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从新加坡投资者的角度在我的上一篇文章中，我已经说明了为什么我从2016年7月开始投资中国市场。至今已为我得到了大约一倍的回报，我将继续持有这一非常宝贵的资产。在这个充满不确定性和波动性的时代，我之所以考虑将更多的重点放在中国和新加坡，主要有三个关键因素一、它们的下行风险有限二、两国的现金储备三、潜在的长期增长前景它们的下行风险都很有限中国证券交易早在19世纪60年代就开始了，而上海证券交易所成立1920年。然而，由于第二次世界大战和文化大革命，上海证券交易所于1990年才得以重新开放。1990年至今，中国股市只仅仅有30年的历史。新加坡于1965年获得独立。虽然新加坡证券交易所成立于1973年，实际上在1984年，在重新定义其资本市场和它的结构，新加坡交易所经历了资产合并。因此，新加坡股市现在也只有36年的历史。这两个市场都还很年轻，而且还有增长潜能。美国市场拥有228年历史的纽约证券交易所（NYSE）成立于1792年5月17日，当时24岁的股票市场在纽约华尔街签署了《巴顿伍德协议》。作为一个世界上时间最长、历史最悠久的交易所，今天他的总市值不仅仅是在世界上最大也最昂贵的。投资不仅仅是预测上行，而是管理潜在的主要下行风险市盈率（P/E）或市盈率是衡量一家公司当前股价的相对价值。研究市盈率的目的是什么？它告诉我们，如果股票仍然是一个有价值的购买，或者如果它的价值太贵了。高风险的市场价值美国市场—标准普尔指数Shiller市盈率上图描绘了过去150年来标普指数的市盈率及其表现。如果我们参考历史水平，25比率以下是安全的门槛，30比率及以上是危险水平。从历史上看，当它越过25比率时，市场将随后面临调整。近期指数为33.55，这意味着投资美国市场必须灵活，而不是被动地进行投资因为风险相对的高。幼儿市场的价值年轻有时会被排除在外，因为他们仍处于发展阶段。我们的生命周期“幼儿-青少年-

来自一个新加坡的投资者角度从2016年7月起，为了管理我的长期投资组合，那时我开始了对中国进行投资. 在今天的不确定性环境中，我依然保持对中国市场长期投资的看法。而今天我也开始了对新加坡市场的投资。这些资产，我可能会考虑将其传给我的下一代。为什么在这个不确定和波动的时期，我会考虑把重点放在这两个市场上有以下三个关键属性：      i.         两个市场的下行风险有限     ii.         两国拥有的现金储备    iii.         潜在的长期增长前景我们应该持有我们的“长期投资”多久？询问了我一些班级和学生，以下是我得出的结论。许多人都说如果他们要投资一个初创公司，并且在随后几年内进行另一轮投资，通常大多数人都会给初创公司2-4年的时间，并且在考虑投资第二批资金之前，先对其业绩进行评估。如果我介于两者之间，那就是3年。我对我的投资目标非常清楚，因为长期投资意味着我至少应该持有3年甚至更长时间，如果没有理由变现的话，甚至可能更长。在本系列文章中，我的重点会放在长期投资策略，我将不讨论短期投资和短期交易策略。美国市场在我接下来的内容中会讨论上述三个关键属性。让我们先来研究在成为超级金融市场之前的美国市场。上图为对数表示的道琼斯指数图，这可以更好的理解道琼斯指数在1980年之前的走势。事实上，如果你在30年代在2500点进行投资，那么50年