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分析师：谢玉璘 编辑：Esther Xiao 前言：即时配送行业经过多年的市场培育，用户的需求意识被激发，缘起于餐饮外卖进阶到万物皆可送，本地到家服务的外延不断扩大。 在野蛮生长时期，各家企业都希望在新市场成熟之前率先卡位，不得不采用烧钱补贴的模式追求最大市场规模，在一波战略并购整合之后，头部平台鼎足而立的格局已经初现。 美团、达达、趣活的IPO，一方面说明即时配送行业在完成几轮股权融资之后开始转向公开发售股权融资，率先打通资本市场多元融资渠道为企业增加了优势筹码，竞争对手IPO的步伐将会被动加快，未来一段时间可能出现即时配送企业的上市潮。 另一方面，上市公司要面对投资人的苛责，提升盈利和优化财报将成为重心，美团上市后多次提高平台佣金或许不再是个案。未来即时配送平台将进入“精耕细作”的精细化运营阶段，以平衡消费者、商户、平台、骑手和投资者的五元利益关系。 本文聚焦： 一、技术赋能+疫情下消费升级，各路玩家们磨拳搽掌 二、细分市场下的即时配送赛道内三大头号玩家经营点评 贝瑞研究声明：文中观点基于公开市场信息，文中观点仅供交流探讨，欢迎指正。 一、技术赋能消费升级，即时配送行业玩家们摩拳擦掌 2020年7月3日，美团点评（港股代码:03690）市值首次突破万亿港币，当前坐稳了中国互联网上市公司市值的第三把交椅；此前6月5日，本地即时零售与配送平台达达集团（纳斯达克代码：DADA）以“即时零售第一股”的身份登录纳斯达克；随后7月10日，趣活（纳斯达克代码：QH）在美成功IPO，甚至在香港上市的餐盒制造商易和国际控股(港股代码:08659)，招股时也打出了“外卖餐盒第一股”的招牌！ 一时间即时配送成为资本市场的热门概念。 在大数据及AI技术持续提升物流配送效率并降低成本的背景下，传统零售迎来了向近场电商转化的爆发期。 “懒宅经济”的主体为3