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对于凶兽，他就像一只羊；而对于羊，他就像凶兽。——鲁迅 本来特别想写一段“我有一计献给新主席，不知当说不当说……”但是5次提笔，又5次放下，实在是没有意义。然后又想写两篇关于现金流和商誉的文章，但，又5次提笔，5次放下，大家都太勤奋了，没留下什么给我写的了。2019年初投资圈实在是太背了，刚刚“投资大佬”一词被咪蒙的10万+给嘲讽了一遍，然后就是连续几天被上市公司CFO和董秘们踩踏蹂躏。昨晚看到大家都在说天雷滚滚，朋友圈充满了极大的愤怒、无奈、悲哀，了知这个春节实在是过去十年中最差的没错了。所以就想，那么写点东西告慰一下投资圈的朋友们吧，只少让我们心中还有些希望。 下面就把21世纪初中美经典会计造假案例和监管成果做个案例小结，送给自己脆弱的良心。 第一批案例，21世纪初的美国大案及监管成果 SEC指控施乐虚增30亿收入，15亿税前利润；施乐公司承认在1997-2001年虚增了65.03亿美元的收入和14.48亿美元的利润。施乐给投资者支付6.7亿美金和解费，交给SEC 1000万美金处罚金，毕马威被罚逾2200万美金。前董事长Paul A. Allaire，罚金100万美元；前CFO Barry D. Romeril，罚金100万美元；前董事长Richard Thoman，罚金75万美元；前高管Philip D. Fishbach，罚金10万美元；前财务高管 Marchibroda，罚金7.5万美元；前财务高管Gregory B. Tayler，罚金7.5万美元；毕马威涉案的4名合伙人罚金10-15万美元。https://www.sec.gov/litigation/litreleases/lr17465.htmhttps://www.sec.gov/litigation/litreleases/lr17465.htmhttps://www.sec.gov/news/p

第一部分：物理学、生物学、社会学和心理学 作为伯克希尔·哈撒韦公司的副主席和沃伦·巴菲特的终身投资搭档，现年95岁的查理·芒格（Charlie Munger）是全球最伟大的投资人之一。查理·芒格跳出了传统的金融和会计为基础的投资分析框架，提出了综合多种学科立体地辩证的“思维格栅模型”（Latticework Model）。 罗伯特·哈格斯特朗所著的《投资：自由艺术的绝响》（Investing: The Last Liberal Art）介绍了格栅模型涉及的七个主要学科：物理学、生物学、社会学、心理学、哲学、文学和数学，提炼出相关的核心思维模型，以及这些学科和模型如何融会贯通应用在投资决策当中。当然，本文加入了大量的个人观点、讨论和案例，如果希望对查理·芒格的观点详细了解建议细读《投资：自由艺术的绝唱》和《穷查理宝典》两本书。 通过对格栅理论的理解，我们可以认识到市场是一个复杂的适应系统（complex adaptive system），其兼具物理学的整体动态均衡、进化论带来的不连续性和群体行为带来的黑天鹅事件等复杂因素的影响；我们需要通过哲学和心理学认识到人类自身的思考陷阱和认知局限性；我们需要通过主题阅读提升对各个学科的理解能力，并且通过基于概率论的逻辑推理能力提高我们的决策质量。这种思考能力的刻意培养，不但可以让我们成为更成功的投资者，也会让我们拥有更幸福的生活。 下图：格栅理论的模型和重要工具 物理学：作用力和反作用力的动态均衡 物理学是研究物质、能量以及两者之间相互作用的科学——换言之就是研究宇宙如何运转的科学，本书讨论的核心是均衡理论。这一理论的提出者是伟大的物理学家和数学家伊萨克·牛顿爵士（Sir Issac Newton）。牛顿于1642年出生于英格兰一个贫困的农民家庭，于19岁那年进入了剑桥大学三一学院，在剑桥牛顿深受开普勒、伽利略和笛卡尔三

#春节行动# 深刻

1. 大摩研报，2019年最推荐新兴市场。新兴市场相对发达市场估值已达底部，并已经开始上扬：大摩认为，2019年新兴市场将表现将赛过发达市场。原因有美金的预期贬值、美国经济放缓、美联储放缓加息、油价持续低迷。 2018年看来是逆风的中国经济各因素，在2019年很多变成了顺风，如政策、经济预期、和估值。然而，贸易紧张情况是否能缓解还是未知： 中国的估值已经充分反应了风险预期：大摩看涨巴西，印度，和中国： 2. JP摩根研报，中国互联网基础架构： 研报认为在2018至2020年中国的互联网数据中心市场将以复合每年40%的增长速度增长。首推光环新网、和中际旭创。都是A股。3. JP摩根研报，日本2019年股票推荐： 信越化学工业株式会社、野村研究、花王株式会社、泰尔茂公司、东芝株式会社、日本电产株式会社、松下、基恩士、丰田汽车、唐吉诃德株式会社、南梦宫、三菱商事、日本瓦斯株式会社、三菱UFJ株式会社、三井不动产、日立物流 公众号：老谢投资讲堂