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在小红书，电商用户买到的不只是商品，而是一种生活方式。 在电商行业追求 “极致流量” 与 “极致低价” 的今天，小红书用 “非常态” 的方式构建起了一个截然不同的电商平台。一部分原因出于小红书特殊的形态。作为目前少有讲究社区氛围的互联网产品，小红书的商业内容只有质量足够高才能最大程度降低对用户体验的影响。 也有竞争环境所迫。不同于短视频平台、传统货架电商平台，小红书并没有显著的流量和货盘优势，因此必须采取差异化策略以脱颖而出。 2023 年，小红书电商将运营重心放在 “人” 身上，希望吸引同时具有内容创作能力、带货能力和运营能力的买手、店主和商家，由他们通过创作优质内容，引导用户交易。 一位小红书人士透露，2023 年 6 月，电商团队在一次调研中意外发现，在小红书卖出更多商品的人，多数聚焦某个细分领域，比如卖专门为某种身材人士设计的服饰、适应某类特殊装修风格的家具，甚至是别具创意的手机壳。这让小红书看到了机会——产能过剩的时代，用户购物时的困扰或许不再是买不买得到某件商品，而是如何挑选商品。 人们固然可以在任何平台轻松买到一台 iPhone、一台戴森吹风机，但一套精心装修的新居该怎么选择与之最相衬的家具、一群微胖的梨形身材女孩要怎么才能找到最贴合自己的裙子，仍然不易。小红书可以解决的，正是这些在大通货以外，一个个真实且鲜活的个性化需求。 小红书首席运营官（COO）柯南在与经济学者薛兆丰交流时，将这种个性化需求抽象为了 “生活方式”：“在小红书，电商用户买到的不应该只是商品，而是他自己向往的一种生活方式。” 这也是这个平台自诞生以来便希望塑造的——一个丰富的生活方式社区。 一张懒人沙发或许不只是座椅，还是可以让人独自沉溺其中一整天的避世空间；一套原木色的书柜仿佛可以使人瞬间置身于北欧的原始森林；而一条粉色荷叶边的连衣裙也不只是一款好看的服装，而是能让人从高压

SU7 已上牌桌，小米得重复它的成功。 文丨贺乾明 司雯雯 编辑丨龚方毅 2018 年小米赴港上市，赶上全球智能手机销量连续下滑，IPO 当天破发 1.18%。雷军后来专门买条破洞牛仔裤穿上，以记住这个时刻。 主业压力迫使小米管理层更积极探索新的增长点。当时 Model 3 已经在中国发布，蔚来、小鹏正冲刺交付第一款车。电动车作为市场上少有的新机会，被小米纳入探索方向。 一名小米前核心员工曾告诉我们，负责制定小米战略的参谋部牵头启动了名为 “micar” 的项目，调研造车。时任小米参谋长的王川多次与蔚来、小鹏等公司高层交流，了解行业情况。一年后，王川在一次董事会会议上拿出调研报告建议雷军，小米可以在 2019 年底到 2020 年初启动造车。 但新造车公司形势的急转直下让雷军暂缓造车。2019 年 Model 3 产能地狱让特斯拉濒临现金流断裂；雷军投资的蔚来一年亏损百亿元，现金储备最少时不足 9 亿元。 仅仅一年后，特斯拉、蔚来闯过风暴，特斯拉市值增加 8 倍，取代丰田一跃成为全球市值最高的车企。蔚来九死一生，这家雷军投资的公司市值从约 80 亿美元迅速膨胀到千亿美元，超过小米。随着全球智能手机出货量进一步下滑，一位接近雷军的人士说，当时有小米员工跳槽去新造车公司，雷军担心 “不造车，人都跑光了”。 2021 年 1 月 15 日，美国限制资本投资小米，成了小米公开版本的造车起点 —— 雷军以此作为 2024 年 7 月 19 日演讲的开场，并在接下来的 70 多分钟内说了两件事：为什么，以及如何造车。 雷军说，小米得知美国决定后召开紧急董事会，讨论如果手机业务没法做公司该何去何从。在这个会上，造车再一次被提上日程。接下来大半个月，雷军、王川等小米高管去多个车厂调研，结论很快浮出水面：小米入场造车是最好的选择。 2021 年 2 月 9 日，我们独家披

今天，全世界很多人的 Windows 10 电脑陷入蓝屏崩溃。再加上早前的微软 Azure 故障，全球多地飞机停飞，一些机场改用手写登机牌帮旅客值机，美国几个州的 911 报警服务、一些银行、超市、高校和新闻机构也都受到影响。另据第一财经报道，特斯拉的全球网络系统同样被波及。 现有信息将这场 IT 故障源头指向两个地方：微软云服务 Azure，以及网络安全巨头 CrowdStrike。前者主要影响了美国中部地区客户，包括一些航司。后者波及范围更大，其核心产品 CrowdStrike Falcon 是一个部署在企业客户电脑中的端点保护平台。CrowdStrike 定期更新，目前已经承认蓝屏死机与其有关，正在撤回更新，并建议用户进入安全模式后手动删除相关配置文件。 专业人士暂时不确定两处故障是独立发生还是有关联。事发后，CrowdStrike 美股盘前大跌超 12%，微软也跌了 1.5%。中文社交媒体上，很多外企员工感谢蓝屏让自己提前下班回家迎接周末。 如今全球 IT 基础设施越来越发达，科技公司们满世界建服务器和数据中心，但支持用户和整个社会的技术越来越相互依存和脆弱。安全专家说，很少有科技公司在这些重大故障后受惩罚，以至于它们根本没有动力做出根本性改变。（邱豪）

今年六月以来，Temu 在美国、英国、法国等多个国家和地区开始销售品牌智能手机。大多数品牌手机支持海外本地发货，平台预计 8 个工作日内送达。 我们观察到，平台目前售卖的品牌手机主要为小米、三星。以美国热卖榜第一的三星 A15 Galaxy 6+128GB 版本手机为例，同期 Temu 售价为 131.48 美元（约合 955.43 元），亚马逊最低售价为 144.84 美元（约合 1052.51 元） ，国内电商售价为 1129 元。 了解这些变化的人士说，平台目前出售的品牌手机多为半托管商品，货源多为各手机品牌海外经销商的库存机型，也有一部分商品是中国经销商的尾货输出。平台会在商家供货价格的基础上补贴，做到比竞争对手更有优势的价格。 他觉得，平台短期内不会尝试此类高单价商品，原因包括海外经销渠道缺少足够多的货源支持，以及中国向海外输出产品不一定具备价格优势，且还有售后和维修问题。 拼多多之前成功经验之一，就是百亿补贴大牌标品 —— 从 iPhone 开始 —— 现在 3C 数码是拼多多国内电商业务贡献营收最多的品类之一。而百亿补贴的品类也逐步扩大至补贴多个品牌的手机和其他行业商品，帮助平台在消费者心中建立起正品低价的心智。 此前有接近 Temu 的人士告诉我们，Temu 也有考虑是否在半托管业务上推出 “百亿补贴” 计划，但具体方案尚不明确。Temu 正在持续扩充半托管商品的品类丰富度，平台计划在今年内将半托管商品数量拓展至超过 200 万种，打造 “和亚马逊一样的货，但价格更低” 用户心智。（龚方毅）

7 月 16 日至 17 日，亚马逊举行一年一度的 Prime Day 大促（付费会员促销日）。Adobe Analytics 预测，亚马逊今年的折扣力度比往年更大，电子产品和服装的折扣平均超过 20%，相比 2023 年的 14% 和 12% 大幅提升。 Prime Day 于 2015 年首办，逐渐发展为美国仅次于 “黑五” 的购物活动，其可观流量也被近年崛起的中国跨境电商平台盯上。 看起来一直在打折的 Temu 从 7 月 6 日开始推出了 “Temu Week” 大促，以当季最大折扣为口号，优惠最高达 90%，一直持续到 7 月 18 日。活动期间，Temu 为商品全权定价。 现在的 Temu 官网，可以看到满屏的大促标签，有低于 0.99 美元、9.99 美元的专区，大多是服饰、手机支架等轻小产品。同时，智能手机、电脑等高价值电子产品以及大件家具也在增多，它们大多从本地仓库发货，最快两天即可送达。 将重心转移到半托管模式后，Temu 争取与更多拥有美国仓库的卖家签约，规避关税风险的同时，增加大件商品、品牌产品的供应。这些卖家往往也是亚马逊的供应商，并被要求在 Temu 上提供更具竞争力的价格。 TikTok Shop 也宣布了名为 “Deals For You Days” 的年中促销活动，从 7 月 1 日至 8 日预热，7 月 9 日至 11 日正式进行，后延长至 7 月 17 日，涉及服装、美容、家居和书籍等产品，提供欧莱雅、美宝莲等品牌的独家折扣，并邀请网红博主直播分享美容、生活方式产品，主要吸引年轻用户。 除了多版位宣传、发放优惠券等常规操作之外，它鼓励商家和创作者参加直播和短视频挑战赛，促进消费者与商家的直接互动，参与者包括贝玲妃、Simple Mandys 和 Canvas Beauty 等美妆个护品牌，后者是美区首个单场直播销售额突破百万

宝马明确退出价格战后，有报道称大众、丰田、本田、沃尔沃等合资品牌跟进，逐步回收终端折扣，或不再大幅降价。由于 7、8 月为车市传统淡季，不排除部分品牌调价为经销商行为。但北京一家沃尔沃直营门店的销售人员称，“现在价格较上月有所回收，是沃尔沃厂商的调整。” 7 月 18 日也是沃尔沃汽车二季报发布日，它们在 4 月到 6 月取得 82 亿瑞典克朗运营利润（剔除合资及关联企业），约合 56.5 亿元，创历史新高。沃尔沃在新闻稿中说其欧洲市场份额新高、美国市场继续增长、中国维持住市场地位，并且很高兴 “是在保持定价纪律的情况下实现的”。 沃尔沃汽车 CEO 兼总裁 James Rowan 在业绩会上说，“随着更多竞争对手进入（中国）市场，（我们）能迅速制定预算、不卷入价格战、销售更多的混动产品，也许是解决中国问题的答案。” 管理层还告诉分析师，对于中国纯电动车市场，沃尔沃是在高端市场竞争，在当前这般竞争激烈程度减弱前，都不打算进入大众市场 —— 他们预计大概是一年半到两年后的事情。 对于豪华汽车品牌退出价格战的行为，评级机构惠誉中国汽车分析师杨菁认为，相比汽车品牌短期利润缩减，它们更不愿意看到的是经销商间恶性竞争、服务质量下滑、以及降价促销品牌价值的直接负面影响。 即将退市的广汇汽车去年汽车销售毛利率仅 1.65%，更多收入来自修车和卖保险。永达汽车去年的毛利率为 6.9%，同比减少 2 个百分点。据中国汽车流通协会调查，去年经销商亏损的比例为 43%，完成年度销量目标的占比不到三成。 “豪车品牌站在价值链最顶端，还有部分高端需求不会轻易转向中国品牌新能源车。通过保价来稳住价格预期和品牌价值，放弃部分中产消费市场，可以保持高端产品线的盈利能力。” 杨菁说。 而大众、丰田等年产销约千万辆的全球车企而言，只要有比在中国打价格战更有性价比的做法 —— 核心是带来利润 ——

因为与大股东的分歧，宗庆后 2007 年辞去娃哈哈合资企业董事长。17 年后，他女儿宗馥莉通过全员信做出似曾相识的决定，辞去娃哈哈集团副董事长。 区别之一是宗庆后与法国达能有矛盾，那是娃哈哈和股东纷争的 1.0。而宗馥莉这次说，辞职原因是杭州上城区政府和娃哈哈部分股东质疑其经营管理娃哈哈的合理性。杭州上城区国资委称正了解核实网传宗馥莉辞职的消息。 工商注册信息显示，杭州上城区国资委通过投资实体持有娃哈哈集团 46% 股权，意味着上城区国资委拥有重大事项一票否决、召集和主持股东会会议权、请求解散公司权等一系列股东权力。 娃哈哈集团前董事长宗庆后虽然去世，但在工商关系上仍是这家公司的法定代表人并持股 29.4%。而剩余 24.6% 股权在娃哈哈集团职工持股会手中。 一些律师指出，娃哈哈股权结构复杂，不是传统控制关系下的集团公司制度。股权律师卢庆华说，“娃哈哈集团只是娃哈哈体系的一小部分。而且，娃哈哈集团参与投资的实体运营公司，大部分都是宗庆后家族为大股东，持股 51%”。 天眼查信息显示，这些公司包括杭州娃哈哈乐维食品、杭州娃哈哈非常可乐、杭州娃哈哈食品、杭州娃哈哈饮料等 —— 实际上生产、经营娃哈哈品牌产品的公司。对于控制他们超过 50% 股份的宗庆后家族而言，其表决权对股东大会一般决议事项具有决定权。 它们的控股股东基本是宏胜系公司，由宗馥莉家族通过境外实体实际控制。公开报道显示宏胜饮料是宗馥莉 2004 年回国加入娃哈哈之后的内部创业项目。 宗馥莉接班宗庆后长期以来都面临商业和控制权方面的挑战。前者主要因为宗庆后事无巨细的管理风格，后者则可以追溯到娃哈哈作为校办企业的前身、国企改革下的管理层收购和外资股东达能的股权及商标争斗。 期间杭州上城区国资实体一直是娃哈哈集团股东。但两者关系微妙。《中国经营报》在 2007 年娃哈哈和达能股权纠纷期间做专题报道，当时

过去的试卷，怎么考得住未来的车。 在 “惯坏” 用户的同时，新能源车企也给自己出了难题。 现在的中国消费者，对汽车愈加多元的诉求，已经超越了交通工具本身。在全家出游时，他们希望车能够变成舒适的沙发，还要以各种姿势看电视；在节假日中，他们希望能够一箱油跑两千公里，偶尔要去沙漠穿越；在暴雪天里，他们希望四驱够稳、空调够热、续航够扎实；在暴雨天里，他们希望自己的车能更安全行驶甚至规避风险。 多元的需求自然带出了更多的未知场景。在一些极端的场景中，车辆是否能够满足最基本的安全性和可靠性，其实并没有权威的 “考试标准”。因为，车企们在燃油车时代建立的标准，未必能够完全适用于现在的新能源汽车。 相较于燃油车而言，新能源汽车马力大、加速快、整备质量也更大，在很多极端场景下对轮胎和刹车系统提出更高的要求。同时为了满足多元需求，今天的车内需要加装更多的硬件与软件，各系统之间的稳定性同样需要关注。但更大的差异在于，新能源汽车的动力电池更 “娇贵”——25℃，是它较为合适的工作温度。极寒和高温，都会让动力电池处于 “罢工” 的边缘。 但用户根本不管你 “娇贵” 与否。当你宣传自己的车耐极寒和高温时，一定会有用户把车开到西伯利亚或者是吐鲁番；当你宣传自己的车能水上漂时，一定会有用户把它开到河里去。 为了不把用户 “扔” 在路边，有的车企会以更严苛的标准要求自己，给 “考题” 再添几分难度。这就好比，你高考前整天拿《黄冈密卷》刷题，真正拿到高考试卷的时候，反而会觉得题目更容易上手。 高温测试那么多，靠谱的有几个？ 新能源汽车的民间测试，这两年层出不穷。不少自媒体会针对热门车型进行极端测试，以区分谁 “及格”、谁 “高分”。即便是标准统一、全程记录，但测出来的结果往往只能算是测评，而不能算是测试。 作为极端环境的测试，“出题人” 一定要来自权威机构。 众所周知，极端环境（高原、高

有的业务要更激进得投入，更多业务要尽快盈利。 文丨管艺雯 编辑丨黄俊杰 我们了解到，7 月初，在有多位合伙人参加的阿里核心高管会上，阿里管理团队达成共识，“要有经营意识。要聚焦战略。要有定力。要知道自己的长处和短板是什么。” 这是一个变化。过去，阿里管理层言及阿里，更愿意强调 “使命”“愿景”“明天”“创新”。现在，他们更希望强调务实，“有经营意识”。 多位阿里人士解读为，这意味着阿里要挤掉很多虚假繁荣的业务水分。顺应大环境作出业务取舍、更精细化管理投入。 2021 年 5 月，赶上社区团购、直播电商兴起，阿里在财年报中宣布要将未来多赚到的钱，花在战略领域。时任 CFO 武卫说如果阿里继续追求保持利润不下降：“真正的长期投资者会觉得阿里巴巴很愚蠢。大家看得到，这么多竞争对手在做巨大的投入。” 三年后，2024 年 5 月的财年报电话会上，阿里 CFO 徐宏明确表示，阿里密切关注投资的回报率（ROI）并确保投入能带来良好的 ROI，因此公司在业务上的投资策略具有 “高度的纪律性”。 一位高管近期对下属说，淘天最大的挑战是与自己的过去竞争，要成为更好的自己，“而不是变成竞争对手的样子”。换言之，阿里管理层不愿无止境追求低价。 但电商业务会继续获得更多投资。淘宝天猫集团的目标从 2023 年对标拼多多追逐每日活跃的用户量（DAU）和订单量、看重价格力，回到追求零售业的最关键数据成交额（GMV）。 淘天、国际商业、云计算这三个路径明确、规模最大的业务之外，其他的更多业务都将需要尽快减亏、盈利。 要扩大电商份额，GMV 仍是淘宝天猫第一指标 我们了解到，在 2024 年，淘天最关注的指标是 GMV（成交额），具体关注两个点 —— 淘天自身市场份额的增长，和竞争对手的增速比较。 阿里还是第一名，但竞争对手和它的差距在缩小。2018 年，阿里在中国电商市

据房地产咨询公司中原地产，今年上半年内地买家在香港特区成交 6117 笔私人住宅交易，占交易总数两成、涉及 705 亿港元，为有记录以来最高。 最直接的刺激来自香港特区今年 2 月底一次性撤销所有额外税费（即 “撤辣”）。这使内地买家税率与香港居民基本一致，并允许购房者贷更高比例房款。当时香港楼价自 2021 年 8 月高点以来持续下跌、成交萎靡。 而撤辣前，非香港永久居民购房需额外支付相当于房产价值 30% 的税费。中原地产住宅部总裁陈永杰表示，加上买入时楼价较峰值下跌的 20%，内地居民在香港的购房成本已减半。 撤辣当月，内地买家的交易量仅有 388 笔，隔月激增至 907 笔、并在 4 月达到 2280 笔的高峰。至于买楼动机，按照中原地产营业董事李玉祥的说法，大多数取得香港身份的 “新香港人” 购房用于自住，仍是内地居民的则大多出于投资目的。 包括新旧住宅在内的所有交易中，内地居民购买的房产价值 65% 在 1000 万港元以下。新盘中，港岛南部的黄竹坑 Blue Coast 最受青睐，该楼盘以平均每平方尺约 2.2 万港元的低价发售，并提供折扣优惠，主打的 452 平方尺（约 42 平方米）两居室最低售价不到 900 万港元。 此外，内地居民也倾向在新开发区购房，例如位于东南九龙的启德新区，优势是新楼盘多，且拥有优质的学区资源。钟意新楼盘、中小盘是内地居民在此次香港购房潮中的特点，内地买家购买较多的是如位于港岛南岸的黄竹坑 Blue Coast、位于将军澳的日出康城 Seasons 系列等楼盘，基本都由李嘉诚创立的长实集团、会德丰地产等香港五大地产商开发。 在政策脉冲效应过去以后，中原地产的陈永杰预测，下半年内地买家的比例可能会降至 10%。对于香港整体楼市而言，政策松绑带来的增长效应已经减弱，据香港土地注册处， 6 月住宅交易量、销售额均已环比下降超