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点击上方「读懂财经」即刻关注 能够生存下来的物种，并不是那些最强壮的，也不是那些最聪明的，而是那些对变化作出快速反应的。——达尔文《物种起源》 近日，趣店集团（NYSE:$(QD)$）发布了2019年二季度财报。 财报显示，趣店二季度实现总营收22.2亿元，调整后净利润11.6亿元，同比增长57.1%，再创历史新高。 业绩超预期的背后，最亮眼的当属趣店的开放平台业务。 2018年第三季度，趣店推出了开放平台战略，旋即四季度平台就创收3000万元，到了今年二季度，创收更是直接达到了近4亿元，增长势头十分强劲。 一个季度比一个季度好的营收以及日益显现出的巨大增长潜力，都无不在说明，开放平台业务已然成为趣店业绩增长的重要发动机。 同时，趣店的股价也随着公司盈利的节节高升和开放平台的超预期发展而不断上涨。今年年初以来，趣店的股价最高涨幅达108%，直接翻了一倍。 / 01 / 单季度净利达11.6亿元， 开放平台业务表现超预期 2019年二季度，趣店实现总营收22.2亿元，调整后净利润11.6亿元，同比增长57.1%。 和净利润同步增长的还有用户数量。截至二季度末，趣店累计注册用户数增长至7600万，其中，服务用户从上一季度的540万增长至610万，环比增长13%。 而从二季度的整个财报来看，开放平台业务所贡献的转介服务费收入和用户增长可以说是最为亮眼的部分。 2018年三季度起，趣店正式启动开放平台战略，充分发挥自身在大数据、AI驱动科技方面的优势，连接优质用户和持牌金融机构，为双方撮合交易。 2019年二季度，这部分业务创收已达到近4亿元，环比增长150.8%，累计服务用户更是达到近377万。 目前，趣店与100多家持牌金融机构保持良好的合作，合作资金余额相比去年同期大幅增长91.8%至287亿元。其中，通过开放平台的交易分发业务所匹配的金融机构累计放款额，也大幅增长至60亿元

$阿里巴巴(BABA)$最新一季财报给了马老师一个华丽的谢幕。但增速放缓也是不争的事实，近期的几个大中概财报都在提醒投资者，痴迷Topline高增长的时代已经过去了，接下来应该关注企业如何实现稳定的盈利增长，即为投资者增厚每股价值。 新财年的第一季度阿里实现了Topline 42%的增长，这对比2019财年的全年收入增长51%，2018财年全年58%收入增长不算好了。但是横向对比同期国内的互联网公司京东收入增速是23%，腾讯是21%，网易是15%。如果对比国外的巨头，谷歌是19%，Facebook是28%，亚马逊20%。 在阿里如此大的体量上，仍然维持如此高速增长，主要驱动是新零售业务的同比134%增长使得阿里的核心电商业务取得44%的同比增速。实际看阿里传统的、收入占比最大的核心电商业务中客户服务（Customer management）和佣金收入（commission）两块同比增速是26%，这个增速对比京东的23%、第二季度实物网上零售增长值22%也就稍微好一些。 在宏观趋势下，没有谁能大逆风，阿里仍有强者恒强的优势。 移动互联网红利殆尽倒逼互联网巨头下沉，下沉市场被称为互联网抢夺用户的最后一块土壤，阿里季度新增年活跃消费者2000万，京东季度新增年活跃买家1080万，且两家的新增中70%以上来自下沉市场。有人说，阿里和京东是抢走了拼多多的市场份额，我倒觉得这是一个电商增量市场，巨头的进入催化了这个市场的网购化，连唯品会都实现季度新增活跃用户340万，下沉电商不是一场零和游戏，它为电商带来了新的增长空间。 随着下沉市场的扩张进入顶峰，巨头竞争之激烈无以复加，阿里年活跃买家6.74亿，对应中国网民人数8.3亿左右，跑马圈地时代就要正式结束，意味着利润率的持续优化将成为重点。 在过去，中国互联网企业的惯性是先烧钱扩张，以后再想赚钱的事，巨头们也是带着大而全的思维开疆拓土，不

京东证明了自己的盈利能力。 8月13日，京东（NASDAQ：JD）于美股盘前发布了2019年第二季度业绩报告。$京东(JD)$ 季报显示京东营收1503亿，同比增长22.9%，非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的净利润为36亿，同比增长644%，创历史新高。 从收入结构上来看，1335亿的直营收入还营收的主要来源，同比增长20.8%，受益“618”大促环比上升，与去年同期29.4%的增速相比，有疲软之势，营收占比也有所下滑； 第三方服务（平台广告和物流等）收入达168亿，同比增长42%，占整体收入的比重提升到了11.2%，成为京东的重要增长点。 相比于营收增速，京东在盈利上的表现更为亮眼。某种程度上说，这36亿的净利润，是省出来的。 一方面，2018年亏损23亿的京东物流已接近盈亏平衡，物流履约费用率由一季度的6.7%降至6.1%，仅这一项，就能为京东节省数亿开支；另一方面，京东的各项费用支出减少，总费用率由14.07%降至13.2%，为两年来最低水平。 活跃用户方面，截至2019年6月30日，京东过去12个月的活跃用户数增长至3.213亿，二季度新增活跃用户1080万，活跃用户连续3个季度增长，其中下沉市场贡献了7成。 财报的亮眼数字为投资者注入一剂强心针，股价大涨。截至8月13日收盘，京东股价为30.66美元/股，大涨12.89%。 形势看起来一片大好。在电商促销旺季，京东降低各项费用支出实现规模盈利，是件不容易的事儿。接下来，摆在京东面前的问题是，如何保持稳定的规模化盈利。 / 01 / 单季度营收破1500亿，平台+物流收入成最大增长点 京东2018年二季度实现营收1503亿，同比增长22.9%，超市场预期。这也是京东单季度营收首次突破1500亿。 增速相比一季度的20.9%有所提升，但与2018年上半年超30%的增速相比，还是有明显回落。