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- young1young1
  ·2021-01-22
  为啥这么看好邮储银行？搞不懂。我们家周围亲戚，同事什么，银行里面基本都不跟邮储银行有交集，坐标上海。
  非常抱歉，此主贴已删除
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- young1young1
  ·2020-12-21
  直播电商，很多卖的也是垃圾货。上过当了！相比以前，只是换了一种形式。以前文字图片摆着你自己看，现在它吆喝着卖，仅此而已。
  2021年，十大预测
  2021，注定不凡。建党100周年、全面建成小康社会、“十四五”开局之年。 “稳中求进”仍将是2021年的总基调。但可以预见，中国商业社会在这一年将势不可挡地冒出许多“小火苗”。结合其他专家预测和
  2021年，十大预测
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- young1young1
  ·2020-12-17
  早点康复吧
  法国总统马克龙新冠检测结果呈阳性
  当地时间17日上午，据法国总统府爱丽舍宫发布的公告，法国总统马克龙当日得知其新冠病毒核酸检测结果呈阳性。公告称，马克龙是因为出现了初步的症状而接受检测的。公告还称，根据相关的防控规定，马克龙即开始进行
  法国总统马克龙新冠检测结果呈阳性
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- young1young1
  ·2020-11-23
  我周围同事好多人爱买盲盒
  《新股消息》据报泡泡玛特开始评估IPO投资者需求
  外电报道，内地潮流玩具品牌泡泡玛特(Pop Mart)开始接触机构投资者，评估投资者在其首次公开发售的配售需求。泡泡玛特已通过联交所上市聆讯，有传将集资2亿至3亿美元，由摩根士丹利及中信里昂证券担任联席保荐人。招股文件显示，根据弗若斯特沙利文报告，分别以2019年的零售价值(市场份额为8.5%)及2017至19年的收益增长计，泡泡玛特是中国最大且增长最快的潮流玩具公司。(gc/u)~阿思达克财经新闻网址: www.aastocks.com
  《新股消息》据报泡泡玛特开始评估IPO投资者需求
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- young1young1
  ·2020-08-26
  说说你对这篇新闻的看法...
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- young1young1
  ·2020-08-26
  我周围的同事，都不用拼多多，东西质量一塌糊涂，实在不敢恭维。
  拼多多“高速增长”神话破灭
  2020年8月21日，拼多多发布二季度财报。报告显示，二季度营收122亿，同比增长67%；净亏损9亿，同比略为收窄。截至6月末，拼多多年度活跃买家达到6.8亿，较去年同期净增2亿，距阿里的7.4亿仅一
  拼多多“高速增长”神话破灭
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监管趋向于严格</b></p>\n<p>2021年，直播电商中刷单、刷量这条灰色产业链的生存空间将会越来越窄。同时，所有直播带货商2021年最大的挑战，就在于对商品的筛选和品质的把控。</p>\n<p><b>2. 头部集中度提高</b></p>\n<p>2021年，直播电商将迎来洗牌时代。许多品牌商入场后将不断孵化IP，形成矩阵。比如聚划算已经将“刘一刀”的成功模式孵化到其他明星身上，像景甜（种甜官）、李好（抠价官）等对应不同风格和受众。</p>\n<p>而品牌商和平台头部主播的关系将变成“既合作又对抗”，在各种大大小小的战役后，杂牌军、混编军的生存将会越发困难。</p>\n<p><b>3. 产业基地成赢家</b></p>\n<p><b>直播电商有个有趣现象，素人拼不过网红，网红拼不过品牌，品牌干不过产业基地。</b></p>\n<p>2021年，区域直播基地将互相抢夺蛋糕。比如中国第一直播村是北下朱村。距离全球最大的小商品批发市场“义乌国际商贸城”只有2.2公里，面积不大的村庄却有着“中国微商第一村”“网红直播电商村”的光环。村内近百栋商住楼，分布着近千个微商品牌，从业人员超过5万人，销售了某些义乌商家1/4的货物。</p>\n<p><b>直播电商2021年毫无疑问会更火，有人预估规模将达到2.5万亿，解决2000-2500万人就业。</b></p>\n<p><b>但与此同时，直播电商的“草莽时代”将会终结。</b></p>\n<p>05短视频赛道，争夺长尾</p>\n<p>2020年，中国网民平均花多长时间在短视频上？</p>\n<p>一个保守的答案是每天将近两小时。</p>\n<p>目前，中国短视频用户规模已经超过8亿。据中国网络视听节目服务协会的报告，短视频人均使用时长已超过即时通讯，成为用户“杀时间”的第一利器。</p>\n<p>短视频的市场，有多大？看一眼巨头的营收就了然。据一份互联网上广泛流传的“海通证券字节跳动专家会”文档显示，字节跳动旗下巨量引擎的媒体广告收入达到1500-1550亿元，其中抖音就有大约1000-1050亿元的营收。</p>\n<p>2021年，短视频领域仍将是互联网公司竞争的主舞台。但是争夺用户的大战役基本已经结束，据QuestMobile的数据，截至2020年8月，抖音的日活跃用户已超6亿；而截至2020年6月底，快手的平均日活跃用户在3亿左右。</p>\n<p>“大战已经过去，不会走入你死我活的境地。”快手一位高层曾这样对媒体表示。</p>\n<p>下一步，短视频巨头会把更多精力，放在满足个性化、小众化需求的垂直领域上，一个很重要的内容就是知识类内容。相比于纯娱乐、资讯内容，知识类内容更具用户价值，能带来更多“长尾流量”，90%的长尾产品和10%的热门产品所产生的经济价值是相同的。因此明年抖音、B站、西瓜视频等平台发力知识类内容的趋势仍将继续。</p>\n<p><b>2021年，短视频巨头的大型战役已近尾声，但内容创作者的春天才刚刚到来。只要人性不变，用户“杀时间”的习惯就会一直留存，短视频仍将是挖不完的“富矿”。</b></p>\n<p><b>06单身经济，万亿商机</b></p>\n<p>一个孤独的小人儿遥望地球，这个熟悉的微信界面，正在成为当代许多人的最真实写照。</p>\n<p>2.4亿人！</p>\n<p>这是民政部2018年公布的单身成年人数据，其中有超过7700万的成年人是独居。<b>预计到2021年，这一数字会上升到9200万人。</b></p>\n<p>《单身社会》的作者克里南伯格曾写到，<b>“单身社会正成为一种空前强大、无法避免的社会变革”。</b></p>\n<p>这一趋势也捎带手撑起了一个万亿级市场：</p>\n<p>现在北京、上海等城市都出现了一种“一人食餐厅”，去那里吃饭，进门点餐、出门结账都用手机，就坐在一个三面封闭的小格子里，甚至连上菜时都看不到服务员，只是有人打开隔板迅速把菜推到面前。</p>\n<p>迷你电器也火了起来。2020年上半年，一家叫小熊电器的公司做得如火如荼，业绩同比接近翻番。甚至迷你房屋也成了热捧对象，日本东京这几年风靡一种连胳膊都伸展不开，只为单人设计的“超迷你”公寓，但入住率却高达99%。</p>\n<p>此外，2021年，跟陪伴相关的产业也将崛起，比如陪聊陪玩的APP、宠物、家庭机器人，等等。</p>\n<p><b>买宠物？还是买一个机器人？这可能会成为2021年令人纠结的问题。</b></p>\n<p>07新造车势力，决战将至</p>\n<p>2020年，全球资本市场最大的赢家是谁？</p>\n<p>梦想是星辰大海的马斯克。</p>\n<p><b>特斯拉2020年以来股价大涨5倍，市值突破6000亿美元，登顶全球第一大市值汽车企业，超过大众、丰田、通用、现代等9大传统车企的市值总和。</b></p>\n<p>然而2020年，特斯拉的汽车销量还不到全球的1%，只有几十万辆，丰田的年销量则是1000万辆。</p>\n<p>在这背后，一个颠覆性的叙事正在发生。我们已经不能再用看传统汽车的眼光来看特斯拉了。</p>\n<p>它正在从一家新能源汽车公司变为一家科技公司，涉及的范围包括深度学习算法、人工智能芯片、大数据、超算、电芯、新能源、新材料等各种前沿技术领域，边界早已远超普通意义上的汽车公司。</p>\n<p>甚至可以说，新能源汽车只是特斯拉业务的载体，未来它的竞争对手不只是大众、丰田，更有谷歌、英伟达等高科技企业，还有石油巨头、氢能源技术、中国传统与新造车势力。</p>\n<p><b>2021年，一场决战一触即发，特斯拉新车型Model Y将进军中国，上演“围剿”局面，但这次或许不再是国产新能源造车势力围剿特斯拉，而是特斯拉围剿“非特斯拉”！</b></p>\n<p><b>085G商用，走向成熟</b></p>\n<p>5G，2020年发展到什么程度了？</p>\n<p>按工信部副部长刘烈宏的说法，截至2020年10月，中国累计建成5G基站71.8万个，是全球最大的5G网络，5G终端连接数已经超过1.8亿。</p>\n<p>中国信通院的研究数据则显示，按2020年5G正式商用估算，预计可带动约4800亿元的直接产出和1.2万亿元的间接经济产出。</p>\n<p>2021年，将是5G商用的关键年份，5G新建基站将超过100万个。<b>过去5G商用最头疼的“应用场景”，也将在2021年逐步走向成熟。</b></p>\n<p><b>5G+超高清4K/8K视频，是目前最为明确的应用方向，有望最先迎来爆发，</b>根据赛迪预测，2022年高清视频市场规模将超过2.5万亿元。</p>\n<p>剩下的离得比较近的应用场景还包括，车联网、智能电网、VR/AR、智慧城市，等等。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69cfad73b3e55bd4f6f2e5c64dcac9a9\" tg-width=\"1066\" tg-height=\"484\"></p>\n<p>图源：阿里云研究中心</p>\n<p>5G商用带来的种种变化，将会超过过去30年的总和。2021年，5G+领域值得特别关注。</p>\n<p>09平台经济，担当公平</p>\n<p>2020年末，中央首提“强化反垄断和防止资本无序扩张”。</p>\n<p>这个议题仍将是2021年的工作重点之一。</p>\n<p>为什么很重要？</p>\n<p>卢克文工作室在《公平与效率》这篇文章中，讲到的一则故事很贴切：</p>\n<p>1981年，深圳开始改革开放，有一名内地干部来深圳参观学习后，突然在招待所痛哭起来。大家问他哭什么？那人说：深圳这个样子，还是社会主义吗？</p>\n<p>初听这个段子，那名干部似乎透露着一股迂腐。但我年纪渐长，已经能理解这名干部当时的心情，他心里当时揣着两个字：公平。</p>\n<p>深圳改开后的富裕，让一小部分人先富起来，和贫穷的大部分人有了巨大差距。因此这名干部才会痛哭，他所认知的社会主义，就应该是共同富裕，不能有这么大的贫富差距。所以他才会问：这还是社会主义吗？</p>\n<p>“反垄断”背后的道理相同。由于互联网形成垄断的速度更快，“马太效应”更明显：强者恒强、富者更富。一旦形成垄断，就会妨碍竞争，最终损害公平和创新。</p>\n<p>针对“反垄断”最有效的手段一般是什么？其实就一个字：拆。当年美国的AT&amp;T最终被拆分成8家小公司，目前谷歌全球市占率第一的Chrome浏览器也面临着被迫出售的可能性。</p>\n<p><b>2021年，如何对“大而不能倒”的巨头进行监管？分拆或许是监管层考量的工具之一。</b></p>\n<p>大资本、大互联网公司在2021年，或许将安静许多，重新去思考商业的本质问题：如何让消费者获益？并且在科技创新上，有更多担当、更多追求和更多作为。</p>\n<p>10数字化转型，迫在眉睫</p>\n<p>2020年，有个词叫“Big Five”。类似谷歌、Facebook、苹果等5大数字化企业，和美国“标普500”的其他495家企业，分化成了两层。</p>\n<p>纳斯达克2020年的涨幅，大多集中在这5家企业上，涨了近一半。其他企业基本没有变化。</p>\n<p>在今天所有巨大的不确定中，只有数字化是确定的。</p>\n<p>以前，数字化转型还是企业的选择题；现在，早已成了企业生存的必答题。</p>\n<p><b>这不是危言耸听。未来10年，是传统行业推进数字化的最后10年。如果到了2021年还不准备变革，相信最后一定会成为数字脱贫的对象。</b></p>\n<p>因为高效的商业模式和低效的商业模式之间，不存在竞争，只会“逐步取代”。这一点，将在2021年不断上演。</p>\n<p><b>结语</b></p>\n<p>如果一个时代，让你觉得不舒服、充满焦虑，惶惶不可终日。说明了什么？</p>\n<p>它是一个正在激变的大时代。</p>\n<p>以前，变化可能只是生活的一部分；现在，变化成了生活本身。</p>\n<p>我们现在就像处在飞机穿过云层的颠簸期，除了要握好方向盘，系好安全带，更应该思考的是如何与未来接轨。</p>\n<p>2021年，马上到来了。世界又将是一个新的样子。不管2020年我们过得怎么样，我们都有机会重来，也必须重来。</p>\n<p>但如果在新的一年里，你依旧遇到许多挫折，感到不如意、不开心。</p>\n<p>请记住约翰·列侬的这句话：</p>\n<p><b>“所有事到最后都会是好事。如果还不是，那它还没到最后。”</b></p>","source":"zhenghedao","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2021年，十大预测</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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href=https://www.gelonghui.com/p/434595><strong>正和岛</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2021，注定不凡。\n建党100周年、全面建成小康社会、“十四五”开局之年。\n“稳中求进”仍将是2021年的总基调。但可以预见，中国商业社会在这一年将势不可挡地冒出许多“小火苗”。\n结合其他专家预测和自己的思考，2021年将会有以下新趋势！\n01新冠疫苗，呼之欲出\n人类战胜新冠病毒，最大希望还是疫苗。\n2020年底，关于新冠疫苗传来许多好消息。美国辉瑞、Moderna公司开发的新冠疫苗，有效性都...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/434595\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/15e20574f8fb568333181d61bb200086","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/434595","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1136596460","content_text":"2021，注定不凡。\n建党100周年、全面建成小康社会、“十四五”开局之年。\n“稳中求进”仍将是2021年的总基调。但可以预见，中国商业社会在这一年将势不可挡地冒出许多“小火苗”。\n结合其他专家预测和自己的思考，2021年将会有以下新趋势！\n01新冠疫苗，呼之欲出\n人类战胜新冠病毒，最大希望还是疫苗。\n2020年底，关于新冠疫苗传来许多好消息。美国辉瑞、Moderna公司开发的新冠疫苗，有效性都接近95%；美国的第一批疫苗也已经在2020年12月中下旬分发了。\n听起来，似乎地球人马上就能全部接种上新冠疫苗了？\n没那么简单。疫苗是出来了，但作为一种战略资源，却遭到哄抢。疫苗分配成为全新博弈战场。\n根据霍普金斯大学测算，实现群体免疫需要为70%-90%的人口接种新冠疫苗，按75亿人计算，若采用两针免疫，全球新冠疫苗需求至少是100亿剂。\n然而，尚未量产的新冠疫苗却已经被西方富国“预购”得干干净净！杜克大学最新数据，全球各国“预购”的新冠疫苗订单达到96亿剂。其中，仅美国、欧盟、英国、日本的富裕“4人组”，就包揽了34亿剂，超过总预购数的1/3。\n《自然》杂志也印证了这个事实：最早的疫苗产能已经被欧美国家垄断，低收入国家只能等到2023年甚至2024年才有可能接种。可能出现“免疫落差”的局面。\n新冠疫苗研发的最新进展，让人们开始看到“隧道尽头的光芒”，但要想结束新冠大流行还有很长的路要走。\n而目前中国有5个新冠疫苗已处于临床III期阶段。据国家卫健委预计，2020年底国产新冠疫苗年产能可达6.1亿剂，2021年可达10亿剂以上。\n但短时间内给全国人接种新冠疫苗，或许并非最佳策略，分为“两步走”方案更为合理。复旦大学公共卫生学院教授姜庆五分析，中国的策略是“以空间换时间”，依靠严格防控，中国疫情已得到较好控制。目前疫苗产能暂时无法完全跟上，可以优先完成重点人群的接种，等全球完成疫苗接种、疫情慢慢得到控制后，中国可能就不用大规模接种新冠疫苗。\n所以2021年，仍旧要以做好严格防控为主。\n02“新计划经济”，蔚然成风\n2020年末，社区团购火了，但争议点都落在互联网企业的垄断问题上。\n抛开这点，社区团购其实带来了一些新的思考：\n过往生鲜生意最大的问题，是库存，每天都需要“猜”用户爱吃什么、不爱吃什么，再据此进货。“猜不准”就容易造成浪费。这些浪费最终都会加到菜价里，一场“三输”局面就此上演：消费者买到的菜很贵，菜贩赚不到钱，社会承担大量浪费。\n互联网这项“科技”促成了改变，用极低成本前一天晚上收集海量预购需求，通过高效仓储物流，第二天就送达社区，精准高效地解决供需匹配问题。\n跟社区团购类似的，还有C2M（顾客对工厂）模式，像阿里的犀牛智造，所有产品都是先有订单再生产，按需定制化生产，0库存，真正实现产销一体化。\n这样一种商业模式其实就是“新计划经济”！\n它指的不是苏联时期和中国过去的那种计划经济，虽然都是有计划地发展经济，但“新计划经济”是基于大数据对市场的分析，让预判成为可能，从而解决过度生产所造成的社会资源浪费。\n2021年，“新计划经济”的大趋势将进一步强化，单一个社区团购就将达到千亿规模。\n03创新加码，补短板正当时\n过去几年，习近平总书记反复强调，要把原始创新能力提升摆在更加突出的位置，努力实现更多“从0到1”的突破。\n2021年，仍将是“补短板”的重要年份。\n黄奇帆曾分析过，我国目前研发费占GDP的比重大约在2.2%，100万亿GDP差不多2.2万亿研发费，仅次于美国，排在第二。但在核心的、高科技的、基础性的研发方面，只占到总研发费的5%，远低于发达国家的20%。\n关键研发投入不足，被人“卡脖子”自然不可避免。因为高科技靠买是买不来的，必须抛弃幻想。因此不难预见，2021年“国产替代”市场将无比巨大，仅芯片领域，我国每年进口花费金额就高达2.1万亿人民币，自给率只有15%左右，如果能够实现70%的芯片自给率，每年在进口芯片上的花费将减少1.5万亿。\n类似的还有光刻机、生物制药、高端数控机床、操作系统等重点科技领域。2021年，这些硬核科技的创新，势必大有可为！\n04直播电商，草莽谢幕\n在中国，这几年还有像直播电商一样“爆炸增长”的行业吗？\n从2017年的190亿，到2020年的近万亿，直播电商规模暴涨50倍，只用了短短3年。\n2020年，是直播电商野蛮生长的一年。\n一方面，人人皆可带货直播，上到政府官员，中至企业家，下到平头百姓。直播电商有多火，已无需赘言；另一方面，各种乱象几乎成了行业潜规则，数据造假、直播售假的行为越来越多。\n所以2021年，直播电商将出现3大变化：\n1. 监管趋向于严格\n2021年，直播电商中刷单、刷量这条灰色产业链的生存空间将会越来越窄。同时，所有直播带货商2021年最大的挑战，就在于对商品的筛选和品质的把控。\n2. 头部集中度提高\n2021年，直播电商将迎来洗牌时代。许多品牌商入场后将不断孵化IP，形成矩阵。比如聚划算已经将“刘一刀”的成功模式孵化到其他明星身上，像景甜（种甜官）、李好（抠价官）等对应不同风格和受众。\n而品牌商和平台头部主播的关系将变成“既合作又对抗”，在各种大大小小的战役后，杂牌军、混编军的生存将会越发困难。\n3. 产业基地成赢家\n直播电商有个有趣现象，素人拼不过网红，网红拼不过品牌，品牌干不过产业基地。\n2021年，区域直播基地将互相抢夺蛋糕。比如中国第一直播村是北下朱村。距离全球最大的小商品批发市场“义乌国际商贸城”只有2.2公里，面积不大的村庄却有着“中国微商第一村”“网红直播电商村”的光环。村内近百栋商住楼，分布着近千个微商品牌，从业人员超过5万人，销售了某些义乌商家1/4的货物。\n直播电商2021年毫无疑问会更火，有人预估规模将达到2.5万亿，解决2000-2500万人就业。\n但与此同时，直播电商的“草莽时代”将会终结。\n05短视频赛道，争夺长尾\n2020年，中国网民平均花多长时间在短视频上？\n一个保守的答案是每天将近两小时。\n目前，中国短视频用户规模已经超过8亿。据中国网络视听节目服务协会的报告，短视频人均使用时长已超过即时通讯，成为用户“杀时间”的第一利器。\n短视频的市场，有多大？看一眼巨头的营收就了然。据一份互联网上广泛流传的“海通证券字节跳动专家会”文档显示，字节跳动旗下巨量引擎的媒体广告收入达到1500-1550亿元，其中抖音就有大约1000-1050亿元的营收。\n2021年，短视频领域仍将是互联网公司竞争的主舞台。但是争夺用户的大战役基本已经结束，据QuestMobile的数据，截至2020年8月，抖音的日活跃用户已超6亿；而截至2020年6月底，快手的平均日活跃用户在3亿左右。\n“大战已经过去，不会走入你死我活的境地。”快手一位高层曾这样对媒体表示。\n下一步，短视频巨头会把更多精力，放在满足个性化、小众化需求的垂直领域上，一个很重要的内容就是知识类内容。相比于纯娱乐、资讯内容，知识类内容更具用户价值，能带来更多“长尾流量”，90%的长尾产品和10%的热门产品所产生的经济价值是相同的。因此明年抖音、B站、西瓜视频等平台发力知识类内容的趋势仍将继续。\n2021年，短视频巨头的大型战役已近尾声，但内容创作者的春天才刚刚到来。只要人性不变，用户“杀时间”的习惯就会一直留存，短视频仍将是挖不完的“富矿”。\n06单身经济，万亿商机\n一个孤独的小人儿遥望地球，这个熟悉的微信界面，正在成为当代许多人的最真实写照。\n2.4亿人！\n这是民政部2018年公布的单身成年人数据，其中有超过7700万的成年人是独居。预计到2021年，这一数字会上升到9200万人。\n《单身社会》的作者克里南伯格曾写到，“单身社会正成为一种空前强大、无法避免的社会变革”。\n这一趋势也捎带手撑起了一个万亿级市场：\n现在北京、上海等城市都出现了一种“一人食餐厅”，去那里吃饭，进门点餐、出门结账都用手机，就坐在一个三面封闭的小格子里，甚至连上菜时都看不到服务员，只是有人打开隔板迅速把菜推到面前。\n迷你电器也火了起来。2020年上半年，一家叫小熊电器的公司做得如火如荼，业绩同比接近翻番。甚至迷你房屋也成了热捧对象，日本东京这几年风靡一种连胳膊都伸展不开，只为单人设计的“超迷你”公寓，但入住率却高达99%。\n此外，2021年，跟陪伴相关的产业也将崛起，比如陪聊陪玩的APP、宠物、家庭机器人，等等。\n买宠物？还是买一个机器人？这可能会成为2021年令人纠结的问题。\n07新造车势力，决战将至\n2020年，全球资本市场最大的赢家是谁？\n梦想是星辰大海的马斯克。\n特斯拉2020年以来股价大涨5倍，市值突破6000亿美元，登顶全球第一大市值汽车企业，超过大众、丰田、通用、现代等9大传统车企的市值总和。\n然而2020年，特斯拉的汽车销量还不到全球的1%，只有几十万辆，丰田的年销量则是1000万辆。\n在这背后，一个颠覆性的叙事正在发生。我们已经不能再用看传统汽车的眼光来看特斯拉了。\n它正在从一家新能源汽车公司变为一家科技公司，涉及的范围包括深度学习算法、人工智能芯片、大数据、超算、电芯、新能源、新材料等各种前沿技术领域，边界早已远超普通意义上的汽车公司。\n甚至可以说，新能源汽车只是特斯拉业务的载体，未来它的竞争对手不只是大众、丰田，更有谷歌、英伟达等高科技企业，还有石油巨头、氢能源技术、中国传统与新造车势力。\n2021年，一场决战一触即发，特斯拉新车型Model Y将进军中国，上演“围剿”局面，但这次或许不再是国产新能源造车势力围剿特斯拉，而是特斯拉围剿“非特斯拉”！\n085G商用，走向成熟\n5G，2020年发展到什么程度了？\n按工信部副部长刘烈宏的说法，截至2020年10月，中国累计建成5G基站71.8万个，是全球最大的5G网络，5G终端连接数已经超过1.8亿。\n中国信通院的研究数据则显示，按2020年5G正式商用估算，预计可带动约4800亿元的直接产出和1.2万亿元的间接经济产出。\n2021年，将是5G商用的关键年份，5G新建基站将超过100万个。过去5G商用最头疼的“应用场景”，也将在2021年逐步走向成熟。\n5G+超高清4K/8K视频，是目前最为明确的应用方向，有望最先迎来爆发，根据赛迪预测，2022年高清视频市场规模将超过2.5万亿元。\n剩下的离得比较近的应用场景还包括，车联网、智能电网、VR/AR、智慧城市，等等。\n\n图源：阿里云研究中心\n5G商用带来的种种变化，将会超过过去30年的总和。2021年，5G+领域值得特别关注。\n09平台经济，担当公平\n2020年末，中央首提“强化反垄断和防止资本无序扩张”。\n这个议题仍将是2021年的工作重点之一。\n为什么很重要？\n卢克文工作室在《公平与效率》这篇文章中，讲到的一则故事很贴切：\n1981年，深圳开始改革开放，有一名内地干部来深圳参观学习后，突然在招待所痛哭起来。大家问他哭什么？那人说：深圳这个样子，还是社会主义吗？\n初听这个段子，那名干部似乎透露着一股迂腐。但我年纪渐长，已经能理解这名干部当时的心情，他心里当时揣着两个字：公平。\n深圳改开后的富裕，让一小部分人先富起来，和贫穷的大部分人有了巨大差距。因此这名干部才会痛哭，他所认知的社会主义，就应该是共同富裕，不能有这么大的贫富差距。所以他才会问：这还是社会主义吗？\n“反垄断”背后的道理相同。由于互联网形成垄断的速度更快，“马太效应”更明显：强者恒强、富者更富。一旦形成垄断，就会妨碍竞争，最终损害公平和创新。\n针对“反垄断”最有效的手段一般是什么？其实就一个字：拆。当年美国的AT&T最终被拆分成8家小公司，目前谷歌全球市占率第一的Chrome浏览器也面临着被迫出售的可能性。\n2021年，如何对“大而不能倒”的巨头进行监管？分拆或许是监管层考量的工具之一。\n大资本、大互联网公司在2021年，或许将安静许多，重新去思考商业的本质问题：如何让消费者获益？并且在科技创新上，有更多担当、更多追求和更多作为。\n10数字化转型，迫在眉睫\n2020年，有个词叫“Big Five”。类似谷歌、Facebook、苹果等5大数字化企业，和美国“标普500”的其他495家企业，分化成了两层。\n纳斯达克2020年的涨幅，大多集中在这5家企业上，涨了近一半。其他企业基本没有变化。\n在今天所有巨大的不确定中，只有数字化是确定的。\n以前，数字化转型还是企业的选择题；现在，早已成了企业生存的必答题。\n这不是危言耸听。未来10年，是传统行业推进数字化的最后10年。如果到了2021年还不准备变革，相信最后一定会成为数字脱贫的对象。\n因为高效的商业模式和低效的商业模式之间，不存在竞争，只会“逐步取代”。这一点，将在2021年不断上演。\n结语\n如果一个时代，让你觉得不舒服、充满焦虑，惶惶不可终日。说明了什么？\n它是一个正在激变的大时代。\n以前，变化可能只是生活的一部分；现在，变化成了生活本身。\n我们现在就像处在飞机穿过云层的颠簸期，除了要握好方向盘，系好安全带，更应该思考的是如何与未来接轨。\n2021年，马上到来了。世界又将是一个新的样子。不管2020年我们过得怎么样，我们都有机会重来，也必须重来。\n但如果在新的一年里，你依旧遇到许多挫折，感到不如意、不开心。\n请记住约翰·列侬的这句话：\n“所有事到最后都会是好事。如果还不是，那它还没到最后。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2435,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":397168411,"gmtCreate":1608209812533,"gmtModify":1703851778780,"author":{"id":"3561368291670354","authorId":"3561368291670354","name":"young1","avatar":"https://static.tigerbbs.com/75b3b8062b7bfdbf81c9a47de835c122","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561368291670354","authorIdStr":"3561368291670354"},"themes":[],"htmlText":"早点康复吧","listText":"早点康复吧","text":"早点康复吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/397168411","repostId":"1181496511","repostType":4,"repost":{"id":"1181496511","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1608197417,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1181496511?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-17 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17:30</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>当地时间17日上午，据法国总统府爱丽舍宫发布的公告，法国总统马克龙当日得知其新冠病毒核酸检测结果呈阳性。公告称，马克龙是因为出现了初步的症状而接受检测的。</p><p>公告还称，根据相关的防控规定，马克龙即开始进行7天隔离，他将继续以远程的方式开展工作及相关活动。根据路透社报道，马克龙已经取消了后续行程，包括黎巴嫩的访问计划，其办公室将追踪最近数日与总统可能有过密切接触的所有人。</p><p>另据法国BFMTV最新消息，法国第一夫人布丽吉特·马克龙将自我隔离。</p><p>其他感染新冠病毒的世界领导人包括即将离任的美国总统特朗普、英国首相约翰逊和巴西总统博索纳罗。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b4958f386960e8151326e49a90dc2281","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1181496511","content_text":"当地时间17日上午，据法国总统府爱丽舍宫发布的公告，法国总统马克龙当日得知其新冠病毒核酸检测结果呈阳性。公告称，马克龙是因为出现了初步的症状而接受检测的。公告还称，根据相关的防控规定，马克龙即开始进行7天隔离，他将继续以远程的方式开展工作及相关活动。根据路透社报道，马克龙已经取消了后续行程，包括黎巴嫩的访问计划，其办公室将追踪最近数日与总统可能有过密切接触的所有人。另据法国BFMTV最新消息，法国第一夫人布丽吉特·马克龙将自我隔离。其他感染新冠病毒的世界领导人包括即将离任的美国总统特朗普、英国首相约翰逊和巴西总统博索纳罗。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1633,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":399202113,"gmtCreate":1606135571532,"gmtModify":1703841056598,"author":{"id":"3561368291670354","authorId":"3561368291670354","name":"young1","avatar":"https://static.tigerbbs.com/75b3b8062b7bfdbf81c9a47de835c122","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561368291670354","authorIdStr":"3561368291670354"},"themes":[],"htmlText":"我周围同事好多人爱买盲盒","listText":"我周围同事好多人爱买盲盒","text":"我周围同事好多人爱买盲盒","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/399202113","repostId":"2085508652","repostType":4,"repost":{"id":"2085508652","pubTimestamp":1606101470,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2085508652?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-23 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www.aastocks.com","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1679,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":973351650,"gmtCreate":1598452760270,"gmtModify":1704218958430,"author":{"id":"3561368291670354","authorId":"3561368291670354","name":"young1","avatar":"https://static.tigerbbs.com/75b3b8062b7bfdbf81c9a47de835c122","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561368291670354","authorIdStr":"3561368291670354"},"themes":[],"htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/973351650","repostId":"2061186620","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1825,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":973351864,"gmtCreate":1598452740158,"gmtModify":1704218958260,"author":{"id":"3561368291670354","authorId":"3561368291670354","name":"young1","avatar":"https://static.tigerbbs.com/75b3b8062b7bfdbf81c9a47de835c122","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561368291670354","authorIdStr":"3561368291670354"},"themes":[],"htmlText":"我周围的同事，都不用拼多多，东西质量一塌糊涂，实在不敢恭维。","listText":"我周围的同事，都不用拼多多，东西质量一塌糊涂，实在不敢恭维。","text":"我周围的同事，都不用拼多多，东西质量一塌糊涂，实在不敢恭维。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/973351864","repostId":"2061186620","repostType":2,"repost":{"id":"2061186620","pubTimestamp":1598238003,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2061186620?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-24 11:00","market":"sh","language":"zh","title":"拼多多“高速增长”神话破灭","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2061186620","media":"热点微评","summary":"2020年8月21日，拼多多发布二季度财报。报告显示，二季度营收122亿，同比增长67%；净亏损9亿，同比略为收窄。截至6月末，拼多多年度活跃买家达到6.8亿，较去年同期净增2亿，距阿里的7.4亿仅一","content":"<p>2020年8月21日，拼多多发布二季度财报。报告显示，二季度营收122亿，同比增长67%；净亏损9亿，同比略为收窄。截至6月末，拼多多年度活跃买家达到6.8亿，较去年同期净增2亿，距阿里的7.4亿仅一步之遥。</p>\n<p>但拼多多一向引以为傲的GMV增速降到79%。财报发布后，拼多多股价大跌，至收盘跌幅13.52%。资本市场似乎察觉到拼多多“高速增长”是个神话。</p>\n<p><b>总成交金额一半是“水”</b></p>\n<p>截至2020年二季度末，拼多多过往12个月总成交金额（简称GMV1）达12687亿元，较2019年二季度末增长79%。</p>\n<p>2018年、2019年、2020年一季度GMV1同比增速分别为851%、181%和108%，下降趋势迅猛。2020年二季度同比增速再降29个百分点，跌破80%。拼多多总成交金额高速增长的神话宣告破灭。</p>\n<p>与主流电商平台公布的季度总成交金额（GMV）相比，过往12个月的总成交金额（GMV1）的降幅会显得“平缓”。这就是拼多多只披露GMV1的原因，好在季度GMV可以方便地推算出来。</p>\n<p>从下图可以看到，早在2019年四季度拼多多季度GMV同比增速就已经跌至81%。2020年二季度GMV为3457亿，同比增速仅为48%。通常增速跌破50%意味着高速增长的结束。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/659ac6a51a458c643674f6f81d5dd819\" tg-width=\"720\" tg-height=\"498\"></p>\n<p>这段时间，外界有众多质疑拼多多GMV注水的说法，但拼多多总成交金额的水分有多大，外人很难知晓。从<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>自营GMV与营收入手，或也能间接看出拼多多的情况。</p>\n<p>2017年Q2，京东自营业务GMV达1366亿，而列入财报的自营业务营收为854亿，相差达512亿。将自营业务营收视为真实成交，或能推知当时京东GMV的水分约37.5%。从2017年三季度开始，京东调整了GMV统计口径，对二季度的回溯披露显示，新标准下GMV比旧标准提高1005亿，幅度超过40%。</p>\n<p>如果将拔高的部分视为水分，新标准下，2017年二季度京东自营GMV中大致有50%水分。</p>\n<p>以上基于过往京东的GMV推算并不严密，仅供参考！不过这与此前燃财经一个推算数据大致吻合：京东自营部分，1元GMV所带来的实际收入只有0.44元（有效GMV比例为44%），这就意味着有0.56元是无效的GMV（无效GMV比例为56%），即未实际成交的订单。也就是说，GMV中无效成交金额的占比在56%左右。</p>\n<p>从拼多多来看，拼多多在2018、2019年里面全年佣金收入（提现费）里面，6‰的提现费分别是16.08亿元、33.29亿元，按6‰的扣点率可以推算实际交易额分别是2680亿元和5548亿元，这个最终成交额是财报披露GMV的55%。</p>\n<p>此外，在今年7月9日，有媒体引用国外独立研究机构New Street披露的内部信息，称拼多多存在数量巨大的取消订单被计入今年第一季度GMV（成交总额），存在财报数据虚高的情况。</p>\n<p>而拼多多战略副总裁九鼎也回应表示“今年一季度，受疫情影响，因缺乏履约能力而取消订单或未交货的情况要高于正常水平。” 九鼎解释称，因此，第一季度报告中的GMV数据有一些一次性的失真。</p>\n<p>综上可知，拼多多的统计口径不会比京东自营更严，根据某业内人士所称的GMV数据要打折一半才是真实成交金额。保守推算其GMV中水分或在50%以及以上的范畴。</p>\n<p><b>用户增长“失速”</b></p>\n<p>截至2020年6月末，拼多多年度活跃买家AAC（过往12个月在拼多多APP或透过社交应用下单用户，无论最终是否成交）达6.8亿，但同比增速仅为41%。早在2019年一季度，年度活跃买家增速就已跌到50%。也就是说，继注水的GMV之后，拼多多用户增长速度也跌至40%一线。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c24bc72cd3096db3a1c7db5c59694e3\" tg-width=\"720\" tg-height=\"481\"></p>\n<p>2020年二季度，拼多多APP月均活跃用户达5.7亿，同比增速55%。增速下降曲线的形态与ACC基本相同。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4e6aeb2d2df5973ed31434f39857b8d\" tg-width=\"720\" tg-height=\"473\"></p>\n<p>AAC来自微信和拼多多APP，“MAU增量/ACC增量”这个比例是拼多多的“自力更生指数”。因为MAU全靠拼多多自己的去推广并维持活跃。</p>\n<p>2020年一季度，AAC环比增加4290万，MAU环比增加590万，自力更生指数降至0.14。比较大的可能是，拼多多在一季度推广APP的力度大大减弱。2019年一季度的自力更生指数也只有0.7。假设2020年一季度受疫情影响，拼多多主动推广APP的努力基本停止，但市场费用仍高达73亿，在微信导流及补贴的作用下，AAC增加近4300万。</p>\n<p>2020年二季度，自力更生指数回到1.48，市场费用重返90亿以上。拼多多APP的MAU环比增加8410万，全渠道ACC环比增加5510万。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e040349e7ca6ba6fc0978ec1ec4a7311\" tg-width=\"720\" tg-height=\"438\">数据来源：公司公告</p>\n<p>2017年三、四季度，ACC环比分别增长5830万和8770万，现在拼多多尽最大努力也回不到那个水平了。</p>\n<p><b>人均交易金额低位徘徊</b></p>\n<p>过往12个月总成交金额GMV1除以年度活跃买家数，得到每位买家的年订单金额（注意不是真实支付）。截至2020年二季度末，活跃买家过往12个月人均订单金额为1857元，同比增长27%。</p>\n<p>由于GMV1已经“被平滑”，人均年订金额也跟着平滑了。人均季度订单金额增速肯定会更低，或许不到20%。阿里2020财年（截至到2020年3月31日），活跃买家人均年支付金额达9076亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2da0aae2f1a00008f26c1f2123b5f3c7\" tg-width=\"720\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>基于综上推算的拼多多GMV真实数据来估算年度活跃用户月均实际支付金额。截至2020年二季度，用户过去一年月均支付约在62元~77元之间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63fa541a75991dbeeba452e286724198\" tg-width=\"720\" tg-height=\"482\"></p>\n<p>根据拼多多的客单价，每月消费六、七十元每季度大约购物3~4次，频次相对低。人均交易金额和交易频次上不去，只能靠拉新要增长。</p>\n<p><b>变现率低于主流电商平台</b></p>\n<p>拼多多变现率飘忽不定，大致在3%左右。2020年一、二季度，营收分别为65亿、122亿，变现率分别为2.16%、3.53%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2fdb4a4a0c71bb5f0e41b257daecfb11\" tg-width=\"720\" tg-height=\"480\"></p>\n<p>拼多营收被分为“线上营销”和“佣金”两个部分。从下表可以看到，2020年二季度综合变现率3.53%，其中线上营销变现率3.2%、佣金费用0.33%。还可以看到，一季度综合变现率低，原因是线上营销变现率只有1.8%、佣金费率不降反升。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/939856e831ea98e3e0d939e8104af271\" tg-width=\"720\" tg-height=\"484\"></p>\n<p><b>营销费用支出效果递减</b></p>\n<p>拼多多营收完全由市场费用驱动，市场费用率动辄超过100%。例如2019年四季度，92.7亿市场费用相当于营收的106%。2020年二季度，市场费用为91.1亿、费用率降至75%，看来有所克制。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/939856e831ea98e3e0d939e8104af271\" tg-width=\"720\" tg-height=\"484\"></p>\n<p>下面研究拼多多市场费用对营收增长的边际效益。</p>\n<p>2020年二季度，拼多多市场费用同比增长30亿、营收同比增长49亿，每增加一元钱市场费用可以增加1.63元营收。过往十个季度中，只有五个季度每增加一元钱市场费用带来的营收增长超过一元。拼多多是在用市场费用“买营收”，但一半时间里，一元钱市场费用连一元钱新增营收都买不到。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4057dbbea4dde84ec3c3576d3de8a98f\" tg-width=\"720\" tg-height=\"481\"></p>\n<p>拼多多用户不见补贴不下单，拉新与“保活”同样重要，可以假定新旧用户占用的市场费用相等。</p>\n<p>以季度首末ACC均值做分母，以该季市场费用为分子，算出每位活跃用户占用的市场费用。2020年二季度，每位活跃用户占用13.9元市场费用，月均4.63元。2019年四季度，这个数字达到5.51元。过往四个季度，活跃用户每月占用市场费用的均值为4.67元，而2019年6月末为4.03元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39a41de7ea3ec30a9bcf378357ffe1ab\" tg-width=\"720\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>按每位年度活跃用户每年贡献1857元计算，变现率为3%的话，拼多多可以从每位用户获得55.7元营收。如果每人每月补贴5元，一年要60元。补贴令用户不是拼多多的“衣食父母”而是索命无常。</p>\n<p><b>巨亏之下经营活动现金净流入之迷</b></p>\n<p>尽管盈利遥遥无期，拼多多经营活动现金季度净流量却是正多负少。以2020年二季度为例，该季净亏损9亿、经营活动现金净入却达55亿之巨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e77b2ac848a1a62884a5e2ac2470a7a\" tg-width=\"720\" tg-height=\"477\"></p>\n<p>拼多多经营活动现金净流入的秘诀是占用商家资金，包括应付商家、商家保证金两个名目。2020年二季度末，应付商家339.8亿、商家保证金99.2亿，合计高达439亿，较一季度末净增65.5亿！这就是为什么亏损9亿，经营活动现金净流入达到55亿的奥秘。其它各季度，情况大同小异。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/210f07fe0024abce7b91f29868dd5f4b\" tg-width=\"720\" tg-height=\"435\"></p>\n<p>拼多多融资、投资力度也相当大，仅2020年上半年融资活动现金净流入就达96亿，而投资活动现金净流入达113亿。</p>\n<p>拼多多模式下，占用商家资金必须越来越多，但这取决于GMV的增长。可见GMV增速回落是致命的。</p>\n<p>假如2020年末拼多多AAC达到8亿，人均每月占有市场费用将达到5元，年化480亿。对存量ACC补贴成为越来越沉重的负担，拼多多将没有能力拉新。为了买营收只好更多补贴，再鲁钝的投资人，看三四次这个财报也该醒悟了。</p>","source":"lsy1570799275876","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>拼多多“高速增长”神话破灭</title>\n<style 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九鼎解释称，因此，第一季度报告中的GMV数据有一些一次性的失真。\n综上可知，拼多多的统计口径不会比京东自营更严，根据某业内人士所称的GMV数据要打折一半才是真实成交金额。保守推算其GMV中水分或在50%以及以上的范畴。\n用户增长“失速”\n截至2020年6月末，拼多多年度活跃买家AAC（过往12个月在拼多多APP或透过社交应用下单用户，无论最终是否成交）达6.8亿，但同比增速仅为41%。早在2019年一季度，年度活跃买家增速就已跌到50%。也就是说，继注水的GMV之后，拼多多用户增长速度也跌至40%一线。\n\n2020年二季度，拼多多APP月均活跃用户达5.7亿，同比增速55%。增速下降曲线的形态与ACC基本相同。\n\nAAC来自微信和拼多多APP，“MAU增量/ACC增量”这个比例是拼多多的“自力更生指数”。因为MAU全靠拼多多自己的去推广并维持活跃。\n2020年一季度，AAC环比增加4290万，MAU环比增加590万，自力更生指数降至0.14。比较大的可能是，拼多多在一季度推广APP的力度大大减弱。2019年一季度的自力更生指数也只有0.7。假设2020年一季度受疫情影响，拼多多主动推广APP的努力基本停止，但市场费用仍高达73亿，在微信导流及补贴的作用下，AAC增加近4300万。\n2020年二季度，自力更生指数回到1.48，市场费用重返90亿以上。拼多多APP的MAU环比增加8410万，全渠道ACC环比增加5510万。\n数据来源：公司公告\n2017年三、四季度，ACC环比分别增长5830万和8770万，现在拼多多尽最大努力也回不到那个水平了。\n人均交易金额低位徘徊\n过往12个月总成交金额GMV1除以年度活跃买家数，得到每位买家的年订单金额（注意不是真实支付）。截至2020年二季度末，活跃买家过往12个月人均订单金额为1857元，同比增长27%。\n由于GMV1已经“被平滑”，人均年订金额也跟着平滑了。人均季度订单金额增速肯定会更低，或许不到20%。阿里2020财年（截至到2020年3月31日），活跃买家人均年支付金额达9076亿元。\n\n基于综上推算的拼多多GMV真实数据来估算年度活跃用户月均实际支付金额。截至2020年二季度，用户过去一年月均支付约在62元~77元之间。\n\n根据拼多多的客单价，每月消费六、七十元每季度大约购物3~4次，频次相对低。人均交易金额和交易频次上不去，只能靠拉新要增长。\n变现率低于主流电商平台\n拼多多变现率飘忽不定，大致在3%左右。2020年一、二季度，营收分别为65亿、122亿，变现率分别为2.16%、3.53%。\n\n拼多营收被分为“线上营销”和“佣金”两个部分。从下表可以看到，2020年二季度综合变现率3.53%，其中线上营销变现率3.2%、佣金费用0.33%。还可以看到，一季度综合变现率低，原因是线上营销变现率只有1.8%、佣金费率不降反升。\n\n营销费用支出效果递减\n拼多多营收完全由市场费用驱动，市场费用率动辄超过100%。例如2019年四季度，92.7亿市场费用相当于营收的106%。2020年二季度，市场费用为91.1亿、费用率降至75%，看来有所克制。\n\n下面研究拼多多市场费用对营收增长的边际效益。\n2020年二季度，拼多多市场费用同比增长30亿、营收同比增长49亿，每增加一元钱市场费用可以增加1.63元营收。过往十个季度中，只有五个季度每增加一元钱市场费用带来的营收增长超过一元。拼多多是在用市场费用“买营收”，但一半时间里，一元钱市场费用连一元钱新增营收都买不到。\n\n拼多多用户不见补贴不下单，拉新与“保活”同样重要，可以假定新旧用户占用的市场费用相等。\n以季度首末ACC均值做分母，以该季市场费用为分子，算出每位活跃用户占用的市场费用。2020年二季度，每位活跃用户占用13.9元市场费用，月均4.63元。2019年四季度，这个数字达到5.51元。过往四个季度，活跃用户每月占用市场费用的均值为4.67元，而2019年6月末为4.03元。\n\n按每位年度活跃用户每年贡献1857元计算，变现率为3%的话，拼多多可以从每位用户获得55.7元营收。如果每人每月补贴5元，一年要60元。补贴令用户不是拼多多的“衣食父母”而是索命无常。\n巨亏之下经营活动现金净流入之迷\n尽管盈利遥遥无期，拼多多经营活动现金季度净流量却是正多负少。以2020年二季度为例，该季净亏损9亿、经营活动现金净入却达55亿之巨。\n\n拼多多经营活动现金净流入的秘诀是占用商家资金，包括应付商家、商家保证金两个名目。2020年二季度末，应付商家339.8亿、商家保证金99.2亿，合计高达439亿，较一季度末净增65.5亿！这就是为什么亏损9亿，经营活动现金净流入达到55亿的奥秘。其它各季度，情况大同小异。\n\n拼多多融资、投资力度也相当大，仅2020年上半年融资活动现金净流入就达96亿，而投资活动现金净流入达113亿。\n拼多多模式下，占用商家资金必须越来越多，但这取决于GMV的增长。可见GMV增速回落是致命的。\n假如2020年末拼多多AAC达到8亿，人均每月占有市场费用将达到5元，年化480亿。对存量ACC补贴成为越来越沉重的负担，拼多多将没有能力拉新。为了买营收只好更多补贴，再鲁钝的投资人，看三四次这个财报也该醒悟了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1641,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}