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22日半年报了，分众传媒通过“京东领投新潮”获得了另一个价值判断的视角。消息是昨晚公布的，今日分众开盘到现在最高涨幅超过4%了，而这可能只是底部盘整的开始。$分众传媒(002027)$ 先来看投资本身 京东8日领投新潮传媒10亿战略融资，并达成深度合作，细化线下广告投放颗粒度，实现线下广告“人、货、场、时”的精准匹配，以期进一步提升线下广告触达的效果，并不断优化和赋能合作品牌及商家生态。 标的公司新潮的分析略过（有兴趣的直接看专栏吧）。如今，京东入局，走的是阿里入主分众的老逻辑。京东要做数字化精准投放，从而实现“流量＋交易”的营销闭环，而新潮所在的电梯场景就成为重要的一环，双方在软硬件能力上高度互补性、以及楼宇广告的精准触达能力成为京东最看重的要素。而这一点，早已通过阿里入股分众传媒时即得到验证。 其实，自阿里入主分众以来，分众已经不是原来的分众。去年7月，分众传媒引入阿里及其关联方150亿元战略入股。按照阿里一般小比例入股的调调，一来就上位二股东必然是与战略直接相关的。如果分众不是A股上市公司，可能直接按照优酷或者当年文化中国传媒（1060-HK，阿里影业前身）的玩法直接收归为“子公司”了。 业界在看分众业绩表现时，一直忽略了一组关键数据：双方在2018年双11的合作投放数据显示，品牌商在双11期间通过分众触达了27%的线上未触达人群，同时，看过分众广告的品牌商在天猫站内的销售转化率大幅提升，品牌新客在双11整体投放中的占比为76%——即到店的人，被分众触达且是新客的占比达到了76%。公布这一数据的不是别人，正是阿里首席市场官董本洪——阿里最大现金牛业务阿里妈妈的“话事人”。 这就说明，阿里需要分众，且从某种意义上，分众的逻辑和商业价值正在重估。 再来看阿里能为分众带来什么？ 受到2018年下半年以来宏观经济疲软、广告行业需求景气度短期不佳及创投市场步入寒冬等因素影响，

5日发布Q2财报的搜狐跌的很惨，两个交易日跌幅超过了30%，这让查尔斯张有点儿坐不住了。6日下午，搜狐一场小型的媒体通气会上，查尔斯张认为搜狐的亏损被误读了，事实上更可能在第四季度实现盈利，可惜事与愿违，搜狐随后一直交易日依旧收跌，并创下15年来新低。$搜狐(SOHU)$ 老骥伏羲——第一代互联网创业人中，查尔斯张的用功和自律是有目共睹的。跑马拉松、开辟搜狐视频，自己亲自做直播，甚至仅大搜体系下就孕育出了“搜狐”、“搜狗”、“畅游”三家上市公司。这一点，恐怕连如今风头正劲的二马都屈居下风，只有米系的雷布斯可刊一比了。更不要说，搜狐本身也被誉为是互联网人的黄埔军校，无论是优酷网创始人古永锵，还是爱奇艺创始CEO龚宇、一下科技的CEO韩坤都曾于搜狐麾下任职。 先说财报本身，搜狐第二季度总收入为4.75亿美元，较上一季度增长10%。搜狐媒体与搜狐视频第二季度亏损6800万美元，较2018年同期减亏15%。归于搜狐集团的非美国通用会计准则净亏损（包括畅游晶茂的一次性减值）为5000万美元，畅游晶茂一次性减值为1700万美元。 三个关键指标，抛去市场大环境因素不提，张朝阳认为，很多投资人看到搜狐亏损5000万美元，实际上，这个亏损是计入了畅游旗下子公司“晶茂”的一次性减值1700万美元。“上海晶茂”是畅游旗下一家从事映前广告业务的公司，因在过去两个财年发生显著亏损，于7月23日向法院提交了破产清算申请。 从二季度各大板块的业绩贡献来看，搜狗的贡献在1/3左右，畅游贡献了70%。 “如果没有计入晶茂的一次性减值，搜狐的亏损实际上是收窄的。”这是张朝阳在媒体沟通会上的原话，他预计第三季度搜狐媒体和搜狐视频亏损将进一步大幅收窄，集团亏损将降至2200万至3200万美元之间。“按照这个速度搜狐可能会在第四季度实现盈利。媒体加视频的亏损会被搜狗和畅游的盈利所offset。” 那么四季度tur

阿里生态系统的“基础设施”玩法被平移到了芯片领域，能奏效吗？$阿里巴巴(BABA)$ 阿里巴巴旗下半导体公司平头哥今天发布了玄铁910（XuanTie910），被誉为目前业界性能最强的一款RISC-V处理器；同时全面开放玄铁910 IP Core，邀请有量产能力的企业和高校科研机构共同打造标杆项目，并宣布“普惠芯片”计划。 玄铁910是CPU的IP核，是芯片的关键内核驱动力所在。和“平头哥”的灵感来自马云不同，玄铁继承了阿里的金庸文化，“玄铁重剑”是金庸笔下第一神剑，最早为“独孤求败”所用，其重达六十四斤，剑上刻字“重剑无锋，大巧不工”，后被郭靖夫妇熔铸成倚天剑和屠龙刀。玄铁的寓意，与其在芯片产业中的作用恰好吻合。 为什么是玄铁910，平头哥也算巧避锋芒吧。众所周知，芯片行业是极重资产、长周期行业，数十亿投资起步，否则zf也不会拿出大基金来搞。尽管之前投资了寒武纪、Barefoot Networks、深鉴、耐能（Kneron）、翱捷科技（ASR）等多家芯片公司，但阿里不会为了做芯片而做芯片，最重要的还是为自己的AIoT生态补齐芯片基础设施一环。 这一点，最新一轮组织架构调整亦可佐证。阿里智能被并入阿里云后，达摩院和平头哥也被吸纳入新成立的“阿里云智能”麾下，成为技术中台的重要支撑。这样对外输出商业操作系统的解决方案时，芯片自主可控无疑是非常重要的一点。 商业逻辑讲明白了，再说回玄铁910，就不得不提到一家重要的公司——中天微系统有限公司（简称“中天微”）。去年4月，阿里全资收购中天微，这也是目前中国大陆唯一大规模量产的自主嵌入式CPU IP Core公司，主要面向多媒体、安防、家庭、交通、智慧城市等IoT领域。 不出意外，中天微团队是玄铁910最重要的幕后英雄。阿里CTO、现任阿里云智能总裁张建锋曾表示，收购中天微是阿里巴巴芯片布局的重要一环。IP Core是基础芯片能力

大赢家啊！22日科创板鸣锣开市，首批25家登陆公司中，小米系公司独占两席。$小米集团-W(01810)$ 其中，乐鑫科技（688018）以及方邦股份（688020）两家公司本身都是打新热点，申购户数都超过300万户。其中乐鑫科技发行价为62.6元/股，在首批上市的25家公司中发行价最高。 以交易首日收盘价计算，乐鑫科技收盘价129.11元/股，上涨106.25%，方邦股份收盘价101.10元/股，涨幅为87.64%。这意味着每中一签，投资者当日浮盈达到3.33万元和2.36万元。 这两家公司均有小米投资，它们的产品为上游核心芯片和关键材料。截止发行前，小米持有乐鑫科技3%的股份，持有方邦股份3.33%的股份。有业内人士表示，虽然小米只持有这两家企业的少量股份，但在这些企业的发展历程中，却起了重大推动作用，甚至可以说是半孵化作用。小米以及米家生态链企业，为这两家公司重要客户。 乐鑫科技是一家专业的集成电路设计企业，主要从事物联网Wi-Fi MCU通信芯片及其模组的研发、设计及销售，是唯一一家与高通、TI、Marvell、赛普拉斯、瑞昱、联发科等同属于第一梯队的大陆企业。 方邦电子股份有限公司成立于2010年，是国内首家集电磁屏蔽膜、导电胶、极薄挠性覆铜板和极薄可剥离铜箔等新材料的研发生产供应商，产品广泛使用于手机、平板电脑、智能汽车和可穿戴设备等，是5G核心器件FPC的重要材料。目前，方邦股份的产品先后获得华为、小米、OPPO、VIVO、三星等知名终端品牌的认可，进入其供应链的合格物料清单；并与旗胜、BH CO., LTD、Young Poong Group、弘信电子、景旺电子、三德冠、上达电子等国内外知名FPC厂商保持了良好的合作关系 不仅如此，目前受理待上的科创板公司中，小米系还有“存货”，数量高达近10家，包括晶晨股份等。 据了解，小米的投资围绕自身核心业务，和自己的

工信部6日向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照。人都说意外的是广电，但实际上怎么会呢，种种迹象都已经十分明了了。笔者要说的是，除了早就通过参与混改介入联通的阿里、腾讯等互联网巨头，广电也早在阿里筹谋之中了。 有一则旧闻，今年3月，中国广电与中信集团及阿里巴巴分别签署战略合作框架协议，三方将在全国有线电视网络整合发展、改造升级、产品开发和运营管理中形成战略联盟。其中在与阿里的合作中，全媒体融合服务平台、互联网电视以及物联网相关合作被重点提及。 早在2014年，阿里就与华数集团达成战略合作，同年，华数传媒引入阿里系资本云溪投资。截至2019年第一季度，云溪投资仍持有华数传媒约20%的股份，持股比例仅次于大股东华数集团。上述合作展开后，华数传媒也成为阿里与广电企业合作的重要桥梁，旗下业务先后与吉视传媒、湖北广电等达成合作。此外，阿里还通过集团及阿里云层面与电广传媒、东方明珠等行业龙头合作。 而5G之于广电其实机会巨大，而最大的变数仍在于全国一张网的实现时间。目前《全国有线电视网络整合实施方案》趋势已定，跨界合作、全网整合、网络改造、优化用户体验都是广电网络的当务之急。 按照约定，阿里和中国广电也将联合开发精品内容，合作发展互联网电视，打造更丰富的文娱和内容生态。未来双方还将在物联网领域展开深度合作，使有线电视网络在应急实时数据、智慧城市、电子政务等民生领域发挥更大作用。 此外，阿里还与中国铁塔达成合作，加快面向5G等领域的探索布局，而中国铁塔已与浙江、宁夏、四川、天津、贵州等开展战略合作，向广电提供通信基础设施资源租赁服务。 目前来看，对于5G阿里可能言之甚少，但埋伏的已经足够久了。$阿里巴巴(BABA)$

3号优衣库与KAWS联名潮流服装发售，不少门店犹如丧尸片实景演练现场，顾客连夜排队奔跑进场，甚至为抢衣服大打出手。当然，国外耐克等限量款上市时也不乏排队抢购，但抢到电商平台该系列不得已全部“下架”，恐怕也是史无前例了，同一天，小红书等平台现场的po主们已经开始了联名朝服的时尚大秀——这究竟是怎样的浮华名利场，又是谁在引领时尚消费？ 笔者近期看到了一份研究报告，又从圈内朋友那里了解到了一些信号。终于明白，当身在上海淮海路K11的你和千里之外四川绵阳川妹儿都穿起来抹胸小黑裙，时尚元素从一二线城市向更广泛地区的流动扩散速度已经远远超出了我们的想象。 在最新阿里、京东、唯品会、蘑菇街的财报中，下沉市场成为收入主要贡献源，以鼻祖阿里巴巴为例，淘宝天猫过去一财年新增超1亿用户，77%来自下沉市场，包括三线城市及以下地区。笔者认为主要原因有二——不容小觑的低线城市消费力，以及日益抹平的地域消费传导时间差——也就是说，只有潮流引领到位，下沉市场无论是消费实力还是意愿上都已经不逊色于发达区域，于是信息流开始变得更为重要。 举个栗子，榜单也成为信息流的一个重要渠道，最典型的美团点评日前发了黑珍珠等一系列榜单，都在塑造自己的信息流影响力。另，小红书的商品评分体系产品「小红心」，也是一个独立于商业化体系之外的产品，采用「一定要买过的人才能评价」及「一人一票，每票同权」两个原则为单个商品进行实际评测、形成最终的小红心分数。目前主要对护肤品类、彩妆类、个人护理类产品进行评分，通过动态增加产品品类和调整评分为消费者决策做参考。 还有几个重要信息：美妆和服装消费占7成以上（不知道为啥传不了图，文字看起来好累[喷血][愤怒]） 目前一二线城市“升级一代”女性中网购美妆和服装的比例均已经都接近九成，而三线城市在这两个领域的占比数字分别达到了77%和73%，两者之间的差距也预示着巨大的空间。同时，近三分之二的消

作为一名80后，随着自己使用小视频时长越来越多（包括被视频分组种草以及购买视频设备的消费……），不得已承认了，小视频时代真的来了，而且是变现式来临。 YY 一季报财报已经将视频和直播最为最大增长力体现。YY 2019年第一季度总营收47.806亿元，同比增长47.1%；主要原因是直播收入同比增长47.9％至44.85亿元，以及BIGO合并报表的贡献。超4亿移动端月活跃用户中的75%来自海外；短视频和直播服务的平均移动MAU达1.924亿。$欢聚时代(YY)$ 必须承认，李学凌对于YY的产品矩阵布局是下足本钱的。3月发布年报时，YY宣布完成对海外视频社交平台BIGO的全资收购,总交易额约14.5亿美元。BIGO于2014年成立于新加坡，拥有直播平台BIGO Live和短视频社交平台LIKE及其他多款社交APP产品。本季度，BIGO并表已经开始贡献收益。 细分来看，YY的平均移动端MAU（包括YY直播和HAGO）同比增长65.6％至5980万，2018年同期为3610万，主要受到HAGO用户增长的推动。 YY的付费用户总数同比增长17.1％至410万，2018年同期为350万。 虎牙的平均移动端MAU增长29.8％至5390万，2018年同期为4150万。 虎牙的付费用户总数同比增长57.4％至540万，2018年同期为340万。 BIGO的平均移动MAU（包括其短视频和直播服务，如LIKE和BIGO LIVE）同比增长160.6％至7870万，2018同期为3020万，主要受到LIKE用户增长的推动。 BIGO无论是在用户基数还是同比增幅上都表现夺目。 国内本以为半死不活的微博运营数据也受到视频红利的驱动。微博23日发布2019年第一季度财报，特别提起其中短视频相关数据不难发现，第一季度头部用户的日均视频发布量同比增长超过50%，3月份VLOG类视频的日均发布量相比去年年底