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上周一篇文章，我们给大家展示了Smart Beta的巨大威力，中证红利潜力指数靠它创造了15年12倍的惊人表现。这次我们单独跟大家聊一聊Smart Beta的发展历史。市场上有很多不同类型的ETF如宽基指数、行业、主题性和大宗商品， 其中Smart Beta是一个很好的方法透过一些投资因数如红利和低波动等去筛选投资标的。 这个方法看似十分简单，但其实使用很多复杂的金融投资理论演变而成今日获进阶投资者广泛认可的一种投资策略， 正所谓鉴古知今， 本文便希望简单的方式把多年来智慧贝塔的的演变分享给大家。什么是智慧贝塔智慧贝塔投资策略的构建过程是基于规则或量化的方法，根据由于投资者的风险偏好或市场异常造成的风险因子，通过系统性地选股、加权和调仓 -而非仅仅是根据股票价格或者公司市值来选股和加权，以获得超额收益。 1960年代分开Beta和Alpha1964年- Markowitz建立 现代资产组合理论（Modern Portfolio Theory，简称MPT）Sharpe，Lintner，Mossin和Treynor发明了资本资产定价模型（CAPM）Alpha报酬，指的是超额报酬。Beta报酬，指的是市场本身的报酬1970年代低波动性1972年-Haugen和Helns表明，低波动性股票实现了风险调整后的额外收益多因素模型1976年Ross发现可以将金融资产的预期收益建模为各种因素Beta的函数1980年代.规模1981年-Banz发现小盘股的回报优于大盘股价值Basu发现低市盈率股票相对于高市盈率股票产生更高的回报1990年代.规模和价值1993年-Fama和French通过增加市场因素-规模和价值，开发了三因素模型动量1993年-Jegadeesh和Titman发现做多过去的正收益和做空过去的负收益的股票是非常有利可图的1997年-Carhart把动量加进去，发明了四因素模型