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港股上周进入修复盘整模式，$恒生指数(HSI)$ 涨0.8%，市场整体还在消化互联网监管压力，不过这样的走势，也多少反应监管冲击带来的下跌动能已经阶段减弱。但事实上，除了监管因素以外，未来港股市场的演变还面临诸多非监管因素。 比如，宏观面上下半年压制港股反弹的因素就包括海外流动性收紧的风险，以及国内输入型通胀压力。前者主要受美国就业修复进度影响，操作不慎容易带来偏系统性利空，后者则考验国内对海外输入型通胀的防御能力，不过由于通胀并非全产业链的通胀，更多属于非系统性利空范畴。 我们注意到8月初，像钢铁品类再度取消部分品类退税，也是在一定程度上阻隔了通胀链条的传导。货币政策进退有序（逆周期调节）,本身也是为对抗通胀而服务。$国企指数(HSCEI)$ $红筹指数(HSCCI)$技术性角度，从偏长期窗口来看，恒指在季度窗口，仍然处于技术性调整路径途中；且恒指指标股大部分来自于非互联网领域，这些指标股仍受十四五政策支撑，我们认为中期并不悲观。但这一偏长窗口的修正用时可能需要更多耐心观察。

今年以来，Snowflake股价一度表现不利，而近期则呈现积极回升态势，走出V字型。$Snowflake(SNOW)$ 对于下跌原因，简答总结有两个： 首先，作为市场上科技股更广泛抛售的一部分，Snowflake的股价在2月份开始下跌。许多投资者在 2020年将资金投入科技股，因为他们寻找在大流行引起的封锁期间仍能表现良好的企业。 但随后投资者将注意力从科技股转向美国经济的其他领域，导致snowflake和其他科技公司的股价暴跌。 其次，在公司 3月份公布了 2021财年的业绩后，公司营收比上一年飙升 124%，但其净亏损扩大，引起投资者担忧。 投资者不喜欢看到一家公司的亏损扩大，但紧接着第一季度（5月报告）增长数据令人印象深刻，其中包括 100多个客户，每个客户的支出超过 100万美元每年。 事实上，Snowflake增长如此之快，以至于其管理层相信到 2029年它的产品收入将超过 100亿美元。这一令人印象深刻的数字将通过增加新客户，并说服他们继续在 Snowflake平台上花费更多资金来实现——两件事是已经发生。 Snowflake现在共有 4,532名客户，其净收入保留率为 168%。这意味着 Snowflake的客户继续从其服务中看到价值，并继续增加对公司的支出。由于 Snowflake仍处于增长的早期阶段，更加深了对公司的青睐。现在我们来看看关于公司的几个常见话题： 为什么Snowflake需要这么高的溢价? 快速浏览一下Snowflake不断增长的营收、客户增长和净留存率(衡量现有客户年营收增长的指标)，就能明白看好该公司的人为何如此兴奋。 分析师预计，Snowflake今年的收入将增长88%，至11亿美元，然后在2023财年再增长64%，至18.3亿美元。 Snowflake的主

我们相信，科技券商代替上一代是必然的事情，在我看来，传统的券商虽然也在更新他们的代码，也在迭代他们的产品，但是就像几十年的老房子一样，他不可能装修出新房子。我们相当于是2014年的新的户型、新的版型，推倒重来，没有历史包袱，我们可以做得更好一点。在我看来，科技就像水和电一样，今天的很多公司在创业的时候会把科技这个词汇植入到自己的公司名字里面，但是我相信未来大家就不会了，就像大家不会再把电这样的词汇加入到自己的公司名称里面。但是也许在电力革命刚刚开始的时候，会有一些公司名称里面会出现这样的字眼。我认为未来的行业都是科技行业，我们这个行业也不会例外。所以不管传统的券商拥有多久的历史，拥有多少钱，市值有多高，市场份额有多大。我认为终将会被时间和历史淘汰。科技型券商一定会取代传统券商，$老虎证券(TIGR)$

市场经历了一周回调反弹，因此内部交易也活跃了些。至5月16日当周，内部人增持显着增加，从前一周的4,632万美元增长至1.361亿美元，而减持额几乎保持不变，为30.7亿美元。 内部增持 1. PennyMac Financial Services$(PFSI)$ 抵押贷款公司 董事Farhad Nanji增持667,979股，每股价格为57.88美元，总价为3866万美元。 2. 安飞士$(CAR)$ 汽车和卡车租赁提供商 执行董事长Bernardo Hees增持63,000股，每股价格为79.39美元，总价为500万美元。 3.动视暴雪$(ATVI)$ 视频游戏软件公司 董事Peter J. Nolan增持22,000股，每股价格为94.96美元，总价为209万美元 4.瑞致达$(VST)$ 电力和天然气零售商 首席执行官Curtis A. Morgan增持61,730股，每股价格为15.89美元，总价为980,581美元。 董事John R. Sult增持15,830股，每股价格为15.80美元，总金额为250,051美元。 董事Scott B.Helm增持10,000股，每股价格为15.68美元，总价为156,800美元。 董事布Brian K.Ferraioli增持4,000股，每股价格为15.72美元，总价为62,891美元。 5. CenterPoint Energy(CNP)$ 公用事业控股公司 总裁兼首席执行官David J.Lesar增持50,