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- mambabamambaba
  ·2021-12-17
  风险管理很重要
  比鹰派美联储更可怕！警惕未来这两大风险
  12月议息会议上，美联储加快收紧政策步伐，而风险资产此前已开始为全球央行政策转向进行定价。不过展望未来，有两大风险仍未被市场消化。 12月议息会议上，美联储为明年提前加息，以及加息幅度超过此前预期做好
  比鹰派美联储更可怕！警惕未来这两大风险
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- mambabamambaba
  ·2021-12-16
  FOMC后的行情1真不错市场的不确定性减少了
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- mambabamambaba
  ·2021-09-20
  牛x
  全球最壕家族不败之秘！创业艰难，守成不易
  站在长远的时间跨度看，守住财富可能比创造财富更难。一个家族企业能撑几代？古今中外，这始终是商界一个令人感兴趣的话题。因为不论是多么辉煌的“家族王朝”，二世乃至三世而亡的例子都比比皆是。在家族
  全球最壕家族不败之秘！创业艰难，守成不易
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- mambabamambaba
  ·2021-07-08
  完蛋
  非常抱歉，此主贴已删除
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- mambabamambaba
  ·2021-07-07
  牛逼
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- mambabamambaba
  ·2021-05-19
  刺激
  短短两个月股价翻倍！盛夏即将来临，这个板块已躁动不安
  盛夏还没到来，啤酒股的麦芽香气已经在市场中弥漫开来。近期啤酒股的集中上涨，已经成为震荡市中一道亮丽的风景线。3月15日至今，A股重庆啤酒涨幅超过100%，青岛啤酒、珠江啤酒短期涨幅均超过30%；港股
  短短两个月股价翻倍！盛夏即将来临，这个板块已躁动不安
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CreditSights 的欧洲信贷策略师 Tomas Hirst 所指出的那样，很难完全相信两个月前被休假的数百万人立即找到了全职工作。同时，对采购经理的调查显示，英国经济已经受到 Omicron 的影响。结果，期待英国央行更加谨慎的交易员对加息措手不及。</p>\n<p>同样，美国的政策制定者也可能忽略，劳动年龄人口在就业中的比例仍低于疫情前的水平，英国和欧元区的情况也是如此。一些经济学家正在推动这些经济体已经处于充分就业状态的想法，因为疫情带来了根深蒂固的变化，这将使一些人不想重返劳动力市场。但这与 2008 年危机后所支持的观点出奇地相似，后者最终导致劳动力市场复苏乏力且缓慢。</p>\n<p>更有可能的是，求职者只是需要时间与雇主进行匹配，并且可以达到或超过疫情前的就业率。然而，尽管新的新冠变异增加了不确定性，但<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>在此之前就已经开始了紧缩周期。</p>\n<p>今天定价的加息并不是特别令人担忧，但正如低通胀不断提高所谓充分就业的标准一样，高通胀可能会继续降低它。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>比鹰派美联储更可怕！警惕未来这两大风险</title>\n<style 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所指出的那样，很难完全相信两个月前被休假的数百万人立即找到了全职工作。同时，对采购经理的调查显示，英国经济已经受到 Omicron 的影响。结果，期待英国央行更加谨慎的交易员对加息措手不及。</p>\n<p>同样，美国的政策制定者也可能忽略，劳动年龄人口在就业中的比例仍低于疫情前的水平，英国和欧元区的情况也是如此。一些经济学家正在推动这些经济体已经处于充分就业状态的想法，因为疫情带来了根深蒂固的变化，这将使一些人不想重返劳动力市场。但这与 2008 年危机后所支持的观点出奇地相似，后者最终导致劳动力市场复苏乏力且缓慢。</p>\n<p>更有可能的是，求职者只是需要时间与雇主进行匹配，并且可以达到或超过疫情前的就业率。然而，尽管新的新冠变异增加了不确定性，但<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>在此之前就已经开始了紧缩周期。</p>\n<p>今天定价的加息并不是特别令人担忧，但正如低通胀不断提高所谓充分就业的标准一样，高通胀可能会继续降低它。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/347452cc99fb488c45ccd900fcf3aa20","relate_stocks":{"161125":"标普500","DDM":"道指两倍做多ETF","BK4550":"红杉资本持仓","QQQ":"纳指100ETF","SH":"标普500反向ETF",".SPX":"S&P 500 Index","OEF":"标普100指数ETF-iShares","DOG":"道指反向ETF","QID":"纳指两倍做空ETF","IVV":"标普500指数ETF","DJX":"1/100道琼斯","PSQ":"纳指反向ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite","SPY":"标普500ETF",".DJI":"道琼斯","QLD":"纳指两倍做多ETF","BK4534":"瑞士信贷持仓","SPXU":"三倍做空标普500ETF"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1196651481","content_text":"12月议息会议上，美联储加快收紧政策步伐，而风险资产此前已开始为全球央行政策转向进行定价。不过展望未来，有两大风险仍未被市场消化。\n12月议息会议上，美联储为明年提前加息，以及加息幅度超过此前预期做好了准备。其在明年3月之前完成债券购买的举措为春季首次加息提供了可能性。这种转变有两个主要原因：第一，通胀的上升并不像美联储想象的那样转瞬即逝，尤其是一直在推高商品价格的供应链问题。第二，尽管对工人的需求高涨，但许多人还没有重新进入劳动力市场。这将提高工资水平，而且在企业能够将成本转嫁给消费者的程度上，可能会加剧整体通胀。\n但一个尚未被市场消化的风险是，明年三次加息可能不足以冷却通胀。例如，新型冠状病毒变异进一步加剧供应链瓶颈，或者可能人们继续拒绝回去找工作，工资压力进一步增加。更高的通胀也可能在消费者预期中变得根深蒂固，很难再恢复到从前。\n在这种情况下，美联储会不断将利率预期上调——这对投资者来说尤其令人担忧，因为从历史上看，当美联储落后于收益率曲线，它往往最终会加快收紧步伐，让经济陷入衰退。\n另一个风险是，美联储可能过早地失去了耐心。最近，有迹象表明供应链问题正在缓解，而11月份的就业报告显示，有大批人进入劳动力市场。家庭似乎不会在2022年得到政府的另一轮救济款项，这将使需求的一个重要来源消失，通胀和经济都可能比美联储预期的要冷。\n最好的结果是，美联储在12月议息会议上转鹰之后，通胀和就业都能朝目标方向发展。最糟糕的情况是，Omicron变异病例激增，造成了巨大的经济损失，而美联储已启动紧缩周期。\n欧美央行转鹰，或忽视了就业目标\n在美联储转鹰之后，英国央行周四出乎市场意料地加息。上个月，英国央行以即将出炉的劳动力市场报告为条件，该报告据称将澄清英国9月份结束休假计划是否导致失业率上升。当数据公布时，情况几乎没有恶化，这为之后英国央行的行动打开了大门。\n然而，正如 CreditSights 的欧洲信贷策略师 Tomas Hirst 所指出的那样，很难完全相信两个月前被休假的数百万人立即找到了全职工作。同时，对采购经理的调查显示，英国经济已经受到 Omicron 的影响。结果，期待英国央行更加谨慎的交易员对加息措手不及。\n同样，美国的政策制定者也可能忽略，劳动年龄人口在就业中的比例仍低于疫情前的水平，英国和欧元区的情况也是如此。一些经济学家正在推动这些经济体已经处于充分就业状态的想法，因为疫情带来了根深蒂固的变化，这将使一些人不想重返劳动力市场。但这与 2008 年危机后所支持的观点出奇地相似，后者最终导致劳动力市场复苏乏力且缓慢。\n更有可能的是，求职者只是需要时间与雇主进行匹配，并且可以达到或超过疫情前的就业率。然而，尽管新的新冠变异增加了不确定性，但中央银行在此之前就已经开始了紧缩周期。\n今天定价的加息并不是特别令人担忧，但正如低通胀不断提高所谓充分就业的标准一样，高通胀可能会继续降低它。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":439,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":690631455,"gmtCreate":1639662262589,"gmtModify":1639662280912,"author":{"id":"3570693631291549","authorId":"3570693631291549","name":"mambaba","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4a459a58516aac3efc8c3cf01151efa2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"FOMC后的行情1真不错 市场的不确定性减少了","listText":"FOMC后的行情1真不错 市场的不确定性减少了","text":"FOMC后的行情1真不错 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14:46","market":"us","language":"zh","title":"全球最壕家族不败之秘！创业艰难，守成不易","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1188152109","media":"华商韬略","summary":"站在长远的时间跨度看，守住财富可能比创造财富更难。\n\n一个家族企业能撑几代？\n古今中外，这始终是商界一个令人感兴趣的话题。\n因为不论是多么辉煌的“家族王朝”，二世乃至三世而亡的例子都比比皆是。\n在家族","content":"<p>站在长远的时间跨度看，守住财富可能比创造财富更难。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78b4a41be29ca37b1d00cab834ee7c93\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一个家族企业能撑几代？</p>\n<p>古今中外，这始终是商界一个令人感兴趣的话题。</p>\n<p>因为不论是多么辉煌的“家族王朝”，二世乃至三世而亡的例子都比比皆是。</p>\n<p>在家族企业中，“富不过三代”的原因很多，有的是因为父子反目。</p>\n<p>比如，不久前爆出的双汇公司创始人万隆因为CEO人选和企业经营策略等问题，和长子万洪建决裂，万隆为此免去了儿子在公司的一切职务，而万洪建则在网上指控万隆侵占团队股票、偷税漏税等。这对一把年纪的父子最终反目成仇。</p>\n<p>也有的情况是因为创始人的子女对经营企业不感兴趣，或者缺乏经营企业的素质。</p>\n<p>比如2003年，山西最大的钢铁企业海鑫钢铁集团创始人李沧海去世后，他的儿子李兆会匆匆继任，但他实际上对钢铁行业并无兴趣。</p>\n<p>接下来，由于家族内部对管理权的争夺，以及经营策略的失误，仅仅过了11年，海鑫钢铁集团即宣告破产。</p>\n<p>同样，王安电脑公司创始人王安的儿子王烈也是一位不成功的继承人。</p>\n<p>还有些情况是企业创始人去世或者隐退后，其子女为争夺企业控制权或者家族股份而展开的包括法律诉讼在内的纷争。</p>\n<p>比如，香港<a href=\"https://laohu8.com/S/00016\">新鸿基地产</a>创始人郭得胜去世后，三个儿子一度陷入对公司控制权的争夺。</p>\n<p>“澳门赌王”何鸿燊晚年时，“四房太太”各自的子女在财产分配上也是闹得满城风雨。</p>\n<p>这些都给企业的正常经营和社会形象带来了不利影响。</p>\n<p>《福布斯》2015年发布的《中国现代家族企业调查报告》显示，在A股上市的884个中国家族企业中，<b>只有111个企业能够完全实现二代接班，占比仅12.5%。</b></p>\n<p>中国家族企业要实现持续经营和财富稳定传承是如此困难，那么，拥有更成熟的市场环境、更健全的相关法律和更悠久的职业经理人传统的美国，是不是家族企业的持续经营以及财富的稳定传承就更顺利呢？</p>\n<p>事实上也并非如此。</p>\n<p>美国国税局曾对这种“富不过三代”的社会现象做过统计：1992年到2000年记录的全美400个最高纳税人的统计数据显示，只有四分之一的人能够在名单中维持超过1年，只有13%的人可以维持超过2年。</p>\n<p>换句话说，<b>大部分美国收入最高的富人只能在这个富豪榜单上存在1年。由此可见富豪家族的财富稳定传承的难度之大。</b></p>\n<p>美国经济学家格里高利·克拉克认为，即便是在经济发展缓慢的中世纪的英国，不同社会阶层之间的流动也是频繁的。上流社会家庭的子女中有一半最终会进入低一等级的社会阶层中。</p>\n<p>当然，那些家族企业的创业者们，肯定是希望自己的财富能够在子孙后代中稳定传承的。</p>\n<p>一个值得借鉴的榜样是，知名美国企业<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>百货背后的沃尔顿家族。</p>\n<p>从第一代创业者山姆·沃尔顿1951年向岳父借了2万美元开了第一家杂货店起，到2019年成为世界第一富豪家族，沃尔顿家族实现了三代人财富的持续快速增长。</p>\n<p>在如何处理家庭关系、如何警示后代、如何处理股权、如何选接班人等问题上，沃尔顿家族都给如今的企业家们提供了范本。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d142296060b54373d90175dada7cfbf8\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>作为全球第一富豪家族，沃尔顿家族的身家比巴菲特、比尔·盖茨加起来还要多。</b></p>\n<p>在福布斯美国最富家族实时排行榜中，沃尔顿家族高居榜首，7名家族成员财富合计为2470亿美元，该家族持有全球最大零售连锁店沃尔玛48%的股份。工业巨头科赫家族、发明了士力架的玛氏糖果家族、全球四大粮商之一的嘉吉家族、<a href=\"https://laohu8.com/S/EL\">雅诗兰黛</a>家族、<a href=\"https://laohu8.com/S/JNJ\">强生</a>家族等，都排在其后。</p>\n<p>另据彭博社全球最富有家族排行榜，沃尔玛家族的财富还超过了爱马仕家族（1116亿美元）、沙特阿拉伯Al Saud王室家族（1000亿美元）。</p>\n<p>2020年时，沃尔玛营业收入达到5591亿美元，并已经连续8年蝉联《财富》世界500强第一。</p>\n<p>沃尔玛家族的故事起源于创始人山姆·沃尔顿，他1918年出生在美国俄克拉荷马州的一个小镇上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef73c7bd8221f0e515c6e9508b309264\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲山姆·沃尔顿</p>\n<p>像很多美国小镇青年一样，山姆从小就开始从事一些力所能及的劳动，他养兔子，挤牛奶，送过报纸，当过餐厅招待员。</p>\n<p>他上中学时是个体育健将，棒球、篮球、橄榄球样样精通。</p>\n<p>他的智商也很在线，1936年考入密苏里大学读经济学专业，在上大学期间他是橄榄球队主力和学生会主席。</p>\n<p>他还有一颗爱国之心，二战开始后他报名参军，在情报部门服役。</p>\n<p>总之，山姆从小到大就是一个德智体美劳全面发展的“五好学生”。</p>\n<p>1943年，山姆和同样优秀、同样是“五好学生”的海伦结婚。</p>\n<p>虽然都很优秀，不过夫妻俩事业的起点并不算高，二战后他们在阿肯色州纽波特镇开了一家杂货店。</p>\n<p>但金子总会发光的，接下来山姆一家的生意开始了滚雪球式的发展。</p>\n<p>1962年山姆开设了第一家“沃尔玛”店，1972年沃尔玛上市，再到1992年山姆去世时，沃尔玛已经是一家拥有1735家分店，年营业额435亿美元的巨无霸企业。</p>\n<p>一路走来，山姆成功的经验可以总结为：<b>通过大批量进货来压低商品进价；贯彻“顾客第一，顾客永远正确”的理念；战略上走小镇包围城市的路线；另外他还善于适时授权职业经理人来管理企业，等等。</b></p>\n<p>此外，山姆像很多企业家一样是个工作狂，他喜欢和员工一起每天从早上六点半工作到晚上七八点钟。</p>\n<p>即便是一家人去度假的时候，每到一地，他也都要去视察一下自己在当地的店铺。别人都希望“生活能像度假”，而他却“把度假当工作”。</p>\n<p>山姆·沃尔顿的成功对于美国小杂货店的老板们来说是一场灾难，因为他们的价格无法同大批量进货的沃尔玛相竞争。</p>\n<p>在山姆去世后，全美各地很多小杂货店的老板们心中开始暗自琢磨：“这回沃尔玛要不行了吧？我们是不是能翻身了？”</p>\n<p>然而，事与愿违，在职业经理人格拉斯、索德奎斯和山姆的长子罗伯森的集体领导下，沃尔玛百货公司继续呈现高速发展的势头，营业额继续成倍增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65c9a931c0b254ecc7414cfe17bf01f9\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>沃尔顿家族的财富之所以能够稳定传承，和山姆夫妻的价值观以及其对后代的影响有很大的关系。</p>\n<p>山姆和妻子海伦都是典型的美国小镇人。一个国家的小镇及乡村的文化风俗往往能反映出一个民族最深处的价值观。</p>\n<p>普遍的美国小镇人的价值观可以总结为：<b>非常重视家庭关系；对基督教非常虔诚；反对物质主义；强调个人奋斗；热心社区公益等等。</b></p>\n<p>山姆夫妻几乎继承了所有美国小镇人的价值观。事实上他们当初之所以选择在小镇发展事业，也是希望儿女们能树立同样的价值观。</p>\n<p>山姆夫妻的关系一直和睦顺畅，他们白头到老，是典型的小镇夫妻。</p>\n<p>夫妻关系的和谐稳定对于企业家而言非常重要。如果夫妻关系破裂，不要说富二代，就是第一代的企业经营和财富的积累也会受损。</p>\n<p>大家熟知的例子是，<a href=\"https://laohu8.com/S/DANG\">当当网</a>创始人李国庆和妻子离婚案所牵扯出的财产分割以及公司控制权的争夺。</p>\n<p>俗话说，“一个成功的男人背后一定有一个默默付出的女人”，山姆的妻子海伦是个优秀的女性，她生于殷实的家庭，人很漂亮，受过良好的教育，智商也比较高，用海伦自己的话说：“我上学的时候没考过A以下的成绩。”她也要求子女考试成绩必须是A。</p>\n<p>海伦在企业经营决策上给了山姆很多决定性的帮助。比如，是海伦坚持让沃尔玛最初从小镇开始起步。在创业初期，海伦坚持不搞合伙企业，这为后来沃尔顿家族在沃尔玛一股独大奠定了基础。</p>\n<p><b>山姆夫妻都是虔诚的基督徒。据海伦回忆，山姆曾在教堂任教，他们每周末都会带着四个孩子去教堂做礼拜。</b></p>\n<p>就像另一位虔诚的基督徒洛克菲勒一样，山姆夫妻生活非常节俭，对子女要求也很严格。即便是在1985年成为全美第一富豪之后，山姆仍然习惯身着廉价的服装，开着一辆破旧的皮卡。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1925c28a8cff2c590b96e8432c4a5523\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲山姆一家</p>\n<p>谈到子女教育时，山姆曾说道：“我的孩子可能会觉得小时候自己被当成奴隶使唤了。因为我自己很忙，没时间做类似割草坪的活儿，那为什么不让儿女们干呢，我希望能让他们理解劳动的价值。”</p>\n<p>山姆的长子罗伯森回忆童年时曾说：“那时我们总在店里干活，放学后会扫地板、搬箱子。爸妈给的零花钱比我们的很多朋友都少。有时我们甚至会误以为自己家比较穷。父亲还让我把零花钱投资到店里，当然，这笔‘投资’后来帮我付了房款。”</p>\n<p>山姆对子女的教育和明朝开国皇帝朱元璋有一比。明太祖朱元璋曾写过一部回忆录《御制皇陵碑》，通过记述自己当年艰辛的创业历程来教育子孙后代珍惜家业。</p>\n<p>而沃尔玛的“太祖”山姆也有异曲同工的回忆录《富甲天下》。</p>\n<p>他曾说：<b>“我出版回忆录就是想留给孙辈和重孙辈看，我希望他们不要染上奢侈的恶习。”</b></p>\n<p>山姆对身后事考虑得很长远，公司后来的发展证明他是有先见之明的。</p>\n<p>在山姆去世后，很快有两个问题摆在了沃尔顿家族面前，一个是如何处理股权；一个是谁来接班。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3115e09c617e2875e0db7b7aa5c47023\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如何处理手中的股份，对富豪家族来说是一个重要的考验。</p>\n<p>当初，海伦是反对公司上市的，她认为这将使公司和家庭失去隐私，但此时的山姆已经没有选择，因为沃尔玛已经债务缠身，接近负债的极限。</p>\n<p>后来的事实证明，上市是一个正确的选择，1972年上市后，他们很快还清了贷款。</p>\n<p>而且上市后，仅仅1977年到1987年这十年间，股东平均每年的投资回报率就高达46%，这为沃尔顿家族及投资人带来了丰厚的利润。</p>\n<p>股票刚发行的时候，沃尔顿一家拥有61%的股份，此后他们一直掌握着大约50%左右的股份。</p>\n<p>为了避免巨额的遗产税，山姆在去世前用在沃尔玛的股份成立了一家家庭合资公司，他把家族股份平均分成五份，自己和妻子拥有一份，其他四个子女一人一份。</p>\n<p>山姆去世后，很多观察家分析认为，沃尔顿家族可能会选择卖掉股份套现，但是后来并非如此。</p>\n<p>这是因为山姆的理念在其生前对家庭成员的影响。他在生前就对一些家族企业的富二代们通过出售股权来维持奢华的生活感到非常痛心。他希望自己的子女能始终坚持持有自己公司的股权。</p>\n<p>他经常对家人说，<b>“我们这个家庭不需要那么多钱，我们不需要购买游艇或者海岛之类的东西。”</b>所以一直以来沃尔顿家族的几乎全部财富都维系在沃尔玛这一只股票上。</p>\n<p>长子罗伯森曾不止一次说：“我们不要折现，我们应该谨慎一点。”他们一家甚至反对增加分红，认为应该把钱都用到企业发展上。</p>\n<p>沃尔玛的前首席执行官大卫·格拉斯曾对此评价道：“这可不是每个家族企业都能有的观念，他们非常有远见。”</p>\n<p>仅在山姆去世后的十年间，沃尔玛的市值就大约增长了八倍。可以肯定地说，如果沃尔顿家族当初卖掉股权套现的话，是不可能这么长时间占据富豪家族榜首位置的。</p>\n<p><b>由于长期拥有绝对控股权，沃尔玛公司更像是一家欧洲家族企业。他们在经营策略上不过分追求短期利益，不用过分看其他股东的脸色。</b></p>\n<p>山姆曾说：“如果做不到股东们为你设定的目标，你也不应太在意。虽然这会使你的股票暂时遭受一点小小的打击，但从长远来看，并无太大影响。只要你的确是在不断地向前发展，你的投资者还是会支持你，因为从长远看他们的投资是升值的。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc08bf3b814c18696457a4def6d9511d\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>山姆去世后，沃尔玛的继承人问题就成了关系企业存亡的头等大事。</p>\n<p>就拿开篇提到的海鑫钢铁来说，创始人去世后儿子继位，然而其子对钢铁经营并无兴趣，那么结局可想而知。这就和让宋徽宗、陈后主这样的文人做国君的结果一样。</p>\n<p>当然成功的例子也有，比如任天堂公司的传奇老板山内傅就是家族的第三代掌门人。</p>\n<p>那么山姆的子女是否适合成为企业管理者呢？很遗憾答案是否定的。</p>\n<p>山姆夫妻有三子一女，他们虽然继承了山姆夫妇学习优秀、体育健将等特点，却对零售业的具体经营缺乏兴趣。除了长子罗伯森以外，其他三位子女几乎从未过问过沃尔玛公司的事务。</p>\n<p>罗伯森虽然一直在父亲身边担任副总裁、法律顾问等职务，但他并不是善于和员工打成一片的领袖，他对于解决商店的具体问题也缺乏兴趣。</p>\n<p>基于这样的现实情况，山姆在生前就确立了由职业经理人管理企业的方针。山姆的四个子女和妻子都很支持这个决定。</p>\n<p>沃尔玛的权力交接之所以顺利，一方面是因为沃尔顿一家人一直关系很和睦。另一方面也是因为山姆在公司和家庭中都具有很高的威信。</p>\n<p>山姆对沃尔玛的影响有点像<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>创始人沃尔特对公司的影响。</p>\n<p>沃尔特去世后多年，他在迪士尼的办公室依然被一丝不差地保留着，好像他仍然在公司工作着。</p>\n<p>山姆去世后多年，公司高层每每讨论经营决策问题时仍然必谈“山姆思想”、“山姆路线”，好像生怕违背了山姆的既定方针。他对于沃尔玛来说是一位永远不死的精神领袖。</p>\n<p><b>山姆之后沃尔玛没有再出现过绝对权威的领袖，它进入了一个集体领导的时代。</b>公司高层的三巨头是首席执行官格拉斯；首席运营官索德奎斯；还有担任董事会主席的长子罗伯森·沃尔顿。</p>\n<p>沃尔顿家族不希望公司高层有人试图成为下一个山姆，这一点同样适用于罗伯森。</p>\n<p>罗伯森像另外两位高管一样处事谨慎，他没有接受父亲的办公室，他只有一间9平米没窗户的办公室，他还很少去。他也很少接受媒体采访。他知道自己的角色是公司经营的监督者，是公司和家族的桥梁，而非具体的管理者。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7360a7de80b29c2a165bf86b4b28ec92\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>▲罗伯森·沃尔顿</p>\n<p>沃尔玛就在这种集体领导的模式下又高速发展了近三十年。</p>\n<p>2015年，罗伯森将董事会主席的位置传给了自己的女婿雷戈利·彭纳，沃尔顿家族的财富以及企业的经营已经顺利实现了向第三代的过渡。</p>\n<p>综上所述，沃尔顿家族给中国家族企业带来的启示可以总结如下：</p>\n<p>首先，第一代创业者要注意言传身教，注意对子女价值观的影响，特别是对待生活、家庭、社会的态度要正向；</p>\n<p>其次，第一代创业者在企业接班人的选择上，则要注意唯才是举，对儿女的能力要客观评价；</p>\n<p>第三，上市融资是现代企业发展到一定程度后很难回避的选择，第一代创业者处理好股权分配以及家族成员能否谨慎打理好股份都非常重要；</p>\n<p>最后，家族传承人在经营决策上，要善于秉节持重地处理家庭成员间的关系以及和职业经理人的关系。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球最壕家族不败之秘！创业艰难，守成不易</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/78b4a41be29ca37b1d00cab834ee7c93\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一个家族企业能撑几代？</p>\n<p>古今中外，这始终是商界一个令人感兴趣的话题。</p>\n<p>因为不论是多么辉煌的“家族王朝”，二世乃至三世而亡的例子都比比皆是。</p>\n<p>在家族企业中，“富不过三代”的原因很多，有的是因为父子反目。</p>\n<p>比如，不久前爆出的双汇公司创始人万隆因为CEO人选和企业经营策略等问题，和长子万洪建决裂，万隆为此免去了儿子在公司的一切职务，而万洪建则在网上指控万隆侵占团队股票、偷税漏税等。这对一把年纪的父子最终反目成仇。</p>\n<p>也有的情况是因为创始人的子女对经营企业不感兴趣，或者缺乏经营企业的素质。</p>\n<p>比如2003年，山西最大的钢铁企业海鑫钢铁集团创始人李沧海去世后，他的儿子李兆会匆匆继任，但他实际上对钢铁行业并无兴趣。</p>\n<p>接下来，由于家族内部对管理权的争夺，以及经营策略的失误，仅仅过了11年，海鑫钢铁集团即宣告破产。</p>\n<p>同样，王安电脑公司创始人王安的儿子王烈也是一位不成功的继承人。</p>\n<p>还有些情况是企业创始人去世或者隐退后，其子女为争夺企业控制权或者家族股份而展开的包括法律诉讼在内的纷争。</p>\n<p>比如，香港<a href=\"https://laohu8.com/S/00016\">新鸿基地产</a>创始人郭得胜去世后，三个儿子一度陷入对公司控制权的争夺。</p>\n<p>“澳门赌王”何鸿燊晚年时，“四房太太”各自的子女在财产分配上也是闹得满城风雨。</p>\n<p>这些都给企业的正常经营和社会形象带来了不利影响。</p>\n<p>《福布斯》2015年发布的《中国现代家族企业调查报告》显示，在A股上市的884个中国家族企业中，<b>只有111个企业能够完全实现二代接班，占比仅12.5%。</b></p>\n<p>中国家族企业要实现持续经营和财富稳定传承是如此困难，那么，拥有更成熟的市场环境、更健全的相关法律和更悠久的职业经理人传统的美国，是不是家族企业的持续经营以及财富的稳定传承就更顺利呢？</p>\n<p>事实上也并非如此。</p>\n<p>美国国税局曾对这种“富不过三代”的社会现象做过统计：1992年到2000年记录的全美400个最高纳税人的统计数据显示，只有四分之一的人能够在名单中维持超过1年，只有13%的人可以维持超过2年。</p>\n<p>换句话说，<b>大部分美国收入最高的富人只能在这个富豪榜单上存在1年。由此可见富豪家族的财富稳定传承的难度之大。</b></p>\n<p>美国经济学家格里高利·克拉克认为，即便是在经济发展缓慢的中世纪的英国，不同社会阶层之间的流动也是频繁的。上流社会家庭的子女中有一半最终会进入低一等级的社会阶层中。</p>\n<p>当然，那些家族企业的创业者们，肯定是希望自己的财富能够在子孙后代中稳定传承的。</p>\n<p>一个值得借鉴的榜样是，知名美国企业<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>百货背后的沃尔顿家族。</p>\n<p>从第一代创业者山姆·沃尔顿1951年向岳父借了2万美元开了第一家杂货店起，到2019年成为世界第一富豪家族，沃尔顿家族实现了三代人财富的持续快速增长。</p>\n<p>在如何处理家庭关系、如何警示后代、如何处理股权、如何选接班人等问题上，沃尔顿家族都给如今的企业家们提供了范本。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d142296060b54373d90175dada7cfbf8\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>作为全球第一富豪家族，沃尔顿家族的身家比巴菲特、比尔·盖茨加起来还要多。</b></p>\n<p>在福布斯美国最富家族实时排行榜中，沃尔顿家族高居榜首，7名家族成员财富合计为2470亿美元，该家族持有全球最大零售连锁店沃尔玛48%的股份。工业巨头科赫家族、发明了士力架的玛氏糖果家族、全球四大粮商之一的嘉吉家族、<a href=\"https://laohu8.com/S/EL\">雅诗兰黛</a>家族、<a href=\"https://laohu8.com/S/JNJ\">强生</a>家族等，都排在其后。</p>\n<p>另据彭博社全球最富有家族排行榜，沃尔玛家族的财富还超过了爱马仕家族（1116亿美元）、沙特阿拉伯Al Saud王室家族（1000亿美元）。</p>\n<p>2020年时，沃尔玛营业收入达到5591亿美元，并已经连续8年蝉联《财富》世界500强第一。</p>\n<p>沃尔玛家族的故事起源于创始人山姆·沃尔顿，他1918年出生在美国俄克拉荷马州的一个小镇上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef73c7bd8221f0e515c6e9508b309264\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲山姆·沃尔顿</p>\n<p>像很多美国小镇青年一样，山姆从小就开始从事一些力所能及的劳动，他养兔子，挤牛奶，送过报纸，当过餐厅招待员。</p>\n<p>他上中学时是个体育健将，棒球、篮球、橄榄球样样精通。</p>\n<p>他的智商也很在线，1936年考入密苏里大学读经济学专业，在上大学期间他是橄榄球队主力和学生会主席。</p>\n<p>他还有一颗爱国之心，二战开始后他报名参军，在情报部门服役。</p>\n<p>总之，山姆从小到大就是一个德智体美劳全面发展的“五好学生”。</p>\n<p>1943年，山姆和同样优秀、同样是“五好学生”的海伦结婚。</p>\n<p>虽然都很优秀，不过夫妻俩事业的起点并不算高，二战后他们在阿肯色州纽波特镇开了一家杂货店。</p>\n<p>但金子总会发光的，接下来山姆一家的生意开始了滚雪球式的发展。</p>\n<p>1962年山姆开设了第一家“沃尔玛”店，1972年沃尔玛上市，再到1992年山姆去世时，沃尔玛已经是一家拥有1735家分店，年营业额435亿美元的巨无霸企业。</p>\n<p>一路走来，山姆成功的经验可以总结为：<b>通过大批量进货来压低商品进价；贯彻“顾客第一，顾客永远正确”的理念；战略上走小镇包围城市的路线；另外他还善于适时授权职业经理人来管理企业，等等。</b></p>\n<p>此外，山姆像很多企业家一样是个工作狂，他喜欢和员工一起每天从早上六点半工作到晚上七八点钟。</p>\n<p>即便是一家人去度假的时候，每到一地，他也都要去视察一下自己在当地的店铺。别人都希望“生活能像度假”，而他却“把度假当工作”。</p>\n<p>山姆·沃尔顿的成功对于美国小杂货店的老板们来说是一场灾难，因为他们的价格无法同大批量进货的沃尔玛相竞争。</p>\n<p>在山姆去世后，全美各地很多小杂货店的老板们心中开始暗自琢磨：“这回沃尔玛要不行了吧？我们是不是能翻身了？”</p>\n<p>然而，事与愿违，在职业经理人格拉斯、索德奎斯和山姆的长子罗伯森的集体领导下，沃尔玛百货公司继续呈现高速发展的势头，营业额继续成倍增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65c9a931c0b254ecc7414cfe17bf01f9\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>沃尔顿家族的财富之所以能够稳定传承，和山姆夫妻的价值观以及其对后代的影响有很大的关系。</p>\n<p>山姆和妻子海伦都是典型的美国小镇人。一个国家的小镇及乡村的文化风俗往往能反映出一个民族最深处的价值观。</p>\n<p>普遍的美国小镇人的价值观可以总结为：<b>非常重视家庭关系；对基督教非常虔诚；反对物质主义；强调个人奋斗；热心社区公益等等。</b></p>\n<p>山姆夫妻几乎继承了所有美国小镇人的价值观。事实上他们当初之所以选择在小镇发展事业，也是希望儿女们能树立同样的价值观。</p>\n<p>山姆夫妻的关系一直和睦顺畅，他们白头到老，是典型的小镇夫妻。</p>\n<p>夫妻关系的和谐稳定对于企业家而言非常重要。如果夫妻关系破裂，不要说富二代，就是第一代的企业经营和财富的积累也会受损。</p>\n<p>大家熟知的例子是，<a href=\"https://laohu8.com/S/DANG\">当当网</a>创始人李国庆和妻子离婚案所牵扯出的财产分割以及公司控制权的争夺。</p>\n<p>俗话说，“一个成功的男人背后一定有一个默默付出的女人”，山姆的妻子海伦是个优秀的女性，她生于殷实的家庭，人很漂亮，受过良好的教育，智商也比较高，用海伦自己的话说：“我上学的时候没考过A以下的成绩。”她也要求子女考试成绩必须是A。</p>\n<p>海伦在企业经营决策上给了山姆很多决定性的帮助。比如，是海伦坚持让沃尔玛最初从小镇开始起步。在创业初期，海伦坚持不搞合伙企业，这为后来沃尔顿家族在沃尔玛一股独大奠定了基础。</p>\n<p><b>山姆夫妻都是虔诚的基督徒。据海伦回忆，山姆曾在教堂任教，他们每周末都会带着四个孩子去教堂做礼拜。</b></p>\n<p>就像另一位虔诚的基督徒洛克菲勒一样，山姆夫妻生活非常节俭，对子女要求也很严格。即便是在1985年成为全美第一富豪之后，山姆仍然习惯身着廉价的服装，开着一辆破旧的皮卡。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1925c28a8cff2c590b96e8432c4a5523\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲山姆一家</p>\n<p>谈到子女教育时，山姆曾说道：“我的孩子可能会觉得小时候自己被当成奴隶使唤了。因为我自己很忙，没时间做类似割草坪的活儿，那为什么不让儿女们干呢，我希望能让他们理解劳动的价值。”</p>\n<p>山姆的长子罗伯森回忆童年时曾说：“那时我们总在店里干活，放学后会扫地板、搬箱子。爸妈给的零花钱比我们的很多朋友都少。有时我们甚至会误以为自己家比较穷。父亲还让我把零花钱投资到店里，当然，这笔‘投资’后来帮我付了房款。”</p>\n<p>山姆对子女的教育和明朝开国皇帝朱元璋有一比。明太祖朱元璋曾写过一部回忆录《御制皇陵碑》，通过记述自己当年艰辛的创业历程来教育子孙后代珍惜家业。</p>\n<p>而沃尔玛的“太祖”山姆也有异曲同工的回忆录《富甲天下》。</p>\n<p>他曾说：<b>“我出版回忆录就是想留给孙辈和重孙辈看，我希望他们不要染上奢侈的恶习。”</b></p>\n<p>山姆对身后事考虑得很长远，公司后来的发展证明他是有先见之明的。</p>\n<p>在山姆去世后，很快有两个问题摆在了沃尔顿家族面前，一个是如何处理股权；一个是谁来接班。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3115e09c617e2875e0db7b7aa5c47023\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如何处理手中的股份，对富豪家族来说是一个重要的考验。</p>\n<p>当初，海伦是反对公司上市的，她认为这将使公司和家庭失去隐私，但此时的山姆已经没有选择，因为沃尔玛已经债务缠身，接近负债的极限。</p>\n<p>后来的事实证明，上市是一个正确的选择，1972年上市后，他们很快还清了贷款。</p>\n<p>而且上市后，仅仅1977年到1987年这十年间，股东平均每年的投资回报率就高达46%，这为沃尔顿家族及投资人带来了丰厚的利润。</p>\n<p>股票刚发行的时候，沃尔顿一家拥有61%的股份，此后他们一直掌握着大约50%左右的股份。</p>\n<p>为了避免巨额的遗产税，山姆在去世前用在沃尔玛的股份成立了一家家庭合资公司，他把家族股份平均分成五份，自己和妻子拥有一份，其他四个子女一人一份。</p>\n<p>山姆去世后，很多观察家分析认为，沃尔顿家族可能会选择卖掉股份套现，但是后来并非如此。</p>\n<p>这是因为山姆的理念在其生前对家庭成员的影响。他在生前就对一些家族企业的富二代们通过出售股权来维持奢华的生活感到非常痛心。他希望自己的子女能始终坚持持有自己公司的股权。</p>\n<p>他经常对家人说，<b>“我们这个家庭不需要那么多钱，我们不需要购买游艇或者海岛之类的东西。”</b>所以一直以来沃尔顿家族的几乎全部财富都维系在沃尔玛这一只股票上。</p>\n<p>长子罗伯森曾不止一次说：“我们不要折现，我们应该谨慎一点。”他们一家甚至反对增加分红，认为应该把钱都用到企业发展上。</p>\n<p>沃尔玛的前首席执行官大卫·格拉斯曾对此评价道：“这可不是每个家族企业都能有的观念，他们非常有远见。”</p>\n<p>仅在山姆去世后的十年间，沃尔玛的市值就大约增长了八倍。可以肯定地说，如果沃尔顿家族当初卖掉股权套现的话，是不可能这么长时间占据富豪家族榜首位置的。</p>\n<p><b>由于长期拥有绝对控股权，沃尔玛公司更像是一家欧洲家族企业。他们在经营策略上不过分追求短期利益，不用过分看其他股东的脸色。</b></p>\n<p>山姆曾说：“如果做不到股东们为你设定的目标，你也不应太在意。虽然这会使你的股票暂时遭受一点小小的打击，但从长远来看，并无太大影响。只要你的确是在不断地向前发展，你的投资者还是会支持你，因为从长远看他们的投资是升值的。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc08bf3b814c18696457a4def6d9511d\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>山姆去世后，沃尔玛的继承人问题就成了关系企业存亡的头等大事。</p>\n<p>就拿开篇提到的海鑫钢铁来说，创始人去世后儿子继位，然而其子对钢铁经营并无兴趣，那么结局可想而知。这就和让宋徽宗、陈后主这样的文人做国君的结果一样。</p>\n<p>当然成功的例子也有，比如任天堂公司的传奇老板山内傅就是家族的第三代掌门人。</p>\n<p>那么山姆的子女是否适合成为企业管理者呢？很遗憾答案是否定的。</p>\n<p>山姆夫妻有三子一女，他们虽然继承了山姆夫妇学习优秀、体育健将等特点，却对零售业的具体经营缺乏兴趣。除了长子罗伯森以外，其他三位子女几乎从未过问过沃尔玛公司的事务。</p>\n<p>罗伯森虽然一直在父亲身边担任副总裁、法律顾问等职务，但他并不是善于和员工打成一片的领袖，他对于解决商店的具体问题也缺乏兴趣。</p>\n<p>基于这样的现实情况，山姆在生前就确立了由职业经理人管理企业的方针。山姆的四个子女和妻子都很支持这个决定。</p>\n<p>沃尔玛的权力交接之所以顺利，一方面是因为沃尔顿一家人一直关系很和睦。另一方面也是因为山姆在公司和家庭中都具有很高的威信。</p>\n<p>山姆对沃尔玛的影响有点像<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>创始人沃尔特对公司的影响。</p>\n<p>沃尔特去世后多年，他在迪士尼的办公室依然被一丝不差地保留着，好像他仍然在公司工作着。</p>\n<p>山姆去世后多年，公司高层每每讨论经营决策问题时仍然必谈“山姆思想”、“山姆路线”，好像生怕违背了山姆的既定方针。他对于沃尔玛来说是一位永远不死的精神领袖。</p>\n<p><b>山姆之后沃尔玛没有再出现过绝对权威的领袖，它进入了一个集体领导的时代。</b>公司高层的三巨头是首席执行官格拉斯；首席运营官索德奎斯；还有担任董事会主席的长子罗伯森·沃尔顿。</p>\n<p>沃尔顿家族不希望公司高层有人试图成为下一个山姆，这一点同样适用于罗伯森。</p>\n<p>罗伯森像另外两位高管一样处事谨慎，他没有接受父亲的办公室，他只有一间9平米没窗户的办公室，他还很少去。他也很少接受媒体采访。他知道自己的角色是公司经营的监督者，是公司和家族的桥梁，而非具体的管理者。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7360a7de80b29c2a165bf86b4b28ec92\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>▲罗伯森·沃尔顿</p>\n<p>沃尔玛就在这种集体领导的模式下又高速发展了近三十年。</p>\n<p>2015年，罗伯森将董事会主席的位置传给了自己的女婿雷戈利·彭纳，沃尔顿家族的财富以及企业的经营已经顺利实现了向第三代的过渡。</p>\n<p>综上所述，沃尔顿家族给中国家族企业带来的启示可以总结如下：</p>\n<p>首先，第一代创业者要注意言传身教，注意对子女价值观的影响，特别是对待生活、家庭、社会的态度要正向；</p>\n<p>其次，第一代创业者在企业接班人的选择上，则要注意唯才是举，对儿女的能力要客观评价；</p>\n<p>第三，上市融资是现代企业发展到一定程度后很难回避的选择，第一代创业者处理好股权分配以及家族成员能否谨慎打理好股份都非常重要；</p>\n<p>最后，家族传承人在经营决策上，要善于秉节持重地处理家庭成员间的关系以及和职业经理人的关系。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9020472af82f20fb300cc232721cb151","relate_stocks":{"161022":"创业","WMT":"沃尔玛"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1188152109","content_text":"站在长远的时间跨度看，守住财富可能比创造财富更难。\n\n一个家族企业能撑几代？\n古今中外，这始终是商界一个令人感兴趣的话题。\n因为不论是多么辉煌的“家族王朝”，二世乃至三世而亡的例子都比比皆是。\n在家族企业中，“富不过三代”的原因很多，有的是因为父子反目。\n比如，不久前爆出的双汇公司创始人万隆因为CEO人选和企业经营策略等问题，和长子万洪建决裂，万隆为此免去了儿子在公司的一切职务，而万洪建则在网上指控万隆侵占团队股票、偷税漏税等。这对一把年纪的父子最终反目成仇。\n也有的情况是因为创始人的子女对经营企业不感兴趣，或者缺乏经营企业的素质。\n比如2003年，山西最大的钢铁企业海鑫钢铁集团创始人李沧海去世后，他的儿子李兆会匆匆继任，但他实际上对钢铁行业并无兴趣。\n接下来，由于家族内部对管理权的争夺，以及经营策略的失误，仅仅过了11年，海鑫钢铁集团即宣告破产。\n同样，王安电脑公司创始人王安的儿子王烈也是一位不成功的继承人。\n还有些情况是企业创始人去世或者隐退后，其子女为争夺企业控制权或者家族股份而展开的包括法律诉讼在内的纷争。\n比如，香港新鸿基地产创始人郭得胜去世后，三个儿子一度陷入对公司控制权的争夺。\n“澳门赌王”何鸿燊晚年时，“四房太太”各自的子女在财产分配上也是闹得满城风雨。\n这些都给企业的正常经营和社会形象带来了不利影响。\n《福布斯》2015年发布的《中国现代家族企业调查报告》显示，在A股上市的884个中国家族企业中，只有111个企业能够完全实现二代接班，占比仅12.5%。\n中国家族企业要实现持续经营和财富稳定传承是如此困难，那么，拥有更成熟的市场环境、更健全的相关法律和更悠久的职业经理人传统的美国，是不是家族企业的持续经营以及财富的稳定传承就更顺利呢？\n事实上也并非如此。\n美国国税局曾对这种“富不过三代”的社会现象做过统计：1992年到2000年记录的全美400个最高纳税人的统计数据显示，只有四分之一的人能够在名单中维持超过1年，只有13%的人可以维持超过2年。\n换句话说，大部分美国收入最高的富人只能在这个富豪榜单上存在1年。由此可见富豪家族的财富稳定传承的难度之大。\n美国经济学家格里高利·克拉克认为，即便是在经济发展缓慢的中世纪的英国，不同社会阶层之间的流动也是频繁的。上流社会家庭的子女中有一半最终会进入低一等级的社会阶层中。\n当然，那些家族企业的创业者们，肯定是希望自己的财富能够在子孙后代中稳定传承的。\n一个值得借鉴的榜样是，知名美国企业沃尔玛百货背后的沃尔顿家族。\n从第一代创业者山姆·沃尔顿1951年向岳父借了2万美元开了第一家杂货店起，到2019年成为世界第一富豪家族，沃尔顿家族实现了三代人财富的持续快速增长。\n在如何处理家庭关系、如何警示后代、如何处理股权、如何选接班人等问题上，沃尔顿家族都给如今的企业家们提供了范本。\n\n作为全球第一富豪家族，沃尔顿家族的身家比巴菲特、比尔·盖茨加起来还要多。\n在福布斯美国最富家族实时排行榜中，沃尔顿家族高居榜首，7名家族成员财富合计为2470亿美元，该家族持有全球最大零售连锁店沃尔玛48%的股份。工业巨头科赫家族、发明了士力架的玛氏糖果家族、全球四大粮商之一的嘉吉家族、雅诗兰黛家族、强生家族等，都排在其后。\n另据彭博社全球最富有家族排行榜，沃尔玛家族的财富还超过了爱马仕家族（1116亿美元）、沙特阿拉伯Al Saud王室家族（1000亿美元）。\n2020年时，沃尔玛营业收入达到5591亿美元，并已经连续8年蝉联《财富》世界500强第一。\n沃尔玛家族的故事起源于创始人山姆·沃尔顿，他1918年出生在美国俄克拉荷马州的一个小镇上。\n\n▲山姆·沃尔顿\n像很多美国小镇青年一样，山姆从小就开始从事一些力所能及的劳动，他养兔子，挤牛奶，送过报纸，当过餐厅招待员。\n他上中学时是个体育健将，棒球、篮球、橄榄球样样精通。\n他的智商也很在线，1936年考入密苏里大学读经济学专业，在上大学期间他是橄榄球队主力和学生会主席。\n他还有一颗爱国之心，二战开始后他报名参军，在情报部门服役。\n总之，山姆从小到大就是一个德智体美劳全面发展的“五好学生”。\n1943年，山姆和同样优秀、同样是“五好学生”的海伦结婚。\n虽然都很优秀，不过夫妻俩事业的起点并不算高，二战后他们在阿肯色州纽波特镇开了一家杂货店。\n但金子总会发光的，接下来山姆一家的生意开始了滚雪球式的发展。\n1962年山姆开设了第一家“沃尔玛”店，1972年沃尔玛上市，再到1992年山姆去世时，沃尔玛已经是一家拥有1735家分店，年营业额435亿美元的巨无霸企业。\n一路走来，山姆成功的经验可以总结为：通过大批量进货来压低商品进价；贯彻“顾客第一，顾客永远正确”的理念；战略上走小镇包围城市的路线；另外他还善于适时授权职业经理人来管理企业，等等。\n此外，山姆像很多企业家一样是个工作狂，他喜欢和员工一起每天从早上六点半工作到晚上七八点钟。\n即便是一家人去度假的时候，每到一地，他也都要去视察一下自己在当地的店铺。别人都希望“生活能像度假”，而他却“把度假当工作”。\n山姆·沃尔顿的成功对于美国小杂货店的老板们来说是一场灾难，因为他们的价格无法同大批量进货的沃尔玛相竞争。\n在山姆去世后，全美各地很多小杂货店的老板们心中开始暗自琢磨：“这回沃尔玛要不行了吧？我们是不是能翻身了？”\n然而，事与愿违，在职业经理人格拉斯、索德奎斯和山姆的长子罗伯森的集体领导下，沃尔玛百货公司继续呈现高速发展的势头，营业额继续成倍增长。\n\n沃尔顿家族的财富之所以能够稳定传承，和山姆夫妻的价值观以及其对后代的影响有很大的关系。\n山姆和妻子海伦都是典型的美国小镇人。一个国家的小镇及乡村的文化风俗往往能反映出一个民族最深处的价值观。\n普遍的美国小镇人的价值观可以总结为：非常重视家庭关系；对基督教非常虔诚；反对物质主义；强调个人奋斗；热心社区公益等等。\n山姆夫妻几乎继承了所有美国小镇人的价值观。事实上他们当初之所以选择在小镇发展事业，也是希望儿女们能树立同样的价值观。\n山姆夫妻的关系一直和睦顺畅，他们白头到老，是典型的小镇夫妻。\n夫妻关系的和谐稳定对于企业家而言非常重要。如果夫妻关系破裂，不要说富二代，就是第一代的企业经营和财富的积累也会受损。\n大家熟知的例子是，当当网创始人李国庆和妻子离婚案所牵扯出的财产分割以及公司控制权的争夺。\n俗话说，“一个成功的男人背后一定有一个默默付出的女人”，山姆的妻子海伦是个优秀的女性，她生于殷实的家庭，人很漂亮，受过良好的教育，智商也比较高，用海伦自己的话说：“我上学的时候没考过A以下的成绩。”她也要求子女考试成绩必须是A。\n海伦在企业经营决策上给了山姆很多决定性的帮助。比如，是海伦坚持让沃尔玛最初从小镇开始起步。在创业初期，海伦坚持不搞合伙企业，这为后来沃尔顿家族在沃尔玛一股独大奠定了基础。\n山姆夫妻都是虔诚的基督徒。据海伦回忆，山姆曾在教堂任教，他们每周末都会带着四个孩子去教堂做礼拜。\n就像另一位虔诚的基督徒洛克菲勒一样，山姆夫妻生活非常节俭，对子女要求也很严格。即便是在1985年成为全美第一富豪之后，山姆仍然习惯身着廉价的服装，开着一辆破旧的皮卡。\n\n▲山姆一家\n谈到子女教育时，山姆曾说道：“我的孩子可能会觉得小时候自己被当成奴隶使唤了。因为我自己很忙，没时间做类似割草坪的活儿，那为什么不让儿女们干呢，我希望能让他们理解劳动的价值。”\n山姆的长子罗伯森回忆童年时曾说：“那时我们总在店里干活，放学后会扫地板、搬箱子。爸妈给的零花钱比我们的很多朋友都少。有时我们甚至会误以为自己家比较穷。父亲还让我把零花钱投资到店里，当然，这笔‘投资’后来帮我付了房款。”\n山姆对子女的教育和明朝开国皇帝朱元璋有一比。明太祖朱元璋曾写过一部回忆录《御制皇陵碑》，通过记述自己当年艰辛的创业历程来教育子孙后代珍惜家业。\n而沃尔玛的“太祖”山姆也有异曲同工的回忆录《富甲天下》。\n他曾说：“我出版回忆录就是想留给孙辈和重孙辈看，我希望他们不要染上奢侈的恶习。”\n山姆对身后事考虑得很长远，公司后来的发展证明他是有先见之明的。\n在山姆去世后，很快有两个问题摆在了沃尔顿家族面前，一个是如何处理股权；一个是谁来接班。\n\n如何处理手中的股份，对富豪家族来说是一个重要的考验。\n当初，海伦是反对公司上市的，她认为这将使公司和家庭失去隐私，但此时的山姆已经没有选择，因为沃尔玛已经债务缠身，接近负债的极限。\n后来的事实证明，上市是一个正确的选择，1972年上市后，他们很快还清了贷款。\n而且上市后，仅仅1977年到1987年这十年间，股东平均每年的投资回报率就高达46%，这为沃尔顿家族及投资人带来了丰厚的利润。\n股票刚发行的时候，沃尔顿一家拥有61%的股份，此后他们一直掌握着大约50%左右的股份。\n为了避免巨额的遗产税，山姆在去世前用在沃尔玛的股份成立了一家家庭合资公司，他把家族股份平均分成五份，自己和妻子拥有一份，其他四个子女一人一份。\n山姆去世后，很多观察家分析认为，沃尔顿家族可能会选择卖掉股份套现，但是后来并非如此。\n这是因为山姆的理念在其生前对家庭成员的影响。他在生前就对一些家族企业的富二代们通过出售股权来维持奢华的生活感到非常痛心。他希望自己的子女能始终坚持持有自己公司的股权。\n他经常对家人说，“我们这个家庭不需要那么多钱，我们不需要购买游艇或者海岛之类的东西。”所以一直以来沃尔顿家族的几乎全部财富都维系在沃尔玛这一只股票上。\n长子罗伯森曾不止一次说：“我们不要折现，我们应该谨慎一点。”他们一家甚至反对增加分红，认为应该把钱都用到企业发展上。\n沃尔玛的前首席执行官大卫·格拉斯曾对此评价道：“这可不是每个家族企业都能有的观念，他们非常有远见。”\n仅在山姆去世后的十年间，沃尔玛的市值就大约增长了八倍。可以肯定地说，如果沃尔顿家族当初卖掉股权套现的话，是不可能这么长时间占据富豪家族榜首位置的。\n由于长期拥有绝对控股权，沃尔玛公司更像是一家欧洲家族企业。他们在经营策略上不过分追求短期利益，不用过分看其他股东的脸色。\n山姆曾说：“如果做不到股东们为你设定的目标，你也不应太在意。虽然这会使你的股票暂时遭受一点小小的打击，但从长远来看，并无太大影响。只要你的确是在不断地向前发展，你的投资者还是会支持你，因为从长远看他们的投资是升值的。”\n\n山姆去世后，沃尔玛的继承人问题就成了关系企业存亡的头等大事。\n就拿开篇提到的海鑫钢铁来说，创始人去世后儿子继位，然而其子对钢铁经营并无兴趣，那么结局可想而知。这就和让宋徽宗、陈后主这样的文人做国君的结果一样。\n当然成功的例子也有，比如任天堂公司的传奇老板山内傅就是家族的第三代掌门人。\n那么山姆的子女是否适合成为企业管理者呢？很遗憾答案是否定的。\n山姆夫妻有三子一女，他们虽然继承了山姆夫妇学习优秀、体育健将等特点，却对零售业的具体经营缺乏兴趣。除了长子罗伯森以外，其他三位子女几乎从未过问过沃尔玛公司的事务。\n罗伯森虽然一直在父亲身边担任副总裁、法律顾问等职务，但他并不是善于和员工打成一片的领袖，他对于解决商店的具体问题也缺乏兴趣。\n基于这样的现实情况，山姆在生前就确立了由职业经理人管理企业的方针。山姆的四个子女和妻子都很支持这个决定。\n沃尔玛的权力交接之所以顺利，一方面是因为沃尔顿一家人一直关系很和睦。另一方面也是因为山姆在公司和家庭中都具有很高的威信。\n山姆对沃尔玛的影响有点像迪士尼创始人沃尔特对公司的影响。\n沃尔特去世后多年，他在迪士尼的办公室依然被一丝不差地保留着，好像他仍然在公司工作着。\n山姆去世后多年，公司高层每每讨论经营决策问题时仍然必谈“山姆思想”、“山姆路线”，好像生怕违背了山姆的既定方针。他对于沃尔玛来说是一位永远不死的精神领袖。\n山姆之后沃尔玛没有再出现过绝对权威的领袖，它进入了一个集体领导的时代。公司高层的三巨头是首席执行官格拉斯；首席运营官索德奎斯；还有担任董事会主席的长子罗伯森·沃尔顿。\n沃尔顿家族不希望公司高层有人试图成为下一个山姆，这一点同样适用于罗伯森。\n罗伯森像另外两位高管一样处事谨慎，他没有接受父亲的办公室，他只有一间9平米没窗户的办公室，他还很少去。他也很少接受媒体采访。他知道自己的角色是公司经营的监督者，是公司和家族的桥梁，而非具体的管理者。\n\n▲罗伯森·沃尔顿\n沃尔玛就在这种集体领导的模式下又高速发展了近三十年。\n2015年，罗伯森将董事会主席的位置传给了自己的女婿雷戈利·彭纳，沃尔顿家族的财富以及企业的经营已经顺利实现了向第三代的过渡。\n综上所述，沃尔顿家族给中国家族企业带来的启示可以总结如下：\n首先，第一代创业者要注意言传身教，注意对子女价值观的影响，特别是对待生活、家庭、社会的态度要正向；\n其次，第一代创业者在企业接班人的选择上，则要注意唯才是举，对儿女的能力要客观评价；\n第三，上市融资是现代企业发展到一定程度后很难回避的选择，第一代创业者处理好股权分配以及家族成员能否谨慎打理好股份都非常重要；\n最后，家族传承人在经营决策上，要善于秉节持重地处理家庭成员间的关系以及和职业经理人的关系。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":247,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":149158194,"gmtCreate":1625710745118,"gmtModify":1631887957644,"author":{"id":"3570693631291549","authorId":"3570693631291549","name":"mambaba","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4a459a58516aac3efc8c3cf01151efa2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"完蛋","listText":"完蛋","text":"完蛋","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/149158194","repostId":"2149314440","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":686,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":140803265,"gmtCreate":1625643139157,"gmtModify":1631887957683,"author":{"id":"3570693631291549","authorId":"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href=https://mp.weixin.qq.com/s/7ohoNY8st-Mfo-zT5UrRww><strong>上海证券报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>盛夏还没到来，啤酒股的麦芽香气已经在市场中弥漫开来。\n近期啤酒股的集中上涨，已经成为震荡市中一道亮丽的风景线。3月15日至今，A股重庆啤酒涨幅超过100%，青岛啤酒、珠江啤酒短期涨幅均超过30%；港股的青岛啤酒股份、华润啤酒也有显著上涨。\n\n对于早已潜伏在相关个股中的基金来说，收获的季节已经提前开始。公开信息显示，多位管理规模较大的绩优基金一季度加仓啤酒股。\n比如谢治宇管理的兴全合宜一季报十大重仓...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/7ohoNY8st-Mfo-zT5UrRww\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4a10424fe3b1f29e8d28fdc0dc474e86","relate_stocks":{"600132":"重庆啤酒","600600":"青岛啤酒","00168":"青岛啤酒股份","002461":"珠江啤酒","00291":"华润啤酒"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/7ohoNY8st-Mfo-zT5UrRww","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1138902918","content_text":"盛夏还没到来，啤酒股的麦芽香气已经在市场中弥漫开来。\n近期啤酒股的集中上涨，已经成为震荡市中一道亮丽的风景线。3月15日至今，A股重庆啤酒涨幅超过100%，青岛啤酒、珠江啤酒短期涨幅均超过30%；港股的青岛啤酒股份、华润啤酒也有显著上涨。\n\n对于早已潜伏在相关个股中的基金来说，收获的季节已经提前开始。公开信息显示，多位管理规模较大的绩优基金一季度加仓啤酒股。\n比如谢治宇管理的兴全合宜一季报十大重仓新增了华润啤酒；焦巍管理的银华富裕一季报加仓重庆啤酒，持仓占比从上年四季度的4.79%提高至8.05%；朱少醒管理的富国天惠一季度也加仓了珠江啤酒510.88万股。\n\n对此，不少公募基金经理近期在采访中表示，啤酒股在启动产品高端化升级后利润弹性明显，且板块整体在春节后的调整中跌幅较大，有望成为二季度消费领域的投资主线。\n国盛证券研报显示，青岛啤酒2019年推出青啤1903国潮罐、全麦白啤，2020年推出新款白啤、皮尔森精酿、琥珀拉格等高端新品。尤其是新款白啤2020年上市后受到市场欢迎，起量迅速，已经成为公司高档产品矩阵中增长最快的产品，预计2021年继续放量。\n从近期表现亮眼的重庆啤酒也可以看到，去年12月，重庆啤酒完成与嘉士伯的资产重组，2021年作为公司重组后的第一年，高端化战略已经初见成效。安信证券研报统计显示，2021年一季度产品销量同比增长53.42%，达到 71.11 万千升，吨价增长3.43%至 4524元。高档、主流、经济产品营收分别为11.08亿元、17.60亿元和3.50亿元，同比分别增长98.91%、51.20%和14.05%，高档产品增速显著高于主流和经济型产品。\n再以华润啤酒为例，兴业证券研报显示，受疫情影响，2020年公司营收314.48 亿元，同比下降5.2%，其中喜力实现翻倍增长。从销量来看，整体啤酒销量1110.2万吨，同比下降2.9%，表现优于行业。其中，高端及次高端啤酒销量146万吨，同比增长11.1%。\n业内人士分析称，从短期来看，啤酒的销售旺季还没到来，在国内疫情基本受控的背景下，餐饮业复苏叠加夜场等渠道回归，均有利于中高端啤酒销售。主要关注高端品的竞争情况。从长期看，未来5年啤酒板块格局将逐渐清晰，龙头企业将在高端产品竞争中杀出重围，获得持续的利润回报。\n一位绩优基金经理表示，啤酒的投资逻辑很简单，就是在过去十几年里，行业内公司不断地打价格战，造成的结果是：首先是小公司全部出局，仅剩青岛、华润、珠江、燕京等几家大公司，行业格局逐渐清晰；其次是利润非常微薄。“其实现在所有的啤酒公司现在都在做同样的一件事，就是把新的高端的产品推向市场，把低端的产品逐渐减少费用投放。这是一条坡长雪厚的好赛道，只需要顺应消费者自然的升级需求，就可以不断取得利润的增长。”\n“啤酒行业的问题不是供给收缩。供给一直是存在的，也不是说供给收缩了之后价格就能提上去。啤酒行业的问题是过去一直没有给大家提供足够好的产品。”另一位深耕消费的基金经理表示，“为什么现在看好啤酒行业？因为大家终于意识到了，10块钱以上的酒才是酒，10块钱以下的啤酒是水。企业开始拼‘好喝’，这意味着行业开始走上正轨。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":548,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"following","isTTM":false}