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$沃尔玛(WMT)$ 道格麦克米伦 早上好，感谢您加入我们。第二季度的业绩表现强劲。不包括资产剥离，我们看到按固定汇率计算的收入增长了 7.6%，杠杆费用和营业收入在销售额之前增长了 24.1%（按固定汇率计算）。最近几个季度比以往任何时候都更证明我们的全渠道战略是正确的，因为我们为客户提供服务，无论他们想如何购物。 有时人们想要去商店，有时想要取货，有时想要送货。我们将继续创新和执行以在这三个方面做得更好，因为我们多元化的 Omni 模型使我们能够很好地获得全球份额和高增长市场。我要感谢我们的同事为实现这些结果所做的工作。他们继续挺身而出，以鼓舞人心的方式为他人服务。 自大流行开始以来，我们一直很清楚，我们的首要任务是我们的员工和与我们一起购物的人的安全。我们认为让尽可能多的美国人尽快接种疫苗并在世界各地广泛提供疫苗非常重要。随着 Delta 变体的传播以及未来变化的可能性持续存在，我们决定要求我们商店和俱乐部级别以上的美国团队在 10 月 4 日之前完全接种疫苗。与此同时，我们将美国的小时工接种疫苗的现金奖励增加了一倍，达到 150 美元。我们感谢那些已经接种疫苗的员工。 我对我们业务的基本实力充满信心，即使我们在今年和去年都从美国经济刺激措施中获益。我们已经证明我们有能力在具有挑战性的环境中以及跨多种渠道、格式和国家/地区为客户提供服务。“服务客户”这个词在沃尔玛传统上意味着一件事。但今天，它包括为市场卖家、我们的广告合作伙伴以及那些想要使用我们的履行服务或专有软件的人提供服务。 我们在美国的广告业务 Walmart Connect 在本季度与去年相比几乎翻了一番，活跃广告客户增长了 170% 以上。这不仅限于美国，我们还在墨西哥、印度、加拿大以及最近在智利发展广告业务。我们为市场卖家提供

“有人说，经过时间的沉淀，事物的价值才能被人们认识；也有人认为不尽如此。你怎么看？请写一篇文章，谈谈你的思考。” 这是2021年上海给出的高考作文题目，一时间在投资圈意外走红，各大网站都被“价值投资”的话题刷屏了。 段子手们也齐聚一堂... 不过，如果基金经理来写上海高考作文，“画风”或许是这样…… 易方达基金 张坤 “市场的魅力在于，一旦价格远离了企业的内在价值，迟早会激发出负反馈机制，产生对冲的买卖力量，把价格重新拉回企业的内在价值线，甚至经常会阶段性拉过头，股价就在周而复始中波动运行。” 个股方面，我们依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。我们着眼于企业内在价值和长期表现优中选优，力求组合中企业内在价值的总和长期看近似于一条逐步增长的曲线。那样的话，相当于企业的价值每天都以很小的幅度提升。但实际上，股价的波动幅度远超于此。 而市场的魅力在于，一旦价格远离了企业的内在价值，迟早会激发出负反馈机制，产生对冲的买卖力量，把价格重新拉回企业的内在价值线，甚至经常会阶段性拉过头，股价就在周而复始中波动运行。判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的，而相对可行的是，不断审视我们组合中的公司长期创造自由现金流的能力有没有受损，如果没有，只要内在价值能够稳步提升，股价运行中枢提升就是迟早的事情。如果不了解这条内在价值提升曲线的形状和斜率，就很容易用股价曲线来替代内在价值曲线作为指示指标。而股价的波动是剧烈的，有时一天都能达到20%，如果心中没有企业内在价值的“锚”，投资就很容易陷入追涨杀跌中。 长期来看,我们认为股票市场类似幅度的波动在未来仍会不断出现，而且事先难以预测。但只要企业的内在价值提升，这样的波动就终归是波动，不会造成本金的永久性损失。而作为管理人，我们唯有通过每天不断的研究和积累，不断提高判断企业长期创造自由现金流能力的准确率。 中欧基金 周应波

$老虎证券(TIGR)$ 2021Q1业绩电话会议将于北京时间今晚20：00开始，欢迎大家来直播间与巫老师互动！ 点我预约围观巫老师直播！

内容参考：差评，极客公园，知乎 Facebook和苹果正式翻脸了，科技圈巨头之间“撕逼”的精彩，让人忍不住吃瓜！ 12月 17日，Facebook率先在《纽约时报》等媒体上登了一整版的「大字报」，标题赫然写着：「为了各地的小公司，我们决定站到苹果的对立面。」Facebook表示，每月都有超过一千万个小公司通过他们的定向广告工具雇佣和触达新客户，而苹果对 iOS上对 IDFA（广告标识符）的限制和对应用追踪的控制，让小公司不能精准投放广告，也撼动了靠广告营利的平台提供免费服务的商业模式。 一个市值7900亿美元市值的巨头，开始控诉另外一个2万亿美元市值的巨头，指责其垄断。 苹果和 Facebook“撕逼”这事儿，还得从 iOS最近的一次更新说起。 几天前，苹果推送了 iOS 14.3的更新，优化了很多bug，总算是给用户们一个完整稳定的 iOS 14系统了。不过，这次更新除了支持新硬件和新增照片功能外，苹果还在 App Store中引入了“隐私”信息。 更新后的 App Store，每款应用都会详细说明使用了客户的哪些隐私数据，而且用户在安装应用时也可以主动选择关闭个性化广告推送。 这个小变化引起了一些互联网公司的强烈不满，其中最不满的 Facebook，直接在《纽约时报》上刊登大字报diss了苹果！ 这份通告的大致意思是：根据德勤的数据显示有 44%的中小企业在新冠疫情期间增加了社交媒体个性化广告的投放。如果没有这些个性化广告投放，这些中小企业将会减少 60%的销售额。苹果的政策变化对我们这样的大公司都有一定影响，那中小企业就更难了。 总结起来一句话，本来就不好过的中小企业在疫情期间只能靠着个性化广告带来的业务量维持生计，苹果的隐私新政一出摆明就是想弄死他们。 个性化广告，说白了就是利用大数据把不同的广告推给不同的人群，实现精准投放，