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其实严格说来，说“突然”并不确切，三个信号都是在近两周的美股反弹中渐渐出现的，但看完分析，你可能会感觉到突然，是因为这三个现象很容易被人忽视，不持续做盘面观察，是很容易被目前美股市场表面的乐观给带偏的。 在两周前，中国疫情爆发加上美联储的流动性注入的掣肘，让美股经历了一次短暂的小幅回撤，但根据美债和美股市场的风险情绪分析，恐慌在前三个交易日内释放的迅速而充分，5个百分点的跌幅都不到，美股就已经短期见底走出了一个V字形反弹，并用了一周多的时间再次拿下了新高。 关于市场情绪变化的观察方法，你可以回顾我的上篇分析：疫情中的股市数据大起底。 另外，如果你对近期美联储的流动性变化不了解，建议看下我们上个月的分析：警惕黑天鹅下的回调魅影。 现在的市场，表面而言是稳定而强势的，比如说昨晚的三个指数期货还在小幅的上涨当中，但从这周开始，几个回调指标就已经悄悄越过了红**域，再次发出了短期调整的预警，这场看似得益于“中国疫情缓解”而回暖的风险偏好，可能并不那么健康。 首先，超卖超买的指标在标普触及新高后出现了四年多来的新高，注意历史走势上的红点，这个高点出现后，几乎无一例外，都出现了回调。 其次，标普500和10年期美债期货的日回报率之间的相关性，也出现了6年多的新高，几乎接近了“1”的上限， 同样的，历史上这样的高点出现后，也出现了不久之后的回撤，这样的指标意味着10年美债收益率和sp500之间的背离开到了最大，风险资产相对于代表实体经济未来现金流的稳定的债市收益的比触及了6年多的新高，很显然，这样的现状不会太久。 第三，如果我们将标普500