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多人都觉得估值是一件非常重要且很困难的事情。这一篇将讲一讲估值。巴菲特说过做投资学会两件事就行了，一个是如何看待股价波动，另一个是如何给企业估值。可见估值的重要性。我对估值也是非常的重视，因为谁都想做到低买高卖，而低买高卖需要价值为标准判断。估值有两种方式，一种是绝对估值法，一种是相对估值法。绝对估值法主要是依据自身数据进行估值，相对估值则是找到类似企业进行估值（一般会选择国内国外，行业内，企业生命周期类似的可比公司）。一、绝对估值法先从绝对估值法说起，绝对估值法有着众多模型，常见的有股利折现模型（ddm），自由现金流折现模型等。如果大家想要了解其他估值模型，如eva模型可以在哔哩哔哩搜索肖星的估值课程。我不打算按照教材思路讲估值，那样讲不实用和不接地气，同时太耽误时间。绝对估值的核心逻辑是认为企业的价值等于未来产生的价值折现，这个价值在股利折现模型里面认为股东获得的价值就是未来的分红，在自由现金流折现模型里面则股东获得的价值是现金流、利润。股利折现模型是最为保守的估值方法，即认为到手的分红才是真实的。直接上结论，推导过程如上图：企业价值=第一年的股利除以（必要报酬率-股利增长率）。假设股利为1元，必要报酬率为4%，股利增长率企业整个生命周期是2%，那么这时候企业价值就是1/（4%-2%）=50元。但对于"买股票就是买公司"这个观点来看，不到手但可支配的利润、自由现金流当作分子更为合适。即认为当年赚到的即使不取出来，也是股东自己的。那么只需将上面公式中的股利用现金流或者利润替换，必要报酬率为公司加权资本成本率（wacc）。企业价值=第一年的现金流/（公司加权资本成本率-业绩增长率）然而巴菲特推崇这个自由现金流折现模型，自己却重来不用。为什么呢？因为假设现金流增长率大于必要报酬率呢？分母就是负数了，一个负数有什么价值。当然你可以假设企业生命周期肯定整个增长率不会超过公司加权资