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美股上周经历了一场史诗级下跌，仅5个交易日标普跌幅达11.49%，创金融危机以来记录。如此极端行情下，恐慌指数飙升，$短期VIX期货ETN(VXX)$ 一周涨幅达53.09%，$二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN(TVIX)$ 一周涨幅123.29%。 小虎君先为提前布局获利丰厚的虎友道声恭喜，然后和虎友们一起猜猜看：经历如此戏剧性一周后，$短期VIX期货ETN(VXX)$本周怎么走。 从一个简单的科普开始本次竞猜，想了解VXX，须先了解VIX。 问题一：什么是VIX指数？ 先来看下VIX的定义：VIX全名是芝加哥期权交易所波动率指数(Chicago Board Options Exchange Volatility Index)，用以衡量S&P 500指数未来30日的预期年化波动率，通常可使用S&P 500指数的近月及邻月认购/认沽期权价格计算得出。 VIX基于期权的隐含波动率编制而成，在期权交易中，隐含波动率通常代表着对市场未来风险程度的预期，因此VIX往往被看作是领先市场的风向标。一个高VIX的市场往往意味着恐慌情绪的蔓延，所以VIX也被戏称为“恐慌性指数”。 问题二：VIX指数怎样编制出来的？ 我们熟悉的股票指数是由成分股价格加权计算而来的，类似的，VIX指数的“成分股”是 S&P500指数的期权，每一个期权的价格反映出市场对未来波动率的预期，如传统指数计算，VIX根据既定原则选定期权，并按照公式加权。