社区

$贝壳(BEKE)$ 孔子曾说过股票估值是一门没有标准答案的艺术。说得太到位。市场阴晴诡谲，景气股与逆境股常常天差地别，正所谓hand hands, loud louds（旱的旱死，涝的涝死）；同一个市场，不同的滞涨，情绪起伏比玩跳楼机还凶险。格雷厄姆说市场先生是一个bipolar（躁郁症），这个比喻冠绝千古。但是，你是要在抑郁的时候买还是在躁狂的时候买呢——先想一想再回答——这又是一个没有唯一标准答案的问题。比如贝壳这个公司就很有意思，她究竟值多少钱？是不是从近一千亿美元的高点，跌到眼下200多亿美元（1300亿人民币），就是越跌越便宜了。是不是应该价投一把，买于忧患卖于荒诞？但所谓的忧患是不是真的是市场在搞非理性？毕竟股票是这个世界上为数不多的，有可能（而且很有可能）价格越跌反而越贵、越涨反而越便宜的东西。估值一旦没有锚，我们就会很焦躁。但是，如果我们看到东坡肘子卖八块，那么德国猪脚怎么着也能卖个六七块吧。最近小道消息，万科要分拆万物云上市；根据业内反馈，万物云上市估值可能高达2000亿人民币。物业管理，虽然市场规模也很大，但极度分散，严重的粥多僧更多（光港股上市的物业公司就有50家），而万物云也仅是一方诸侯；贝壳所在交易赛道市场规模大，但贝壳是绝对龙头啊；并且贝壳也有进入物管的可能。从科技来看，贝壳科技属性还要更高一些，科技的估值也理应高于物管的估值。万物云，你从其将万科物业改为万物云，就知道极力强调科技属性，而非物业公司。郁亮说万物云“一定不能以一个传统物业公司的模式去上市”，其实就代表了在业界，做传统物业公司还是做科技平台，谁更有前途，大家心知肚明。万物云被称为物业界的贝壳，但没人说贝壳是地产中介的万物云。如果万物云上市如果估值2000亿的话，

11月7日晚间，俞敏洪在直播时宣布，新东方将成立一个大型农业平台，通过直播带货帮助农产品销售。接近1500个教学点要退租仅装修就花了六七十亿元在11月7日的直播中，新东方创始人俞敏洪透露，新东方最大的业务要停止，新东方接近1500个教学点要退租。线下培训大范围缩减规模已捐献近8万套课桌椅这段时间以来，新东方股价下跌九成，市值缩水2000亿元，俞敏洪的身家也锐减。

Hello!各位虎友，我是博派资本的李欧成，作为6年的老虎友第一次在老虎社区内跟大家交流。我本人是国内最早的电子烟投资人，早在2015年我就开始投资电子烟的上下游产业，并且我也是RLX和思摩尔的重仓长期持有者，今天工信部发布关于电子烟监管的征求意见稿，各位虎友对于电子烟行业监管风暴议论纷纷，我来讲下我的看法。 1.监管的直接影响 本次征求意见稿最引人注目的就是“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行”，最为市场担心的就是，将电子烟纳入烟草管理条例由烟草专卖行政主管进行管理。但这种风险我认为不大，首先由发文机构来分析，本次征求意见稿的是由工信部提交而非烟草专卖局，基本可以确定未来电子烟的行政管理权归属工信部与烟草专卖局和工商管理部门联合管理。 我们业内其实最担心的是将电子烟纳入烟草专卖法进行管理，而现在是“参照”现有有关规定执行，说明在现有情况下新型烟草并未完全视同为烟草制品，利用现有法律条例进行依法监管，未来不排除针对新兴烟草进行新的立法。目前对于我们电子烟业内的共识是利好，因为是“依法监管”而非禁止。 而将电子烟纳入监管范围有4大环节，分别为烟油烟弹的生产加工、烟具的生产加工、产品流通、销售。烟油里只有4种成分（尼古丁盐、丙二醇、丙三醇、香精香料），丙二醇、丙三醇属于基础化工产品，香精香料属于食品添加剂，尼古丁属于危险化学品，目前只有尼古丁和尼古丁盐是有可能会被监管的成分，但我个人认为监管不会完全切断尼古丁的生产，因为目前尼古丁已经有人工合成尼古丁了，参照烟草管理核心资料对生产、运输、经营都需要取得资质。 我认为比较有可能的监管措施是限制尼古丁含量/浓度，像欧盟TPD一样要求将烟油的尼古丁浓度限制为2%（目前常规产品为3.5-5%）。上游工厂和品牌对尼古丁浓进行调整，下游消费者需求仍可以满足，电子烟产业链整体合规化经营发展。而烟弹烟具的生产加工，更像是电子

巴菲特一生最经典的演讲1998年，巴菲特在佛罗里达大学商学院做了一个超有内涵的演讲。有读者说，这是巴菲特最经典的演讲，没有之一~“请各位提问时一定要刁钻。你们问的问题越难，才越好玩。”巴菲特在演讲之前是这样要求的，但他自己提的问题就有够刁钻，“假如可以从认识的人中选一个，买入他今后一生10% 的收入，你会选谁？”以下是演讲原文，经典值得珍藏。巴菲特：（手持麦克风）测试，1 百万、2 百万、3 百万。 我先简单说几句，把大部分时间留下来回答大家的问题。我想聊聊大家关心的话题。 请各位提问的时候一定要刁钻。你们问的问题越难，才越好玩。什么都可以问，就是不能问上个月我交了多少税，这个问题我无可奉告。 各位同学，你们毕业之后未来会怎样？我简单说说我的想法。各位在这所大学能学到大量关于投资的知识，你们将拥有成功所需的知识。 既然各位能坐在这里，你们也拥有成功所需的智商，你们还有成功所需的拼劲。你们大多数人都会成功地实现自己的理想。 但是最后你到底能否成功，不只取决于你的头脑和勤奋。我简单讲一下这个道理。 奥马哈有个叫彼得•基威特的人，他说他招人的时候看三点：品行、头脑和勤奋。他说一个人要是头脑聪明、勤奋努力，但品行不好，肯定是个祸害。品行不端的人，最好又懒又蠢。 我知道各位都头脑聪明、勤奋努力，所以我今天只讲品行。为了更好地思考这个问题，我们不妨一起做个游戏。 各位都是 MBA 二年级的学生，应该很了解自己周围的同学了。假设现在你可以选一个同学，买入他今后一生之内 10% 的收入。 你不能选富二代，只能选靠自己奋斗的人。请各位仔细想一下，你会选班里的哪位同学，买入他今后一生之内 10% 的收入。 你会给所有同学做个智商测试，选智商最高的吗？未必。你会选考试成绩最高的吗？未必。你会选最有拼劲的吗？不一定。因为大家都很聪明，也都很努力，我觉得你会主要考虑定性方面的因素。 好好想想，你会把