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团团绒

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- 团团绒团团绒
  ·2021-10-28
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  既赚钱又安全！彼得·林奇为普通人构建的投资组合
  彼得·林奇说：“投资的窍门不是要学会相信自己内心的感觉，而是要约束自己不去理会内心的感觉。” 当市场以剧烈震荡收盘，当面对惨淡的收益，当掐指一算，发现2021年仅剩最后的60多天，你是否仍像彼得林奇所
  既赚钱又安全！彼得·林奇为普通人构建的投资组合
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- 团团绒团团绒
  ·2020-04-23
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想要抄底买入一只下跌的股票，就如同想要抓住一把下跌的刀子。——彼得·林奇\n</blockquote>\n<p>你期待每年能从股市中获得多高的回报率？</p>\n<p>别存在什么不切实际的幻想，彼得林奇很负责任地告诉你：<b>一般股票的长期平均投资收益率为9-10%，这也是历史上股票指数的平均投资收益率。</b></p>\n<p>这个收益率你只要需要投资标准普尔500指数基金就可以轻松获得，它也应该是一个衡量你自己投资水平的基准。</p>\n<p>补充一下，彼得林奇这里说到的收益率已经扣除了各种成本费用，包括交易佣金和手续费、订阅投资时事资讯和金融财经杂志的费用、参加投资研讨会的费用以及电话费等等你所有因为投资股票产生的费用。</p>\n<p>所以，<b>如果你既不愿意简单地投资指数，也不打算把钱交给专业的投资人来管理，而是想亲自打理，</b>那么彼得林奇表示，长期来看，在扣除成本和佣金并加上股息和其他红利的情况下，<b>你至少要能做到12-15%的年复利投资收益率，</b>才能证明你付出的时间和精力是值得的。</p>\n<p><b>到底要把鸡蛋放进几个篮子？</b></p>\n<blockquote>\n 不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败。——彼得·林奇\n</blockquote>\n<p>怎么样才能构造一个可以获得12-15%收益率的股票投资组合呢？你应该持有多少只股票呢？</p>\n<p>彼得林奇可以马上告诉普通投资者的一个原则是：如果你能控制得住自己的话，<b>千万不要像他一样持有1400只股票，因为你的资金规模没有他那么庞大，也不像他必须遵守各种公募基金的投资限制。</b></p>\n<p>一千多只股票是有点夸张了，那我们的投资组合里持有多少只合适呢？</p>\n<p>长期以来投资人之间一直存在分散投资与集中投资的争论。有人坚持“把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，也有人认为“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，因为这个篮子可能有漏洞”。</p>\n<p>对此，彼得林奇的立场是，如果他持有的篮子是沃尔玛公司的股票，那么他肯定会非常乐意把自己所有的鸡蛋即所有的资金全部都放进去；但如果他持有的篮子并没有那么靠谱，那他可不愿意冒险将所有的鸡蛋都放进这个破篮子里。</p>\n<p>也就是说，<b>投资的关键并非确定一个持股的合理数量，而是逐一调查研究确定每一只股票的质量。</b></p>\n<p>以他个人的观点，投资者应该尽可能多地持有符合以下条件的股票：</p>\n<p><b>（1）你个人工作或生活的经验使你对这家公司了解得特别深入；</b></p>\n<p><b>（2）通过一系列的标准进行检查，你发现这家公司具有令人兴奋的远大发展前景。</b></p>\n<p>做了大量功课后，你可能会发现符合这些条件的股票只有一只，也可能会有十来只，总之，股票数量的多少无关紧要，关键是质量高低。</p>\n<p>彼得林奇强调，只是为了投资组合多元化而分散投资于一些你并不了解的股票是毫无益处的，这样做可能会让你后悔死。</p>\n<p>不过他也说，尽管应该集中投资，但是把所有的资金都押在一只股票上是不安全的，因为就算你已经尽了最大的努力进行研究分析，但你选择的这家公司还是有可能会遭受事先根本预料不到的严重打击。</p>\n<p>所以，彼得林奇认为，<b>对于一个小的投资组合来说持有3-10只股票比较合适</b>，这样适当分散投资，相比集中投资，也许会给你带来以下好处：</p>\n<p><b>（1）如果你寻找的是10倍股，那么你持有的股票越多，在这些股票中出现一只10倍股的可能性就越大，最后的大黑马往往出乎你的意料。</b></p>\n<p><b>（2）持有的股票越多，你在不同的股票之间调整资金配置的弹性就越大，这是彼得林奇投资策略的一个重要组成部分。</b></p>\n<p><b>彼得林奇如何构造他的投资组合？</b></p>\n<blockquote>\n 抛掉赚钱的好股票，抱着亏钱的差股票，无异于拔掉鲜花浇灌杂草。——彼得·林奇\n</blockquote>\n<p>有些人认为彼得林奇能获得投资上的巨大成功是因为他非常擅长投资增长型股票，但彼得林奇本人表示这话只说对了一半。</p>\n<p><b>因为他对增长型股票的投资从来没有超过基金资产的30-40%，</b>其余大部分钱都分散投资于其他类型的股票：</p>\n<p><b>其中“10-20%左右的基金资产投资于稳定增长型公司的股票，10-20%左右的基金资产投资于周期型公司的股票，剩下的基金资产投资于困境反转型公司的股票。</b></p>\n<p>尽管我总体上拥有1400只股票，但我管理的麦哲伦基金的一半资产只投资于100只股票，2/3的基金资产投资于200只股票，1%的资金分散投资于500只目前只能算是二流投资机会却有可能在以后成为一流投资机会的股票，我定期监视追踪这些股票的发展变化。”</p>\n<p><b>彼得林奇一直是在所有股票类型中寻找机会，</b>比如，当他发现困境反转型公司股票中存在着比快速增长型公司股票中更多的投资机会时，他就会增加困境反转型公司股票在组合中的比重。</p>\n<p>再比如，如果原来被他看作二流投资机会的股票出现了新的利多情况让他信心大增，那他就会把这只股票的投资比重增加到主要持股的水平。</p>\n<p><b>还可以怎样降低组合的投资风险？</b></p>\n<blockquote>\n 如果有我不愿买的股票，那它一定是最热门行业中最热门的股票。——彼得·林奇\n</blockquote>\n<p>除了勤勤恳恳做研究，彼得林奇相信，把资金分散投资于几种不同类型的股票也可以极大地降低投资组合的风险。</p>\n<p>缓慢增长型公司的股票低风险也低回报，因为投资者对这类公司的收益增长预期比较低，股价相应也比较低；</p>\n<p><b>稳定增长型公司股票是低风险、中回报的股票，</b>假设你持有可口可乐公司的股票，那么如果下一年这家公司事事顺利的话，你可能可以赚50%，但万一诸事不顺，你也许会亏损20%；</p>\n<p><b>隐蔽资产型公司股票是低风险、高收益的股票，</b>但前提是你能够确定隐蔽资产的真正价值。如果对一只隐蔽资产型公司股票的分析是错误的，你并不会损失太大，但是一旦分析对了，你就会获得2倍、3倍甚至可能是5倍的高回报。</p>\n<p><b>周期型公司股票既可能是低风险、高回报的股票，也可能是高风险、低回报的股票，</b>完全取决于你预测公司业务发展周期的准确程度。如果你预测正确，你可能获利高达10倍，反之，你可能亏损高达80-90%。</p>\n<p>同时，10倍股也有可能来自于快速增长型或困境反转型公司股票中，这两种类型的股票都属于高风险、高回报的股票，它们上涨的潜力有多大，下跌的潜力也会有多大。</p>\n<p>如果一只快速增长型公司的业务从快速增长变成疲软衰退，或者一只曾经陷入困境后成功反转复苏的公司旧病复发再次陷入困境，那么股价将会下跌到让你倾家荡产。</p>\n<p>世上并不存在任何一种合适的方法能够量化分析投资风险与回报具体是多少，彼得林奇建议，你在<b>设计自己的投资组合时，应该加入2只稳定增长型股票，从而在一定程度上平衡持有4只快速增长型股票和4只困境反转型股票的巨大投资风险。</b></p>\n<p>不得不再次强调一下，<b>关键是只买入你真正清楚了解的公司的股票。</b></p>\n<p><b>当然，合理的买入价格也很重要。</b>如果你以过高的价格买入一只股票，那么即使这家公司后来获得了巨大的经营成功，你仍然无法从这家公司的股票上赚到一分钱…这种悲剧只能劝你节哀了。</p>\n<p><b>具体情况具体分析</b></p>\n<p>最后，彼得林奇表示，<b>你的投资组合设计可能需要随着年龄的改变而改变。</b></p>\n<p><b>年轻人嘛，未来还有一生的时间可以赚很多钱，所以可以用更多的资金来追逐10倍股，即使犯一些错误也不要紧，直到寻找到一只超级大牛股从而成就一番伟大的投资事业。</b></p>\n<p>但那些上了年纪的投资人最好还是别这么干了，他们更需要从股票投资中获得稳定的收入来维持生活。</p>\n<p>另外，每个投资者的条件和情况往往有很大的不同，所以每个投资者只能根据自身的情况进一步分析如何构造符合自身需要的投资组合。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1072656223\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/fb7d47b7d71e40bb922cfa2979932b7f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">聪明投资者 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-10-27 20:05</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>彼得·林奇说：“投资的窍门不是要学会相信自己内心的感觉，而是要约束自己不去理会内心的感觉。”</b></p>\n<p>当市场以剧烈震荡收盘，当面对惨淡的收益，当掐指一算，<b>发现2021年仅剩最后的60多天，</b>你是否仍像彼得林奇所说的一样，能够约束住自己不去理会内心的感受？</p>\n<p>不少人认为大师之言有着些许的“不食人间烟火”，然而在这背后有着切实可行的方法论支撑。今天，我们就<b>只谈方法论</b>。</p>\n<p>聪投小编整理了彼得林奇<b>为普通人提出的投资实操建议</b>，让我们向大师取经，构建一个既赚钱又安全的投资组合。</p>\n<p><b>赚多少钱是合理的？</b></p>\n<blockquote>\n 想要抄底买入一只下跌的股票，就如同想要抓住一把下跌的刀子。——彼得·林奇\n</blockquote>\n<p>你期待每年能从股市中获得多高的回报率？</p>\n<p>别存在什么不切实际的幻想，彼得林奇很负责任地告诉你：<b>一般股票的长期平均投资收益率为9-10%，这也是历史上股票指数的平均投资收益率。</b></p>\n<p>这个收益率你只要需要投资标准普尔500指数基金就可以轻松获得，它也应该是一个衡量你自己投资水平的基准。</p>\n<p>补充一下，彼得林奇这里说到的收益率已经扣除了各种成本费用，包括交易佣金和手续费、订阅投资时事资讯和金融财经杂志的费用、参加投资研讨会的费用以及电话费等等你所有因为投资股票产生的费用。</p>\n<p>所以，<b>如果你既不愿意简单地投资指数，也不打算把钱交给专业的投资人来管理，而是想亲自打理，</b>那么彼得林奇表示，长期来看，在扣除成本和佣金并加上股息和其他红利的情况下，<b>你至少要能做到12-15%的年复利投资收益率，</b>才能证明你付出的时间和精力是值得的。</p>\n<p><b>到底要把鸡蛋放进几个篮子？</b></p>\n<blockquote>\n 不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败。——彼得·林奇\n</blockquote>\n<p>怎么样才能构造一个可以获得12-15%收益率的股票投资组合呢？你应该持有多少只股票呢？</p>\n<p>彼得林奇可以马上告诉普通投资者的一个原则是：如果你能控制得住自己的话，<b>千万不要像他一样持有1400只股票，因为你的资金规模没有他那么庞大，也不像他必须遵守各种公募基金的投资限制。</b></p>\n<p>一千多只股票是有点夸张了，那我们的投资组合里持有多少只合适呢？</p>\n<p>长期以来投资人之间一直存在分散投资与集中投资的争论。有人坚持“把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，也有人认为“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，因为这个篮子可能有漏洞”。</p>\n<p>对此，彼得林奇的立场是，如果他持有的篮子是沃尔玛公司的股票，那么他肯定会非常乐意把自己所有的鸡蛋即所有的资金全部都放进去；但如果他持有的篮子并没有那么靠谱，那他可不愿意冒险将所有的鸡蛋都放进这个破篮子里。</p>\n<p>也就是说，<b>投资的关键并非确定一个持股的合理数量，而是逐一调查研究确定每一只股票的质量。</b></p>\n<p>以他个人的观点，投资者应该尽可能多地持有符合以下条件的股票：</p>\n<p><b>（1）你个人工作或生活的经验使你对这家公司了解得特别深入；</b></p>\n<p><b>（2）通过一系列的标准进行检查，你发现这家公司具有令人兴奋的远大发展前景。</b></p>\n<p>做了大量功课后，你可能会发现符合这些条件的股票只有一只，也可能会有十来只，总之，股票数量的多少无关紧要，关键是质量高低。</p>\n<p>彼得林奇强调，只是为了投资组合多元化而分散投资于一些你并不了解的股票是毫无益处的，这样做可能会让你后悔死。</p>\n<p>不过他也说，尽管应该集中投资，但是把所有的资金都押在一只股票上是不安全的，因为就算你已经尽了最大的努力进行研究分析，但你选择的这家公司还是有可能会遭受事先根本预料不到的严重打击。</p>\n<p>所以，彼得林奇认为，<b>对于一个小的投资组合来说持有3-10只股票比较合适</b>，这样适当分散投资，相比集中投资，也许会给你带来以下好处：</p>\n<p><b>（1）如果你寻找的是10倍股，那么你持有的股票越多，在这些股票中出现一只10倍股的可能性就越大，最后的大黑马往往出乎你的意料。</b></p>\n<p><b>（2）持有的股票越多，你在不同的股票之间调整资金配置的弹性就越大，这是彼得林奇投资策略的一个重要组成部分。</b></p>\n<p><b>彼得林奇如何构造他的投资组合？</b></p>\n<blockquote>\n 抛掉赚钱的好股票，抱着亏钱的差股票，无异于拔掉鲜花浇灌杂草。——彼得·林奇\n</blockquote>\n<p>有些人认为彼得林奇能获得投资上的巨大成功是因为他非常擅长投资增长型股票，但彼得林奇本人表示这话只说对了一半。</p>\n<p><b>因为他对增长型股票的投资从来没有超过基金资产的30-40%，</b>其余大部分钱都分散投资于其他类型的股票：</p>\n<p><b>其中“10-20%左右的基金资产投资于稳定增长型公司的股票，10-20%左右的基金资产投资于周期型公司的股票，剩下的基金资产投资于困境反转型公司的股票。</b></p>\n<p>尽管我总体上拥有1400只股票，但我管理的麦哲伦基金的一半资产只投资于100只股票，2/3的基金资产投资于200只股票，1%的资金分散投资于500只目前只能算是二流投资机会却有可能在以后成为一流投资机会的股票，我定期监视追踪这些股票的发展变化。”</p>\n<p><b>彼得林奇一直是在所有股票类型中寻找机会，</b>比如，当他发现困境反转型公司股票中存在着比快速增长型公司股票中更多的投资机会时，他就会增加困境反转型公司股票在组合中的比重。</p>\n<p>再比如，如果原来被他看作二流投资机会的股票出现了新的利多情况让他信心大增，那他就会把这只股票的投资比重增加到主要持股的水平。</p>\n<p><b>还可以怎样降低组合的投资风险？</b></p>\n<blockquote>\n 如果有我不愿买的股票，那它一定是最热门行业中最热门的股票。——彼得·林奇\n</blockquote>\n<p>除了勤勤恳恳做研究，彼得林奇相信，把资金分散投资于几种不同类型的股票也可以极大地降低投资组合的风险。</p>\n<p>缓慢增长型公司的股票低风险也低回报，因为投资者对这类公司的收益增长预期比较低，股价相应也比较低；</p>\n<p><b>稳定增长型公司股票是低风险、中回报的股票，</b>假设你持有可口可乐公司的股票，那么如果下一年这家公司事事顺利的话，你可能可以赚50%，但万一诸事不顺，你也许会亏损20%；</p>\n<p><b>隐蔽资产型公司股票是低风险、高收益的股票，</b>但前提是你能够确定隐蔽资产的真正价值。如果对一只隐蔽资产型公司股票的分析是错误的，你并不会损失太大，但是一旦分析对了，你就会获得2倍、3倍甚至可能是5倍的高回报。</p>\n<p><b>周期型公司股票既可能是低风险、高回报的股票，也可能是高风险、低回报的股票，</b>完全取决于你预测公司业务发展周期的准确程度。如果你预测正确，你可能获利高达10倍，反之，你可能亏损高达80-90%。</p>\n<p>同时，10倍股也有可能来自于快速增长型或困境反转型公司股票中，这两种类型的股票都属于高风险、高回报的股票，它们上涨的潜力有多大，下跌的潜力也会有多大。</p>\n<p>如果一只快速增长型公司的业务从快速增长变成疲软衰退，或者一只曾经陷入困境后成功反转复苏的公司旧病复发再次陷入困境，那么股价将会下跌到让你倾家荡产。</p>\n<p>世上并不存在任何一种合适的方法能够量化分析投资风险与回报具体是多少，彼得林奇建议，你在<b>设计自己的投资组合时，应该加入2只稳定增长型股票，从而在一定程度上平衡持有4只快速增长型股票和4只困境反转型股票的巨大投资风险。</b></p>\n<p>不得不再次强调一下，<b>关键是只买入你真正清楚了解的公司的股票。</b></p>\n<p><b>当然，合理的买入价格也很重要。</b>如果你以过高的价格买入一只股票，那么即使这家公司后来获得了巨大的经营成功，你仍然无法从这家公司的股票上赚到一分钱…这种悲剧只能劝你节哀了。</p>\n<p><b>具体情况具体分析</b></p>\n<p>最后，彼得林奇表示，<b>你的投资组合设计可能需要随着年龄的改变而改变。</b></p>\n<p><b>年轻人嘛，未来还有一生的时间可以赚很多钱，所以可以用更多的资金来追逐10倍股，即使犯一些错误也不要紧，直到寻找到一只超级大牛股从而成就一番伟大的投资事业。</b></p>\n<p>但那些上了年纪的投资人最好还是别这么干了，他们更需要从股票投资中获得稳定的收入来维持生活。</p>\n<p>另外，每个投资者的条件和情况往往有很大的不同，所以每个投资者只能根据自身的情况进一步分析如何构造符合自身需要的投资组合。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f60aa373fa1eb3ba2ca67120c7c8931d","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1197644921","content_text":"彼得·林奇说：“投资的窍门不是要学会相信自己内心的感觉，而是要约束自己不去理会内心的感觉。”\n当市场以剧烈震荡收盘，当面对惨淡的收益，当掐指一算，发现2021年仅剩最后的60多天，你是否仍像彼得林奇所说的一样，能够约束住自己不去理会内心的感受？\n不少人认为大师之言有着些许的“不食人间烟火”，然而在这背后有着切实可行的方法论支撑。今天，我们就只谈方法论。\n聪投小编整理了彼得林奇为普通人提出的投资实操建议，让我们向大师取经，构建一个既赚钱又安全的投资组合。\n赚多少钱是合理的？\n\n 想要抄底买入一只下跌的股票，就如同想要抓住一把下跌的刀子。——彼得·林奇\n\n你期待每年能从股市中获得多高的回报率？\n别存在什么不切实际的幻想，彼得林奇很负责任地告诉你：一般股票的长期平均投资收益率为9-10%，这也是历史上股票指数的平均投资收益率。\n这个收益率你只要需要投资标准普尔500指数基金就可以轻松获得，它也应该是一个衡量你自己投资水平的基准。\n补充一下，彼得林奇这里说到的收益率已经扣除了各种成本费用，包括交易佣金和手续费、订阅投资时事资讯和金融财经杂志的费用、参加投资研讨会的费用以及电话费等等你所有因为投资股票产生的费用。\n所以，如果你既不愿意简单地投资指数，也不打算把钱交给专业的投资人来管理，而是想亲自打理，那么彼得林奇表示，长期来看，在扣除成本和佣金并加上股息和其他红利的情况下，你至少要能做到12-15%的年复利投资收益率，才能证明你付出的时间和精力是值得的。\n到底要把鸡蛋放进几个篮子？\n\n 不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败。——彼得·林奇\n\n怎么样才能构造一个可以获得12-15%收益率的股票投资组合呢？你应该持有多少只股票呢？\n彼得林奇可以马上告诉普通投资者的一个原则是：如果你能控制得住自己的话，千万不要像他一样持有1400只股票，因为你的资金规模没有他那么庞大，也不像他必须遵守各种公募基金的投资限制。\n一千多只股票是有点夸张了，那我们的投资组合里持有多少只合适呢？\n长期以来投资人之间一直存在分散投资与集中投资的争论。有人坚持“把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，也有人认为“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，因为这个篮子可能有漏洞”。\n对此，彼得林奇的立场是，如果他持有的篮子是沃尔玛公司的股票，那么他肯定会非常乐意把自己所有的鸡蛋即所有的资金全部都放进去；但如果他持有的篮子并没有那么靠谱，那他可不愿意冒险将所有的鸡蛋都放进这个破篮子里。\n也就是说，投资的关键并非确定一个持股的合理数量，而是逐一调查研究确定每一只股票的质量。\n以他个人的观点，投资者应该尽可能多地持有符合以下条件的股票：\n（1）你个人工作或生活的经验使你对这家公司了解得特别深入；\n（2）通过一系列的标准进行检查，你发现这家公司具有令人兴奋的远大发展前景。\n做了大量功课后，你可能会发现符合这些条件的股票只有一只，也可能会有十来只，总之，股票数量的多少无关紧要，关键是质量高低。\n彼得林奇强调，只是为了投资组合多元化而分散投资于一些你并不了解的股票是毫无益处的，这样做可能会让你后悔死。\n不过他也说，尽管应该集中投资，但是把所有的资金都押在一只股票上是不安全的，因为就算你已经尽了最大的努力进行研究分析，但你选择的这家公司还是有可能会遭受事先根本预料不到的严重打击。\n所以，彼得林奇认为，对于一个小的投资组合来说持有3-10只股票比较合适，这样适当分散投资，相比集中投资，也许会给你带来以下好处：\n（1）如果你寻找的是10倍股，那么你持有的股票越多，在这些股票中出现一只10倍股的可能性就越大，最后的大黑马往往出乎你的意料。\n（2）持有的股票越多，你在不同的股票之间调整资金配置的弹性就越大，这是彼得林奇投资策略的一个重要组成部分。\n彼得林奇如何构造他的投资组合？\n\n 抛掉赚钱的好股票，抱着亏钱的差股票，无异于拔掉鲜花浇灌杂草。——彼得·林奇\n\n有些人认为彼得林奇能获得投资上的巨大成功是因为他非常擅长投资增长型股票，但彼得林奇本人表示这话只说对了一半。\n因为他对增长型股票的投资从来没有超过基金资产的30-40%，其余大部分钱都分散投资于其他类型的股票：\n其中“10-20%左右的基金资产投资于稳定增长型公司的股票，10-20%左右的基金资产投资于周期型公司的股票，剩下的基金资产投资于困境反转型公司的股票。\n尽管我总体上拥有1400只股票，但我管理的麦哲伦基金的一半资产只投资于100只股票，2/3的基金资产投资于200只股票，1%的资金分散投资于500只目前只能算是二流投资机会却有可能在以后成为一流投资机会的股票，我定期监视追踪这些股票的发展变化。”\n彼得林奇一直是在所有股票类型中寻找机会，比如，当他发现困境反转型公司股票中存在着比快速增长型公司股票中更多的投资机会时，他就会增加困境反转型公司股票在组合中的比重。\n再比如，如果原来被他看作二流投资机会的股票出现了新的利多情况让他信心大增，那他就会把这只股票的投资比重增加到主要持股的水平。\n还可以怎样降低组合的投资风险？\n\n 如果有我不愿买的股票，那它一定是最热门行业中最热门的股票。——彼得·林奇\n\n除了勤勤恳恳做研究，彼得林奇相信，把资金分散投资于几种不同类型的股票也可以极大地降低投资组合的风险。\n缓慢增长型公司的股票低风险也低回报，因为投资者对这类公司的收益增长预期比较低，股价相应也比较低；\n稳定增长型公司股票是低风险、中回报的股票，假设你持有可口可乐公司的股票，那么如果下一年这家公司事事顺利的话，你可能可以赚50%，但万一诸事不顺，你也许会亏损20%；\n隐蔽资产型公司股票是低风险、高收益的股票，但前提是你能够确定隐蔽资产的真正价值。如果对一只隐蔽资产型公司股票的分析是错误的，你并不会损失太大，但是一旦分析对了，你就会获得2倍、3倍甚至可能是5倍的高回报。\n周期型公司股票既可能是低风险、高回报的股票，也可能是高风险、低回报的股票，完全取决于你预测公司业务发展周期的准确程度。如果你预测正确，你可能获利高达10倍，反之，你可能亏损高达80-90%。\n同时，10倍股也有可能来自于快速增长型或困境反转型公司股票中，这两种类型的股票都属于高风险、高回报的股票，它们上涨的潜力有多大，下跌的潜力也会有多大。\n如果一只快速增长型公司的业务从快速增长变成疲软衰退，或者一只曾经陷入困境后成功反转复苏的公司旧病复发再次陷入困境，那么股价将会下跌到让你倾家荡产。\n世上并不存在任何一种合适的方法能够量化分析投资风险与回报具体是多少，彼得林奇建议，你在设计自己的投资组合时，应该加入2只稳定增长型股票，从而在一定程度上平衡持有4只快速增长型股票和4只困境反转型股票的巨大投资风险。\n不得不再次强调一下，关键是只买入你真正清楚了解的公司的股票。\n当然，合理的买入价格也很重要。如果你以过高的价格买入一只股票，那么即使这家公司后来获得了巨大的经营成功，你仍然无法从这家公司的股票上赚到一分钱…这种悲剧只能劝你节哀了。\n具体情况具体分析\n最后，彼得林奇表示，你的投资组合设计可能需要随着年龄的改变而改变。\n年轻人嘛，未来还有一生的时间可以赚很多钱，所以可以用更多的资金来追逐10倍股，即使犯一些错误也不要紧，直到寻找到一只超级大牛股从而成就一番伟大的投资事业。\n但那些上了年纪的投资人最好还是别这么干了，他们更需要从股票投资中获得稳定的收入来维持生活。\n另外，每个投资者的条件和情况往往有很大的不同，所以每个投资者只能根据自身的情况进一步分析如何构造符合自身需要的投资组合。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":376,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922439304,"gmtCreate":1587635337008,"gmtModify":1704365020732,"author":{"id":"3545254799415980","authorId":"3545254799415980","name":"团团绒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6701661707e4f23727ebd7fac203ea9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3545254799415980","idStr":"3545254799415980"},"themes":[],"htmlText":".......","listText":".......","text":".......","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/922439304","repostId":"1198957364","repostType":4,"repost":{"id":"1198957364","weMediaInfo":{"introduction":"《商业周刊/中文版》由美国彭博社、中国商务部、现代传播集团联合出版，定位于“国际视野，全球商机”，以洞见和趣味服务于全球化新经济时代读者。","home_visible":1,"media_name":"商业周刊中文版","id":"7","head_image":"https://static.tigerbbs.com/9ece32d3e367473192b838c916ae9bc6"},"pubTimestamp":1587605596,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198957364?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-23 09:33","market":"fut","language":"zh","title":"抄底倒欠银行几百万，中行原油宝惹众怒！七大争议待解","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198957364","media":"商业周刊中文版","summary":"由于库存规模剧烈飙升，美油历史上首次收于负值。北京时间4月21日凌晨2:30，美国WTI5月原油期货结算价报收-37.63美元/桶，下跌55.90美元，跌幅305.97%，首次收于负值。次日，国际油价","content":"<p>由于库存规模剧烈飙升，美油历史上首次收于负值。北京时间4月21日凌晨2:30，<span>美国WTI5月原油期货结算价报收-37.63美元/桶</span>，下跌55.90美元，跌幅305.97%，首次收于负值。次日，国际油价再度重挫，美国原油期货6月合约最大跌幅接近70%，最低跌破7美元/桶。</p><p>在如此极端的市场行情下，中国银行的“纸原油”客户也难逃一劫。4月22日，中国银行在网站发布公告称，由于当前的市场风险和交割风险，自4月22日起暂停客户原油宝（包括美油、英油）新开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。美国时间4月20日WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格，原油宝产品的美国原油合约将参考CME官方结算价进行结算或移仓。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be01d611dc384457e26f12e441f67afc\"></p><p><span>中国银行网站消息</span></p><p>有原油宝投资人在4月22日表示，“我交了保证金买了中国银行的原油宝产品，选择到期移仓，4月20日晚上10点被禁止交易，但4月22日告诉我说<span>不仅保证金分文不剩（按照规则应该在亏损80%本金的时候强制平仓），我还倒欠银行几十万。</span>”</p><p>无独有偶，网上流传的一张结算单显示，一位中国银行“原油宝”的投资者开仓成本是194.23元，<span>本金总额388.46万元，但是现在总体亏损920.7万元，倒欠银行532.24万元</span>。该投资者称，<span>中国银行已经发出通知，要求投资者补充这部分穿仓亏损</span>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74194901b5fccbd9ca53544f9e5c6634\"></p><p>根据中国银行网站介绍，原油宝是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。其中美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”，英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”，并均以美元（USD）和人民币（CNY）计价。中国银行作为做市商提供报价并进行风险管理。个人客户在中国银行开立相应综合保证金账户，签订协议，并存入足额保证金后，实现做多与做空双向选择的原油交易工具。原油宝产品为不具备杠杆效应的交易类产品，按期次发布合约，合约采取“交易品种+交易货币+年份两位数字+月份两位数字”组合方式命名。</p><p><span>有投资者强烈质疑中国银行自身存在玩忽职守的嫌疑，自己的合约设计和风险控制形同虚设，并且强行让投资者为自己的错误买单。</span>一位原油投资者认为，这其实是此前中行交易规则漏洞带来的难题，在既定的规则内，投资者并没有违规行为，不应该承担22:00之后结算价格继续暴跌带来的损失。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91ef4f4422739e0a7f05cd909232799c\"></p><p>目前，主要的问题在于布局高风险、高波动产品的投资者是否应该愿赌服输？对银行而言，投资者适当性、产品风控等方面是否存在问题？</p><p>据第一财经报道，就银行方面来说，<span>WTI纽约原油05合约很早就存在问题的征兆</span>，尤其是在上周末CME修改规则（允许负值）后。在国内除了中国银行之外，例如工行银行、建设银行的纸原油业务，早在4月14日到15日就已经基本完成了移月工作，当时他们的平仓价格基本在21-20美元/桶之间。因此，有观点认为，中国银行的原油宝产品不合适地选择了在最后交易日倒数第二天美市盘中进行移仓换月，遇到了重大的流动性问题，导致投资者出现巨亏。</p><p>不过，撇去银行的投资者适当性问题，就投资者本身而言，在投资原油相关产品前，<span>若不了解其高波动的属性以及近期一系列极端事件导致波动加剧，那么很容易无端受损</span>。目前各大行已在监管的要求下进行自查，并要求递交自查报告。不少银行已经停了相关产品推荐或停止做多，原油产品并不适合没有专业经验、寻求稳定收益的个人投资者投资。</p><p>由于原油波动幅度较大，风险不断累积，4月22日下午，<span>建行已经叫停新开仓业务</span>。建行表示，鉴于当前的价格风险和流动性风险等因素，自公告之时起，暂停账户原油Brent与账户原油WTI品种月度合约的开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。</p><p>据《21世纪经济报道》，<span>因原油宝倒贴事件，监管要求中行长三角地区某市分行领导当面汇报，要求做好客户安抚，根据总行方案与客户协商</span>。</p><p>4月22日晚间，中国银行发布关于原油宝业务情况的说明。关于WTI原油期货5月合约处理，中国银行称，根据协议约定并提前公告，4月20日为原油宝美国原油5月合约当月的最后交易日，交易截止时间为北京时间22点。北京时间4月21日凌晨WTI原油期货5月合约价格急剧下挫，下跌至史无前例的最低-40美元附近。当日公布的结算价为-37.63美元，出现了芝加哥商品交易所集团WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价。</p><p>中国银行称，为排除当日结算价为负值是由于交易所系统故障等非正常原因造成错价的情况，中行积极与芝加哥商品交易所及市场参与者联系求证，因此暂停挂钩美油合约的原油宝产品交易一天，未影响客户权益。“目前，主要参与者仍将根据交易所规则参考该结算价进行结算。我们已依据事先约定完成5月合约的到期处理。”</p><p>关于强制平仓，说明显示，对于原油宝产品，市场价格不为负值时，多头头寸不会触发强制平仓。对于已确定进入移仓或到期轧差处理的，将按结算价为客户完成到期处理，不再盯市、强平。</p><p><span>据《21世纪经济报道》，目前对于原油宝仍然存在以下几方面的争议：</span></p><p><span><b>第一，是移仓时点。</b></span></p><p>末日轮行情向来疯狂，为了防范期货合约最后一个交易日发生的非理性波动风险，最后交易日期一般都设置在国际期货合约到期前7到10天左右，此次合约，其他银行多是4月14日至17日进行了移仓，只有中行拖到最后，造成巨额亏损，因此被投资者广为诟病。</p><p><span><b>第二，是未按规定在保证金低于20%时强制平仓。</b></span></p><p>中国银行大宗商品原油宝交易界面明确写明，“保证金充足率低于20%时，系统将按照单笔亏损比率从大到小顺序的原则对未平仓合约产品进行逐笔强制平仓”。针对此问题，新京报的报道称，中行客服回应称，中行原油宝若为合约最后交易日，则交易时间为8：00-22：00，超过22：00银行则不会进行强平操作，而保证金是在当日晚十点后跌至20%以下的。</p><p>此外，据券商中国记者，<span>多位投资者表示原油宝产品还存在产品设计、交易规则不清晰等多个缺陷</span>。</p><p><span><b>第三，交易系统不稳定。</b></span></p><p>自3月以来，中行原油宝系统一遇大涨大跌就崩溃或者宕机。4月3日，原油大涨近20%，<span>中行原油交易app直接瘫痪，令不少投资者未能及时平仓，导致盈利直接被砍掉一半</span>。如今大跌，中行原油宝则无法移仓，投资者本金亏没了还要赔银行钱。</p><p><span><b>第四，原油宝的结算规则不清晰。</b></span></p><p>按照合约规则，合约结算日若客户仍有未平仓合约，中国银行将冻结客户的交易专户，按照中国银行的公布的原油宝产品合约结算价，办理结算，将采取当期合约结算价平仓该产品余额数量，释放冻结保证金。</p><p>这里所说的“结算价”，是以银行冻结客户时的价格结算还是以WTI原油当天的结算价结算，也令投资者存疑。如果按照第二天凌晨5点北美原油的结算价来计算，早早在当晚22:00冻结客户账户的意义何在。</p><p>“本来22:00之后我看到它跌了，大不了就平仓呗，但这期间我们自己是交易不了的，因为原油宝说已经启动移仓，那为什么之后还没有出现‘负油价’的几个小时里，中行迟迟没有移仓。”一名投资者表示。</p><p><span><b>第五，挂钩原油的产品，风险等级产品认定问题。</b></span></p><p>中行原油宝产品，虽然不带杠杆，但实际上原油价格的波动巨大，已经超越银行对客户的风险等级要求，然而银行却将其与理财产品混在一起销售，是否涉及向不符合风险等级要求的客户开放买卖金融产品。</p><p><span><b>第六，风控以及风险提示问题。</b></span></p><p>原油宝涉及的规模和头寸目前还不得而知，但当晚遇到如此罕见的波动，在原油价格逼近0、甚至是负价格的情况下，中国银行原油宝产品，有没有交易员执行风控，眼睁睁的看着价格跌至负值以下，最后以-37.63美元的史上最低价附近结算。</p><p>要知道投资者投资的可是银行不带杠杆的原油宝产品，投资者认为，理论上最多也只是亏完本金。值得注意的是，CME早在4月15日就修改软件编程，应对负油价，中行有没有进行相应的结算风险的提示。</p><p><span><b>第七，擅自删除交易记录。</b></span></p><p>在4月22日公告后，中国银行App原油宝操作界面内容被全部清空长达10小时，包括各类合约的行情、客户持仓情况、交易记录等均小时不见，还要重新签约保证金账户。“<span>意思是，我本金亏没了，还要补缴倒欠银行的钱，在这个基础上，中行还当我这些交易、操作都没发生过是吗？</span>”有投资者直言。</p><p>有分析称，根据芝加哥商业交易所(CME)数据，在美油期货跌入负值当天，最后高达77076手合约是按照的TAS指令执行的。所谓的TAS指令是指原油期货结算价交易（Trade at Settlement）指令，利用TAS指令，<span>允许交易者在规定交易时段内按照期货合约当日结算价或当日结算价增减若干个最小变动价位申报买卖期货合约</span>。</p><p>目前暂不知道这7.7万手中有多少单是中国银行的单子，如果以每手合约1000桶来计算，总计77076000桶原油在结算价附近成交。假如开仓均价为20美元，则最后<span>结算的总共损失高达44.66亿美元，约合315亿人民币</span>。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>抄底倒欠银行几百万，中行原油宝惹众怒！七大争议待解</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/91ef4f4422739e0a7f05cd909232799c\"></p><p>目前，主要的问题在于布局高风险、高波动产品的投资者是否应该愿赌服输？对银行而言，投资者适当性、产品风控等方面是否存在问题？</p><p>据第一财经报道，就银行方面来说，<span>WTI纽约原油05合约很早就存在问题的征兆</span>，尤其是在上周末CME修改规则（允许负值）后。在国内除了中国银行之外，例如工行银行、建设银行的纸原油业务，早在4月14日到15日就已经基本完成了移月工作，当时他们的平仓价格基本在21-20美元/桶之间。因此，有观点认为，中国银行的原油宝产品不合适地选择了在最后交易日倒数第二天美市盘中进行移仓换月，遇到了重大的流动性问题，导致投资者出现巨亏。</p><p>不过，撇去银行的投资者适当性问题，就投资者本身而言，在投资原油相关产品前，<span>若不了解其高波动的属性以及近期一系列极端事件导致波动加剧，那么很容易无端受损</span>。目前各大行已在监管的要求下进行自查，并要求递交自查报告。不少银行已经停了相关产品推荐或停止做多，原油产品并不适合没有专业经验、寻求稳定收益的个人投资者投资。</p><p>由于原油波动幅度较大，风险不断累积，4月22日下午，<span>建行已经叫停新开仓业务</span>。建行表示，鉴于当前的价格风险和流动性风险等因素，自公告之时起，暂停账户原油Brent与账户原油WTI品种月度合约的开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。</p><p>据《21世纪经济报道》，<span>因原油宝倒贴事件，监管要求中行长三角地区某市分行领导当面汇报，要求做好客户安抚，根据总行方案与客户协商</span>。</p><p>4月22日晚间，中国银行发布关于原油宝业务情况的说明。关于WTI原油期货5月合约处理，中国银行称，根据协议约定并提前公告，4月20日为原油宝美国原油5月合约当月的最后交易日，交易截止时间为北京时间22点。北京时间4月21日凌晨WTI原油期货5月合约价格急剧下挫，下跌至史无前例的最低-40美元附近。当日公布的结算价为-37.63美元，出现了芝加哥商品交易所集团WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价。</p><p>中国银行称，为排除当日结算价为负值是由于交易所系统故障等非正常原因造成错价的情况，中行积极与芝加哥商品交易所及市场参与者联系求证，因此暂停挂钩美油合约的原油宝产品交易一天，未影响客户权益。“目前，主要参与者仍将根据交易所规则参考该结算价进行结算。我们已依据事先约定完成5月合约的到期处理。”</p><p>关于强制平仓，说明显示，对于原油宝产品，市场价格不为负值时，多头头寸不会触发强制平仓。对于已确定进入移仓或到期轧差处理的，将按结算价为客户完成到期处理，不再盯市、强平。</p><p><span>据《21世纪经济报道》，目前对于原油宝仍然存在以下几方面的争议：</span></p><p><span><b>第一，是移仓时点。</b></span></p><p>末日轮行情向来疯狂，为了防范期货合约最后一个交易日发生的非理性波动风险，最后交易日期一般都设置在国际期货合约到期前7到10天左右，此次合约，其他银行多是4月14日至17日进行了移仓，只有中行拖到最后，造成巨额亏损，因此被投资者广为诟病。</p><p><span><b>第二，是未按规定在保证金低于20%时强制平仓。</b></span></p><p>中国银行大宗商品原油宝交易界面明确写明，“保证金充足率低于20%时，系统将按照单笔亏损比率从大到小顺序的原则对未平仓合约产品进行逐笔强制平仓”。针对此问题，新京报的报道称，中行客服回应称，中行原油宝若为合约最后交易日，则交易时间为8：00-22：00，超过22：00银行则不会进行强平操作，而保证金是在当日晚十点后跌至20%以下的。</p><p>此外，据券商中国记者，<span>多位投资者表示原油宝产品还存在产品设计、交易规则不清晰等多个缺陷</span>。</p><p><span><b>第三，交易系统不稳定。</b></span></p><p>自3月以来，中行原油宝系统一遇大涨大跌就崩溃或者宕机。4月3日，原油大涨近20%，<span>中行原油交易app直接瘫痪，令不少投资者未能及时平仓，导致盈利直接被砍掉一半</span>。如今大跌，中行原油宝则无法移仓，投资者本金亏没了还要赔银行钱。</p><p><span><b>第四，原油宝的结算规则不清晰。</b></span></p><p>按照合约规则，合约结算日若客户仍有未平仓合约，中国银行将冻结客户的交易专户，按照中国银行的公布的原油宝产品合约结算价，办理结算，将采取当期合约结算价平仓该产品余额数量，释放冻结保证金。</p><p>这里所说的“结算价”，是以银行冻结客户时的价格结算还是以WTI原油当天的结算价结算，也令投资者存疑。如果按照第二天凌晨5点北美原油的结算价来计算，早早在当晚22:00冻结客户账户的意义何在。</p><p>“本来22:00之后我看到它跌了，大不了就平仓呗，但这期间我们自己是交易不了的，因为原油宝说已经启动移仓，那为什么之后还没有出现‘负油价’的几个小时里，中行迟迟没有移仓。”一名投资者表示。</p><p><span><b>第五，挂钩原油的产品，风险等级产品认定问题。</b></span></p><p>中行原油宝产品，虽然不带杠杆，但实际上原油价格的波动巨大，已经超越银行对客户的风险等级要求，然而银行却将其与理财产品混在一起销售，是否涉及向不符合风险等级要求的客户开放买卖金融产品。</p><p><span><b>第六，风控以及风险提示问题。</b></span></p><p>原油宝涉及的规模和头寸目前还不得而知，但当晚遇到如此罕见的波动，在原油价格逼近0、甚至是负价格的情况下，中国银行原油宝产品，有没有交易员执行风控，眼睁睁的看着价格跌至负值以下，最后以-37.63美元的史上最低价附近结算。</p><p>要知道投资者投资的可是银行不带杠杆的原油宝产品，投资者认为，理论上最多也只是亏完本金。值得注意的是，CME早在4月15日就修改软件编程，应对负油价，中行有没有进行相应的结算风险的提示。</p><p><span><b>第七，擅自删除交易记录。</b></span></p><p>在4月22日公告后，中国银行App原油宝操作界面内容被全部清空长达10小时，包括各类合约的行情、客户持仓情况、交易记录等均小时不见，还要重新签约保证金账户。“<span>意思是，我本金亏没了，还要补缴倒欠银行的钱，在这个基础上，中行还当我这些交易、操作都没发生过是吗？</span>”有投资者直言。</p><p>有分析称，根据芝加哥商业交易所(CME)数据，在美油期货跌入负值当天，最后高达77076手合约是按照的TAS指令执行的。所谓的TAS指令是指原油期货结算价交易（Trade at Settlement）指令，利用TAS指令，<span>允许交易者在规定交易时段内按照期货合约当日结算价或当日结算价增减若干个最小变动价位申报买卖期货合约</span>。</p><p>目前暂不知道这7.7万手中有多少单是中国银行的单子，如果以每手合约1000桶来计算，总计77076000桶原油在结算价附近成交。假如开仓均价为20美元，则最后<span>结算的总共损失高达44.66亿美元，约合315亿人民币</span>。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e53496bdda123daf0ac15124937e5d9a","relate_stocks":{"USO":"美国原油ETF"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198957364","content_text":"由于库存规模剧烈飙升，美油历史上首次收于负值。北京时间4月21日凌晨2:30，美国WTI5月原油期货结算价报收-37.63美元/桶，下跌55.90美元，跌幅305.97%，首次收于负值。次日，国际油价再度重挫，美国原油期货6月合约最大跌幅接近70%，最低跌破7美元/桶。在如此极端的市场行情下，中国银行的“纸原油”客户也难逃一劫。4月22日，中国银行在网站发布公告称，由于当前的市场风险和交割风险，自4月22日起暂停客户原油宝（包括美油、英油）新开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。美国时间4月20日WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格，原油宝产品的美国原油合约将参考CME官方结算价进行结算或移仓。中国银行网站消息有原油宝投资人在4月22日表示，“我交了保证金买了中国银行的原油宝产品，选择到期移仓，4月20日晚上10点被禁止交易，但4月22日告诉我说不仅保证金分文不剩（按照规则应该在亏损80%本金的时候强制平仓），我还倒欠银行几十万。”无独有偶，网上流传的一张结算单显示，一位中国银行“原油宝”的投资者开仓成本是194.23元，本金总额388.46万元，但是现在总体亏损920.7万元，倒欠银行532.24万元。该投资者称，中国银行已经发出通知，要求投资者补充这部分穿仓亏损。根据中国银行网站介绍，原油宝是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。其中美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”，英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”，并均以美元（USD）和人民币（CNY）计价。中国银行作为做市商提供报价并进行风险管理。个人客户在中国银行开立相应综合保证金账户，签订协议，并存入足额保证金后，实现做多与做空双向选择的原油交易工具。原油宝产品为不具备杠杆效应的交易类产品，按期次发布合约，合约采取“交易品种+交易货币+年份两位数字+月份两位数字”组合方式命名。有投资者强烈质疑中国银行自身存在玩忽职守的嫌疑，自己的合约设计和风险控制形同虚设，并且强行让投资者为自己的错误买单。一位原油投资者认为，这其实是此前中行交易规则漏洞带来的难题，在既定的规则内，投资者并没有违规行为，不应该承担22:00之后结算价格继续暴跌带来的损失。目前，主要的问题在于布局高风险、高波动产品的投资者是否应该愿赌服输？对银行而言，投资者适当性、产品风控等方面是否存在问题？据第一财经报道，就银行方面来说，WTI纽约原油05合约很早就存在问题的征兆，尤其是在上周末CME修改规则（允许负值）后。在国内除了中国银行之外，例如工行银行、建设银行的纸原油业务，早在4月14日到15日就已经基本完成了移月工作，当时他们的平仓价格基本在21-20美元/桶之间。因此，有观点认为，中国银行的原油宝产品不合适地选择了在最后交易日倒数第二天美市盘中进行移仓换月，遇到了重大的流动性问题，导致投资者出现巨亏。不过，撇去银行的投资者适当性问题，就投资者本身而言，在投资原油相关产品前，若不了解其高波动的属性以及近期一系列极端事件导致波动加剧，那么很容易无端受损。目前各大行已在监管的要求下进行自查，并要求递交自查报告。不少银行已经停了相关产品推荐或停止做多，原油产品并不适合没有专业经验、寻求稳定收益的个人投资者投资。由于原油波动幅度较大，风险不断累积，4月22日下午，建行已经叫停新开仓业务。建行表示，鉴于当前的价格风险和流动性风险等因素，自公告之时起，暂停账户原油Brent与账户原油WTI品种月度合约的开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。据《21世纪经济报道》，因原油宝倒贴事件，监管要求中行长三角地区某市分行领导当面汇报，要求做好客户安抚，根据总行方案与客户协商。4月22日晚间，中国银行发布关于原油宝业务情况的说明。关于WTI原油期货5月合约处理，中国银行称，根据协议约定并提前公告，4月20日为原油宝美国原油5月合约当月的最后交易日，交易截止时间为北京时间22点。北京时间4月21日凌晨WTI原油期货5月合约价格急剧下挫，下跌至史无前例的最低-40美元附近。当日公布的结算价为-37.63美元，出现了芝加哥商品交易所集团WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价。中国银行称，为排除当日结算价为负值是由于交易所系统故障等非正常原因造成错价的情况，中行积极与芝加哥商品交易所及市场参与者联系求证，因此暂停挂钩美油合约的原油宝产品交易一天，未影响客户权益。“目前，主要参与者仍将根据交易所规则参考该结算价进行结算。我们已依据事先约定完成5月合约的到期处理。”关于强制平仓，说明显示，对于原油宝产品，市场价格不为负值时，多头头寸不会触发强制平仓。对于已确定进入移仓或到期轧差处理的，将按结算价为客户完成到期处理，不再盯市、强平。据《21世纪经济报道》，目前对于原油宝仍然存在以下几方面的争议：第一，是移仓时点。末日轮行情向来疯狂，为了防范期货合约最后一个交易日发生的非理性波动风险，最后交易日期一般都设置在国际期货合约到期前7到10天左右，此次合约，其他银行多是4月14日至17日进行了移仓，只有中行拖到最后，造成巨额亏损，因此被投资者广为诟病。第二，是未按规定在保证金低于20%时强制平仓。中国银行大宗商品原油宝交易界面明确写明，“保证金充足率低于20%时，系统将按照单笔亏损比率从大到小顺序的原则对未平仓合约产品进行逐笔强制平仓”。针对此问题，新京报的报道称，中行客服回应称，中行原油宝若为合约最后交易日，则交易时间为8：00-22：00，超过22：00银行则不会进行强平操作，而保证金是在当日晚十点后跌至20%以下的。此外，据券商中国记者，多位投资者表示原油宝产品还存在产品设计、交易规则不清晰等多个缺陷。第三，交易系统不稳定。自3月以来，中行原油宝系统一遇大涨大跌就崩溃或者宕机。4月3日，原油大涨近20%，中行原油交易app直接瘫痪，令不少投资者未能及时平仓，导致盈利直接被砍掉一半。如今大跌，中行原油宝则无法移仓，投资者本金亏没了还要赔银行钱。第四，原油宝的结算规则不清晰。按照合约规则，合约结算日若客户仍有未平仓合约，中国银行将冻结客户的交易专户，按照中国银行的公布的原油宝产品合约结算价，办理结算，将采取当期合约结算价平仓该产品余额数量，释放冻结保证金。这里所说的“结算价”，是以银行冻结客户时的价格结算还是以WTI原油当天的结算价结算，也令投资者存疑。如果按照第二天凌晨5点北美原油的结算价来计算，早早在当晚22:00冻结客户账户的意义何在。“本来22:00之后我看到它跌了，大不了就平仓呗，但这期间我们自己是交易不了的，因为原油宝说已经启动移仓，那为什么之后还没有出现‘负油价’的几个小时里，中行迟迟没有移仓。”一名投资者表示。第五，挂钩原油的产品，风险等级产品认定问题。中行原油宝产品，虽然不带杠杆，但实际上原油价格的波动巨大，已经超越银行对客户的风险等级要求，然而银行却将其与理财产品混在一起销售，是否涉及向不符合风险等级要求的客户开放买卖金融产品。第六，风控以及风险提示问题。原油宝涉及的规模和头寸目前还不得而知，但当晚遇到如此罕见的波动，在原油价格逼近0、甚至是负价格的情况下，中国银行原油宝产品，有没有交易员执行风控，眼睁睁的看着价格跌至负值以下，最后以-37.63美元的史上最低价附近结算。要知道投资者投资的可是银行不带杠杆的原油宝产品，投资者认为，理论上最多也只是亏完本金。值得注意的是，CME早在4月15日就修改软件编程，应对负油价，中行有没有进行相应的结算风险的提示。第七，擅自删除交易记录。在4月22日公告后，中国银行App原油宝操作界面内容被全部清空长达10小时，包括各类合约的行情、客户持仓情况、交易记录等均小时不见，还要重新签约保证金账户。“意思是，我本金亏没了，还要补缴倒欠银行的钱，在这个基础上，中行还当我这些交易、操作都没发生过是吗？”有投资者直言。有分析称，根据芝加哥商业交易所(CME)数据，在美油期货跌入负值当天，最后高达77076手合约是按照的TAS指令执行的。所谓的TAS指令是指原油期货结算价交易（Trade 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