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$Zoom(ZM)$ 卡尔·凯尔斯特德 谢谢大家。凯利，我要问你一个关于现金流的相当平淡的问题。顺便恭喜。运营现金流为 5.33 亿美元，表现出色。所以凯利，我认为我们和一些投资者对营业利润率和营业现金流利润率之间的差距做出了一些假设。因此，鉴于 Zoom，您显然将全年营业利润率指引提高了可观的数额，您可能会看到人们应用该差距并提高他们的经营现金流利润率指引或估计。但我只是想问你，因为每个人都想这样做，在第二季度、第四季度是否有任何事情发生，你会鼓励我们在调整现金流量估计时牢记这一点。谢谢你。 凯莉·斯特克尔伯格 是的。所以谢谢你提出这个问题，卡尔。首先，第一季度，由于续订率很高，这是我们最大的一个季度 - 是我们去年最大的预订季度，对吗？如此大的续订季度也意味着今年最大的账单季度。因此，这也导致了本季度出现异常波动的机会。所以请记住这一点。正如我在准备好的评论中提到的，这将是今年最大的账单和续订季度。然后随着我们继续度过这一年，您应该回头看看自由现金流与营业利润率之间的关系如何在大流行前存在。如果您一直回到更正常的运营期，那么在我们度过这一年时，您应该开始看到这种情况。今年余下时间唯一的特殊考虑是我们确实在第二季度和第四季度购买了 eSBC。因此，随着我们经历第一季度和第二季度的现金积累，然后进行购买，第三季度和第四季度的情况也是如此。 卡尔·凯尔斯特德 好的。然后，凯利，也许作为后续行动，这种续订动态在本财年前端加载，您告诫我们要小心我们的 RPO 和 DR 序列。还有什么其他的，那种更新，前端加载，扭曲或改变季节性和任何其他你鼓励我们记住的指标？ 凯莉·斯特克尔伯格 就是我们刚才说的那个，只负责记账和收款的，对吧?这才是真正的影响。 卡尔·凯尔斯特德 好的，棒极了。非常感谢你。 凯莉·斯特克尔

昨天$爱奇艺(IQ)$ 的《青春有你3》被紧急叫停，除了该有的社会行为的批判，投资者也该好好思考。你还以为爱奇艺是流媒体大厂吗？“Chinese Netflix”？算了吧，爱奇艺是在资本绑架下不负重堪，妥妥的一家“伪成长公司”。 2020年的爱奇艺的涨幅，除了Bill Huang这样的赌徒加持之外，更多的是Price in的并购的预期。 一只“成长股”要差到什么程度才能靠投资者Price in它“被收购”的预期来维持涨幅？ 随着Bill Huang的爆仓，爱奇艺股价凉了。 而凉得更一塌糊涂的就它的业绩——在中国的内容产业环境和资本的巨大压力下，在不断耗尽投资人现金的时候，依然没有任何成为盈利法人的可能。甚至在同行苦苦相逼下，需要投入大量资源去兑现本来就掺水的“用户数据”。 倒牛奶不也是资本的倒逼？ 十几年前的“干脆面集卡”早就暴露过这个问题，爱奇艺现在还能再犯，只能暴露它在追求利益上的“铤而走险”和在资本面前的极度弱势。 广告收入已经有点强弩之末的势头，如果再不趁选秀节目捞一把，同时挽救一下会员增速，哦不，降速，那就真的迟暮了。 说到底做流媒体还是太难。国内流媒体行业还远远达不到“两个巨头”轮流坐庄，因为内容成本太高。 内容成本是所有流媒体公司必须要面对的刚性成本，当整个行业的玩家都没有定价权的时候，必然是造成下游的“溢价”定价。而解决这一问题的，要么是流媒体公司形成行业同盟，要么是加大内容行业的竞争。 但无论哪一条，现在来看都是一个非常长期的过程。 内容成本已经水涨船高，并不容易降下来。这特别像现在的房价，硬着陆是不可能的，只能通过时间去消化它。 那问题是，爱奇艺耗得起这个时间吗？ 那爱奇艺有什么后路？ 第一，被收购。但问题是现在没有哪一家同业公司

何小鹏，在36岁财务自由之后再度出发的创业者，他创办的小鹏汽车曾经历了2019年电动汽车的凛冽寒冬，也迎来了2020年在纽交所成功上市的高光时刻。如今，小鹏汽车得到更多资本的加持，拥有更多弹药去新能源电动车领域开疆拓土。何小鹏在《遇见大咖》表示，2021年底就可以造出飞行汽车，会看到未来几年里面，中国的超低空或者叫低空领域都开放给民用[眼眼]$小鹏汽车(XPEV)$

搜集今日计划或正在进行SPAC合并的公司消息，可能不是很全，聊胜于无，大家凑合看。 $Horizon Acquisition Corp(HZAC)$ 来源：Vivid Seats Said in Talks to Go Public Via Boehly’s SPAC 与StubHub竞争的数字票务市场Vivid Seats正在与通过收购Todd Boehly领导的空白支票公司Horizon Acquisition Corp（HZAC）$进行公开谈判。对此事有知识的人。 一位知情人士表示，Horizon已经开始与投资者讨论增资以支持一项旨在减少Vivid Seats债务的交易，并将合并后的公司估值为约25亿美元。这位知情人士说，Vivid Seats的私募股权支持者GTCR和$ Vista（VGL.AU）$股权合作伙伴准备将其所有权股份转入新实体。 与尚未完成的任何交易一样，条款可能会更改或谈判破裂。 GTCR的发言人拒绝置评。Horizon，Vivid Seats和Vista的代表没有立即回应置评请求。 由首席执行官Stan Chia领导的位于芝加哥的Vivid Seats促进了体育赛事，音乐会和剧院以及其他现场聚会的门票的买卖，该行业在Covid-19大流行中首当其冲。该公司的网站显示，该公司试图通过奖励计划使自己与竞争对手区分开来，该计划通过某些交易提供9％的现金返还。 由董事长兼首席执行官Boehly领导的Horizon在8月份的首次公开募股中筹集了约5.44亿美元。SPAC由位于康涅狄格州格林威治的投资公司Eldridge Industries的