但从中长期看，其受益程度取决于持股比例、会计处理方式及是否具备进一步加码或协同的可能性。 整体而言，股权重估型概念股的核心变量在于“持股比例是否足以进入估值模型”。持股比例越高、关系越直接，其受益确定性越强。 第二梯队：产业链订单型概念股——受益于人形机器人商业化 相比单纯的股权概念，已确认进入宇树科技供应链或合作体系的公司，其受益逻辑更偏向产业层面，核心在于订单放量与业务延展。 代表公司包括：长盛轴承（300718.SZ），已与宇树科技签订协议并取得订单，为其人形机器人关节部位供应自润滑轴承。该公司是2025年宇树概念中市场关注

$首程控股(00697)$ $恒生指数(HSI)$   近期，美国特朗普政府战略重心出现显著转向，继人工智能之后，机器人产业正成为其新的国家竞争焦点。美国商务部长卢特尼克频繁会见行业CEO，承诺“全力支持”机器人行业发展，并考虑明年发布专项行政命令。与此同时，美国交通部也在筹备成立机器人工作组，国会相关立法兴趣增强。这一系列动作标志着机器人已从技术研发议题，正式升级为大国战略竞争的关键领域。 资本市场对此反应迅速：美国机器人概念股Nauticus Robotics一夜翻倍，iRobot飙升近74%，Richtech Robotics、Serve Robotics等均大幅上涨，12月4日港股市场机器人概念股也相继走高，科技行业也进入“实干”环节，科技巨头如英伟达正大力布局“物理AI”（机器人与自动驾驶技术的核心），马斯克更直言“AI驱动的机器人是解决美国巨额债务的唯一途径”。行业普遍判断，2026年或将成为人形机器人产业的“iPhone时刻”，产业正从“技术突破期”加速进入“政策扶持与商业落地”并行的新阶段。 在这一全球性产业浪潮中，中国机器人产业如何抓住机遇、构建核心竞争力？首程控股(697.HK)通过其独特的“投资+场景+运营”生态模式，打造了具备强大“穿透力”的平台型能力。 构建全链路投资组合，卡位产业核心节点 面对机器人产业链长、技术分散、迭代快速的特点，首程控股没有进行零散的投资，而是通过管理规模逾百亿元的“北京机器人产业发展投资基金”，进行了系统化、结构化的全产业链布局。目前，其投资组合涵盖了宇树科技（高性能仿生机器人）、银河通用（具身智能）、云深处（四足机器人）、星海图（核心

$首程控股(00697)$ $恒生指数(HSI)$   在全球人工智能发展从模型竞争转向应用深化的关键时刻，机器人产业作为“AI走向真实世界”的关键载体，正迎来前所未有的政策聚焦与历史性发展机遇。美国、欧洲、日本、韩国等主要经济体纷纷将政策重心向机器人产业倾斜，视其为未来制造业、国防体系与社会服务的基础设施。在这一全球性产业浪潮中，首程控股（697.HK）凭借其独特的“投资+应用”双引擎模式与平台化生态构建能力，正成为中国机器人产业链中一支不可忽视的新兴力量。 全球政策东风：机器人产业进入加速落地期 当前，全球科技政策呈现出由泛人工智能向机器人领域聚焦的清晰转向。这一趋势标志着机器人产业正从“技术突破期”迈向“政策扶持与商业落地期”的关键拐点。 据悉，隔夜美国白宫正在酝酿颁布机器人产业专项行政命令，并计划在年底前成立跨部门机器人工作组。此举意味着机器人很可能继人工智能之后，成为美国下一个国家级科技战略工程。历史表明，美国仅在战略性基础设施领域才会动用行政命令级别的推动力，这无疑将机器人产业提升至国家战略高度。 多国加速战略布局：日本将机器人视为解决人口老龄化与劳动力短缺的核心方案；韩国明确提出在2030年前跻身全球机器人强国前三的目标；欧盟启动了多项具身智能前沿研究项目；而中东与东南亚地区则将机器人纳入智慧城市与产业升级的核心规划。这种全球性的政策共振，共同加速了机器人从“实验室技术”向“国家基础设施”的演进节奏。 在这一“政策、技术、商业”三重动力同步成熟的节点，产业竞争的核心已转变为：谁能够率先在投资布局、应用落地与产业协同组织上建立穿透力，谁就更可能主导下一代智能科技产业的发展。

在人工智能与产业深度融合的趋势下，虚拟与现实的边界正在被不断打破。近日，首程控股（0697.HK）联合旗下北京首程机器人科技产业有限公司，与阿尔特汽车技术股份有限公司（300825.SZ）及北京阿尔瑞特智能机器人科技有限公司正式签署战略合作框架协议。 阿尔特此前已与英伟达展开合作，将Omniverse平台引入汽车与机器人研发，实现了从虚拟环境到现实制造的闭环控制。通过高精度仿真，研发团队能够在虚拟环境中进行设计、开发、测试和验证，从而大幅降低成本并提升效率。此次与首程携手，意味着这一虚拟仿真体系将结合首程在机器人生态与产业场景上的优势，加速向汽车产线落地。 根据协议，四方将在机器人一体化研发、仿真训练平台建设、智能制造与应用验证等环节展开合作，推动机器人在整车研发、智能装配和产线检测中的规模化应用。双方还将建立优先采购和二次开发机制，在同等条件下，阿尔特将优先采购首程的机器人产品，并与其共同优化功能和场景适配，确保机器人能够稳定进入汽车核心环节。 事实上，首程不仅是机器人领域产业投资人，更是机器人应用推动者。公司通过资本布局已投资宇树科技、银河通用、松延动力、星海图、加速进化等头部企业，并凭借自身产业资源与场景资源，构建了完整的机器人生态，相信在政策指引和行业趋势的带领下，首程机器人生态将会实现爆发式增长。伴随「人工智能+」政策持续推进，首程的应用落地价值正在凸显。 业内人士指出，此次合作不仅是首程在「机器人+汽车」赛道上的加码，也代表着英伟达AI算力与虚拟仿真平台在中国本土产业链中的深化应用。随着虚实结合的范式逐渐成熟，机器人从研发到量产的路径将进一步缩短，首程控股有望在这一进程中发挥核心作用。

$首程控股(00697)$$恒生指数(HSI)$   站在2025年的资本高地回望，首程控股（0697.HK）以中国基础设施资产管理领军者之姿，携百亿港元市值重绘行业版图。如今，随着对机器人等硬科技企业的股权投资加速，首程控股的商业模式再次迭代，正从“资产循环+强运营”向“资产循环+数智化”跃迁。 3月4日，首程控股的港股盘面出现1.2亿股的大宗交易，交易以接近市价完成，交易金额超市场预期。3月10日，根据厚朴更新的权益变动表格，卖方为公司股东之一厚扑投资。 从资本市场的历史经验看，新旧股东交替往往成为企业价值跃升的转折点。典型案例包括腾讯2018年起遭受南非大股东Naspers的减持并未阻碍其股价长期上涨，反而吸引更多长期资本入场；宁德时代在产业资本与财务投资者换手后加速全球化布局。此次首程控股的股权变动同样释放积极信号：新资金在股价已从低位反弹的背景下仍选择高位接盘，且交易后市场表现平稳，显示投资者对公司的“底仓信心”充足，对其“资产运营+数智化”战略的长期空间充满期待，尤其是公司向轻资产科技平台转型的叙事——当前市值仅反映传统业务价值，而数智化生态的溢价尚未充分定价。 实际上，厚朴基金作为2019年入局的战略投资者，已经充分享受到了公司成长期的红利，本次减持属于财务投资者典型的收益兑现策略。 这一“新旧交替”的交易动作，被市场解读为机构资金对公司未来发展前景的深度博弈——旧股东阶段性退出，新资金重仓入场，折射出首程控股在战略转型后的价值重估已进入新阶段。公司战略转型也获得资本市场的认可，2025年以来，首程控股港股涨幅近70%，远超恒生指数。 管理层改革“重造”公司，开启百亿市值蜕变之路 回

$首程控股(00697)$$恒生指数(HSI)$   3月12日，首程控股（0697.HK）宣布参与中国眼科设备自主研发领军企业图湃（北京）医疗科技有限公司（以下简称“图湃医疗”）的E轮融资。该轮融资总额达5亿元。此次投资不仅是首程控股在医疗机器人领域的又一关键布局，更是其深化机器人产业生态、推动国产高端医疗设备全球化的重要里程碑。作为中国领先的基础设施资产管理服务商，首程控股通过整合资本、技术与场景资源，正加速构建智能医疗生态闭环，抢占眼科设备国产替代与智能化升级的战略高地。 布局医疗机器人生态，首程控股再落关键一子 医疗机器人领域是首程控股布局机器人版块的重点领域之一，因此，作为首程控股机器人产业版图的重要落子，图湃医疗的加入填补了其在眼科诊疗设备领域的空白。依托逐渐完善的机器人生态平台资源，首程控股可将图湃的全球领先眼科影像设备与已投资的骨科手术机器人（罗森博特）、服务机器人（宇树科技）形成跨场景协同，推动医疗机器人从单点突破向全链条贯通的跨越。 图湃医疗专注于高端眼科医疗器械的研发与生产，核心技术涵盖光学成像、人工智能及精密制造，其产品包括光学相干断层扫描仪（OCT）、眼科手术显微镜等。公司核心的光学相干断层扫描仪（OCT）技术领先市场，实现以一台设备解决更多诊断问题，大大减少设备配置和人员操作成本。随着高端市场市占率进一步扩大和海外销售的迅猛增长，预期OCT设备2024年单年度的整体销售量将达到近300台。手术显微镜是眼科领域最重要的平台式大型手术设备，市场年销售规模在每年20亿元以上，是眼科设备领域市场规模最大的单品。 通过此次投资，首程控股将助力图湃医疗产品的迭代升级，加速拓展全球市

武卫红 中国证券报·中证网 　　中证报中证网讯（记者 武卫红）2月21日，首程控股发布公告，宣布其全资附属公司首沃投资控股有限公司成立北京首程机器人科技产业有限公司，受到了市场的广泛关注。$首程控股(00697)$$恒生指数(HSI)$   　　首程控股执行委员会委员、首程资本总裁叶芊表示，机器人产业正在经历从技术突破到商业闭环的关键跨越，首程将依托“资本+场景+运营”的优势，以资本筑基、以场景催化、以生态赋能，打造贯穿创新链与产业链的价值枢纽，构建完整的机器人产业发展生态。 　　打造产业集群 构建完整机器人产业生态 　　截至2月21日收盘，首程控股报收1.79港元/股，上涨19.33%，市值约130.4亿港元。近期，人形机器人概念持续受到资金关注和热捧，首程控股股价连续上涨，2月份至今累计涨幅超七成。 　　作为首钢基金旗下的港股上市公司平台，也是首批于香港上市的红筹股之一，首程控股正将其资本优势转化为产业服务势能。叶芊介绍，在机器人领域，公司将以构建完整产业生态为目标，重点围绕三个方面展开战略部署：在产业投资维度，依托首程控股与北京国有资本运营管理有限公司联合设立的百亿级机器人产业发展基金，以“投科技、引链主、强赋能”为核心理念，公司的投资版图已全面覆盖人形机器人、医疗机器人、工业机器人等前沿领域。截至目前，已完成对宇树科技、银河通用、星海图、沃兰特等数十家创新企业的投资，其中多家企业入选国家级专精特新“小巨人”名录。据叶芊透露，基金将坚持“精准投放、深度赋能”的原则，未来每年精选投资不超过20家技术领先企业，重点支持具有自主核心技术的创新主体。 　　在场景落地维度，首程控股将充分发挥

$首佳科技(00103)$ $恒生指数(HSI)$