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一、美股业绩上修逐渐迈向尾声，这轮宽松以来，最具参考性的非农数据来了 美股整体继续保持攀升势头，三大指数7月份分别创出新高，$标普500(.SPX)$ 月涨幅达2.2%。整体兑现了我们对于8月前，盈利上修预期下，美股沿着上升通道保持攀升的判断。 8月份，美股即将进入传统意义上的夏日淡季，不少机构投资者开启休假模式，但市场波动率通常并不小，8月也是历史上表现较弱的月份。 这个夏天投资者关注的三个话题：企业季报、流动性环境、政策监管环境，近期都在剧烈地变化。 包括本周过后本土公司季报高峰期结束，随之而来的盈利集中上调期即将过去，周五公布的7月非农数据，也是财政支持逐步减量后的第一个有参考性的就业市场数据；上周美国SEC加强中概股信批要求，某种程度上，或暗示给未来中美在非经济贸易领域交涉带来一定不确定性。多重因素下，市场结束流畅上涨，进入震荡模式可能性正在加大。 就本周而言，如我们在《为什么8月初是观测全球流动性风险的第一个窗口？》20210709中的判断， 8月初季报高峰过后，随着盈利支撑消退，加上8月初还将会迎来7月非农数据，届时流动性话题将继续考验美股，甚至影响非美政策走向，而这个节点将在周五非农数据前后体现。$纳斯达克(.IXIC)$$道琼斯(.DJI)$ 历史

英特尔首席执行官 Pat Gelsinger 在周三 CNBC 的 Evolve 会议上的一个小组讨论中表示，他预计半导体行业将有 10 年的“良好增长”。 “我们相信市场，世界，正处于一个非常扩张的时期，”Gelsinger 告诉 CNBC 的 Jon Fortt。“我预测未来 10 年将是美好的一年，因为世界正变得越来越数字化，一切数字化都需要半导体。” 该言论表明，英特尔在芯片生产方面的投资，例如计划斥资 200 亿美元在亚利桑那州建立一家芯片制造厂，将创造出即使在当前全球微芯片短缺缓解之后仍可使用的产能。英特尔最近还宣布了成为“代工厂”或为其他公司制造微芯片的公司的计划。 Gelsinger 表示，英特尔计划在今年年底前宣布在美国或欧洲增设一座“大型晶圆厂”。 立即观看视频01:02评估英特尔新任 CEO Pat Gelsinger 在工作的前 100 天 Gelsinger 与高通公司首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙（Cristiano Amon）一起出现在 CNBC 小组讨论会上。今年早些时候，两人都开始领导他们的公司。 虽然两家公司是竞争对手，但首席执行官们淡化了竞争，并建议两家芯片制造商最终可以在不重叠的领域合作。高通制造（除其他外）连接到 5G 网络的芯片，而英特尔主要制造提供基础计算能力的中央处理器 (CPU)。 “你知道，我们是无可置疑的计算领导者，而高通是无可置疑的通信领导者。计算与通信相遇。是的，很多新用例，”Gelsinger 说。 阿蒙表示，他相信英特尔的代工计划可能是高通的优势，高通使用外部代工厂来制造芯片。 “两家公司有很多合作机会。看，我们将英特尔和高通视为美国真正的科技公司，我们做了很多先进和基础的研究来推动行业向前发展，”阿蒙说。 两家公司确实有一些共同的战略担忧。目前美国众议院的一项技术法案中包含的一揽子计划可能会推动它们两者的发展，该

$特斯拉(TSLA)$特全年交付49.955万辆，逼近50万辆的目标，同比增长36%，其中四季度交付量为18.05万辆，超过三季度13.93万辆的历史最高水平。 $理想汽车(LI)$全年累计交付32624辆，其中理想ONE 12月交付6126辆，环比11月增长31.9%，同比2019年12月增长529.6%，再创单月交付量新纪录。2020年第四季度，理想ONE交付14464辆，环比第三季度增长67%。 $蔚来(NIO)$全年累计交付43728辆，同比增长112.6%其中，2020年12月交付量为7007辆，环比增长32.4%。2020年四季度蔚来共交付17353台，环比增长42.2%，同比增长111.0%，超出此前财报指引的上限。 $小鹏汽车(XPEV)$2020年全年累计交付27,041台，同比增长112%。其中12月交付量5700辆，同比增长326%，环比增长35%，创历史新高。2020年第四季度累计交付12,964台，同比增长303%，环比增长51%。其中，小鹏P7累计交付8,527台，环比增长37%。

汤姆·麦卡勒姆 嗨，这是汤姆。只是想指出詹姆斯提出的最后一个问题，那就是18％来自10万以上。 希瑟·贝利尼 凯莉，非常感谢。我有两个快速问题。我想，我只是想一想聊天功能和基于团队的聊天协作，因为在大流行期间该类别也取得了巨大的增长。如果你们对如何看待比赛以及在那儿比赛的能力有任何想法，那么现在就给出那里的竞争动态。此外，还有后续行动，Zoom Phone吸引了多少客户，从而吸引了超过100,000名客户-在新增数量方面，您还有另外一个非常重要的季度。 凯莉·斯特克伯格 因此，我们的聊天产品是整个产品套件中非常重要的一部分，尤其是当您查看Zoom Phone时。这是很自然的关系。正如我们所看到的Zoom Phone的扩展一样，我们看到客户继续要求更多的功能，我们当然致力于继续围绕Zoom Chat进行开发和创新。提醒一下，它确实与我们的会议产品一起嵌入。 然后，就Zoom Phone推动的客户数量超过100k而言，我认为我们没有明确指出特定类别中的Zoom Phone客户数量。正如我们对Zoom Phone指标所说的那样，我们将继续关注里程碑指标的机会。这可能是我们将来会披露的内容。我们今天还没有这样做。 西蒂·帕尼格拉西 嗨，凯利。感谢您提出我的问题。我想问一下销售效率。您今年增加了很多销售人员。那么，您能谈谈第三季度百万美元向上市场的销售生产力吗？在第四季度的财务指南中，您对高端市场领域的生产率或费用有何假设？ 凯莉·斯特克伯格 因此，在第三季度，我们继续看到该业务所有部门的强劲销售生产力。但是当您关心时-从第1季度到第2季度到第3季度查看结果时，它们开始下降到更低的标准化率。当我们展望并考虑第四季度时，直到明年，您应该考虑到我们的销售代表将恢复到更标准化的COVID之前的销售生产率水平。这就是我们正在考虑的方式。显然，我们仍在制定22财年计划，但这就是我们在高层次上进