社区

这两年在美股的主要投资都在纳指100ETF 上， 因为我觉得在加息背景下我选的股票，可能很难跑赢纳指。 虽然错过了英伟达这个灰犀牛级别的牛股，但是纳指100整体还是跑赢了多数的股票。 不过从9月份开始降息以来， 我留意到一些小盘股开始变的活跃，我想可能在降息周期里小盘股的表现会好一些。 为此，我搞了一个小盘股组合，平均市值在100亿以下， 数量不超过5个，需要能有在两年内翻3倍的潜力。 这一个组合带有一点实验性质，主要目的是让自己聚焦在基本面选股，早期发现未来牛股，基本上这些公司还未盈利，需要持续跟踪，波动也会比较大。 因此，在整体账户盈利超过20%之前，不会运用融资和期权。 这个小盘股实盘组合的初始资金为25000美金，目前的组合持仓情况如下： $Q2 Holdings Inc(QTWO)$ ：20% $Zeta Global Holdings Corp.(ZETA)$ :20% $Tempus AI(TEM)$ :20% $Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$ :20% 现金：20% 组合建立刚好2天，昨晚AI医药相关的两只个股：TEM 和RXRX 跌幅较大，组合一天跌了4%。 做还未盈利的小盘股，除了需要实时跟踪企业经营以外，还需要有一颗能承受巨大波动的内心。 我已经在 $Unity Software Inc.(U)$ 这个股票上锻炼出来了，这

大选日，我做空了特朗普，结果..... 事情是这样，在美国大选日前一天盘前交易时间，我做空了特朗普媒体科技集团(DJT)。 在周二的公众号文章中，我提到市场押注特朗普获胜，从而爆炒特朗普媒体科技集团这家公司。 而我并不看好这家公司，不管特朗普当不当选。 发完文章后，我就在想这个事情，既然市场热炒这家公司，是押注特朗普当选， 那么如果特朗普当选，就变成预期兑现，就会回归基本面。 而这家公司的基本面，可以说是非常的烂！ 一年亏损3亿多美金！ 图片 而去年的营收才400万美金，今年估计400万美金的营收都难完成了。 图片 特朗普在2020年被Facebook , twitter注销账号后，一怒之下成立了自己的社交app - truth social。 以此挑战Facebook及Twitter等封杀特朗普的主流社交媒体。 这是它的唯一的业务。 虽然，第一天上线的时候，下载量达到了17万，但是随后下载量暴跌。 这个社交软件，充其量算是特朗普的一个周边产品。 时间回到现在， 之前封杀特朗普的Twitter 也已经被马斯克收购，并改名成X，并且给他恢复了原先账户。 特朗普是很善于使用社交媒体来扩大自己影响力的人，还入驻了Tiktok ，所以他没有理由执着于把自己的社交媒体平台做大做强。 目前，经营性现金流是负的， 筹资过来的账上现金只有7亿多美金，不够2年烧的。 图片 一个营收不到400万美元的公司，如何支撑70亿美金市值？ 而一个月前公司市值才20亿美金，短短一个多月，市值翻了3倍多。 所以，无论怎么看， 做空这家公司，似乎是一件很有把握的事情。 想明白了这些，内心那个喜欢投机的念头越来越强烈，也等不到晚上开盘了，盘前就下了现价单成交了！ 图片 虽然，做空它，长期是一个确定性很强的事情，但是短期也是有一定风险的。 特别是当短期股价爆涨的时候，如果保证金不够，被强行平仓，那就亏大发了。

$Unity Software Inc.(U)$ 这只股票虽然市值只有130亿美金， 但是受到的关注特别高，因为他是游戏引擎领域的领导者，在受到VR, AR 主题催化下，股价在2021年曾到达过210美金，而现在股价已经跌到40美元左右。 在Chatgpt 带来的人工智能浪潮下， 大家都认同人工智能在应用层面会有很大的机会，但是这个机会是平等给新进入者和老的软件公司。 因此对于软件公司，市场比较难以看清，未来哪些公司在人工智能浪潮下，能真正跑出来， 不像英伟达这样的公司，市场一眼就能判断，未来算力需求的大增，必定对 $英伟达(NVDA)$ 这样的公司是确定性的利好。 在Unity 公布了一季度财报以后，Benchmark 的分析师直接给出了16美元的目标价，并认为Unity 是在人工智能时代的被颠覆者，竞争对手会更加容易做出同类产品。 今天跟大家来对Unity 这家公司做个全面的分析。 财报情况： Q1 的营收5亿美元，同比增长了56%，环比增长了11%，超过了预期的 4. 81 亿。每股收益为-0.67， 也好于预期的-0.7。同时息税前利润为正的2082万美元，大幅好于预期的-172万，可见他们在年初时给的第一季度指引是过于保守了。 更意外的是，今年的第二季度指引没有被下调，反而还被上调了。公司现在预计 Q2 的营收会在 5. 1 亿到 5. 2亿美元之间，超过了华尔街预估的 5. 09 亿。 Q2 调整后的息税前利润预计会在 5000 万到 6000 万之间。最重要的是， Q1 业绩和 Q2 指引分别超预期，也让公司提高了今年全年的营收和盈利指引。 公司把 2023 年全年的营收指引从之前的 20. 5 亿到 22

昨日美联储公布了6月份的利率决议，决定6月暂停加息一次，可能会在7月再加息。 其实，美联储7月是否会加息，也是要看6月份的通胀数据，不管怎么样，加息接近尾声是个共识。 而在股票市场已经提前反应，以成长股为代表的 $纳斯达克(.IXIC)$ ，年初以来上涨了30%，大部分涨幅是由苹果， $微软(MSFT)$ ， $Meta Platforms(META)$ , 谷歌，亚马逊， $英伟达(NVDA)$ ， $特斯拉(TSLA)$ 这七家公司创造。 主要是因为大型科技公司在经济下行的时候比较能抗， 在经历裁员的优化经营措施后，一季度的财报比较亮眼。这些大型科技公司当下的股价都快接近历史高点。 但是另外一个现象是， 中小型的成长股最近几周开始补涨，涨速非常快。 这种现象是典型的牛市现象。假如美股的牛市来了， 恒生科技指数会有机会么？ 首先，我们来分析一下影响恒生科技指数的因素。 资金因素： 港股市场的走势是直接受资金主导，资金流入推高指数， 资金流出，指数下跌， 政策干预等影响因素较小。 而港股是一个以外资占主导的市场，海外资金配置中国股票的首选也是港股。 这几年虽然南下资金的占比在逐步提高， 但是从成交量占比来看，还不足占主导位置。 从外资的资金来源划分， 主要分为长线资金和短线博弈资金。 长线资金包括一些养老基金，主权基金，大学捐赠基金等。  这部分资金最关注的政策环境，国

截至今天收盘，日经指数今年累计上涨了24.57%， 目前已经创32年的新高， 目前正在向1989年的历史高点38957点前进.  如果这次真能达到1989年的高点，那么对于日本股市来讲，绝对是历史性的时刻。是真正意义上破除“失去三十年”的阴霾. 从全球范围来看，今年除了日本股市涨的好以外，像美国纳斯达克指数，欧洲股市都涨的不错。 $纳斯达克(.IXIC)$ 今年上涨26.40%， 德国DAX指数今年上涨了14.76%。 但是驱动日本股市上涨的因素与美国和欧洲的因素又不相同： 日元贬值 从年初至今，美元兑日元价格从131.1 到今天的139.2， 上涨了6%， 也就是说日元贬值因素占了日元计价的日经指数上涨的四分之一。 日元贬值除了直接对名义上的指数有影响以外，日本企业依赖海外收入较高，汇率贬值对企业盈利产生利好，日经 225 指数中的公司海外收入占比近期已经提升至 50%~60%。 偏鸽派的货币政策 日本至今仍旧维持宽松的货币政策，与其他发达市场强加息形成鲜明对比，2023 年 3 月开始，偏鸽的货币政策预期使得日本 10 年期国债结束对 0.5%上限的冲击，回落至 0.3%~0.4% 左右水平。 海外资金流入 日本股市本身就以外资资金为主，海外投资者交易占比 62%，是一个典型的离岸市场（跟港股类似，港股海外投资者占比~40%）。 EPFR数据显示，2023年以来，外资累计流入日本 19.7 亿美元。东京交易所数据反映出同样情况，2023 年海外投资者净买入 2.2 万亿日元海外资金的流入，可能有两方面的原因： 巴菲特效应：4 月 11 日，巴菲特在接受日经新闻采访的时候说，他计划增持日本股票，并对自己持股表现“非常自豪”。2020 年，

这段时间科技股反弹了不少， 前期以大型科技股拉动纳斯达克指数上涨， 如 $Meta Platforms(META)$ $微软(MSFT)$ $英伟达(NVDA)$ 等股票离前期高点已经不远。 每次行情的修复都遵循这样一个路径， 业绩恢复较快的大型科技公司率先反弹，中小型成长股随后反弹。 从公布的一季度报告来看，整体业绩比预期要好，特别是大型科技公司。 最近观察发现，中小型科技公司个别业绩较好的公司也快速拉升，大有整体抬升估值的趋势。 因此我计划把我重点关注的SAAS 行业里的个股的最新财报进行分析和跟踪， 以便当拐点来临的时候，及时上车。 昨天生命科学软件公司Veeva system 公布了一季度业绩， 医疗软件也被认为和AI 结合，能大大提高效能的领域。 $Veeva Systems Inc.(VEEV)$ 是一家为生命科学行业提供云计算解决方案的公司，它的主要产品包括Veeva CRM（客户关系管理）、Veeva Vault（数据管理和协作平台）和Veeva Network（数据服务和分析平台）。Veeva的客户主要是制药、生物技术和医疗器械等企业。 财务情况： 收入5.3亿美元，同比增长4%，基本符合彭博一致预期。其中，订阅服务收入为4.1亿美元，同比增长3%；专业服务和其他收入为1.1亿美元，同比增长9%。 非通用准则经营利润1.6亿美元，高于彭博一致预期10.0%，对应非通用准则经营利润率为29.8%（去年同期为39.5%）。 非通用准则净利润1.

$英伟达(NVDA)$ 目前是人工智能浪潮下炙手可热的香饽饽，其用于人工智能大模型的高端芯片供不应求。年初至今股价涨了1.7倍，近日市值一度破万亿美元。 而就是这样一只牛股， 却被称为牛市女王的Cathie wood (ARK Investment 方舟投资CEO，人称木头姐) 在1月份清仓，完美错过英伟达今年的大部分涨幅。 而那时Chatgpt 带来的人工智能浪潮刚刚在美国爆发。 她的ARK 基金被这么多人关注的原因是因为她，在成长股上面眼光独到，是 $特斯拉(TSLA)$ 的长期投资者， 并因此获利颇丰，其管理的ETF基金$ARK Innovation ETF(ARKK)$   , 在2017年涨幅85%， 2019年涨幅34%， 2020年涨幅 151%， 因在牛市表现亮眼，被称为牛市女王。 在最近的一次采访中，当被问到为何在人工智能主题爆发初期，清仓英伟达。 她的回答是，那是英伟达的市销率达到了25倍， 而特斯拉的市销率只有6倍， 特斯拉相对更便宜，而且她认为特斯拉是人工智能时代最大的受益股， 因此清仓了英伟达， 加仓了特斯拉。 而另外一家名气更大，被称为成长股鼻祖，有100年历史的Ballie Gifford (柏基) 的观点似乎与ARK 不同。 Ballie Gifford 这家英国的基金公司也是因为早早投资特斯拉，并长期陪伴获得巨额回报而成名，在投资特斯拉的7年时间，总共获利上千亿， 一度成为特斯拉的第一大股东， 而今年以来其减持了特斯拉， 特斯拉的仓位从它的组合占比退到了第三。 而占其组合第一大仓位的就是目前人工

上周美股又是大涨的一周，周五晚上 $纳斯达克(.IXIC)$ 大涨2.19%， 最近两周累计上涨了5.5%。 而讽刺的是着两周财经新闻到处发的是“美国两党谈判无解，债务违约火烧眉毛”之类的文章，麦哥的不少朋友转发文章给我， 问我怎么办，会不会又要来股灾？ 周末看到消息，美国债务上限达成初步协议。 我们做投资判断，总会被各种各样的市场噪音所影响。有的看起来很吓人，但是经不起逻辑上的推敲，为之伤神，纯粹蛋疼。 比如美国债务违约的问题，本质是两党的政治博弈， 这一戏码在特朗普任上也发生过，在之前也发生过很多次。 解决问题很简单，就是提高债务上限，说白了就是再多发债，借新还旧。 违约是美国承受不起的，如果两党不达成协议，那么就纯属自残。 耶伦也表示，财政部没有为违约做准备。 不到最后一刻，不达成协议，是共和党为了恶心民主党，多一些政治筹码。 美股的表现，从年初被各个媒体，机构预测，今年美国要发生大衰退， 叠加高通胀，企业盈利下滑， 美股的估值已经超过历史平均，风险较大，还用各种估值模型测算需要下跌的幅度， 弄的投资者人心惶惶， 可纳斯达克几年以来已经涨了近24%。  再来看越南市场， 4月份各大媒体的标题“越南经济崩了”。 可人家从报道出来后，股市却一只涨。 事实上今年越南经济增速下滑的确实比较多，那也可以理解，越南是靠出口为GDP 主要来源，欧美需求下降了，GDP 增速自然也下滑了。  另外也可以看看日本股市，日经225指数今年已经涨了18%，这跟我们普遍的认知都有很大差距，4月份日本央行有一次政策转向，向市场变相防水，日本经济增速这么慢，股市且创可近30年的新高。  反观A股，年初以来被寄予厚望，从全球范围来看，最新开始复苏，大家都认为经济复苏，股市上至少要回血了吧

$易方达白酒(03189)$ 今年在美联储加息接近尾声的大背景下， 美股笼罩着银行危机， 通胀和衰退的阴影，而国内A股市场风景这边独好，“中特估” 和“人工智能”板块独领风骚。 其中中国移动 $中国移动(00941)$ 今年都涨了50%， $三六零(601360)$ 今年都涨了135%。 随着一季报陆续披露， 消费复苏主题逐渐成为五一假期后，市场关注的热点，有望成为市场后续接棒的上涨板块。  可能有些小伙伴，对消费复苏的体感不是非常明显，不过在刚刚过去的五一假期，据文旅部数据，2023年“五一”假期，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，实现国内旅游收入1480.56亿元，同比分别增长70.8%和128.9%， 可谓是爆发式的增长。 而白酒作为消费板块中弹性较好的二级板块， 最近受到较高的关注，它的后续成长性如何？ 首先从一季度披露的业绩上来看，白酒板块业绩表现稳健， 在去年同期高基数以及今年年初的疫情扰动的背景下，整体营收增速仍然达到15.7%。 白酒板块营收增速 净利润增速也从去年四季度的17.6%， 提升到19.1% 白酒板块盈利增速 其次，从股价潜力上来看， 今年一月份白酒又一波不错的上涨，但是随着3月CPI下行，部分投资者担忧消费复苏可持续性和经济增长情况，引发板块回调。截至5月4日， 2023年以来中证白酒指数下跌2.36%， 而同期沪深300指数上涨3.75%， 可见股价还并未表现复苏的预期。 中证白酒指数表现 最后， 从板块估值上来看，整个白酒板块当前的市盈率为31.69倍， 位于近5年32.81

$阿莎娜(ASAN)$  财报好于预期，第一季度指引强劲