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虎友，你好！ 市场在不断变化，为了稳定，甚至博取一定的收益，虎友们一定要理解当前所处阶段，并且有一定的应对策略。 为了帮你理解“现在是什么阶段？”，我不得不帮你科普一个概念——美林时钟。 美林时钟是美国投行美林证券提出的一套资产配置理论，主要描述了不同经济阶段对应的投资策略。也就是告诉你，“现在是什么经济阶段，在这个阶段你该做什么，下个阶段到来前你该怎么做”。 那么，美林时钟有哪些阶段呢？根据 经济增长率（GDP）和通胀膨胀率（CPI），美林时钟把经济周期分成了4个阶段，分别是复苏、过热和滞涨、衰退。一般来说，这四个阶段都是顺时针发生的；当经济在四个阶段循环的时候，资产配置组合也跟着变动。 举个例子：一年有四季，四季交替就像是美林时钟的一个大循环。农民想要丰收，基本要遵循“春生、夏长、秋收、冬藏”的规律。同样，在不同经济阶段，资产配置也有类似规律。 那么在四个阶段中，配置组合应该怎么变呢？先说结论：对应四阶段，我们优先可以配置股票、大宗商品，现金和债券，会取得比较好的表现。 我们一个个来看。首先是复苏阶段。这阶段GDP 加速增长，但利率依然处于低位。这时候企业处于非常好的阶段，特别是那些率先复苏的行业，资金成本、商品成本都处于低位，从而带来了利润的大幅度增长，所以这个阶段是股市投资的“黄金时期”。资产配置顺序是股票＞债券＞现金＞商品。 简单说就是，这时候很多东西价格比较低；买入手的话，以后涨上去就能获得较大收益。股涨的空间大，自然是一个好选择。 举个例子：假设，你和朋友手里各有10万美元闲钱，准备投资。他比较保守，基本都买了债券。你查到A市政府要促进GDP高速增长，计划在城南板块持续的招商引资，有山姆超市，迪卡侬等等品牌，而且后续还要打造高新产业区。 在这时候，你花了5万美元一些买了当地房企，建筑材料相关的股票，其余分散投资。几年过去了，A市房企的业绩很好，卖出N个楼盘，

手里股票赚多了想止盈，常规操作是直接挂个卖单，目标价可能比现价高一些。但是问题来了，如果股票一直震荡或温和上涨，这个价格可能一直无法成交，中间耽误的时间，就白白浪费了。 玩A股的人对此习以为常，然而在美股市场，却有一种操作能让你在止盈之前多赚点钱，这钱还能赚得很稳，那就是卖备兑认购期权（sell covered call），这也是很多大的基金采用的策略，风险极低，美股散户一样可以用，滚动下来一年经常能赚到10%-20%的收益。 这可能是各种期权策略中最简单好理解的。 说到期权这样的衍生品，可能很多人第一反应就是风险高，其实呢，真了解一些期权策略你就会感慨，原来期权策略真的可以玩得贼稳健。要说投资是认知的变现，那股票的变现能力可能真比不上期权。 先简单解释一下sell covered call，再来详细解释期权的概念和玩法。 假设你手里拿着100股大米公司的股票，一股价格50美元，你不着急卖，想等它涨到60美元。 而市场上有一些人觉得股价一个月后有可能涨到60美元以上，他们愿意为这个可能性付一点钱。 于是你卖出这个权利（也就是期权），权利内容是：一个月后，对方可以用60美元的价格买走你手里的大米股票。对方当下按照一股0.1美元的价格付钱给你，100股就是10美元，这就叫权利金。结果这1个月期间，股价最高只到55美元，由于期权是权利不是义务，对方不会行权，到期期权变废纸，这10美元就是你的了。看似不多，但你每月卖一次的话，一年就多赚了120美元（在此假定权利金不变，实际会波动），如果三个月后股价突破60美元，那么你的股票可能会要按照60美元的价格卖给对方。你实现了止盈的目的，中间还多赚了一笔权利金。此外如果股票本身有分红，就等于有了双重红利，增加了不少现金流。 这就是卖备兑期权策略的核心要义。 那么美股期权究竟具体怎么玩？ 首先，期权有两种，看涨期权call和看跌期权put

普通人抄底和大佬抄底有什么不同？ 面对一只跌到50美元的股票， 普通人抄底：挂个50美元的买单，成本50美元。 大佬抄底：卖个50美元的看跌期权，一股空手白赚4美元，被行权后以50美元买入，成本46美元（50-4=46）老有人问能不能抄巴菲特作业，老实说，绝大部分是抄不了的，因为他买入卖出前都不会跟你说，等你知道的时候只有接盘和割肉的份儿。但是，巴菲特这个抄底动作，却是为数不多普通散户可以学的操作之一。 秘诀就是卖看跌期权（short put），说起来也并不复杂，看完这篇你就会了！ 我们先看看巴菲特的示范，再解释一下原理。 1993年4月，巴菲特希望增持可口可乐，但此时可口可乐的股价是40美元左右，而他对可口可乐股票的心理价位是35美元。 于是，他以1.5美元的权利金卖出500万份到期日（行权日）为1993年12月17日、行权价为35美元的可口可乐看跌期权（put）。 到了1993年12月17日(到期日)，会有两种情况： 如果可口可乐的股价高于35美元，那么期权就是废纸一张，巴菲特可以获得1.5美元×500万份=750万美元的权利金; 如果可口可乐的股价低于35美元，巴菲特就必须按照35美元买入500万股可口可乐股票，扣除之前收取的1.5美元权利金，最后巴菲特持有可口可乐股票的实际买入成本为33.5美元/股，低于心理价位。 这么操作还有一个额外的优势：卖完期权现金就到手，比起把钱放账户里一直挂35的买单干等，还提升了现金流。 那么对于我们个人来说，如何操作？ 如果你是纯纯的期权小白，可以看我之前的《想止盈的股票不要直接卖，这个操作能让你多赚亿点点，邻居股民馋哭了 》，介绍的是巧用期权止盈的思路，这里面有对基本期权概念的解释。 在那篇的基础上，再划几个

自从美国大选以来，最令人瞩目的板块当属清洁能源与大麻板块，主要原因是拜登政府的竞选纲领里倡导清洁能源以及大麻合法化，市场普遍预期新政府将有政策红利。 在过去一个多月里这两个板块都经历了一波大的行情。今天我们来聊一下清洁能源中的光伏板块， 为什么特别提到光伏产业，因为不仅是美国政府的政策倡导，其实全球的光伏产业已站在风口。“碳中和”成为全球共识，根据IRENA，2019全球光伏电站LCOE成本降至0.068美元/kWh，接近化石燃料发电成本0.066美元/kWh，全球光伏发电的成本开始进入平价时代。中欧日韩纷纷发布碳减排目标或者规划，拜登胜选美国总统，美国将重回巴黎协定，全球光伏新增装机有望加速上行。 而我国在刚召开的中央经济工作会议提出明年八大工作任务，其中，第八项任务就是做好碳达峰、碳中和工作。我国二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和。因此调整优化产业结构、能源结构，大力发展新能源，箭在弦上。为了达成碳排放的目标，目前全球各国的重点是在大力推动新能源汽车以及清洁能源开发商。新能源汽车高估值的逻辑因为各国政府在国家碳排放的目标下，同时制定了新能源车替代率目标。英国在2030年禁止燃油车，按照规划中国在2025年新能源车要达到3000万量（而2020年新能源车销量才130万量），美国能源部的规划是在2025年，新能源车要达到10%， 2040年，新能源车占比要达到35%。也就是说要达到各国新能源汽车替代的目标，目前所有新能源厂商365天开足马力的生产，也达不到规划的10%， 这就是新能源汽车高估值的逻辑， 但是新能源汽车这个赛道上，不能不考虑后续传统汽车转型动作，因为传统汽车的转型车型将是新能源汽车的大机会，包括上下游的零配件供应商。美国新能源车替代规划光伏产业已在风口与新能源汽车不同， 光伏产业相对成熟， 在行业初期的盲目扩张，到目前生存下来的龙